00:01Tout pour investir. Arbitrage.
00:05L'arbitrage, les arbitrages, parce qu'il y a beaucoup de choses à arbitrer ce matin.
00:09On va en parler avec Michel Delobel qui est avec nous en visio.
00:11Bonjour Michel, merci d'être avec nous ce matin sur BFM.
00:15Gérant de portefeuille sous mandat chez MW Gestion.
00:18On va remettre un petit coup de projecteur sur le CAC 40, voir où nous en sommes.
00:21Pour constater, on avait ouvert en hausse en perte de 1,8-1,9% Michel.
00:27Et puis, on est en train de réduire un petit peu les pertes.
00:30Comment est-ce que vous analysez ce début de séance, quelque peu ou le ?
00:35Oui, je dirais graphiquement, si on ne connaissait pas l'actualité qu'on a depuis ce week-end,
00:41il n'y aurait même pas de grand-chose à dire.
00:44On avait bien monté ces derniers jours, dernières semaines.
00:47On a eu un mois de février particulièrement aussi avec un gain de plus de 5% sur le CAC.
00:52Voilà, on a franchi un certain nombre de seuils.
00:54Et puis, ce matin, on est tout simplement revenu tester la première zone de support
00:58qu'on avait vers les 8400 points, qui correspond au point haut de début janvier
01:03et puis à la moyenne mobile 50 jours.
01:05Donc, je dirais de ce point de vue-là, graphiquement en tout cas, il ne se passe rien.
01:10On a un repli, mais il n'y a absolument pas d'exagération.
01:14On a ouvert bien évidemment un petit peu en forte baisse sur un gap haussier.
01:17Et puis, depuis, on est en train de reprendre quelques couleurs.
01:20Et avec un repli de 1,40, je veux dire, rien de très alarmant,
01:24on pourrait avoir ce repli-là sans aucune alerte géopolitique ou quoi que ce soit,
01:29sans raison particulière.
01:31Bon, là, il y a une raison qui explique ce repli,
01:33mais il me semble particulièrement limité,
01:35d'autant plus qu'on avait quand même plutôt bien monté ces dernières semaines.
01:38Donc, c'est un peu comme si, je dirais, le marché s'en moque.
01:41C'est assez surprenant de ce point de vue-là.
01:43Avec un catalyseur, pourtant, qui est effectivement la hausse du prix du pétrole depuis ce matin.
01:50Et on le disait, on faisait le constat avec nos experts il y a quelques instants.
01:52Vous avez vu comme nous, que ce soit en Asie ou en Europe,
01:56on a débuté à faire une forte baisse sur le prix du baril de Brent.
01:59On a commencé à moins 13 ce matin sur le Brent en Asie
02:01pour réduire finalement les pertes à moins 7.
02:04Et puis, il est en train de se passer sensiblement la même chose du côté de l'Europe à l
02:06'heure actuelle,
02:07Michel, finalement.
02:09Oui, et puis même sur le pétrole, justement,
02:11alors on a eu une hausse qu'on a depuis ce matin,
02:13enfin depuis la fin du week-end,
02:15mais même graphiquement, là aussi,
02:17on n'a fait que venir réouvrir sur les plus hauts qu'on avait atteints au mois de juin l
02:22'année dernière
02:22et des niveaux qu'on avait aussi touchés au début 2025.
02:26Mais là aussi, rien de très extraordinaire.
02:29Alors graphiquement, on a quand même un système un petit peu haussier
02:32puisqu'on est sorti par l'euro dans une sorte de biseau
02:35qu'on avait mis en place depuis quelques années.
02:38Donc, à confirmer, bien évidemment, cette sorte de biseau
02:40et puis voir l'évolution bien évidemment dans les biseaux à l'eau.
02:44Là, pour l'instant, c'est des réactions un petit peu à chaud.
02:46Qu'est-ce qui va faire avec le détroit d'Ormose et ainsi de suite ?
02:49Est-ce qu'on réussira à la réellement bloquer ou pas ?
02:51Est-ce qu'il va y avoir des solutions de biseau ?
02:53Pour l'instant, c'est un petit peu tôt pour en savoir plus.
02:57Graphiquement, on a quand même un signal haussier sur le pétrole,
03:01mais qui restera confirmé par le franchissement,
03:04notamment de la zone des 80 sur le Brent.
03:06Je pense que c'est le premier seuil à surveiller dans les prochaines heures
03:10et les prochains jours.
03:11Mais sur les marchés actions, en tout cas, pas de vraie alerte.
03:15On remonte à 78,56 dollars sur le baril de Brent.
03:19On est allé tutoyer les 80,82 dollars ce matin.
03:22Sur les marchés actions, on y revient un instant.
03:24Michel, vous avez vu comme nous, des arbitrages à la hausse ou à la baisse.
03:26Bon, évidemment, on achète les valeurs pétrolières, en tout cas totales.
03:30On achète aussi les valeurs de la défense.
03:32On a vu Thalès qui figure parmi les plus fortes hausses.
03:36Aériens qui souffrent évidemment, tout comme le tourisme et les arbitrages
03:38dans les deux sens aujourd'hui sur les marchés, évidemment.
03:41Bien évidemment, les compagnies aériennes sont effectivement en difficulté,
03:44alors que tout le secteur du pétrole et de l'armement sont en hausse.
03:47Mais là aussi, à surveiller dans les prochaines heures, prochains jours,
03:50parce qu'on est sur ces valeurs de la défense ou du pétrole,
03:53sur des niveaux plutôt élevés, des niveaux plutôt de résistance.
03:56Donc avoir Total a quand même franchi ses récents plus hauts,
04:00enfin ses récents, il date d'il y a quelques mois de 2025.
04:04Avoir en clôture quand même si ce niveau-là tient ou pas.
04:07Voilà, donc moi je voulais parler un petit peu d'une valeur,
04:10mais qui a un pied dans la défense, qui est Airbus.
04:14Oui, alors qui n'échappe pas au mouvement de correction,
04:17même si apparemment ça reste limité.
04:19Oui, on paiera un demi pour cent, là, 180 euros.
04:21On paiera un demi dans les mêmes proportions que le CAC 40.
04:24Quand on baissait un petit peu moins ce matin, là, ça se stabilise.
04:27C'est vrai que le titre a fait l'objet d'une actualité un petit peu,
04:30enfin, pas négative, mais ils ont publié leurs résultats il y a quelques jours.
04:35Ils ont fait état de perspectives de livraison,
04:38qui étaient un petit peu en dessous des attentes.
04:40Et pareil pour l'Ebit, qui était un petit peu en dessous des attentes.
04:43Voilà, c'est plus lié à des problèmes d'approvisionnement du côté des fournisseurs.
04:48Rien de très alarmant, ils ont des problèmes qui restent très bons.
04:50Et puis, le titre a quand même rendu un peu peu de 15 % par rapport à ces plus hauts
04:55de début janvier.
04:56Donc, sachant qu'ils ont un positionnement aussi dans la défense,
05:00qui reste inférieur, un peu plus marginal que l'activité civile,
05:05mais c'est quand même pas négligeable.
05:07Et je trouve que ce repli de 15 % depuis le début janvier,
05:11vous pouvez mériter d'être mis à profit pour renforcer le titre.
05:15Donc, on a une zone de support vers la zone des 180,
05:18et avec un support suivant vers 130, 173,
05:22qui sont des niveaux là qui…
05:24On tient pour l'instant les 180 aujourd'hui.
05:28Mais ça peut constituer une bonne porte d'entrée à vous entendre.
05:30Bon, il nous reste 45 secondes.
05:32Michel, question qu'on va poser un petit peu à tout le monde aujourd'hui.
05:34Comment est-ce qu'on navigue dans cet environnement assez heurté,
05:37qui peut l'être encore pendant quelques semaines, au bas mot ?
05:41Si vous aviez un conseil à donner.
05:43Toujours prendre un petit peu de recul, essayer de ne pas réagir à chaud.
05:47Là, ça fait quelques heures seulement,
05:48et on voit que le repli, finalement, n'est pas si conséquent que ça.
05:52Donc, c'est vraiment prendre un petit peu de recul,
05:54ne pas paniquer, bien évidemment.
05:56On le voit que le marché ne perd qu'à 58 pour l'instant, à l'instant présent.
06:00Donc, il n'y a aucun signal d'alerte.
06:01Encore une fois, depuis des années, on reste assez fortement haussier.
06:05Il y a d'autres sujets qui vont revenir sur la table.
06:08On a un peu écarté l'IA, on a un petit peu écarté tout ça depuis le week-end.
06:12Mais il ne faut pas oublier, toujours, encore une fois,
06:14prendre du recul, ne pas réagir à chaud,
06:16et raisonner plutôt au moyen-long terme.
06:18C'est de toute façon ce qui est le plus profitable.
06:21Mais ça peut ouvrir des opportunités aussi.
06:24Vous nous l'avez démontré, notamment à travers Arbus.
06:26Et puis oui, peut-être d'autres opportunités à étudier dans cette configuration.
06:30Merci beaucoup, Michel.
06:31Merci d'avoir été avec nous ce matin.
06:32Michel Delobel, gérant de Portefeuille sous mandat chez MW Gestion.
06:36Merci beaucoup.
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