00:00Et une idée en plus pour vos portefeuilles, c'est Xavier Viniveau qui va nous la proposer, nous la livrer,
00:04Thierpolo. Bonjour Xavier.
00:06Bonjour Guillaume.
00:07Ravis de vous retrouver. Vous avez 2 minutes 30, Xavier, pour nous parler d'un titre que vous aimez bien.
00:11Alors, on va vous laisser le présenter. Tonis, c'est ça ? Que fait ce groupe ?
00:16Et puis ensuite, on va challenger votre idée. Pourquoi Tonis ?
00:19Alors Tonis, c'est une société allemande, déjà, elle est cotée à Francfort.
00:24Elle capitalise 1,6 milliard, elle fait 630 millions d'euros de chiffre d'affaires l'année dernière.
00:30Alors, elle a inventé une sorte de boîte à histoire pour les enfants de 1 à 10 ans.
00:33C'est le Tony Box. On pose dessus des petites figurines, les Tonis, et ça déclenche une histoire.
00:38Alors, il n'y a pas d'écran. C'est justement ça l'idée forte.
00:41C'est une alternative à la tablette pour les tout-petits.
00:43À un moment où, c'est vrai, beaucoup de parents, et même de pays, se posent des questions et s
00:49'inquiètent du temps d'écran chez les enfants.
00:52Le modèle économique, il est intéressant. C'est un peu rasoir lame ou imprimante cartouche.
00:56C'est le vrai moteur. C'est les figurines qui font 70% des ventes avec de meilleures marges.
01:03Il faut savoir qu'une fois la boîte achetée, les familles achètent en moyenne une vingtaine de figurines en à
01:08peu près 4 ans.
01:09Donc, c'est un modèle qui offre une vraie belle visibilité.
01:12Tonis a déjà vendu près de 12 millions de boîtes, à un rythme de croissance assez exponentiel, et près de
01:20160 millions de figurines.
01:22Entre 2020 et 2025, la croissance moyenne annuelle était de 36%.
01:29Ils ont des licences. Disney, Warner, Universal.
01:33Et d'ailleurs, un des prochains catalyseurs, ce sera le lancement cet été de la licence Pokémon, qui est la
01:38plus grosse licence mondiale dans le jeu.
01:39Alors, la société a tenu, il y a quelques semaines, sa première journée investisseur.
01:44Et le message était qu'on n'en est qu'au début.
01:46La direction vise plus de 1,4 milliard d'euros de chiffre d'affaires d'ici 2030, donc plus qu
01:51'un doublement,
01:53avec une marge d'EBITDA qui pourrait passer de moins de 9 à plus de 16%.
01:56Le moteur principal, c'est les Etats-Unis.
01:59Alors, c'est leur premier marché, mais ils ne sont encore pénétrés qu'à 12% des foyers,
02:05contre près de 60% d'Allemagne.
02:06Donc, le potentiel américain reste absolument immense.
02:09Sauf que le cash généré était négatif l'an dernier, le titre a déjà doublé en un an.
02:14On n'arrive pas un peu tard sur une valeur déjà chère avec Tonis ?
02:18Alors, le cash est effectivement un point de vigilance.
02:21Il était négatif et ça s'explique effectivement par un stock constitué volontairement
02:27pour lancer la nouvelle génération de boîtes.
02:29La direction vise un retour à cash flow positif dès cette année.
02:33Et pour la valorisation, oui, les investisseurs ont commencé à identifier l'histoire,
02:37mais le parcours déjà sympathique ne reflète pas complètement
02:42tout le développement avec la hausse de la rentabilité.
02:47Xavier Milvaux, donc, chez Tonis, T-O-N-I-E-S, T-O-N-I-E-S,
02:51pour ceux qui seraient intéressés, Xavier Milvaux et ses équipes chez Tiepolo.
02:54Merci beaucoup de nous avoir accompagnés.
02:55Merci beaucoup.
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