00:01BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Le pétrole cet après-midi, c'est le feu du jour, poursuit son rebond.
00:07On est à plus de 78 dollars pour le baril de Brent.
00:09Léa Dauphas nous rejoint pour TAC Economics.
00:11Bonjour Léa.
00:11Bonjour Guillaume.
00:12Rien de vous retrouver.
00:13Rebond du pétrole après la reprise des bombardements américains sur certains sites iraniens.
00:17Donald Trump qui dit que pour lui, il s'est terminé.
00:20En gros, c'est l'inflation qui revient avec la hausse du pétrole au cœur des débats, Léa.
00:25L'inflation revient au cœur des débats, pas nécessairement dans les chiffrages.
00:28Pour l'instant, le point haut, il est derrière.
00:30Le fait qu'on soit à 80-90 dollars le baril, c'est en réalité plutôt sain
00:34quand on regarde les fondamentaux d'offres et demandes de pétrole.
00:37C'est plutôt le pricing de marché un peu trop bas qui interrogeait.
00:4180-90 dollars, ça ne fera pas ressurgir une nouvelle séquence de hausse des prix de l'énergie.
00:46Encore une fois, il faut que ça reste dans ces ranges.
00:48Moi, il y a plutôt deux choses que je regarde, sauf la question de l'inflation.
00:52C'est un, la réaction que les banques centrales vont avoir face à ça.
00:55C'est-à-dire qu'on sentait bien que sur les dernières semaines, la capacité des banques centrales
00:59à engendrer d'autres hausses commençaient à être questionnées.
01:02Donc, est-ce qu'elles voient ça comme plutôt quelque chose de transitoire ?
01:05On passe au travers ou non ?
01:07Et puis surtout, je pense que le point majeur, c'est la dynamique sur les taux longs.
01:11Ce qu'on a observé depuis le passage du mémorandum, c'est qu'en gros,
01:15la prime d'inflation dans les taux longs avait fortement baissé.
01:17Et c'était plutôt la prime taux réelle qui entretenait cet effet sur les taux longs.
01:22Et là, la séquence, c'est de dire, est-ce que désormais, on reprend à ces niveaux de taux longs
01:27qui sont d'ores et déjà plus élevés, une prime d'inflation avec toutes les risques
01:31que ça conjoncte dans ce moment ?
01:32Léa, on attend ce soir les minutes de la Réserve fédérale américaine.
01:36Alors, un petit peu spéciale parce que c'est les premières minutes qui seront publiées
01:39depuis l'accession à la présidence de la Fed du nouveau patron, Kevin Warch.
01:47Qu'est-ce qu'on peut en attendre ?
01:48Il a dit qu'il allait simplifier la communication de la Fed.
01:51Ce sera quoi en communiqué de trois lignes ?
01:53Un tweet ? C'est à la mode ?
01:55Ou quelque chose de cet ordre-là ?
01:57Qu'est-ce qu'on peut attendre de ces minutes de la Fed ?
01:59Alors, je n'en ai absolument aucune idée.
02:02Et c'est peut-être pour ça que c'est justement celles qui vont être le plus scrutées.
02:06Est-ce qu'on va avoir le même format que le compte-rendu de politique monétaire de la dernière fois
02:11?
02:11A voir, vraiment, je ne sais pas.
02:13Moi, ce qui m'intéresse, c'est toutes deux choses.
02:15C'est la question de la dissension au sein des membres et du board.
02:19Pourquoi on a eu vraiment ces relèvements sur un certain nombre de boards qui ont été au quiche ?
02:24Et je pense que le point qui est aussi important à avoir,
02:26c'est la dynamique qu'ils ont à la fois sur l'inflation et la croissance américaine.
02:30L'inflation, c'est ce que je disais.
02:31Et je pense que le choc intégré du conflit en Iran n'est pas tant le problème aujourd'hui sur
02:36l'inflation américaine.
02:37Le problème, c'est qu'est-ce qu'on a une inflation qui va sur un plancher plus haut ?
02:40Est-ce qu'on a un risque d'inflation au-delà du conflit ?
02:42Ça, ça m'intéresse beaucoup de le regarder.
02:44Et puis, la question de dynamique de croissance.
02:46On l'a bien vu, on a une résilience extrêmement forte de la croissance américaine.
02:49C'est effectivement amené par l'investissement en IA, mais aussi tout le côté consommation.
02:54Et leur lecture des derniers mois de la consommation et du marché du travail sera extrêmement importante à la fois.
02:59Et pendant ce temps, le FMI, alors c'était avant le retour des tensions là-bas au Moyen-Orient
03:03et la remontée du pétrole aujourd'hui.
03:05Le FMI a légèrement abaissé à nouveau à 3% sa prévision de croissance mondiale pour cette année.
03:08Une légère baisse de 0,1 point.
03:10Qu'est-ce que vous retenez de particulier des nouvelles prévisions du FMI ?
03:13C'est un peu les mêmes prévisions que tout le monde.
03:16Et je recommande aussi de dire le dernier communiqué, le dernier rapport de la BRI,
03:19parce que je trouve que c'est un message extrêmement important.
03:21C'est-à-dire qu'on a, au fur et à mesure des chocs, et on le voit bien,
03:25les papiers du FMI sortent juste avant un conflit et l'update sort juste après.
03:28Et on voit bien à chaque fois des révisions très fortes à la hausse, au début du conflit.
03:32Et ensuite, ils pointent tous la capacité de résilience des économies,
03:37surtout de l'économie américaine, plus des autres économies emportées par l'investissement IA.
03:44Et face à ça, on se rend bien compte que les fragilités sont de plus en plus fortes.
03:47C'est-à-dire que les économies résistent aux chocs, sont de plus en plus résilientes,
03:51mais fonctionnent sur des bases qui deviennent, elles, de plus en plus fragiles.
03:54Et donc, même si, dans l'ensemble, les projections au global sont très bonnes,
03:58en réalité, on voit des facteurs de fragilité se mettre en place de plus en plus profondément
04:02sur cet environnement global.
04:04Merci Léa Dauphaz pour TAC Economics avec nous cet après-midi.
04:06Merci. Bon après-midi, Léa.
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