- il y a 5 heures
Ce vendredi 22 mai, Christophe Pouchy, gérant Tech de la Financière de l’Echiquier, Esteban Tesson, journaliste de Zonebourse, et Gilles Santacreu, trader algorithmique et administrateur du site Boursikoter.com, se sont penchés sur les résultats de Nvidia supérieurs aux attentes, ARM propulsé en bourse par Nvidia, Anthropic sur le point de dégager son premier bénéfice trimestriel, le marché total de SpaceX de 28 500 milliards de dollars, le cout exorbitant de l'infrastructure IA pour la banque entre 2026 et 2031, le début e en bourse tonitruant de Cerebras Systems, les records de l'indice Nasdaq, et le potentiel en baisse du titre Charter communication, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:01BFM Bourse, Tech Stoxx, Guillaume Sommerer.
00:06Tout un stock d'actions pour investir dans la tech. Pendant 27 minutes, on va vous apporter des
00:10idées de pépites et on tentera de faire de vous des insiders.
00:16Nos gouttes de la tech, Christophe Pouchois, gérant tech pour la financière de l'échiquier. Bonjour
00:21Christophe. Bonjour Guillaume. Ravie de vous retrouver. Et Esteban Tesson, il nous rejoint
00:24aussi journaliste pour Zone Bourse depuis les bureaux de Zone Bourse au bord. Et on le voit
00:29pour ceux qui nous suivent à la télé tout au bord du lac d'Annecy. Bonjour Esteban.
00:35Ravie de vous retrouver, parce qu'on peut aimer la tech et aimer vivre en même temps.
00:39Bien sûr, j'ai eu l'occasion d'aller dans leurs locaux, ils sont très bien.
00:43Ah oui, bien sûr. Et je sais qu'après chaque direct, les experts de Zone Bourse qui nous
00:48accompagnent très régulièrement vont faire un petit plouf dans le lac d'Annecy.
00:50C'est ce qu'il m'avait dit. Il m'avait dit qu'il faisait souvent ça le midi aussi
00:53pendant la pause
00:54déjeuner. Exactement. Avec un point commun avec la tech et le Nasdaq, c'est de marcher sur l'eau.
00:58Ils savent marcher sur l'eau et c'est aussi le cas de la tech. Chaque vendredi à ce heure
01:01-ci,
01:02donc, on explore la tech jusqu'à ses confins grâce à votre expertise, messieurs. Dans un instant,
01:07vous nous livrerez Christophe, Esteban, vos pépites méconnues. D'abord, dans l'actu.
01:13Ça, dans l'actu, c'est pour ceux qui ont raté la semaine. Qu'est-ce qui vous a le
01:17plus bluffé
01:17cette semaine dans la tech ? Christophe ? Ce dont on a surtout parlé, évidemment, c'est toujours et encore
01:24Nvidia. Alors, on en parle beaucoup, on attend beaucoup, mais finalement, on s'aperçoit que
01:28trimestre après trimestre, les résultats sont délivrés de manière un peu méthodique. On est
01:35sur un bon métronome qui, en fait, délivre une surprise positive sur le chiffre d'affaires,
01:40sur l'EPS, à la fois pour les résultats passés, à la fois pour les prévisions sur le trimestre d
01:46'après.
01:46Donc, tout est un petit peu connu. C'est parfois aussi ce qui, un peu, désespèrent les investisseurs.
01:51Ils se demandent, mais pourquoi le titre ne monte pas après les résultats ? Une première partie de
01:56l'explication, c'est qu'il n'y a pas vraiment de nouvelles surprises positives. La deuxième raison,
02:01c'est que le titre avait déjà monté avant les résultats. Et peut-être pour parler juste des deux
02:06points qui nous ont semblé assez positifs dans ces résultats de Nvidia. La première chose,
02:11c'est le retour à l'actionnaire. On a parfois reproché à Nvidia, à Jensen, de ne pas retourner
02:17assez de la trésorerie générée par leurs ventes de systèmes, de privilégier des investissements
02:23de manière un peu circulaire dans Anthropic, dans OpenAI, dans pas mal d'autres acteurs de
02:29l'infrastructure cloud. Cette fois-ci, ils annoncent que le dividende augmente. Donc,
02:35il y a un dividende qui était de 0,01 centime qui va passer à 0,25 centime. Donc, c
02:42'est déjà
02:42beaucoup plus. On est sur un rendement de 0,5%. Et il y a aussi une annonce d'un programme
02:48de rachat
02:48supplémentaire de 80 milliards de dollars. Pour une autre société, ça pourrait sembler beaucoup.
02:54Pour Nvidia, c'est vrai que ça a été accepté de manière beaucoup plus légère. Donc, un retour à l
03:01'actionnaire
03:01plus élevé. Et surtout, ce qui est très important, c'est un nouveau chiffre. C'est les 200 milliards.
03:05Le marché adressable qu'il voit sur les CPU. Les CPU, ce sont ces processeurs dont tout le monde se
03:11fichait sur les deux dernières années. Donc, ceux d'Intel, d'AMD, dans ces serveurs traditionnels pour
03:17des applications historiques. Là, aujourd'hui, on voit qu'il y a beaucoup de demandes, de la pénurie,
03:21de la hausse de prix. Pourquoi ? Parce que ces serveurs CPU sont critiques, beaucoup plus utilisés,
03:26dans un monde d'agents d'IA. Et donc, la prévision de 200 milliards de dollars pour Nvidia, c'est
03:32pas grand-chose à la chaîne de Nvidia.
03:33Par contre, pour d'autres acteurs comme Intel, comme AMD, comme ARM, c'est quelque chose d'important.
03:38AMD, aujourd'hui, d'ailleurs, est en hausse de 4,4%. Intel, on va pas refaire l'histoire. Intel, on
03:42est à plus 500 depuis le mois d'août dernier.
03:45Depuis que Donald Trump a décidé d'investir dans Intel et a fait gagner beaucoup d'argent aux Américains. Il
03:50le rappelle souvent, oui.
03:51Estéban, vous, qu'est-ce qui vous a le plus marqué cette semaine dans la tech mondiale ? On parlera
03:57bien sûr de SpaceX dans un instant. Estéban ?
04:02Publication, ça rime souvent avec information, finalement, parce qu'en plus des chiffres, surtout ce que moi j'aime suivre,
04:09ça va être beaucoup les conférences téléphoniques,
04:10les questions que vont poser tout ce qui est banque, analyste, directement au PDG et à tous ceux qui gèrent
04:21finalement ces entreprises-là.
04:23Et c'est durant justement cette même conférence téléphonique que Nvidia parle énormément de ses processeurs.
04:27Donc on voit un paradigme qui change chez Nvidia plus que les chiffres où ils veulent vanter en fait ces
04:33CPU qui jusqu'à présent étaient mis de côté.
04:36Et en fait, suite à cette conférence téléphonique, ce qui moi m'a interpellé cette semaine, c'est le bon
04:42en avant qu'a fait ARM.
04:44C'est à peu près 16% le jeudi suite à cette conférence téléphonique qu'ARM progresse.
04:49Et là, elle recule un tout petit peu, mais c'est pas beaucoup finalement.
04:53Et en fait, pourquoi ? La réponse, c'est en fait, je l'ai trouvée en cherchant ce que mettaient
04:58les autres analystes.
04:59Et les autres analystes estiment que ARM aurait été très, mais vraiment très prudente sur ses estimations pour son CPU
05:06qu'elle a annoncée.
05:07Donc pour rappel, ARM normalement vend des licences pour qu'on puisse faire des CPU avec des schémas finalement, qui
05:14sont d'ailleurs utilisés par Nvidia.
05:16Donc quand Nvidia annonce qu'ils vont vendre énormément de leurs CPU, qu'il y a 200 milliards de dollars
05:22de marchés adressables,
05:24et bien ça va profiter à ARM de manière un peu indirecte grâce à ses redevances.
05:30Mais surtout, en fait, c'est la vente des propres CPU qu'ils estiment à 1 milliard la première année
05:35en 2028.
05:36Alors que Nvidia qui va sortir là, entre ce milieu d'année et la fin d'année, donc deuxième moitié
05:42de l'année, leur CPU,
05:43ils estiment que c'est à peu près 20 milliards pour 20 milliards qu'ils vont pouvoir générer, juste avec
05:47la vente de ces CPU nommées Vera.
05:50Donc directement, il y a une revalorisation en se disant, ok, ils ont été trop prudents, on va vouloir plus.
05:57Donc ARM est attendu au tournant, mais aussi maintenant, on commence à pricer le fait qu'ils vont aller beaucoup
06:01plus loin.
06:02Vous avez tendance à penser l'un et l'autre que la tech américaine, on se demandait il y a
06:073-4 mois
06:07si elle était capable de délivrer à la hauteur des investissements, qu'on commence à en avoir de premières preuves
06:12à travers ce que nous annoncent les différents groupes à l'issue des publications.
06:16On commence à entrer dans l'ère de la preuve de la part de la tech ?
06:19Oui, ça y est, on a OpenAI, Anthropic, qui ont annoncé que l'IPO était de l'introduction en bourse.
06:24Elle arrivait de manière très rapide, donc ils ont aussi publié des chiffres dans la presse, en fait.
06:31Donc ce qui était très intéressant, c'est de savoir que pour Anthropic, la génération de revenus est tellement forte
06:37qu'ils ont même réussi à devenir profitables, d'afficher un résultat opérationnel positif dernièrement.
06:45Donc ça, c'est quand même impressionnant pour une société qui investit énormément comme Anthropic.
06:51Résultat opérationnel manifestement positif sur le trimestre écoulé pour Anthropic.
06:55Si c'est confirmé, ce n'est pas encore complètement officiel, mais ça a filtré dans la presse.
06:58Si c'est confirmé, Anthropic serait en avance de deux ans sur ses objectifs financiers ?
07:02En fait, ils génèrent du revenu tellement rapidement qu'ils n'ont même pas le temps, je pense, de le
07:07dépenser.
07:08C'est-à-dire qu'en fait, la hausse des coûts, mais c'est ce qu'on a vu aussi
07:11chez d'autres acteurs, des semi-conducteurs,
07:14c'est-à-dire que vous avez une accélération tellement rapide des revenus
07:16qu'en fait, vous n'avez pas forcément le temps de dépense, d'avoir une croissance de vos coûts
07:21qui est aussi rapide que la croissance de vos revenus.
07:25Donc c'est une très bonne nouvelle pour Anthropic.
07:26Ça montre que toute leur discussion autour des marges brutes élevées,
07:30ils parlaient de 60-70% de marge brute.
07:33Après, on aurait des marges opérationnelles qui deviendraient progressivement positives.
07:37Elles sont peut-être déjà positives.
07:38Donc ça, c'est très bien parce que ça montre aux investisseurs qu'il y a un retour sur investissement.
07:44Et que ce n'est pas du vent.
07:46Antoine ?
07:47Antoine, plus dubitatif.
07:48Je remarque surtout que ces informations qui n'ont strictement rien d'officiel filtrent dans la presse
07:53alors qu'on s'inquiétait de voir la valorisation officieuse encore d'Anthropic,
07:57qui était montée à 1 400 milliards de dollars, retombée à 900 milliards.
08:01Bon, ça arrive peut-être à un moment très très opportun, on va dire.
08:05Mais c'est le problème avec ces sociétés qui sont en private equity,
08:08qui sont en marché de pré-IPO, c'est qu'on veut leur faire dire tout et n'importe quoi.
08:13On veut maximiser la valeur au moment de la sortie éventuelle.
08:16Et c'est tout le problème sur des sociétés qui ont une dimension macroéconomique comme celle-là.
08:21Là, c'est l'expérience de marché qui parle.
08:23Effectivement, on envoie des rumeurs qui n'arrivent pas pile au moment d'une préparation d'IPO,
08:29comme par hasard, pour mieux valoriser l'entreprise.
08:30Là, je pense qu'il y a un nouveau round de financement actuel chez Anthropic,
08:36et c'est pour ça que c'est donné fuite.
08:38Parce qu'ils vont faire avant l'IPO, peut-être une nouvelle levée de fonds.
08:42Et Stéban, un regard là-dessus sur nos échanges et sur Anthropic,
08:45ces rumeurs qui fuitent maintenant comme par hasard ?
08:51Moi, ce qui va être plus ma question, ça va être autour de l'IA actuellement,
08:55où on en est, c'est-à-dire qu'on voit une défiance.
08:57Il y a eu dernièrement des sondages, le peuple américain semble plus dupitatif,
09:02alors qu'il était le premier un peu à apprécier le développement de l'IA.
09:06Donc la croissance va surtout venir d'un point de vue professionnel,
09:09ce qui va limiter, puisque le particulier est aussi un facteur,
09:14un catalyseur de croissance pour l'IA encore actuellement.
09:18L'autre chose que je regarde, c'est le coût de l'inférence.
09:21En fait, ce qui est actuellement, coûte un token.
09:25Et nous, à Zone Bourse, on a tout un pôle de recherche et développement
09:29que vous connaissez bien, puisqu'il est mené par Étienne,
09:31qui vient souvent le mercredi.
09:33Et on en discutait il n'y a pas longtemps.
09:35En fait, le coût d'inférence actuellement, il commence à diminuer énormément.
09:39C'est-à-dire qu'une puce qui, à une époque, on l'a louée 500 euros il y a
09:44encore deux ans,
09:45on l'a loué 100 euros maintenant à la journée, par exemple.
09:47Alors, c'est des chiffres un peu grossis et un peu vulgaires, pour donner l'idée.
09:51Mais ça a vraiment énormément baissé.
09:54On disait à peu près l'équivalent de 2,5 fois ce qu'on payait il y a un an
09:57ou deux.
09:58Donc, si le token est moins cher, bien évidemment,
10:00il y a moins qui vont revenir aussi dans les poches de ces entreprises.
10:03Moi, ma question, c'est est-ce qu'il y a un moment, en fait, là, c'est la croissance,
10:07c'est Internet.
10:07Est-ce qu'on ne devient pas après comme la bulle Internet ?
10:09Finalement, tout le monde a son abonnement Wi-Fi, tout le monde a son abonnement de chat de GPT.
10:12Bon, on va où une fois que toutes les entreprises l'ont fait, l'ont à peu près intégré ?
10:16Il y aura des petites améliorations, mais peut-être pas tant que ça.
10:19Je reste pour l'instant dans l'attente des IPOs, des chiffres,
10:24de voir les croissances réellement officielles aussi.
10:26Oui, ça, c'est le scepticisme du journaliste.
10:29C'est un journaliste, Esteban, et voilà, il fait part de son scepticisme.
10:32Vous, vous êtes gérant dans la tech, vous êtes dedans.
10:34Vous partagez un peu ce scepticisme, l'argument, là, vous recevez ?
10:37Alors, en fait, j'aime beaucoup l'argument d'Esteban,
10:40et c'est primordial.
10:42Il faut que le coût de l'inférence baisse.
10:45Donc ça, c'est primordial, c'est le paradoxe de Jevons.
10:47Plus le coût de la technologie baisse, plus son adoption est rapide et large.
10:52Et donc, au fur et à mesure qu'on verra, en fait, une baisse de prix
10:55sur le coût du token, on mesure ça en dollars par million de tokens,
11:00en fait, plus on verra, en fait, les entreprises l'utiliser
11:03de manière beaucoup plus massive.
11:05Donc, l'effet volume va compenser beaucoup plus largement
11:09cette baisse, en fait, du prix de la technologie.
11:12Vous nous direz dans un instant, messieurs, quoi suivre la semaine prochaine,
11:14parce que Techstock, c'est aussi un coup d'avance.
11:16Mais d'abord, ce dont on vient de parler est encore un peu trop mainstream.
11:20Techstock, c'est aussi le moment où on échange dans le secret de la tech.
11:23Vous nous livrez vos indiscrets.
11:27Pour faire de nous des insiders, s'il vous plaît, livrez-nous des secrets.
11:33Sous les radars que tout le monde a, une annonce dans la tech passée inaperçue,
11:37une rencontre, que vous avez eu une discussion confidentielle
11:40dont vous n'avez pas le droit de parler, sauf auprès de nos auditeurs et téléspectateurs.
11:43Christophe ?
11:44Alors, c'est public, maintenant, mais le chiffre est quand même fou.
11:49En fait, c'est le marché adressable que SpaceX a mentionné
11:54dans son prospectus pour son introduction en bourse.
11:5928 500 milliards de dollars, ou comme on dit en anglais, 28,5 trillions de dollars.
12:06Donc, c'est quelque chose qui est massif, c'est quasiment l'économie américaine.
12:08Donc, c'est, en fait, leur perspective de marché adressable.
12:12Une très large partie, en fait...
12:13C'est quoi, marché adressable ?
12:14Marché adressable, c'est-à-dire le marché qu'ils pensent pouvoir adresser
12:17avec les produits qu'ils ont.
12:19Les produits actuels ou produits futurs,
12:22et là, on parle surtout des produits actuels.
12:23Donc, le lancement de fusée, les télécommunications par satellite,
12:27et surtout, toute la partie XAI, avec Cursor, évidemment,
12:31ce qu'ils sont en train d'acquérir.
12:33Donc, sur toute cette partie de l'infrastructure cloud, IA,
12:36des agents d'IA, de l'automatisation de processus au sein des entreprises.
12:42Donc, 28,5 trillions, c'est ce que Tesla voit comme son marché potentiel.
12:46SpaceX.
12:47SpaceX, pardon.
12:48C'est flatteur pour Tesla, mais oui.
12:49Non, en fait, c'est juste qu'on anticipe une fusion à un moment donné.
12:53Mais, en fait, pour SpaceX, en fait, c'est quand même un marché adressable énorme.
12:58Et, en fait, on a regardé, du coup, dans le prospectus,
13:00comment se décomposait ce marché adressable pour eux.
13:02Et bien, finalement, les fusées, c'est une part très faible.
13:07C'est 1,2% de cette estimation.
13:10Donc, leur marché adressable, en fait, surtout pour SpaceX, sur la partie spatiale.
13:15Sur les télécommunications par satellite, donc ça inclut Starlink,
13:18là, on est à peu près à 5%.
13:19Donc, leur marché adressable, qu'ils estiment à 1,56 trillions,
13:24c'est à 5% de ce marché adressable total de 28,5 trillions.
13:27Et la très large majorité, en fait, c'est de l'IA, pour les entreprises.
13:33Donc, ce qui veut dire que SpaceX, qu'on voyait, nous, comme une société spatiale,
13:38en fait, est en train de devenir de plus en plus une société d'IA.
13:42Marché adressable, donc, dit SpaceX dans son prospectus.
13:47Marché adressable, 28 500 milliards de dollars,
13:50l'équivalent de toute l'économie américaine.
13:52Voilà.
13:54Et ce serait d'abord un groupe d'IA, même si on a l'image.
13:56Si on regarde comment ils décomposent leur marché adressable,
14:00en fait, le spatial, c'est 1%,
14:03les télécommunications par satellite, 5%, et le reste.
14:05L'IA, c'est tout le reste, oui.
14:06Bon, Esteban, ça, c'est très intéressant, ce que vous venez de nous livrer.
14:09On se sent vraiment insider, là.
14:10Et c'est le genre de chiffres.
14:11En plus, on se met à la place de nos auditeurs et téléspectateurs.
14:13On ouvre un long week-end de Pentecôte, là, le genre de chiffres
14:15qu'autour du barbecue, peut-être, ou autour d'une bonne salade grecque,
14:18certains voudront partager, parce que c'est vrai que ça fait réfléchir, quoi.
14:21Et puis, c'est peut-être de la valeur à venir aussi pour les marchés.
14:23La cotation de SpaceX peut-être amenée à s'envoler ou à s'écraser.
14:27Ça, ça reste une vraie question.
14:29Grand débat.
14:29Grand débat.
14:30Esteban, pareil, est-ce que vous pouvez faire de nous des insiders
14:32et nous livrer un secret de la tech, une info passée jusqu'ici inaperçue ?
14:39Eh bien, vous allez être content, puisqu'on reste dans les chiffres.
14:42Bon, par contre, on enlève le côté sceptique du journaliste,
14:45puisque le chiffre, c'est 7 600 milliards de dollars.
14:49Et en fait, ce chiffre-là, c'est l'équivalent du marché,
14:53de ce que devraient coûter les infrastructures,
14:55entre le fait de les remplir de puces,
14:57mais aussi de leur fournir de l'électricité,
14:59entre 2026 et 2031.
15:02Ça commencerait à 765 milliards de dollars
15:05et ça finirait en 2031 à 1 600 dollars.
15:11Qui c'est qui dit ça ?
15:12C'est l'étude de Goldman Sachs, dernièrement,
15:14qui a été analysée par mon nouveau camarade de nuit, Valentin,
15:18qui a fait tout un très bon papier là-dessus,
15:21une bonne dépêche à lire, sur Zone Bourse, bien évidemment,
15:25où en fait, Goldman Sachs explique comment ça va se dérouler,
15:29selon eux, toutes ces dépenses-là.
15:31Et là-dessus, je vous emmène un peu plus loin,
15:33c'est surtout, ça veut dire qu'en 2031, jusqu'en 2031,
15:36eh bien, on va continuer à parler de hardware.
15:38On va continuer à rester dans les pelles et les pioches.
15:41Et moi, ça, ça me plaît parce que, personnellement,
15:43je préfère le hardware que le software à traiter.
15:45C'est beaucoup ça que je fais à Zone Bourse.
15:47Tous les soirs, on parle de semi-conducteurs énormément dans les actus.
15:52Et évidemment, je préfère qu'on reste du côté des pelles et des pioches,
15:55et aussi de l'énergie.
15:57Donc, il y aura toujours ce trend à faire sur l'énergie
15:59avec des acteurs à bien choisir.
16:01À la fin, il restera toujours une pelle et une pioche.
16:04Intéressant, vous indiscrets, messieurs.
16:05Mais Techstock, c'est pour passer à l'action, quand même.
16:07Dès lundi, là, dès la semaine prochaine.
16:08D'ailleurs, les marchés seront ouverts lundi de Pentecôte.
16:10Il faut agir quand on investit dans la tech en bourse.
16:13Ceux qui agissent aujourd'hui feront les standards de demain.
16:15Alors, on passe à l'action, les amis.
16:19Les standards de demain, c'est le moment d'en parler.
16:22C'était, il y a une semaine, jour pour jour,
16:24s'introduisait en bourse à Wall Street.
16:26Peut-être le seul candidat déclaré pour être un vrai concurrent à NVIDIA.
16:31Et c'est cérébrasse.
16:33Esteban, c'est peut-être ça que vous retenez le plus, quand même,
16:35en termes de Pépite.
16:37C'est vrai que c'est une entreprise qu'on avait tendance à ne pas connaître,
16:40même quand on parlait d'IA,
16:41et puis qui a connu une entrée en bourse absolument fulgurante.
16:47Alors, c'est une énorme entrée en bourse,
16:49puisqu'actuellement, on parle d'une valorisation de près de 60 milliards.
16:52Mais c'est aussi beaucoup, vraiment une énorme...
16:56Il y a beaucoup de volume encore, beaucoup de variations,
16:59puisque ça a déjà baissé 30% depuis, quand même, son jour d'introduction.
17:03Mais ça a levé 5,5 milliards le jour même.
17:06Donc, c'est assez énorme.
17:09La volatilité est présente,
17:10mais il y a derrière, quand même, quelque chose d'assez important,
17:14c'est-à-dire qu'ils viennent avec toute une nouvelle architecture de puces graphiques.
17:17Donc, plutôt, en fait, que de prendre un wafer et de le découper, etc.,
17:21comme va le faire, par exemple, TSMC pour NVIDIA,
17:24et bien, eux, ils prennent carrément un peu une entièreté de la plaquette de silicium
17:28et ils disent qu'avec ça, ils font des puces qui sont plus rapides dans l'inférence
17:32et 15 fois plus rapides que la norme dans l'inférence,
17:36mais surtout encore beaucoup plus rapides que les processeurs classiques.
17:39Donc, on est assez intéressés.
17:41Le nom, ça s'appelle le Wafer Scale Engine, WSE.
17:46Et effectivement, on suit ça de près.
17:48On va attendre la première publication aussi pour voir un peu comment ça se déroule,
17:53ce qu'en disent petit à petit les analystes
17:55et surtout quelles questions ils vont poser pendant les conférences call
17:58qu'on aime beaucoup suivre.
18:00Oui.
18:01Cerebra Systems qui s'est introduite en bourse, donc, jeudi dernier.
18:04On découvre tout le temps des pépites.
18:06Votre pépite à vous pour investir, pour aider nos auditeurs à passer à l'action.
18:08Dès lundi, s'il le fallait.
18:10Pourquoi pas maintenant, d'ailleurs, WSE était tout ouvert.
18:11Christophe ?
18:12Ce n'est pas un conseil d'investissement, on le précise.
18:15Et l'action que je vais présenter a aussi une très bonne performance récemment.
18:19Donc, il faut aussi en tenir compte.
18:20La valorisation a un petit peu monté récemment.
18:22Mais ce dont j'aime beaucoup parler, en fait,
18:24c'est de l'arrivée de modèles d'IA plus performants dans le monde réel,
18:30ce qu'on appelle l'IA physique.
18:32Et pour moi, c'est vraiment important.
18:33On parlait de rentabilisation des dépenses d'investissement,
18:36dans l'infrastructure cloud pour entraîner des modèles d'IA.
18:38Il faut qu'à la fin, il y ait de la génération de revenus.
18:41Il y en aura à la fois dans la partie digitale,
18:43avec l'émergence des agents d'IA.
18:44Il y en aura aussi dans le monde réel.
18:46Donc, le monde réel, ça va être tous ces robots
18:48qui vont avoir, en fait, des modèles d'IA,
18:52un cerveau beaucoup plus perfectionné,
18:54en plus d'une puissance de calcul plus élevée.
18:56Et donc, ça va permettre de faire émerger de nouvelles technologies.
19:00On a parlé beaucoup de conduite autonome.
19:02Elles deviennent de plus en plus intelligentes.
19:03Il y a les robots humanoïdes aussi qui arrivent.
19:06Ça, on a déjà eu l'occasion d'en parler.
19:07Et les drones aussi, avec de l'IA à l'intérieur.
19:09Les drones militaires même.
19:11Donc, beaucoup d'applications à la pointe de la robotique
19:14qui vont être aidées par des modèles d'IA plus performants.
19:17Aujourd'hui, je vais parler d'Aeva.
19:19Aeva, c'est une société américaine de petite taille aussi.
19:22Donc, ça aussi, c'est à prendre en compte.
19:24La société a été créée, il n'y a pas très longtemps,
19:27par des anciens d'Apple...
19:32J'ai oublié, c'est des anciens d'Apple.
19:33Je ne pourrais pas vous élever, là.
19:34Je ne sais pas.
19:35... qui étaient en charge de développer les activités lidar dans d'autres sociétés
19:43et qui ont créé une société pour proposer un nouveau type de lidar
19:48à des grands groupes automobiles.
19:51Et donc, les lidars qu'ils fonctionnent sont différents des lidars traditionnels
19:54qui mesurent juste la distance par rapport à un obstacle ou quelque chose sur la route.
19:59Les lidars que la société Aeva propose sont capables à la fois de mesurer cette distance,
20:03mais aussi de mesurer la vitesse à laquelle se déplacent ces objets qui sont plus loin.
20:08Et donc, ça, ça permet de considérablement améliorer les performances
20:12des systèmes de conduite autonomes.
20:14Antoine ?
20:14C'est un concurrent direct à Mobili, l'israélien,
20:17ou est-ce qu'ils ont une spécificité par rapport à eux ?
20:20Alors, Mobili, Horizon Robotics, ils vont plutôt être dans la partie, on va dire, cerveau,
20:26c'est-à-dire fabriquer, bien sûr, des capteurs,
20:29mais aussi toute la puissance de calcul qui va permettre d'analyser les données.
20:33Là, sur Aeva, on parle plutôt de leur expertise sur la partie capteur,
20:37donc sur la partie lidar, qui envoie des ondes, en fait,
20:41pour mesurer des distances et des vitesses.
20:44Et donc, ils ont signé un contrat, notamment avec Daimler Trucks,
20:47qui devient leur premier gros partenaire,
20:51pour intégrer ces solutions de conduite autonome, cette fois-ci, dans des camions.
20:56Donc, ils sont à la fois présents sur le marché camion et sur le marché passager.
21:00Et donc, là, en fait, on voit progressivement arriver ces solutions de conduite autonome,
21:05aussi pour du transport routier.
21:07Dans dix ans, vous imaginez qu'aux États-Unis, la conduite autonome, on la verra un peu partout ?
21:12Enfin, ce sera quelque chose d'assez standard ou pas ?
21:14Aujourd'hui, la conduite autonome dans les villes est déjà quelque chose de standard dans beaucoup de villes américaines.
21:19Quelque chose que nous, on ne voit pas ici,
21:21mais les flottes de robotaxis se développent de manière très rapide aux États-Unis,
21:25dans les villes.
21:26D'ici la fin de la décennie, on aura quasiment toutes les grandes villes américaines
21:30couvertes par des flottes de robotaxis.
21:32Ce qui est différent et plus compliqué, c'est la conduite autonome en dehors des centres urbains.
21:38Donc, évidemment, Tesla a fait beaucoup de progrès là-dessus.
21:40D'autres sociétés comme Aeva, comme Aurora, se sont aussi fortement développées sur cet aspect-là.
21:46Et là, au-delà des véhicules de passagers, on parle maintenant des camions.
21:50Et donc, ce qui va révolutionner le transport routier.
21:52Oui, c'est sûr. On va regarder le potentiel technique de tout ça, du coup.
21:55En bourse, si on investit dans la bonne valeur au mauvais moment, ce n'est pas bien.
21:58Le timing et l'analyse graphique, ça compte.
22:03C'est le trade tech.
22:04Gilles Santacre nous accompagne, notre trader du jour,
22:07pour mesurer le potentiel technique de la tech.
22:08Bonjour.
22:08Bonjour Gilles.
22:09Depuis vos bureaux boursicoté.com, on peut rappeler le nom de votre livre aussi, bien sûr, Gilles.
22:14Maîtriser votre monnaie management en bourse.
22:16C'est très important.
22:17Et on peut aussi le faire à travers la tech.
22:19Vous allez nous livrer des valeurs de tech qui gardent du potentiel,
22:21la tech tonique et puis celle qui risque de s'essouffler.
22:23Ça, c'est la tech en toque.
22:24On démarre avec le Nasdaq qui cartonne,
22:26qui remonte à nouveau près de ses records aujourd'hui.
22:28Pour vous, c'est de la tech tonique ou c'est de la tech un peu encore en toque ?
22:32Là, c'est tonique puisqu'on a eu un gain entre fin mars et le dernier record,
22:37il y a quelques jours, de quasiment 30%.
22:40La phase de consolidation a été très légère justement par rapport à cette dynamique.
22:46Et on se rapproche de nouveaux records.
22:48On est dans un contexte assez positif puisque le Dow Jones aujourd'hui a battu son record.
22:53Pas encore le S&P 500, le Nasdaq, il en est très très proche.
22:57Tout à l'heure, j'ai regardé, on était à 0,1%.
22:59Donc, on est vraiment sur une dynamique forte.
23:02La phase de consolidation qui aurait pu donner lieu à des dégagements
23:04et je dirais à une baisse un peu plus profonde a montré finalement
23:08que la hausse de l'indice était très solide.
23:11Et quelque part, on ne voit pas trop actuellement ce qui pourrait arrêter un petit peu ces valeurs techno
23:17puisqu'on a une dynamique qui est vraiment exceptionnelle.
23:20et on a dans ce secteur d'activité des hausses qui sont très impressionnantes
23:26et qui laissent à penser qu'on est vraiment dans un marché qui est en train d'accélérer,
23:31qui est porté donc par l'IA, mais pas que.
23:33Et finalement, oui, c'est effectivement très tonique actuellement.
23:37Alors Gilles, une valeur que vous avez dans votre scope où il y a du potentiel technique ?
23:43Alors, c'est une valeur qui est très intéressante puisque c'est une SaaS,
23:47donc Software as a Service.
23:49Et c'est une SaaS justement qui tire partie de l'IA
23:52puisqu'en fait, plus on a besoin de l'IA, plus on fait appel à leur service
23:56et ça leur permet de monter.
23:58Ils ont diffusé leurs résultats il n'y a pas longtemps
24:00et je crois que c'était le 7 mai, ils ont connu une hausse supérieure à 30%.
24:06Et depuis, donc en général, quand on a des fortes hausses,
24:08comme ça on attend des phases de consolidation pour se positionner,
24:12pour essayer de capter la dynamique.
24:13Et là, en fait, on est vraiment en apesanteur, c'est-à-dire c'est un titre qui monte d
24:16'une manière très dynamique.
24:18On a battu les records, on a pulvérisé les 200 dollars, on est maintenant à 10% au-delà puisqu
24:23'on est à 220.
24:24Et pour l'instant, malgré des indices de surchauffe, on ne voit pas ce qui pourrait arrêter ce titre,
24:29qui est vraiment très dynamique actuellement et qui montre que, pour les secteurs qui arrivent à se renouveler,
24:34eh bien, la hausse peut être assez forte si on se laisse porter justement par la vague techno actuellement.
24:39Gilles, la tech en toque, les valeurs qui, au contraire, ont le potentiel de descendre.
24:44Vous voyez quelque chose ?
24:47Et alors, justement, en termes de modèles qui n'arrivent pas à se renouveler,
24:52on a Charter Communication qui est un équivalent un petit peu du câble que l'on avait à un moment
24:57en France
24:58qui sont en perte depuis maintenant quelques années.
25:01On avait un top en 2021 et puis là, on a cassé des plus bas.
25:06On est sur des zones de cotation que l'on occupait il y a 12 ans
25:08et on ne voit pas trop, justement, suite à leurs derniers résultats, qui ont encore déçu,
25:13eh bien, comment ce titre pourrait se retourner.
25:15Et lorsqu'on le regarde d'un point de vue moyen terme, en fait, c'est vraiment baissier à tous
25:19les niveaux.
25:20Et là, c'est vraiment la tech, c'est vraiment le flop pour le coup.
25:23Merci beaucoup.
25:24Gilles Santacreux, Boursicoté.com.
25:25On vous retrouvera tout à l'heure à la clôture des marchés à 17h35.
25:29Gilles, vous venez de nous dire, Gilles, ce qui relevait encore de la tech tonique ou de la tech en
25:34toque.
25:34Mais dans Techstock, il se trouve que c'est la tech elle-même qui prend le pouvoir
25:37et qui pose à nos experts la texion.
25:42La question, c'est la texion.
25:44Parce que c'est le moment, là, on y arrive où l'IA pose sa propre question.
25:47Elle en a marre qu'on parle d'elle tout le temps à sa place, l'IA.
25:50Alors, elle vous interroge l'un et l'autre, Esteban et Christophe.
25:52On inverse les rôles, quoi.
25:53On lui demande de vous poser sa propre question.
25:55Et c'est Gemini, aujourd'hui, qui vous interroge, à qui on a demandé de vous poser sa question.
25:58Est-ce que vous êtes prêt, Christophe, Esteban ?
26:00Je suis prêt.
26:01Alors, on y va.
26:01Voici cette question de Gemini, donc, aujourd'hui.
26:04Donald Trump a fait volte-face et annulé en dernière minute la signature d'un décret
26:08qui visait ce décret à encadrer les modèles d'IA puissants.
26:11Et donc, Donald Trump a annulé ce décret.
26:15A-t-il eu raison ou est-ce la boîte de Pandore qui est en train d'ouvrir le président
26:18américain ?
26:19Christophe.
26:20Je dirais juste qu'il est pro-business, qu'il a dans son administration, en fait,
26:24des fervents supporters de l'IA, dont sont EASR, qui est David Sachs.
26:29Et que, du coup, en fait, je pense qu'il y a eu des discussions qui ont mené à l
26:34'idée
26:34qu'il fallait que les entreprises américaines en pointe sur l'IA puissent continuer à se développer
26:39face aux velléités en face qu'on voit en Chine et dans d'autres pays
26:43qui sont perçus comme des concurrents, voire des adversaires des États-Unis.
26:46Et donc, c'est une solution, disons, c'est une conclusion tout à fait simple.
26:54Il y avait un décret qui devait encadrer les modèles d'IA puissants.
26:58Ce décret qui devait être signé, finalement, Donald Trump a choisi de ne pas le signer.
27:02Donc, on n'encadrera pas les modèles d'IA les plus puissants.
27:05C'est aussi une forme de boîte de pandore.
27:07C'est possible. Après, c'est vrai qu'aux États-Unis, on fait souvent confiance aux marchés privés
27:13pour se développer à tort ou à raison, parfois.
27:16Mais donc là, je pense que c'est une réponse un peu pragmatique.
27:19Et Stéban, c'est la question que vous pose l'IA aujourd'hui.
27:21A-t-il eu raison ou pas de ne pas signer ce décret, Donald Trump ?
27:25Je pense que l'IA, Gemini a peut-être peur de Claude,
27:29puisqu'on a notamment eu, il n'y a pas longtemps, le cas avec le nouveau format Mythos,
27:35la nouvelle version de Claude qui avait relevé de nombreuses failles
27:39dans des grandes entreprises américaines.
27:41Ce qui s'est passé quand même, c'est que les dirigeants américains
27:44se sont réunis avec les dirigeants de Claude,
27:47mais aussi avec, par exemple, les dirigeants des plus grandes banques américaines
27:50pour voir ce qu'il en était, pour en discuter.
27:52Donc je pense qu'effectivement, comme ça a été souligné par avant,
27:57en fait, on a un État qui est constamment pro-business.
28:01Là où, en Europe, on a peut-être tendance à tout de suite vouloir restreindre.
28:05C'est peut-être ça qui nous fait peur à nous.
28:07Donc c'est peut-être la version française, même de Gemini, je dirais,
28:10ou européenne du moins.
28:11Mais voilà, aux États-Unis, ils discutent entre eux.
28:14Il y a un véritable encadrement qui va se faire plus certainement du côté privé.
28:19En effet, je suis assez d'accord.
28:20Et qui s'est déjà fait il y a encore quelques semaines, quelques mois de ça pour Claude Mythos ?
28:25Allez, 20 secondes chacun.
28:26Qu'est-ce qu'il faudra suivre dans la tech la semaine prochaine ?
28:28C'est le coup d'avance, c'est l'autre promesse de Techstocks.
28:30La semaine prochaine, Christophe ?
28:32Certaines publications logicielles, notamment Snowflake, Zscaler,
28:36on a eu un fort rebond de valeurs logicielles dans la cybersécurité
28:40et dans la gestion de données comme Datadog récemment.
28:43Et on va voir si la tendance se confirme.
28:44Et vous, Esteban, vous suivrez quoi la semaine prochaine ?
28:49Comme l'a souligné Christophe, ce n'est pas fini les publications.
28:52Ça ne s'arrête pas à NVIDIA, il y en a encore après.
28:54Et de mon côté, moi, ce sera plutôt Marvel que j'irai voir
28:57pour ce qu'ils font dans les ASICS et aussi du côté photonique,
29:02qui sont quand même deux tendances importantes.
29:05Donc voilà, on va suivre Marvel et notamment les informations qui tournent autour,
29:09puisque lors d'un récent bilan trimestriel d'il y a deux ou trois bilans peut-être,
29:14grand maximum, ils ont annoncé le rachat de Celestial Eye
29:17qui est un acteur, un pur player important dans la photonique.
29:21Donc voir en fait si Marvel continue dans ce sens-là
29:24puisque l'action ne fait que se développer depuis que la trend est là
29:28autour de la photonique sur Cilicium dont je l'avais parlé aussi.
29:31Merci à nos gouttes de la tech.
29:32Esteban Tesson pour Donnebourse et Christophe Pouchois pour la financière de l'échiquier.
29:36Épisode à retrouver bien sûr en replay et podcast tout au long du week-end
29:39sur l'application BFM Business Techstocks.
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