00:04Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.
00:07La única salida al grave conflicto de Irán es la negociación.
00:11Trump necesita marcharse cuanto antes y si no consigue un acuerdo con los ayatolás,
00:15el Estrecho de Hormuz va a permanecer cerrado.
00:18Para él es necesario poder vender un éxito por más superficial, cuestionable y relativo que pueda ser
00:24y cumplir con ese objetivo de 6-7 semanas de intervención militar que se marcaba a comienzos de marzo.
00:30Una intervención militar por tierra que fuera más allá de las islas estratégicas de Yarko de Quesn
00:35muy probablemente empeoriría las cosas y además de su dificultad técnica
00:40contribuiría a alargar todavía más los plazos de resolución de todo este conflicto.
00:45La estrategia de desgaste sobre Irán para ser efectiva requiere de mucho tiempo,
00:49un tiempo que Trump no tiene a 7 meses de las elecciones legislativas,
00:54del que Estados Unidos tampoco dispone porque al final se va a terminar viendo afectado,
00:58como ejemplo los precios de la gasolina que a 4,2 dólares por galón están a sólo un 20%
01:03del pico
01:04que se registraba al inicio de la guerra de Ucrania, un tiempo del que un mundo altamente dependiente
01:09de petróleo, de gas y de fertilizantes tampoco se puede permitir y por no hablar del impacto
01:14sobre los ingresos de las principales monarquías del golfo que son aliadas de Estados Unidos.
01:19Por tanto desde nuestro punto de vista el factor que en estos momentos prima frente a todos los demás
01:24es la prisa de Estados Unidos por resolver toda esta situación y lo más curioso además de esta
01:30rocambolesca circunstancia que estamos viviendo a nivel global es que los datos de la economía
01:35norteamericana no están siendo especialmente malos. En marzo se creaban casi 180.000 puestos de trabajo
01:41y el paro bajaba al 4,3% sugiriendo una cierta estabilización del mercado laboral y son datos medidos
01:48a mediados de marzo y por tanto incorporan 15 días ya de conflicto de Irán. Hombre es cierto
01:54que hay algunos matices como la tasa de participación que caía en mínimos de 5 años hasta el 61,9
02:00%
02:00los salarios que crecen al 3,5% que es el menor avance interanual en casi 5 años y que
02:06en general
02:06ha empeorado la calidad del empleo porque ha aumentado el número de personas que están trabajando
02:10a tiempo parcial por motivos económicos. Pero a pesar de estos matices y considerando la que está cayendo
02:16el mercado laboral hay que decir que está aguantando bastante bien. Para esta semana en la macro
02:22lo más importante van a ser los datos de evolución de precios. El defractor del consumo personal
02:26PCE que se va a publicar el jueves en Estados Unidos y habrá que ver si aguanta en los niveles
02:31actuales ya que es muy interesante tener en cuenta que el mercado incluso está esperando una caída
02:36de una décima y que en tasa subyacente se sitúe en el 3%, algo que nos parece un poco complicado
02:42y un poco optimista. Y el viernes van a salir las cifras de inflación de marzo que aquí ya empezará
02:47a verse el primer golpe de verdad y que el aumento de precios se vaya del 3,4% al
02:522,4% que vimos en febrero
02:54y en tasa subyacente del 2,7% al 2,5% que veíamos en febrero. Con todo esto ¿cómo
03:01posicionarse de cara a los
03:02próximos días? Pues seguimos pensando que hay que mantener la calma, que hay que elevar la visión
03:06de largo plazo y hay que evitar precipitar decisiones. El mejor ejemplo es el giro de declaraciones de
03:11Trump del martes pasado en la que el S&P 500 sumaba un 3% y tuvo la mayor subida
03:16diaria de todo 2026.
03:18Eso es la mejor prueba de que no se puede operar a corto plazo jugando a adivinar lo que va
03:23a pasar
03:23porque el riesgo de equivocarse es muy elevado ante unos decisores que son tan espontáneos.
03:29La historia ha demostrado que los conflictos bélicos han generado buenas oportunidades de compra y que
03:35a los pocos meses los mercados suelen subir, particularmente si los bancos centrales no
03:40terminan entrando en pánico, como nosotros pensamos. Así que calma y mucha suerte. Muchas gracias.
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