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00:06Antoine, donc c'est pas vraiment la fête aujourd'hui sur les marchés, que ce soit en Europe ou Wall
00:09Street ?
00:10Non, il y a un autre chiffre assez frappant, c'est l'euro qui vient de bien bien s'installer
00:14sous 1,14.
00:15On est à 1,1389 face au dollar.
00:19Le CAC 40, lui, résiste un petit peu mieux que les autres indices, moins 0,38%, 8368 points.
00:24Pourquoi ? Parce qu'il y a cette fameuse granularité dans le domaine de la tech.
00:28Oui, il y a énormément de prises de profit, notamment sur tout ce qui concerne l'IA, tout ce qui
00:32concerne les semi-conducteurs.
00:34On voit STMicro qui perd 6,9% à 64,60 euros.
00:38Ou encore Soitec qui signe la plus forte baisse du SBF 120 à moins 7,6% à 119,60
00:43euros.
00:43Mais comme c'est le cas désormais, et c'est une mécanique vraiment installée,
00:47on a tout le secteur des logiciels qui, lui, se reprend vraiment nettement.
00:51Un Dassault Systèmes, plus 3,3% à 17,59 euros.
00:54On a Capgemini, plus 3,12 à 90,56 euros.
00:59Du côté du SBF 120, c'est davantage le secteur de la santé qui lui est repris.
01:04DBV Technologies gagne 3,8% à 2,89.
01:06On a Médincelle, plus 3,27 à 25,88.
01:09Et sur les grosses capitalisations du CAC 40 qui soutiennent l'indice,
01:13on a quand même Sanofi qui gagne 2% à 73,93 euros.
01:17Airbus, plus 2,65 à 184,58 euros.
01:20Donc, clairement, il y a des forces de rappel qui nous empêchent de prendre le sillage
01:24des marchés américains qui ont tendance à être vraiment très tempétueux en ce moment.
01:28Oui, avec ce Nasdaq qui pèse.
01:30François Digard est avec nous pour Kepler Chevreux.
01:32Bonjour François.
01:33Bonjour Guillaume.
01:33Je suis ravi de vous retrouver.
01:34Parmi les rescapés, Antoine le disait, Sanofi gagne 2% avec le feu vert
01:37sur la commercialisation de deux traitements,
01:39dont l'un validé pour la sclérose en plaques 2% de hausse.
01:43Sanofi qui surperforme, ça change un petit peu là François, ça fait du bien.
01:46Oui, alors c'était des médicaments qui avaient déjà bénéficié
01:49d'une évaluation positive de la CHMP,
01:51qui est un organisme de validation en Europe.
01:53Donc, c'était un peu anticipé.
01:55La grande question, et qui reste une question à leur sujet,
01:59c'est celle de leur approbation un jour par les autorités américaines.
02:03Et si je ne me trompe pas, jusque-là,
02:04les autorités américaines ont même refusé de simplement les étudier
02:07à cause des effets secondaires.
02:08Je ne suis pas sûr que la hausse d'aujourd'hui soit complètement liée à ça,
02:12parce que c'est un peu anticipé, la décision européenne.
02:14Après, le travail baissé de 3% hier, vous savez,
02:16avec le changement de patron d'AR&D,
02:18qui avait peut-être créé des incertitudes.
02:20Donc, c'est peut-être un retour à plus de réassurance aujourd'hui.
02:24Vous l'aimez bien cette valeur avec vos experts,
02:26chez Kepler-Chevreux, Sanofi qui est trop tard encore.
02:28Ce n'est pas notre valeur favorite dans le secteur.
02:31On a plutôt une vision assez neutre.
02:33Bon, autre secteur qui se distingue.
02:35Alors, le secteur automobile, Stellantis perd 4,5%.
02:37Renault aussi perd 4,4%.
02:38On a eu les chiffres des ventes de voitures neuves à l'échelle européenne.
02:43Et une nouvelle perte au mois de mai de part de marché des Européens,
02:45des constructeurs européens face aux marques chinoises.
02:48Oui, alors, le secteur auto, ça reste depuis plusieurs années maintenant.
02:51Un secteur très compliqué.
02:53C'est sûr que si on veut investir dans le secteur européen,
02:56on ne va pas jouer sur un simple pari sur de rebonds de volume.
03:00Si on veut investir dans le secteur, et on n'est pas obligé, une fois,
03:03on va plutôt chercher à investir dans des groupes
03:05qui sont capables d'utiliser leurs actifs automobiles
03:07pour adresser d'autres marchés,
03:09donc la défense, la robotique, le stockage d'énergie, les data centers.
03:13On a un peu l'impression que les investisseurs, en ce moment,
03:14ils cherchent tous au flotteau.
03:16Parmi les valeurs automobiles.
03:18Donc il y a eu des exemples, évidemment, de diversification.
03:22On a tous en tas de Tesla.
03:24Et on voit que, plus modestement, des valeurs comme Valeo
03:26ont bien performé cette année grâce à ça.
03:30François ?
03:31Oui.
03:32Oui, oui, oui. Du coup ?
03:33Et alors, du coup, qu'est-ce qu'on peut faire là-dedans ?
03:36On va chercher à aller, non pas acheter des parts de marché,
03:40parce que ça, ça paraît mal barré,
03:41mais plutôt des optionnalités industrielles.
03:43Donc c'est des gagnants, ce seront des valeurs
03:45qui sont capables d'utiliser leurs usines,
03:47leurs batteries, leurs logiciels et leurs capteurs
03:50dans la défense, la robotique, le stockage d'énergie.
03:52Donc autre chose que l'automobile.
03:54Quelle valeur là-dedans ?
03:55On pense sans doute à Michelin,
03:57qui en plus a une qualité de cash flow
03:59et une diversification industrielle qui est déjà bien engagée.
04:02Une valeur amende, un équipementier qui s'appelle Homovio,
04:06qui est aussi bien exposé aux capteurs, à la robotique, à la défense.
04:10Après, il y a des dossiers qui sont bien exposés à la diversification,
04:13mais qui ont déjà été joués.
04:14Donc ce qu'on ne recommandera pas maintenant,
04:16c'est Schaeffler, aussi une valeur allemande.
04:18Et puis Valeo, qui a un discours très offensif
04:21sur les data centers à la défense,
04:22mais qui représente seulement une petite partie de leurs revenus.
04:26Et puis ça a déjà été pas mal joué.
04:28– Et au-delà de cette thématique-là,
04:29est-ce qu'il y a une valeur au-delà des enjeux de l'automobile
04:32qui, sur les marchés aujourd'hui,
04:34alors qu'il y a des interrogations sur est-ce que la tech est trop chère,
04:36on voit aujourd'hui les valeurs tech à nouveau souffrir,
04:38une valeur dont vous vous dites qu'elle est bien armée,
04:40la contre-vence et marée ?
04:41Une pépite ?
04:41– Alors je penserais à Technip Energy.
04:45Technip Energy, c'est une valeur que vous connaissez bien.
04:48C'est une pépite industrielle vraiment européenne.
04:51C'est un leader sur le LNG.
04:52C'est un carnet de commandes qui s'accélère
04:54avec une croissance de 1028 qui est déjà très visible.
04:57des gros contrats qui ont été matérialisés récemment
05:00et avec en plus des optionnalités positives
05:02sur d'autres contrats qui pourraient être encore annoncés.
05:04Donc on sait que le carnet de commandes est bien rempli.
05:08C'est exactement le type de valeur industrielle qu'on aime
05:10dans un marché qui cherche à la fois visibilité et croissance.
05:14– François Digard avec nous et ses équipes,
05:16qui est Pierre Chevreux, qu'on salue.
05:17Merci beaucoup François.
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