00:03Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal. Inteligencia artificial, invertir
00:09o morir. Mientras las grandes tecnológicas tratan de asegurarse liderazgo en la IA y
00:15tras presentar resultados, pues han pasado de comprometer medio billón de dólares a
00:19700.000 millones. Y mientras, pues los efectos de la destrucción creativa se están acelerando.
00:24El mercado ha pasado a discriminar agresivamente entre potenciales ganadores y perdedores. Y ahora
00:31se está cebando las compañías de software y de servicios profesionales, poniendo en duda la
00:36sostenibilidad de su modelo de negocio a raíz del lanzamiento de Cloud Cowork, que es de Antrofic.
00:42Es un agente de trabajo que va a permitir automatizar muchas tareas de trabajo. Los efectos de la IA van
00:48muy rápidos y nuestra recomendación es seguir reduciendo peso en los grandes ciprescaladores
00:53en favor de compañías que son más pequeñas y de otros sectores beneficiados por la construcción de
00:59los centros de datos, como son por ejemplo las compañías de infraestructuras y las compañías
01:04de energía. Y es importante destacar que a pesar del buen comportamiento de los índices, lo más
01:10relevante este año está siendo la dispersión. Por ejemplo, mientras en Estados Unidos el SP500 está
01:16prácticamente plano, el índice de equipo ponderado suma casi seis puntos porcentuales más, igual que el
01:21índice de pequeñas compañías, que es el Russell 2000, que le saca siete puntos porcentuales después
01:27de tener el mejor arranque de año desde el año 86. Y en Europa, pues la brecha entre ganadores y
01:33perdedores ha sido la más amplia desde noviembre del año 22, particularmente la dispersión que está
01:39habiendo entre compañías que suben más del 10% y las que ceden más de un 10, que es la
01:43mayor desde el
01:44cuarto trimestre 2008. Mientras, a la espera de la publicación de un 10% de las compañías europeas a
01:51lo largo de esta semana, los resultados en Europa están siendo sólidos. Son los mejores en casi dos
01:56años, con el 44% de las compañías batiendo frente a un 19% que ha quedado por debajo. Y
02:02en Estados
02:03Unidos, las revisiones de beneficios, pues van ganando tracción. Por otra parte, en la macro las noticias
02:09están saliendo bastante bien, porque el empleo en Estados Unidos arrancó el año con bastante solidez,
02:14creando 130.000 nuevos puestos de trabajo, duplicando las expectativas y marcando el mayor ritmo
02:20desde diciembre del año 24. Además, con una lectura sectorial positiva gracias a los sectores cíclicos,
02:26especialmente la construcción y también a una reactivación del empleo manufacturero, que aunque
02:30discreta, con más 5.000 puestos, fue el primer avance desde la llegada de Trump. Y todo ello a la
02:37espera
02:37este viernes de la confianza empresarial en Europa, el defractor del consumo privado, que en tasa
02:43subyacente subirá una décima hasta el 2,9, pero que para nosotros pues no va a cambiar mucho la
02:48situación. Y sobre todo, al dato aplazado del crecimiento del PIB del cuarto trimestre, que
02:54previsiblemente seguirá mostrando un crecimiento fuerte del 3%, pero que continuará afectado por
03:00componentes volátiles, como son el sector exterior e inventarios, y también por los efectos del cierre de
03:06gobierno, que fue el más largo de la historia y que ocurrió a finales del año pasado. Con todo esto,
03:12¿qué esperar de los mercados? Bueno, pues poca novedad ante un ciclo que resiste, que se verá
03:17apoyado por políticas fiscales y monetarias que van a acompañar, con unos resultados empresariales
03:23que están siendo sólidos, dentro de un ciclo de CAPEX muy fuerte, y por tanto nuestra visión es que
03:29es un año para seguir montados en la ola y en el que por encima de los índices, pues va
03:34a ser un año
03:34de gestión activa, que va a brillar con más fuerza debido a que el número de compañías que se están
03:39sumando a los buenos resultados se está incrementando de manera decidida. Muchas gracias.
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