00:00D'ici là, il vient nous livrer une idée en plus pour vos portefeuilles.
00:03Arnaud Isaac, Promet par AM. Bonjour Arnaud.
00:05Bonjour Guillaume.
00:06Vous avez donc livré une conviction forte sur le marché.
00:09Vous avez 2 minutes 30. Êtes-vous prêt ?
00:11Je suis prêt.
00:12Ok, vous êtes positif sur Airbus, sur lequel il y a eu récemment d'ailleurs des petites incertitudes.
00:16Airbus, vous estimez que ça va mieux là ?
00:19Effectivement Guillaume, Airbus est selon nous une belle opportunité pour le second semestre de 2026.
00:25Le premier point, le plus important, c'est que les fondamentaux de long terme restent extrêmement solides.
00:31Je pense à un point crucial, c'est la hausse du trafic aérien.
00:34On le voit même avec le conflit au Moyen-Orient.
00:36Le trafic aérien a progressé depuis le début de l'année de 1%.
00:40On a évidemment toujours cette visibilité exceptionnelle avec près de 11 années de carnet de commandes.
00:45Et on a même un groupe qui gagne des parts de marché face à son concurrent historique Boeing.
00:50À court terme, et si on se projette sur 2026, toute la question est de savoir si Airbus atteindra son
00:56objectif de 870 livraisons de cette année.
00:59Les attentes du marché sont raisonnables puisque le consensus attend 871 livraisons.
01:05Le titre a réalisé quand même un parcours décevant et notamment un premier trimestre décevant.
01:10Seulement 13% des livraisons annuelles réalisées contre environ 18% historiquement.
01:15Le management s'est expliqué, évidemment, il s'est plutôt voulu rassurant en mettant en avant des difficultés qui semblent
01:23temporaires.
01:24Je pense notamment à des retards administratifs en Chine.
01:27Le point crucial à regarder, c'est ce qui nous rend positif sur l'atteinte de l'objectif annuel de
01:33livraison,
01:34c'est que les stocks d'avions finis augmentent.
01:37Ce qui montre qu'Airbus arrive à produire les avions.
01:40C'est davantage un sujet de timing de livraison entre les trimestres plutôt qu'un problème de demande ou de
01:46production et scénario.
01:48Il me rappelle fortement ce qui s'est passé en 2025.
01:51On avait eu un premier semestre compliqué, puis une nette accélération au second semestre.
01:55Et on a eu un cours finalement qui avait progressé de 30% sur l'année.
01:59Mais c'est une valeur chère historiquement, Airbus.
02:02Est-ce que sa valorisation actuelle laisse encore beaucoup de potentiel ?
02:05Vous avez raison Guillaume, effectivement, historiquement, Airbus est une société historiquement chère,
02:11si on la compare juste à la valorisation du CAC 40.
02:14Pour autant, et c'est un petit peu l'objet, c'est que la baisse de ce premier semestre offre
02:19une opportunité.
02:20Si on regarde la valorisation aujourd'hui, on a un titre qui se traite avec une décote de 10%.
02:25Je trouve ça en moyenne 10 ans.
02:27Et le point que je n'ai pas abordé, parce que j'ai abordé le civil avec la hausse des
02:30cadences de livraison,
02:31mais il ne faut évidemment pas oublier le Défense et le Spatial, qui sont des marchés en plein boom.
02:36On en parle avec SpaceX notamment, et qui représentent 20% de cette affaire du groupe.
02:41Donc pour nous, c'est une opportunité classique de marcher, une baisse de court terme, sans remise en cause des
02:46fondamentaux.
02:47Arnaud Isaac et ses équipes, c'est premier par AM. Bravo Arnaud.
02:50Vous venez de battre le chrono.
02:52Voilà.
02:53Ça n'a pas l'air de vous...
02:54Si, quand même, c'est bien, non ?
02:55Si, je suis très content.
02:57Oui, exactement.
02:57Juste avant le week-end et tout, ça fait quand même du bien de démarrer le week-end comme ça
03:00sur une victoire.
03:01Merci beaucoup Arnaud et votre argumentaire est à retrouver en replay sur l'application BFM Business.
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