00:00Para a gente falar sobre o fechamento do mercado, a gente vai conversar agora com o Gabriel Bronde, que é
00:05sócio da The Link Investimentos.
00:07Gabriel, seja muito bem-vindo a essa edição do Radar.
00:12Obrigado, Marcelo. Sempre um prazer estar aqui com vocês.
00:14Vou fazer para você a pergunta que eu já fiz para dois analistas aqui do meu programa, que é o
00:19seguinte.
00:19Por que a Petrobras está subindo num dia em que o petróleo agora que a gente mostrou está estável, mas
00:24passou a maior parte do dia caindo?
00:26Mesmo com o Ibovespa como um todo também em queda.
00:30Olha, Marcelo, hoje a gente teve empresas atreladas a commodities performando bem, Vale e Petrobras, por exemplo.
00:37Outras empresas nem performaram tão bem, mas parece que hoje foi um dia de investidores buscando empresas mais atreladas a
00:45commodities.
00:46Bancos e os investidores bateram.
00:48Hoje a gente teve Itaú caindo 3,5%, outros bancos, outros ativos do setor financeiro como o B3 também perdendo
00:55quase 2%.
00:56Então, hoje foi um dia pesado para o setor financeiro e investidores alocaram mais os seus recursos em empresas atreladas
01:04a commodities como o Petrobras e Vale.
01:06É um dia de aversão a risco global.
01:08Então, é um cenário, se a gente olha lá fora, índices americanos todos em queda, com essas tensões geopolíticas nos
01:15Estados Unidos, com essa briga do Trump com a Suprema Corte.
01:18Então, investidores hoje correram do risco.
01:20Buscaram títulos públicos americanos, se você olha para a taxa dos treasuries também vai ver uma queda na taxa em
01:27um dia em que bolsas estão caindo nos Estados Unidos.
01:31Então, indica busca por título, busca por proteção.
01:34Dólar ganhou força ante várias moedas do mundo, não ante o Brasil, porque gringo segue comprando bolsa brasileira, segue injetando
01:42dinheiro aqui no Brasil.
01:43Então, realmente, dólar ante o real está enfraquecido, mas se você olha hoje, dólar ganhou força ante várias moedas do
01:52mundo inteiro.
01:53Então, hoje, para mim, um dia de aversão a risco e aqui no Brasil, investidores batendo em bancos e buscando
02:00Vale e Petrobras para alocar os seus recursos.
02:03Vamos falar da Smart Fit, porque a gente viu o desinvestimento do Grupo Patria, esse anúncio que fez as ações
02:08caírem bastante.
02:09Mas eu queria entender melhor o que significa esse anúncio.
02:12Será que o Patria viu alguma coisa ali que não gostou?
02:16Olha, Marcelo, eu não estou muito por dentro realmente do que está acontecendo ali com a Smart Fit,
02:22mas sempre quando tem algum desinvestimento, alguma retirada de recurso do porte que foi em um ativo como esse e
02:30de um fundo bem conhecido,
02:32é natural que o mercado reaja negativamente no ativo que saiu a notícia.
02:39Então, sempre você vai ver esse tipo de movimento acontecendo quando algo desse tipo surge no mercado.
02:46Então, acho que foi um movimento, pode ter sido um movimento muito também irracional.
02:55O Patria tem a tese dele, acabou batendo no ativo hoje porque é um fundo respeitável.
03:01E, enfim, quando tem essa notícia desse tipo no mercado sendo divulgada, é normal a gente ter uma reação negativa
03:09como teve hoje na Smart Fit.
03:10A gente mostrou aqui que empresas de software dos Estados Unidos estão muito preocupadas com o fato de que aplicações
03:18da IA
03:19podem fazer, escrever softwares para o futuro e podem acabar tirando o trabalho de muitas dessas empresas que passaram décadas
03:26sobrevivendo com isso.
03:30Olha, Marcelo, a gente viu nos Estados Unidos empresas sendo negociadas 40 vezes lucro, 50 vezes lucro, ainda vê 200
03:43vezes lucro, inclusive tem empresas sendo negociadas.
03:47Muito por conta dessa precificação antecipada do que a IA pode ser no futuro.
03:53Assim como o Bitcoin, a IA também é algo que você não consegue mensurar hoje o impacto positivo ou negativo
04:03que isso vai trazer no futuro.
04:04Então, as pessoas, os investidores, eles procuram precificar hoje o que pode ser no futuro.
04:11Mas assim como o Bitcoin, que futuramente pode ser uma moeda em que você vai na padaria, compra um pão
04:16com Bitcoin, ainda não é o que está substituindo os humanos.
04:22Lógico, já tem vários trabalhos que a IA está fazendo.
04:25A IA, você utiliza ela hoje para criar aplicativos, para melhorar softwares e tudo mais.
04:31Mas investidores, e também é um pouco da minha visão, exageraram um pouco nessa questão toda do IA.
04:40Na minha visão, empresas americanas estão caras, europeias também, muito por conta dessa precificação e antecipação do que a IA
04:50vai ser no futuro.
04:51Então, o mercado americano hoje, você vê empresas sendo negociadas a 50 vezes lucro, muito por conta dessa precificação antecipada.
04:59Eu acredito que é um pouco de exagero do mercado.
05:02Eu gosto de ver o balanço de empresas, eu gosto de ver os números.
05:08Empresas realmente gerando lucro, a precificação do papel sendo precificada em empresas que geram bastante lucro.
05:17E não é isso que a gente vê nas empresas em que o mercado está precificando esse futuro da IA.
05:23Então, acho que tem que ter cautela, o investidor tem que ter cautela nesse momento,
05:29porque pode-se sim um topo no mercado americano, principalmente nessas empresas atraladas a growth,
05:34que são empresas atraladas a tecnologia.
05:37Vamos falar um pouquinho do boletim Fox de hoje, que trouxe como uma das novidades,
05:41o fato de que o mercado como um todo já está enxergando juros um pouco mais baixos no fim do
05:46ano.
05:46A expectativa até há pouco tempo era de 12,5%.
05:50E se eu não me engano, eu estou com um número aqui, eu vou te passar corretamente,
05:53acho que foi 12,13%.
05:55Vamos ver se é isso mesmo.
05:58Isso mesmo, 12,13%.
06:00Quer dizer, não é uma queda brusca, mas já começa a mostrar que o mercado, aos poucos,
06:05está enxergando uma taxa mais baixa do que ele enxergava antes.
06:08A previsão de vocês aí da The Link, qual é, hein, Gabriel?
06:13Exatamente, Marcelo. A gente vê que as projeções de inflação estão caindo.
06:18Por isso, as projeções da Selic também caem.
06:21E é natural isso acontecer por conta do patamar que se encontra a Selic.
06:26Se você mantém o patamar da Selic em 15 por bastante tempo,
06:30isso naturalmente vai enfraquecer as projeções de inflação para o futuro,
06:35que também puxa as inflações de Selic para baixo.
06:38Então, acho que esse patamar de 12% é um patamar bem viável
06:43para a gente estar com a Selic aí no início do próximo ano,
06:48na minha visão e na visão aqui do escritório.
06:51Mas, lógico, a gente tem que observar qual vai ser a postura do Banco Central
06:55nos próximos meses, mas é natural a gente ver projeções de Selic caindo,
06:59projeções de inflação caindo, com essa Selic a 15% mês após mês.
07:05É uma coisa até que seria estranho se a gente não visse.
07:11Aí sim seria um grande problema a gente não ver projeções de Selic caindo
07:15e projeções de inflação caindo com essa Selic tão alta que a gente tem hoje.
07:19Então, acho que é um caminho natural que o mercado vai tomar e vai precificar
07:25antes mesmo de se concretizar realmente a Selic a 12%.
07:29Conversei aqui com o Gabriel Bronde, que é sócio da Delinque Investimentos.
07:32Gabriel, muito obrigado pela participação.
07:35Muito obrigado, Marcelo.
07:37Sempre um prazer estar aqui com vocês.
07:38Boa tarde a todos.
07:40Obrigado.
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