- il y a 10 minutes
Ce jeudi 25 juin, Antoine Larigaudrie a reçu Charlotte Thameur, directrice du développement commercial chez Shares, et Marc Tempelman, fondateur de Cashbee, dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Tout pour investir, le déchiffrage.
00:06Un été chaud, bien entendu, un été volatil.
00:09On sent qu'il va se passer des choses avec la volatilité sur les marchés,
00:12à cause de différents sujets qui nous préoccupent.
00:15On est avec Charlotte Tamer de Chert. Bonjour.
00:18Bonjour.
00:19Et Marc Templeman de Cachby. Bonjour.
00:21Bonjour Antoine.
00:21Merci d'être avec nous.
00:22Donc oui, la canicule, on va en reparler du coup de la canicule.
00:26Je voudrais juste qu'on fasse un petit focus ce matin
00:27et c'est tout à l'honneur de Karen Lormregen qui intervient souvent
00:31autour de cette table qu'il nous avait mis.
00:32Il n'est dessus il y a quelques mois sur la problématique des produits structurés.
00:37Ils ont été vendus, on ne va pas dire à tort et à travers,
00:40mais massivement par beaucoup de réseaux bancaires
00:43et de distribution de produits financiers ces dernières années.
00:47Oui, mais voilà, dans les produits structurés, il y a un peu tout.
00:49C'est le gratin de poisson dans le film The Big Short.
00:51C'est d'ailleurs très, très bien expliqué.
00:53Et souvent, il y a des produits sur lesquels il y a des problèmes.
00:54On a beaucoup parlé des produits où il y avait une sorte de mono-exposition
00:59à certaines actions et notamment à Stellantis
01:00et ça a provoqué une très forte dégradation.
01:03Mais il y a certaines stratégies qui sont maintenant un petit peu en question.
01:07Et on n'est pas les seuls à s'en poser des questions.
01:09Il y a l'AMF qui commence à s'en poser,
01:11enfin le régulateur qui commence à se poser des questions
01:13sur ces produits structurés.
01:16Est-ce qu'on peut parler un petit peu ?
01:18Ils ont émis des recommandations, c'est ça, sur ce dossier ?
01:21Oui. Alors, en fait, ils sont dans l'œil du collimateur
01:25tout simplement parce que la collecte en moins de deux ans a doublé.
01:27Je crois qu'on est passé d'une vingtaine de milliards d'euros collectés
01:30à plus de 40 milliards collectés en 2025.
01:34Vous ouvriez un compte, vous cherchiez un produit qui marche.
01:38Le banquier, le premier truc qu'il vous proposait ces deux dernières années,
01:40c'était des produits structurés.
01:41Oui. Et puis, ça correspond bien, je dirais, à la mentalité,
01:44à la psychologie de l'épargnant français.
01:46Parce qu'en fait, généralement, alors ce n'est pas le cas
01:48de tous les produits structurés, mais le produit structuré
01:50va apporter une sécurité, voire un capital garanti
01:53qui parle auquel l'épargnant français est tout de suite réactif.
01:57On lui parle sécurité.
01:58Donc, forcément, c'est un peu comme la logique du fonds euro
02:01avec un espoir de rendement qui est quand même un peu plus important.
02:04Mais ce qu'il faut bien comprendre, c'est que si vous êtes capé sur la perte,
02:08vous êtes capé aussi sur la rentabilité.
02:11Et on l'a vu sur des années assez fastes sur les marchés financiers
02:13où on voit que les produits structurés en moyenne peuvent rapporter
02:16autour de 7-8% annuels, ce qui est loin d'être mauvais.
02:20Mais généralement, quand on le compare aussi à une performance de marché,
02:24on s'est rendu compte, certaines années,
02:25que lorsque les produits structurés performaient sur 8% de rentabilité,
02:29le marché, lui, pouvait en faire 24.
02:31Eh bien oui. Et c'est bien ça, le problème.
02:34C'est-à-dire que c'est le double des avantages.
02:36C'est-à-dire que, premièrement, on ne profite pas à plein des performances.
02:39Deuxièmement, c'est des produits qui marchent bien
02:41quand le marché est relativement tranquille
02:43avec des dynamiques qui se dessinent bien.
02:46Mais non, ça marche aussi incertain que celui-là.
02:47Ça ne marche pas forcément aussi bien.
02:49Non, ça peut ne pas marcher.
02:50C'est-à-dire qu'on parle d'un espoir de rendement.
02:53Mais généralement, le rendement n'est pas garanti.
02:55Mais je pense que Marc pourra rebondir sur le sujet.
02:58Et le problème, c'est qu'on est face à des produits
03:00qui sont de plus en plus complexes
03:01que les conseillers eux-mêmes ne savent pas expliquer.
03:04C'est ça, oui.
03:05Très clairement.
03:06Parfois, il faut relire 2, 3 fois, 4 fois la fiche produit
03:09quand elle est lue.
03:10Et en fait, on va jouer sur ce symptôme,
03:12sur cette notion de sécurité,
03:14en fait, pour le donner au client.
03:16Et le fait est, c'est que le client n'a pas toujours
03:18les tenants et les aboutissants
03:19de ce qu'il est en train de souscrire.
03:20Et parfois, il est un peu étonné au résultat,
03:23sachant qu'aussi sur ce type de produit,
03:25en fait, on a aussi des problèmes de liquidité.
03:28Oui.
03:28Voilà.
03:28Donc en fait, ce qu'il faut, je dirais,
03:30produits structurés ou autres produits tendances,
03:32parce qu'on marche quand même par tendances
03:34sur les marchés, malheureusement.
03:36Ce qu'il faut, c'est bien avoir en tête
03:37que chaque produit a des avantages et des inconvénients.
03:41Et moi, la recommandation que je donnerais
03:42aux épargnants qui nous écoutent aujourd'hui,
03:44c'est que les avantages, généralement,
03:45ils conviennent à tout le monde.
03:46Enfin, rentabilité, enfin, qu'importe les avantages,
03:49mais ils vous conviennent.
03:49Ce qu'il faut, c'est être en adéquation aussi
03:51avec les inconvénients d'un placement.
03:53Est-ce que c'est un problème de liquidité ?
03:55Est-ce que c'est un problème de perte en capital ?
03:56Est-ce qu'il faut être capable de l'assumer ?
03:58C'est comme ça qu'on mène à bien, en fait,
03:59un investissement sur le long terme.
04:01Et donc, quand ce n'est pas exposé
04:03à l'épargnant final au démarrage,
04:05c'est difficile d'en avoir conscience
04:06et donc de faire un choix éclairé.
04:08Du coup, l'AMF et puis d'autres autorités
04:11de régulation émettent des recommandations.
04:14On est peut-être allé un peu loin
04:16dans le marketing, dans le...
04:18Ce qui est très curieux, c'est qu'encore une fois,
04:20The Big Short, c'est un film,
04:22alors, bon, que pas tout le monde a regardé,
04:24mais où c'est très bien expliqué.
04:26Et c'est précisément à cette époque-là
04:27que les produits structurés ont explosé,
04:30encore une fois, dans les réseaux bancaires,
04:32chez les courtiers.
04:32On vous vendait de...
04:33Ah, regardez, c'est génial.
04:35Et on passait 95% à vous expliquer
04:37comment c'était génial,
04:38parce que c'est à la fois sécure
04:40et en même temps performant.
04:42Et on passait 5% du temps à vous dire
04:44oui, bon, vous regarderez vite fait
04:45les petites lignes.
04:46Il y a des tas d'effets cliqués,
04:48il y a des tas de stop-loss,
04:49il y a des tas d'instruments techniques,
04:51là, si on soulève le capot,
04:54qui, voilà, donnent un petit peu le vertige.
04:56Et il était peut-être temps
04:57de commencer à faire le ménage, là-dedans.
05:00Alors, tout à fait.
05:01Et je pense que si l'AMF et l'ACPR,
05:04pour citer le deuxième régulateur,
05:05ont publié un rapport commun
05:07pour mettre en garde
05:09non seulement la clientèle finale,
05:10mais surtout les intermédiaires
05:11pour qu'ils fassent leur job
05:12de façon convenable,
05:13et je y reviendrai,
05:15c'est sans doute parce que
05:16dans les mois qui vont suivre,
05:17les deux régulateurs
05:18vont faire des contrôles.
05:19C'est typiquement comme ça
05:20qu'ils opèrent.
05:21Donc, je pense que c'est
05:22une mise en garde de l'industrie
05:23de juste bien faire leur métier.
05:25Et bien faire leur métier,
05:27selon l'AMF et selon l'ACPR,
05:29c'est un, comme vient de le dire Charlotte,
05:32de bien expliquer les risques
05:33et les expliquer tout aussi bien
05:35que les avantages
05:36qu'un produit structuré peut procurer.
05:39Deux, de ne les proposer
05:40qu'à des gens dont on peut estimer
05:42qu'ils peuvent avoir une place logique
05:45dans leur portefeuille
05:46et qu'ils peuvent, en effet,
05:48comprendre de quoi il s'agit.
05:49Et donc, l'ACPR et l'AMF
05:51insistent sur le fait
05:52que rien que dans la commercialisation
05:54des produits,
05:54il faut que l'intermédiaire
05:55fasse des choix
05:56et puisse montrer
05:57qu'il a eu une politique
05:58de ciblage d'une clientèle
06:01dite avertie,
06:02qui est censée bien comprendre
06:05les techniques
06:06qui sont parfois effectivement,
06:07enfin les mécaniques
06:08qui peuvent être relativement complexes.
06:10Le troisième aspect
06:11sur lequel ils reviennent,
06:12c'est le fait d'aussi
06:14être transparent sur les commissions.
06:15Parce qu'on comprend à peu près tous
06:17qu'en retour d'un gain maximal
06:22qu'on s'impose,
06:23on a une certaine protection à la baisse.
06:25Donc ça, je crois que ce principe-là,
06:26on l'a bien capté.
06:28Ce qu'on n'a peut-être pas toujours compris,
06:29c'est que les intermédiaires,
06:32dont fait partie le CGP,
06:33le distributeur que je suis,
06:35donc carte sur table,
06:36il y a des commissions
06:37qui sont prises sur le produit.
06:41Ce qui est assez contraintuitif
06:43dans le sens où,
06:43alors, ce n'est pas un ETF,
06:44un produit structuré,
06:45il peut y avoir de l'ETF
06:46dans un produit structuré.
06:47Bref, on ne va pas rentrer dans la cuisine.
06:49Mais, en fait,
06:50ce qui se passe,
06:51c'est qu'on a à la fois
06:52un produit financier,
06:53mais aussi tout un tas
06:54de mécanismes de couverture,
06:56tout un tas de mécanismes
06:57d'amortissement des pertes.
06:59On pourrait se dire,
06:59tout ça, ça peut être fait automatiquement.
07:01Pourquoi on va payer des frais ?
07:03Qu'est-ce que...
07:04Voilà.
07:05Les frais se défendent.
07:06Il est juste pour être clair,
07:07là, c'est qu'ils ne sont pas contre les frais.
07:09Ils comprennent parfaitement...
07:09L'important, c'est qu'il soit
07:10toujours justifié sa plus-value.
07:12C'est une vieille règle de l'économie.
07:14Et surtout,
07:14que les frais soient
07:16acceptables.
07:17Ils sont relatifs
07:18aux gains visés,
07:19que ce soit une proportion
07:21qui soit juste.
07:22Pareil, il n'y a pas d'indicateur
07:23très spécifique
07:24sur vous ne pouvez pas
07:25facturer plus de X.
07:26Mais en tout cas,
07:27les régulateurs,
07:27de façon parfaitement naturelle,
07:28disent qu'il faut plus
07:29de transparence sur le sujet
07:30parce que, comme vous dites,
07:31comme il y a beaucoup
07:31de mécaniques
07:32à l'intérieur d'un seul produit,
07:34il y a beaucoup d'intervenants.
07:35Ça peut être les salles de marché
07:35des banques,
07:36l'émetteur,
07:37qui est souvent une banque
07:38elle-même,
07:40l'intermédiaire,
07:41qui s'appelle le structureur,
07:42qui met tout ça ensemble,
07:43et puis le distributeur,
07:44qui fait ses travaux.
07:46Et ces travaux-là
07:47peuvent parfaitement être rémunérés.
07:48Mais le vrai sujet,
07:50c'est d'être transparent
07:51et d'être juste
07:52sur les commissions
07:52par rapport aux gains visés.
07:54Bon, il va y avoir
07:56des retombées de tout ça.
07:57Parce que c'est clair
07:57que c'est un produit
07:59vraiment qui a été vendu
08:00un petit peu à tout le monde.
08:02et voilà,
08:03il ne faut pas non plus...
08:04Ce n'est pas le summum
08:04de la transparence.
08:05Voilà.
08:06Si on se dit les choses clairement,
08:08après ce que disait Marc,
08:09on est sur des produits
08:09quand même très complexes,
08:11qui regorgent de multitudes
08:12de stratégies financières
08:14qui, cumulées les unes aux autres,
08:15finissent par être chères.
08:16Enfin, tout ça n'est pas gratuit.
08:19Thierry Saut
08:20font les grandes rivières.
08:21Voilà.
08:21Le problème,
08:22c'est qu'on est dans un effet de masse
08:23où tout le monde veut aussi
08:25avoir sa part du gâteau.
08:27Il y a des abus.
08:27Enfin, comme partout,
08:29on pourrait ne pas viser
08:30que les produits structurés
08:31et surtout, surtout,
08:33le manque de transparence
08:34qui, parfois,
08:35n'est pas tant lié au fait
08:36de vouloir cacher les frais,
08:37mais dans l'incapacité
08:38de certains conseillers
08:38à expliquer le produit
08:39qu'ils sont en train de vendre.
08:41Oui, ça peut arriver
08:42parce qu'honnêtement,
08:43on n'est pas tous des caïds.
08:45Bien plus souvent, je pense,
08:46sur le sujet,
08:46bien plus souvent
08:47qu'on ne le pense.
08:47Sans doute.
08:49On va parler des retraites.
08:51Livre blanc de l'AFG
08:54qui date de la fin du mois dernier.
08:58Non, pas du tout
08:59de la fin du mois dernier.
09:00Il date d'il y a quelques jours.
09:01C'est tout frais.
09:03Et ça rejoint un petit peu
09:05les dernières enquêtes
09:06concernant l'état d'esprit
09:08des futurs retraités.
09:10À savoir, de toute manière,
09:12il va falloir en passer
09:13par la capitalisation
09:14parce que le système
09:15par répartition
09:15n'est plus assez performant.
09:17En revanche,
09:18ce qui apparaît
09:19dans les autres enquêtes d'opinion,
09:20c'est, d'accord,
09:21il y a cette prise de conscience.
09:23Ça ne donne pas forcément envie
09:25aux futurs retraités
09:26de repousser l'âge de la retraite.
09:28Du tout.
09:29Donc, finalement,
09:30ça rend encore plus urgent
09:31la capi.
09:32Tout à fait.
09:33En fait, l'AFG,
09:34qui est l'Association française de gestion,
09:35a émis un livre blanc
09:36sur le devenir des retraites.
09:39Et elle montre, en fait,
09:40ce qu'on constate tous,
09:41qu'il y a un vieillissement démographique
09:42qui est quand même assez important.
09:44Je crois qu'on passe
09:44entre 2006 et 2026
09:46de 16% de la population
09:48qui a plus de 65 ans
09:49à quasiment 23% en 2026.
09:52Donc, les gens vieillisent.
09:53On sait qu'il y a moins de naissances.
09:55Donc, tout ça fait que le système,
09:57par répartition,
09:58va devenir caduque
09:59à un moment donné.
10:00Alors, la vision,
10:00elle n'est pas demain.
10:02Je crois qu'on arrive en 2070.
10:04On a encore quelques années devant nous.
10:05Et puis, c'est vrai
10:06que quand on parle retraite,
10:07vous parlez à un jeune actif
10:08qui rentre sur le marché aujourd'hui,
10:10vous lui parlez de sa retraite.
10:10Alors, certains sont concernés,
10:11mais clairement pas tous.
10:13Déjà que je dirais
10:14qu'à 40 ans,
10:16on ne l'est pas toujours.
10:17Alors, à 25 ans,
10:17c'est quand même
10:18un petit peu compliqué.
10:19On pense plus à sa liberté,
10:20peut-être à acheter
10:21une résidence principale
10:22qu'à sa retraite.
10:25Mais on se rend compte
10:26qu'aussi,
10:27le ratio de dépendance démographique,
10:28en fait,
10:29il est de plus en plus fort aussi
10:30puisqu'il passe
10:31d'une vingtaine de pourcents
10:31à quasiment 40%
10:33dernièrement.
10:34Ça, c'est le genre de bobo.
10:35On met un pansement dessus.
10:36Le bobo, il s'en fiche.
10:37La tendance,
10:38elle est inscrite
10:39et elle est en train
10:39de mordre les chiffres.
10:41Et à priori,
10:41vu les chiffres sur la démographie,
10:43on n'est pas du tout...
10:44Enfin, on est en train
10:44de s'enfoncer dans ce silo-là
10:46et on n'est pas du tout
10:46en train de faire marche arrière.
10:47Et même si ça faisait marche arrière,
10:49le temps que ça produise
10:50ces conséquences,
10:51il y aurait quand même
10:52toute une tranche
10:53de la population
10:53pour qui ce serait compliqué.
10:55Et en fait,
10:55ce qu'on constate aussi
10:56dans la littérature financière
10:57aujourd'hui,
10:57dans les études qui sont faites,
10:59c'est qu'en fait,
10:59un portefeuille
11:01diversifié
11:02à moindre coût
11:03aujourd'hui,
11:04permet en fait
11:05de battre la croissance économique.
11:07En fait, on le sait,
11:07l'argent,
11:08c'est bien d'avoir de l'argent de côté.
11:10Encore faut-il
11:10que cet argent travaille
11:11selon le coût de la vie,
11:12non pas pour devenir millionnaire,
11:14mais juste pour conserver
11:15son pouvoir d'achat.
11:15Ne serait-ce que ça, oui.
11:16Pas d'amalgame sur le sujet.
11:18Et finalement,
11:19on se rend compte
11:19que la capitalisation
11:20pourrait être une solution.
11:21Alors,
11:22il y a eu cette retraite
11:23sur le PER,
11:24il y a eu cette réforme
11:26de la loi Pacte
11:27il y a déjà quelques années
11:28où on nous avait promis
11:29des fonds de pension
11:29à l'américaine
11:30comme dans les pays
11:31anglo-saxons.
11:32Et puis finalement,
11:34on s'est rendu compte.
11:35Alors,
11:35il ne faut pas rêver.
11:35Ce que montre l'étude,
11:37c'est que finalement,
11:38il faut s'approcher
11:39des systèmes
11:40qui existent aujourd'hui
11:41à l'international.
11:42L'idée n'est pas d'opposer
11:43la capitalisation
11:44et la répartition,
11:45mais plutôt de les associer.
11:46Et en fait,
11:47ce qu'on dit,
11:48c'est qu'en complémentarité
11:49d'un système
11:50par répartition,
11:51on pourra avoir
11:52un système de capitalisation
11:55qui fonctionne.
11:55Vous me direz,
11:56il existe déjà.
11:57Là, l'idée,
11:57ça va être
11:58de le rendre obligatoire.
11:59C'est-à-dire que
12:00pour les salariés du privé,
12:01on va user et disposer
12:03des dispositifs
12:05d'épargne collective,
12:06que sont notamment
12:06le PERCOL.
12:07Alors,
12:07il y a le PER individuel,
12:09le PER collectif
12:10et puis le PER obligatoire,
12:11dont on part assez peu.
12:12Et finalement,
12:13cette épargne-retraite obligatoire,
12:15elle existe aujourd'hui déjà
12:16dans ce qu'on appelle
12:17le PER obligatoire,
12:18qui est le troisième
12:18compartiment du PER.
12:20Et assez bizarrement,
12:21je trouve,
12:22c'est l'ancien
12:22article 82,
12:23article 83,
12:24c'est des dispositifs
12:26qui sont réservés
12:26au cadre supérieur
12:27qui ont un peu moins besoin
12:31de compléments
12:32de revenus
12:33à la retraite.
12:34Ce n'est pas ceux
12:34qui nécessitent le plus
12:36ce dispositif.
12:37Donc aujourd'hui,
12:37il est réservé
12:38plutôt à une élite.
12:39On le retrouve
12:39de plus en plus
12:40un petit peu
12:41dans certaines sociétés,
12:41mais ça reste encore
12:42très discret.
12:43Et en fait,
12:43l'idée,
12:44ça va être à l'instar
12:44des dispositifs internationaux
12:46qui existent.
12:47Vous avez les Pays-Bas,
12:48vous avez au UK,
12:49vous avez dans pas mal de pays
12:50où en fait,
12:50une part du salaire
12:51va obligatoirement,
12:53alors là,
12:53il parle de la participation
12:54de l'intéressement.
12:55Moi, je pense qu'on devrait
12:56même encore aller plus loin,
12:57c'est-à-dire qu'une part
12:58du salaire,
12:58dans le package salarial,
12:59devrait être obligatoirement
13:01versée dans un dispositif
13:03pour la retraite,
13:04en fait,
13:05et permettre aux gens,
13:06en fait,
13:07sans avoir le choix
13:07entre guillemets
13:08de qu'est-ce qu'on verse,
13:09qu'est-ce qu'on fait,
13:10etc.,
13:10la possibilité de verser
13:11un peu plus
13:12s'ils le souhaitent,
13:13mais en tout cas
13:14de verser un minimum
13:15et qui viendrait compléter
13:16le régime par répartition.
13:17Oui,
13:18parce qu'il n'y a pas besoin
13:19d'aller chercher
13:20du côté des Calpers,
13:22des énormes fonds de pension
13:24anglo-saxons.
13:25Moi, je connais un truc
13:26qui est vieux comme Mérobe,
13:28qui s'appelle Préfonds,
13:29des trucs de la fonction publique,
13:31qui sont des véritables
13:33fonds de pension,
13:33qui marchent très très bien,
13:34d'ailleurs,
13:35et qui pourraient être élargis
13:37d'une certaine manière.
13:39Pourquoi pas,
13:40justement,
13:40en élargissant le cadre
13:41de l'intéressement
13:42de la participation,
13:42peut-être une partie du salaire
13:44du secteur privé.
13:45Et moi,
13:46je suis un grand fan
13:47du facteur temps,
13:48qui joue évidemment en faveur
13:49de n'importe quel placement,
13:51notamment les placements
13:52à long terme,
13:52et peut-être plus risqués,
13:54mais qui visent des rendements
13:55moyens sur le long terme
13:56bien plus élevés aussi.
13:57Exactement.
13:58Et pour rebondir,
14:00c'est justement
14:00les personnes qui rentrent
14:01dans la vie active,
14:02qui ont 25 ans,
14:0330 ans,
14:04et qui,
14:05à juste titre,
14:05on peut les comprendre,
14:06ne réfléchissent pas,
14:07ne se sentent pas concernés
14:09par la retraite,
14:09qui le sont le plus.
14:11Et donc,
14:11de les forcer
14:12ou d'automatiser,
14:14plutôt que d'utiliser
14:15des verbes un peu contraignants,
14:16d'automatiser,
14:18la mise de côté
14:18d'une partie de leur salaire
14:20sur des actifs plutôt risqués
14:22dont on sait
14:23que les rendements moyens
14:24sur le long terme
14:24sont plus élevés
14:25et bien plus élevés
14:25que l'inflation,
14:27c'est une excellente idée
14:27parce qu'effectivement,
14:29quand on aborde ce sujet-là
14:31avec quelqu'un
14:32justement de cet âge
14:32qui a le bénéfice du temps
14:34devant lui,
14:35rarement le sujet
14:36des retraites
14:36devient un sujet
14:37passion,
14:38un hobby,
14:39et donc,
14:39d'automatiser tout ça,
14:41c'est une excellente idée.
14:42Pourquoi pas avec des produits
14:43structurés,
14:43ça nous permet de reboucler,
14:45on est bien expliqué.
14:46Après,
14:47il y a quand même un travail
14:47et c'est important
14:48le point que vous soulignez là,
14:49en fait,
14:49il y a quand même un travail
14:50sur l'épargne collective
14:51aujourd'hui,
14:51il y a un peu de mieux
14:53qui est fait
14:54parce qu'il y a
14:54quelques réformes successives,
14:56mais finalement,
14:57il y a aussi
14:58tous des dispositifs
14:59à revoir
14:59à la fois dans
15:00les actifs
15:01qui sont éligibles
15:02à l'épargne collective,
15:03mais aussi dans la tenue de compte
15:04de ces dispositifs
15:05parce qu'encore une fois,
15:06c'est comme une voiture,
15:07il faut aussi regarder
15:08le moteur,
15:09comment ça fonctionne.
15:09Regardez sous le capot,
15:10je le dis souvent ça.
15:11Certaines sociétés s'y attellent
15:12à moderniser,
15:13à automatiser
15:14toutes ces fonctions-là
15:15pour réduire le coût,
15:17pour rendre plus fluide
15:18toutes les opérations
15:19qui se passent
15:19dans ce type d'épargne,
15:21mais en tout cas,
15:22la capitalisation permettrait
15:23un,
15:24de maintenir
15:24des taux de remplacement
15:26équivalents aujourd'hui
15:27avec une bonne diversification
15:28des actifs
15:28et des frais assez réduits,
15:30ce qui sont même
15:30un peu les bases
15:31de l'investissement,
15:32permettrait pas forcément
15:33de réduire l'âge
15:34de départ à la retraite,
15:35mais en tout cas,
15:36de maintenir un taux de remplacement
15:37et je pense que ça,
15:38c'est quand même essentiel
15:38pour les générations actuelles
15:41ressemblent du système,
15:42c'est évident.
15:42Mark Templeman,
15:43Cashbee,
15:44Charlotte Tamer de Scherz,
15:45merci infiniment
15:45d'avoir été avec nous ce matin
15:46pour déchiffrer l'actu.
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