00:00Et donc comme chaque vendredi à 9h30, un dirigeant d'entreprise nous accompagne et ce matin c'est Emeric Le
00:05Châtelier, le vice-président exécutif et directeur financier d'Ibsen.
00:08Bonjour Emeric Le Châtelier.
00:10Bonjour.
00:10Merci d'être avec nous ce matin. Ibsen qui est l'un des grands laboratoires français, qui est en plus
00:15coté en bourse.
00:16Aujourd'hui Ibsen c'est plus de 12 milliards de capitalisation boursière, un titre qui est proche du record historique.
00:21Vous avez publié vos résultats hier, le marché a apprécié la visibilité que vous avez apportée, avec notamment des objectifs
00:28très clairs sur 2025.
00:30Donc une croissance l'an passé je rappelle de quasiment 11% à toute change constante, un résultat opérationnel qui
00:36est en très forte hausse.
00:37Bon juste pour revenir comme ça sur l'année 2025, ça a quand même été une année où il y
00:41a 6 mois on parlait des droits de douane, le secteur de la pharma il y avait pas mal d
00:44'inquiétudes.
00:45Comment vous avez traversé au final ces droits de douane et cette année 2025 ?
00:49Alors merci de votre invitation. Effectivement 2025 a été une très belle année pour Ibsen, comme vous disiez, belle année
00:55de croissance, belle année de développement de notre portefeuille aussi de produits.
01:00Ibsen aujourd'hui c'est un laboratoire pharmaceutique mondial. Effectivement on a près de 35% de nos ventes aux
01:05Etats-Unis.
01:05Donc effectivement toutes les turbulences créées par l'administration américaine, on a surveillé ça de très près.
01:12Pour l'instant les droits de douane ne concernent pas les produits pharmaceutiques.
01:15Les gros laboratoires sont en discussion avec l'administration américaine et les choses sont plutôt en train de se stabiliser.
01:22Et donc nous ça nous a permis de continuer notre croissance.
01:24Notre activité aux Etats-Unis a cru de 15% en 2025 et on est très confiant sur l'année
01:302026.
01:31Quand vous êtes aux Etats-Unis, c'est au niveau local ?
01:34Vous produisez, vous avez des sites aux Etats-Unis où vous passez par des partenaires, où ce sont des exportations
01:39?
01:39Alors l'ensemble de nos sites de production dans le domaine de la pharma et en particulier chez Ibsen, on
01:45a à peu près 50% de production interne, 50% de production avec des partenaires externes.
01:50Et on est très présent aux Etats-Unis, on a plus d'un millier de collaborateurs qui font à la
01:54fois nos opérations commerciales, qui font à la fois nos opérations de recherche et nos fonctions globales.
02:00Et dans le domaine de la production, on travaille surtout avec des partenaires, mais on est en train d'étudier
02:03des implantations sur certains de nos produits aux Etats-Unis.
02:07Ibsen est un groupe qui a totalement pivoté, vous avez notamment fait des sessions ces dernières années sur un pôle
02:13qui était dédié à des traitements sans ordonnance.
02:15Il y avait notamment Specta, mais également d'autres traitements.
02:18Aujourd'hui, vous êtes spécialisé sur certaines maladies rares.
02:22Quels sont les relais de croissance après somatuline ?
02:25Aujourd'hui, c'est votre blockbuster qui est spécialisé pour contrôler les maladies hormonales et des tumeurs lentes.
02:30Il y a des génériques, par chance pour vous, ils ont du mal à suivre la cadence, donc ça a
02:35quand même boosté votre croissance l'an passé.
02:37Néanmoins, il faut préparer l'après somatuline.
02:40Alors vous avez raison, toute notre stratégie chez Ibsen, qu'on a lancée depuis 2020, ça a été d'abord
02:45effectivement de se spécialiser dans les biotechnologies.
02:47On a cédé notre activité santé familiale avec le produit Specta en 2022, et on s'est recentré sur trois
02:53heures thérapeutiques.
02:54Le traitement du cancer, les maladies rares, et puis la neuroscience, où on a une toxine d'e-sport, qui
03:00est un concurrent du Botox.
03:01Les trois heures thérapeutiques étaient en croissance en 2025, elles se développent très bien, notamment les maladies rares, qui sont
03:07un élément important pour Ibsen.
03:08Ça représente aujourd'hui 10% de notre chiffre d'affaires, mais on a l'ambition d'augmenter.
03:13Le traitement du cancer, c'est près de 70% de nos ventes, et on a fait des acquisitions en
03:192025, et on souhaite continuer à accélérer,
03:21puisqu'on pense qu'il y a encore beaucoup d'innovations thérapeutiques pour les patients dans le domaine de l
03:26'oncologie.
03:27Et puis notre toxine est un produit extrêmement attractif, et on a une nouvelle molécule en cours de développement dans
03:32ce domaine-là.
03:33L'un des relais de croissance, c'est également les maladies rares du foie, auto-immunes, chroniques, CPB.
03:39Ça, c'est plus de 10% de croissance l'an dernier.
03:42C'est vrai que pour vous, le vieillissement de la population, et puis malheureusement les maladies qui vont avec, c
03:48'est quand même une source de croissance importante à long terme.
03:52Alors, les maladies rares, elles ont plus que doublé.
03:54Ça représente 10% de notre chiffre d'affaires, mais elles ont doublé.
03:57Et on pense qu'effectivement, il y a encore un énorme potentiel dans ce domaine-là, puisqu'il y a
04:02beaucoup de maladies, malheureusement,
04:03qui n'ont pas de traitement aujourd'hui.
04:05Donc nous, Ipsen, c'est notre stratégie d'être un acteur de niche, de se différencier des grands acteurs de
04:09la pharma.
04:10Oui, le vieillissement de la population, de manière générale, amène à plus de besoins de soins.
04:15Il faut aussi trouver le financement, donc ça fait partie des sujets qui sont importants pour nous.
04:20Et on investit énormément.
04:22On pense qu'il y a aussi encore beaucoup d'innovations possibles dans l'oncologie.
04:26Il y a aussi beaucoup de traitements possibles dans les maladies de neurosciences.
04:31C'est pour ça que notre toxine a élargi son portefeuille d'indications.
04:35Et on est très confiants sur la croissance à long terme du groupe.
04:38On a d'ailleurs profité non seulement pour donner des objectifs de 2026 ambitieux,
04:42mais également notre confiance dans nos objectifs de 2027,
04:46ce qui est toujours bien d'avoir de la visibilité sur le moyen long terme.
04:50Et ça a été salué en bourse hier avec une hausse de près de 6% à la clôture.
04:54Forte croissance également de 10 sports.
04:56C'est un concurrent du leader mondial Botox.
04:58Alors c'est vrai que là, ça n'a rien à voir avec les autres activités.
05:01Comment vous êtes arrivé sur ce produit qui est en développement depuis des années chez vous
05:05et qui là, ça y est, porte la croissance, plus de 10% de croissance en fin d'année ?
05:09Où sont les besoins dans cette médecine esthétique ?
05:12Mais pas que, il y a plusieurs usages par rapport à cela.
05:15C'est aux Etats-Unis, c'est en Europe, c'est en Asie.
05:17Où sont aujourd'hui les croissances de ce type de produit ?
05:20Alors comme souvent chez Ibsen, notre marché, c'est le marché mondial.
05:24Donc on se développe absolument partout dans le monde.
05:26Je parlais des Etats-Unis qui sont effectivement un marché très important.
05:29L'Europe, ça reste 40% de notre activité.
05:31Mais on est aussi très développé dans le reste du monde, en Asie, en Amérique latine, en Moyen-Orient.
05:36Et la toxine d'e-sport ne fait pas exception.
05:38On la développe partout dans le monde.
05:40Et on la développe dans deux indications.
05:42Et souvent, les gens connaissent très bien la partie esthétique, effectivement.
05:46Et on a un développement esthétique.
05:47On a un partenariat avec Galderma qui fonctionne très très bien.
05:50Et nous, on est directement responsable dans le domaine thérapeutique, où on traite la spasticité.
05:54On a également une étude dans le domaine de la migraine, puisque la toxine peut être utilisée dans la migraine.
06:00Et on se développe partout, aux Etats-Unis, en Europe.
06:03Ce produit, effectivement, ça fait plus de 20 ans qu'il est dans le portefeuille d'Ibsen.
06:06Il continue à avoir une croissance proche de deux chiffres.
06:09Et on y voit un gros potentiel de développement.
06:12On a d'ailleurs récemment publié des résultats d'une nouvelle toxine, qui aurait une plus longue durée d'action.
06:17Donc, on pense qu'on est dans ce marché pour très longtemps.
06:20Et on a l'ambition de concurrencer Botox sur le très long terme, à la fois dans le domaine thérapeutique
06:26et dans le domaine esthétique.
06:28Un dernier mot, 560 millions de trésorerie.
06:30Le groupe s'est très largement désendetté ces dernières années, grâce à cette croissance, grâce aux pivots qui ont été
06:34opérés.
06:35C'est quoi la suite des opérations de croissance externe, des rachats d'actions ?
06:41Comment, aujourd'hui, vous pensez utiliser cette trésorerie ?
06:45Alors, tout à fait, c'est une très bonne question.
06:47On a un bilan extrêmement solide, plus de 500 millions de trésorerie.
06:50On a annoncé qu'on avait plus de 3 milliards, 3 milliards d'eux exactement, à utiliser pour faire des
06:55acquisitions.
06:55Faire des acquisitions de petites biotech, faire des acquisitions de plus grosses sociétés, continuer à développer notre patrimoine.
07:01Dans quel segment ?
07:02Alors, je crois que la priorité, elle est autour de nos trois aires thérapeutiques, avec peut-être une préférence, aujourd
07:07'hui, dans le domaine du traitement du cancer.
07:09Et donc, c'est un segment important, c'est un segment où il y a un besoin pour les patients
07:13qui est très fort.
07:14Donc, on a réalisé en octobre dernier l'acquisition d'Imcheck, qui est une biotech française basée à Marseille.
07:19Et on va continuer nos emplettes, nos équipes sont extrêmement actives.
07:23Donc, en 2026, c'est vraiment notre priorité, continuer à croître.
07:26On a annoncé 13% de croissance de nos ventes pour 2026.
07:30Continuer à développer notre portefeuille.
07:31On parlait de la migraine, on parlait des maladies rares.
07:34Et puis, c'est continuer notre stratégie d'acquisition, utiliser toute cette capacité qu'on a.
07:39Et on a très peu de rachats d'actions.
07:42Ipsen, on croit dans le futur, on veut investir dans l'entreprise et trouver les bonnes opportunités.
07:47Et en même temps, rester discipliné dans un marché qui est très compétitif, avec beaucoup de gens qui recherchent également
07:52les nouveaux traitements.
07:53Et Aymeric Le Châtelier, vice-président exécutif, directeur financier d'Ipsen.
07:57Merci de nous avoir accompagné ce matin, Ipsen, qui ne fait pas partie du CAC 40, mais qui a l
08:00'envergure pour 12 milliards de capitalisation boursière.
08:03Et donc, un titre qui est encore ce matin sur des plus hauts historiques.
08:05Au lendemain de cette publication, plus 6% hier, plus 1,8% ce matin, au-delà des 150 euros.
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