00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06En ce moment, les marchés sont un palace, surtout Wall Street, un peu moins l'Europe,
00:09mais quand même, c'est une belle séance aujourd'hui sur nos indices, Antoine.
00:12Oui, et puis ce n'est pas ambiance palace du côté du Bitcoin,
00:14qui vient de tomber sous les 69 000 dollars.
00:19Ça a perdu 5 000 dollars en ligne droite depuis que Michael Sellor a annoncé
00:23ses premières ventes de Bitcoin depuis 4 ans,
00:26pour financer notamment une augmentation de capital.
00:29Donc, il semble qu'il y ait un petit changement de paradigme, là, pour le coup,
00:32et ce n'est pas qu'une simple petite baisse de cours passagère.
00:35Le CAC 40, plus il gagne 0,54%, et on est à nouveau à l'offensive vers les 8 200
00:41points.
00:42On est à 8 189, là, à l'instant.
00:46Et du côté des valeurs qui fonctionnent le mieux, sur le CAC 40,
00:49ST Microelectronics, satisfaction des marchés, après les derniers chiffres du groupe,
00:54le titre gagne 13,6% à 67,43 euros.
00:57On a un vrai changement de paradigme, là aussi, autour de CST Microelectronics,
01:02c'est Soitec, etc. Ça n'arrête pas.
01:04Schneider Electric gagne 3,4% à 285,60 euros.
01:08Autant dire que c'est l'IA qui anime les leaders de la cote du côté de Paris,
01:11puisque derrière, on retrouve des valeurs bien plus traditionnelles.
01:14Danone, plus 3%, à 63,22.
01:17On a Kering, plus 288,252,05.
01:19Ou BNP Paribas, plus 1,9 à 94,32 euros.
01:23À la baisse, en revanche, on prend des bénéfices autour de Dassault Systèmes,
01:27qui a perdu 3,3% à 19,59.
01:29Et de Capgemini, qui perd 3,03% à 102,40 euros.
01:33Les titres avaient terminé en hausse de 6,7% hier en clôture.
01:37Et Carrefour perd 2,26 à 15,79 sur le SBF 120, donc ST Micro leader.
01:42Et en baisse, en revanche, ça va de moins en moins bien pour Abivax,
01:46qui était en baisse de 30% au cours de matinée.
01:48Là, le score est largement alourdi.
01:51Moins 41% à l'instant, à 66,10 euros.
01:55Alors justement, vous en parlez d'Abivax, on va en parler.
01:57On voulait ouvrir sur STM, mais ça va changer un peu de la tech.
01:59On va regarder ce titre Abivax, effectivement.
02:01Pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
02:03Et quand on regarde les choses en courbe, en images,
02:06elles parlent encore plus fort, ces tendances.
02:08Aujourd'hui, Abivax souffre à moins 40%, effectivement.
02:11On le voit depuis le début de la séance.
02:13Et si on compare par rapport aux journées précédentes,
02:15c'est là que la falaise apparaît.
02:17Parce que là, vous avez la courbe intraday,
02:18mais sur les séances précédentes par rapport à aujourd'hui,
02:20voilà une falaise, effectivement, qui se manifeste.
02:23Moins 40%, avec effectivement des résultats cliniques en phase 3.
02:27Arnaud Giraud, un peu décevant.
02:28Arnaud, on vous rejoint pour Kepler-Chevreux.
02:30Est-ce que ce moins 40% vous semble juste de la part des marchés aujourd'hui ?
02:35Bonjour à tous les deux.
02:37Écoutez, très franchement, Guillaume,
02:39quand vous m'avez demandé de regarder un petit peu ce titre,
02:43je voulais essayer de répondre à votre question,
02:46mais on va dire, on essaie de refléter à juste titre l'opinion de l'analyse,
02:51sachant que c'est très sensible, vous venez de le dire,
02:53on est sur une biotech quasiment monoproduit,
02:56avec un produit en phase 3, un autre en phase 2.
02:59Donc, c'est toujours des valeurs qui sont très, très risquées, la biotech.
03:04On a fait six fois la mise, je crois, déjà sur le titre,
03:08avant que là, on ait une correction de 40%.
03:10Donc, vous voyez, c'est ça dont on parle.
03:12En l'occurrence, nous, nous avons une lecture plutôt positive de cette phase 3.
03:17Pourquoi ? Parce qu'on confirme une efficacité remarquable sur un des deux nosages en particulier.
03:23Les mauvaises nouvelles qui inquiètent le marché concernant les statistiques
03:28qui font apparaître un certain nombre de frontières,
03:30en fait, uniquement sur un des deux dosages.
03:34Et sur le dosage qui serait le moins inquiétant d'un point de vue safety,
03:39si je peux me permettre, on reste très au-dessus de l'efficacité des produits concurrents.
03:45Donc, en fait, pour nous, aujourd'hui, on a du mal, si vous voulez,
03:50à ne pas être optimiste quand on voit cette publication aujourd'hui
03:54et quand on voit un cours à moins 40%.
03:56Ce titre, alors on va le regarder, donc, moins 40, effectivement,
04:00alors que le titre se tenait, il y avait eu beaucoup de spéculations,
04:02en plus, toutes ces dernières semaines, on le voit là sur quasiment un mois
04:05et aujourd'hui, la falaise complètement sur Abivax.
04:08Sur un an, le titre gagne quand même encore 1000%,
04:10malgré la baisse de 40% aujourd'hui.
04:13Et Guillaume ?
04:13Oui, Arnaud, allez-y, bien sûr.
04:15Il faut se le dire en précisant qu'on avait déjà eu une partie des bonnes nouvelles
04:18en juillet dernier, puisque là, on a la deuxième partie de la phase 3
04:22sur une période de plus long terme.
04:25Et d'ailleurs, un des messages positifs de leur traitement,
04:29c'est que sur longue période, le traitement est bien supporté
04:33et continue d'être efficace.
04:35Donc ça, c'est quand même très important.
04:36C'est important à souligner, effectivement.
04:38Les autres valeurs qui se distinguent, alors il y a STMicroelectronics,
04:40là, c'est l'inverse.
04:41Aujourd'hui, on a une super hausse d'STMicroelectronics.
04:43On a envie de dire une de plus, mais elle est vraiment spectaculaire.
04:45On gagne 13%.
04:46Vous le voyez, ce titre-là, depuis ce matin, qui progresse gentiment,
04:50mais surtout depuis les dernières séances,
04:52qui fait un véritable bon 13% de hausse aujourd'hui,
04:55parce que STM, tout simplement, multiplie par deux
04:57ses objectifs de chiffre d'affaires.
04:59Grâce à quoi, Arnaud ?
05:00Grâce à l'IA.
05:02Oui, alors si vous voulez, sur tout le secteur des semi-conducteurs,
05:06ST compris, les analystes courent après,
05:10c'est-à-dire le cours de bourse, mais aussi, c'est ça qui est impressionnant,
05:16les estimations de résultats.
05:17C'est-à-dire que, non seulement les marchés s'enthousiastent,
05:20mais c'est vrai que, comme vous le soulignez aujourd'hui pour STM,
05:23on a des révisions qui sont très significativement revues en hausse
05:27pour leur business, qui est directement concerné par l'intelligence artificielle.
05:32Et effectivement, les prévisions doublent.
05:35En ce qui concerne ce business-là, malheureusement,
05:39je dois juste rappeler qu'STM, c'est un grand conglomérat
05:42dans les semi-conducteurs, donc ils sont exposés.
05:44C'est à la fois une force et une faiblesse,
05:46ça dépend comment on veut voir les choses aujourd'hui,
05:50par rapport à d'autres entreprises qui sont purement liées à l'IA.
05:55C'est pareil pour Soitech.
05:56Leur business IA est dilué dans d'autres activités,
06:00notamment tout ce qui est consumer electronics,
06:03ou ce qui est industriel et automobile,
06:05qui vont plutôt mieux,
06:07mais qui ne sont pas dans des situations absolument booming,
06:10comme on peut constater dans l'intelligence artificielle.
06:13En l'occurrence, c'est une société sur laquelle nous sommes positives,
06:18mais encore une fois, le cours de bourse est très en avance
06:20sur les estimations des analyses,
06:23sur les valorisations un petit peu, je dirais, un peu habituelles.
06:27Donc voilà, on est dans, je ne peux pas qualifier de bulle,
06:32parce qu'encore une fois, il y a des profits,
06:34mais on est dans l'enthousiasme très, très marqué.
06:38C'est historique ce qui se passe sur ce secteur.
06:40Il faut revenir à 2000 pour voir quelque chose de similaire.
06:42On n'a pas vu ça en 25 ans.
06:45Donc dès qu'on fait référence à 2000,
06:46je veux dire, on a envie aussi un petit peu de dire aux gens
06:48de faire attention, parce que vous savez,
06:50les semi-conducteurs, après la bulle de 2000,
06:52ils font moins 80%.
06:54Donc il faut quand même faire un petit peu attention, je pense.
06:57Et notamment, moi qui fais beaucoup de macro,
07:00si vous voulez, ce qui nous inquiète sur le secteur dans la macro,
07:03c'est les taux d'intérêt qui continuent de monter.
07:05Tout cet investissement dans l'intelligence artificielle,
07:08c'est de l'investissement en capital.
07:11Et donc le niveau des taux d'intérêt est évidemment une question clé.
07:14Et cette semaine, on se donne rendez-vous vendredi
07:15avec les chiffres de l'emploi.
07:16Effectivement, aux États-Unis qui seront publiés.
07:18Il y a Soitec aussi dans ce segment
07:20qui retrouve quelques lettres de noblesse à force de progresser.
07:22Et Soitec va intégrer l'indice large européen,
07:25l'indice Stoxx Europe 600.
07:27Soitec gagne encore 4% aujourd'hui.
07:29Pareil, message de prudence sur Soitec.
07:31Oui, mais on multiplie les messages de prudence,
07:33ça n'empêche pas ce site de progresser, Arnaud.
07:36Non, mais si vous voulez,
07:38on est dans une phase d'euphorie
07:40où les chiffres, effectivement,
07:42les investissements dans l'IA sont là.
07:45Il n'y a pas de savoir.
07:46En revanche, ce que je voudrais dire,
07:48c'est que là où il y a deux mois,
07:49si vous voulez, les estimations étaient très, très, très basses.
07:53Aujourd'hui, on va dire,
07:54on a eu une renormalisation forte
07:56de cette croissance pour l'année 2026 et 2027.
08:01Et donc la question que maintenant,
08:02on est déjà en comment ça se pose,
08:04c'est 2028, 2029.
08:06Vous voyez, on est...
08:06Je veux dire, c'est très en avance
08:09pour justifier encore des hausses,
08:11si vous voulez,
08:12on est très en avance dans le temps
08:14de ce qui va venir.
08:15Donc on va être sujet à d'autres thématiques
08:18uniquement que les commandes
08:20à très court terme, je pense.
08:21C'est là où la question de l'intérêt
08:23est très, très importante.
08:24Dans quoi vous pariez avec vos équipes ?
08:26Vous n'êtes pas des parieurs,
08:27mais voilà, vous faites des études,
08:28bien sûr, chez Kepler-Chevreuil.
08:29Vous êtes vraiment très sérieux
08:30sur les marchés.
08:31Vous les auscultez,
08:31vous les mesurez
08:32dans leur granularité.
08:34Est-ce qu'il y a un secteur
08:35ou une thématique
08:35qui, pour vous, en revanche,
08:37a un potentiel vraiment solide
08:39bâti sur du roc pour la suite ?
08:42Alors, pour le coup,
08:44je vais rester un petit peu
08:45dans le pari,
08:47mais nous,
08:48ce qui nous enthousiasme
08:49aujourd'hui,
08:51c'est cette petite musique de fond
08:53dont le volume commence vraiment
08:54à être très, très fort
08:56de la part de l'Union européenne,
08:58de Bruxelles,
08:58qui est en train de requalifier
09:00entièrement sa relation
09:01avec la Chine.
09:03Et ça, c'est un revirement monumental.
09:05Nous, en France,
09:06ça fait des années qu'on en parle.
09:07On est très, très sensibles au sujet.
09:09Rappelez-vous Huawei
09:10qui a fait sortir,
09:13enfin, qui a presque fait causer
09:15la faillite d'Alcatel.
09:17Nous, c'est des choses
09:18qu'on a connues déjà il y a 10 ans.
09:20Mais pour les Allemands,
09:21c'est un phénomène nouveau.
09:23Ça fait trois ans
09:24que l'Allemagne est en quasi-stagnation
09:26voire récession.
09:27Leurs exports sont à la peine.
09:29Aujourd'hui,
09:29ils ont un immense déficit commercial
09:31avec la Chine.
09:32Et enfin, Bruxelles tape du poing
09:33sur la table.
09:34Et ça, si vous voulez,
09:35c'est quelque chose
09:36qui, pour le secteur
09:36de la chimie européenne
09:38qui fait face
09:39à des surcapacités chinoises
09:40et de plus en plus en Europe,
09:43on importe les produits chimiques
09:44de Chine
09:45alors qu'on les fabrique
09:46nous-mêmes en Europe,
09:47ce revirement de Bruxelles,
09:49ça peut être un événement
09:52peut-être aussi important
09:53brussièrement
09:54que ce qu'on a connu
09:54sur l'acier
09:55il y a encore un an.
09:56Rappelez-vous,
09:56je vous parlais d'ArcelorMittal.
09:58Vous étiez très surpris
09:59que je vous parle d'acier
10:00à l'époque.
10:00Mais je pense
10:01que ce qui se dessine
10:03sur la chimie,
10:05ce sera à voir.
10:07C'est spéculatif encore,
10:08j'insiste,
10:08parce qu'on n'a pas encore
10:09les détails.
10:10Mais je pense
10:10qu'il faut prendre
10:12l'Union européenne
10:13au sérieux sur ce sujet
10:14parce que notre industrie chimique,
10:16c'est des acteurs
10:18de grande taille,
10:21importants,
10:21et on ne peut pas
10:22les laisser disparaître
10:23comme ça.
10:24Merci beaucoup
10:24de nous avoir accompagnés.
10:25Arnon vous retrouvera
10:26à la clôture des marchés
10:26tout à l'heure.
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