00:00Anthony Vondelmich nous rejoint pour Gestion 21. Bonjour Anthony.
00:03Bonjour Guillaume.
00:04Je suis ravi de vous retrouver. Anthony, vous avez 2 minutes 30 pour nous présenter une valeur
00:08dont laquelle vous croyez, avec vos experts, que vous avez en portefeuille, cette valeur.
00:11Est-ce que vous êtes prêt ?
00:12Oui, prêt.
00:13Cette valeur, c'est Unibail Rodamco. Pourquoi cette valeur ?
00:16Alors oui, vous l'avez annoncé, nous allons parler d'Unibail, foncière de centres commerciaux,
00:21leader en Europe. La société capitalise 14 milliards d'euros.
00:25Elle possède et exploite 70 centres commerciaux, totalisant une valeur d'actif de 50 milliards d'euros,
00:30le tout géré par des équipes expérimentées.
00:32Alors ces centres commerciaux, vous en connaissez d'ailleurs certainement un près de chez vous,
00:36que ce soit par exemple le Westfield des Halles à Paris ou encore celui de l'Appardieu à Lyon.
00:41Unibail appartient au secteur de l'immobilier coté, secteur qui est le seul de la zone euro
00:45à ne pas avoir re-rated en 2025, affichant une performance de plus de 10%
00:50malgré une hausse des taux longs en zone euro de 50 points de base.
00:52C'est aussi la première fois en 15 ans que le secteur se paye moins cher que le marché action
00:57de la zone euro.
00:58Ceci dit, on est vraiment en plein dans les centres commerciaux.
01:01C'est un secteur qui a beaucoup souffert du Covid, mais avec le e-commerce aussi très concurrencé.
01:05Qu'est-ce qui vous plaît du coup chez Unibail Rodamco ?
01:07Alors selon nos analyses, le centre commercial n'a jamais été aussi vivant
01:11et les craintes du passé sont aujourd'hui derrière nous.
01:14La preuve, c'est que les taux d'occupation du groupe en 2025 ont atteint des niveaux
01:18qu'ils n'avaient plus connus depuis 2017 à plus de 95%.
01:22Les loyers des commerçants sont également solides au regard des chiffres d'affaires qu'ils réalisent.
01:28De plus, la gestion active du patrimoine et le travail sur les cessions d'actifs
01:33lui a permis de retrouver un bilan confortable.
01:35Ce qu'il faut retenir ici, c'est qu'Unibail est en marche.
01:39Et aujourd'hui, le groupe a tous les atouts en main pour soutenir une croissance durable
01:43sans pour autant devoir augmenter son taux d'endettement.
01:45Alors ça va mieux que par le passé.
01:47Le titre récupère d'ailleurs 30% quasiment sur un an.
01:49En termes de valorisation, il n'est pas devenu trop cher.
01:52Alors il est vrai que le titre a bien performé récemment, encore aujourd'hui d'ailleurs,
01:56et dépassant la barre symbolique des 100 euros.
01:58Nous le considérons cependant toujours attractif.
02:00Il se paye seulement 10 fois les cash flows.
02:02Point important, la société a repris sa politique de distribution aux actionnaires
02:06et anticipe d'ailleurs une hausse progressive de celle-ci
02:09avec un rendement de dividendes moyen de 6% sur la période 2025-2028.
02:13Vous l'aurez compris, Unibail, c'est un patrimoine de qualité
02:16géré par des équipes expérimentées avec des fondamentaux solides
02:20et une valorisation attractive.
02:22Bien que ces éléments ne constituent pas un conseil en investissement,
02:24le titre trouve alors naturellement sa place dans nos portefeuilles.
02:27Et c'est la plus forte hausse, c'est vrai, vous avez bien fait de le dire, le signaler.
02:30La plus forte hausse du CAC aujourd'hui, 2,6% de hausse pour Unibail Rodamco
02:33qui, c'est vrai, depuis hier a franchi cette barre des 100 euros.
02:36Merci beaucoup de nous avoir accompagné, Anthony, aujourd'hui.
02:38Avec vos équipes chez Gestion 21, votre argumentaire est à retrouver en replay,
02:42bien sûr, comme chaque jour sur l'application BFM Business.
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