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00:06Antoine, on a une échappée du CAC 40. L'Europe fait mieux que Wall Street et en Europe, clairement, le CAC fait mieux que tout le monde.
00:13Oui, mais ce qui est très curieux, c'est que c'est ni la tech, surtout pas la tech en ce moment, ni la défense, ni le luxe qui font les affaires du CAC 40.
00:21C'est la bonne vieille économie, c'est les bonnes vieilles valeurs de rendement à garder orange.
00:25Plus 4,8%, à 16,71 euros. Air Liquide, plus 5%, là, à l'instant, 167,52 euros.
00:34Alors, les séances où Air Liquide prend la tête des progressions du CAC 40 à ce niveau-là, il y a tellement un petit drapeau français, une baguette et une bouteille de vin là-dessus.
00:43C'est absolument excellent, mais c'est vraiment le retour de la vieille économie.
00:46Mais à profit, Stellantis gagne quasiment 5% à 8,79 euros. Renault, plus 4,5 à 31,92 euros.
00:53Le secteur auto qui est bien, bien orienté. Carrefour gagne 3,95% à 14,88 euros.
01:00Et puis, l'exception à la tech aujourd'hui, ça reste quand même les semi-conducteurs.
01:04STMicro Electronics, plus 3,6% à 24,33 euros.
01:08Ce, malgré les résultats arbitrés très, très négativement d'AMD du côté des États-Unis.
01:13Oui, mais voilà, STMicro appartient à un tout autre secteur du point de vue des semi-conducteurs.
01:18Et surtout, il est dans le sillage de Soitec qui gagne 23,5% à 30,29 euros, alors que le groupe a largement surpassé les attentes.
01:28Il y a vraiment à profit. Soitec se permet cette percée.
01:34A noter Vindel aussi avec une cession d'actifs qui gagne 8,2% à 87,95 euros.
01:39En plus, cette séance est très, très intéressante du point de vue des fortes progressions des valeurs traditionnelles.
01:44Oui, il y en a des variations fortes à la hausse ou à la baisse. Thibault François est avec nous pour Fastia.
01:47Bonjour Thibault, on est ravis de vous retrouver.
01:49Bonjour Guillaume.
01:49Antoine le disait, il y a beaucoup d'acteurs dans la tech qui souffrent avec ce nouvel outil annoncé par Anthropik basé sur l'IA
01:56pour venir apporter des solutions internes aux entreprises.
01:59Les acteurs des logiciels sont vraiment, vraiment vendus, mais survendus peut-être d'ailleurs.
02:03On a encore Capgemini qui perd 4% aujourd'hui.
02:06On a aux États-Unis Salesforce encore en baisse de 2% à l'instant.
02:09Mais, autre ambiance toujours dans la tech, c'est vrai, les semi-conducteurs qui s'en sortent.
02:13C'est avec STM qui progresse aujourd'hui.
02:15Et Soitec, Soitec a publié, et pour une fois, le marché achète cette publication.
02:20On va regarder cette valeur, Soitec.
02:21Si vous nous suivez à la radio, on est aussi à la télé, Soitec gagne.
02:24Eh, on ne fait pas les choses à moitié.
02:2523%, on voit cette falaise, mais à la hausse.
02:27Pour Soitec, plus 23%, il faut dire que le titre revient des enfers.
02:31Il n'est pas encore complètement au paradis.
02:33Comment vous regardez cette publication, les perspectives, surtout annoncées par Soitec, Thibault ?
02:38Écoutez, Soitec, la publication est déjà un tout petit peu au-dessus des attentes.
02:43Voilà, et pourtant, ça gagne 23%.
02:46Mais en fait, c'est dû à un soulagement du marché.
02:49Ça faisait, je ne sais plus combien de trimestres que Soitec n'avait pas fait de profit warning.
02:54Donc aujourd'hui, ils ont fait légèrement au-dessus des attentes, et le marché s'en contente.
02:57On est quand même à moins 22% de croissance organique sur le T3.
03:02Donc vous allez me dire que moins 22% de croissance organique, ce n'est quand même pas fou pour une boîte normalement de croissance.
03:08Et pourtant, le marché, effectivement, apprécie.
03:10On est en hausse de 23%.
03:12Mais c'est vrai qu'il n'y a pas de profit warning pour Soitec.
03:16Donc c'est quand même plutôt une indication assez intéressante.
03:18Les révisions en baisse des prochaines publications ne sont pas là, sont absentes.
03:25On a un nouveau CEO, donc le marché y croit.
03:27Donc beaucoup de rachats de shirts qui interviennent sur le dossier Soitec.
03:32Et on se retrouve avec un marché qui est euphorique sur le dossier Soitec.
03:36Alors effectivement, on n'est encore qu'à 30 euros.
03:38On est bien loin des plus hauts de Soitec d'il y a quelques années, qui étaient autour de 250.
03:43Mais en tout cas, on a un rebond assez fort sur le dossier Soitec.
03:47C'est vraiment un soulagement pour le marché et les investisseurs en général
03:52de ne pas voir un profit warning encore sur Soitec.
03:55On donne du crédit un petit peu au niveau CEO.
03:58On attend un T4 maintenant, bien sûr, qui ne sera pas en croissance,
04:01ou en tout cas, pas en croissance forte, mais en tout cas,
04:03avec une amélioration encore notable par rapport au T3.
04:06On était à moins 22%, moins 29% sur le premier semestre.
04:10Donc, pas de mauvaise publication est égale à une bonne nouvelle sur le dossier Soitec.
04:13Et le marché s'envole aujourd'hui.
04:15Oui, alors on connaît le portefeuille de clients de Soitec.
04:17Il y a entre autres, notamment, le marché automobile.
04:19Et pour cette année, Soitec s'attend quand même toujours à un marché assez morose.
04:22Le discours n'est pas du tout flamboyant, mais il suffit d'une petite bonne nouvelle
04:25pour redresser Soitec en bourse, tant le titre avait chuté.
04:28La question que tout le monde va continuer de se poser quand même,
04:30c'est de savoir si Soitec peut faire partie des gagnants de l'IA.
04:33On est évidemment dans les secteurs des semi-conducteurs.
04:35Ce secteur est un des gagnants de l'IA, sauf que nos champions français,
04:39Soitec notamment, ne sont pas les mieux positionnés face à l'IA.
04:42Est-ce que vous estimez qu'avec en plus un changement de patron qui arrive,
04:45Soitec est en train de bien se positionner
04:47ou qu'ils auraient intérêt à le faire très nettement et peut-être plus rapidement ?
04:51Ça fait déjà plus d'un an qu'ils essayent de se positionner sur l'IA.
04:54Le problème, c'est qu'ils sont trop dépendants aujourd'hui
04:56de tout ce qui est portable et de tout ce qui est automobile.
04:59La partie automobile, c'est une catastrophe depuis plusieurs trimestres.
05:03C'est toujours très compliqué aujourd'hui.
05:05Donc bien sûr, ils ont intérêt à se positionner sur l'IA,
05:07mais le problème, c'est que le virage stratégique
05:09qu'essaye de faire Soitec depuis plusieurs trimestres,
05:12et on en parlait déjà fin d'année 2024,
05:15le problème, c'est qu'ils ne sont pas en capacité de le faire.
05:18Donc le virage stratégique est compliqué à prendre.
05:21Alors bien sûr, ils aimeraient le faire,
05:22bien sûr, ils aimeraient aller plus vite.
05:24Pour l'instant, c'est compliqué.
05:25Donc ils n'arrivent pas à prendre le chemin de la croissance
05:27et le chemin de l'intelligence artificielle.
05:29Ça fait partie des sujets, effectivement, qui sont abordés,
05:32mais pour l'instant, ça reste compliqué.
05:34Alors il y a bien sûr des solutions qui sont, on va dire,
05:37proposées aux clients,
05:39notamment tout ce qui est minimisation de la consommation énergétique,
05:42et Soitec, ils travaillent.
05:43Le problème, c'est que ça prend du temps,
05:45et aujourd'hui, ils sont encore beaucoup trop dépendants
05:48de secteurs qui sont en décroissance.
05:50Donc pour l'instant, Soitec est un petit peu en retard,
05:53voire beaucoup, par rapport aux autres du secteur.
05:56Ce n'est pas tous les jours que Soitec gagne 24%.
05:58Aujourd'hui, c'est le cas.
05:59On a donc voulu ouvrir sur Soitec.
06:01Mais évidemment, tout le monde regarde les acteurs qui souffrent de la tech,
06:04avec donc ces nouveaux modèles qui viennent les concurrencer.
06:06Peut-être à terme, venir les remplacer.
06:08On va voir s'il y a remplace les acteurs des logiciels,
06:10mais encore aujourd'hui, Capgemini est en baisse de 4%.
06:12On a Salesforce aujourd'hui qui recule une nouvelle fois à Wall Street.
06:17Salesforce perd 2% dans les outils logiciels juridiques.
06:21Walters Kluwer, qui a chuté hier à Londres, perd encore aujourd'hui 1%.
06:24RealX aussi perd encore 4%.
06:25Bref, ça continue.
06:27Est-ce que vous êtes de ceux qui pensent que l'IA remplacera les logiciels,
06:30ou plutôt de ceux qui croient qu'on arrive sur un point d'entrée
06:32désormais dans cette thématique logicielle ?
06:35Ce qui est juste incroyable aujourd'hui,
06:36c'est qu'on ne regarde absolument pas ce que fait le client final.
06:40Aujourd'hui, des boîtes comme Publicis, qui a publié hier,
06:44alors on pourrait considérer que c'est un tout petit peu décevant,
06:48mais le moins 9 d'hier est encore moins 4 ou moins 5 aujourd'hui.
06:51Alors que la boîte est en croissance, qu'elle gagne des parts de marché,
06:54qu'elle va chercher des gros clients à la concurrence,
06:57aujourd'hui le marché dit non, Publicis gagne des clients,
07:02mais ce n'est pas normal.
07:02L'intelligence artificielle va remplacer tout ça.
07:05Le client a tort.
07:08Encore une fois, on ne se place pas du bon côté.
07:11C'est-à-dire que le client aujourd'hui,
07:12et on parle de l'ancienne économie,
07:14mais les clients de Publicis,
07:16c'est Nike, c'est Coca, c'est Walmart, c'est Carrefour,
07:19et ces donneurs d'ordre disent,
07:22moi je veux travailler avec Publicis,
07:23moi je veux travailler avec Capgemini,
07:25moi je veux travailler avec la tech,
07:27et l'intelligence artificielle, certes, ça peut m'apporter quelque chose,
07:30ça peut me permettre d'aller un peu plus vite,
07:33mais aujourd'hui je veux du sur-mesure,
07:35je veux de l'intuitu avec mon opérateur,
07:38et aujourd'hui je veux continuer à travailler avec cette vieille économie.
07:43Donc je trouve que l'intelligence artificielle,
07:44aujourd'hui on en fait beaucoup,
07:46aujourd'hui la valeur ajoutée, ce n'est pas gagné,
07:49on a vu la publication de Microsoft la semaine dernière,
07:52où les montants en jeu sont exceptionnels,
07:55sont même incroyables,
07:57et aujourd'hui même Microsoft n'arrive pas à rentabiliser
08:00ces investissements sur l'intelligence artificielle.
08:04Donc je pense qu'il faut aussi regarder la partie client,
08:07il y a un autre exemple qui est assez intéressant à regarder,
08:09on parlait aussi beaucoup des centres d'appels,
08:12il y a encore quelques mois,
08:13notamment la pépite suédoise Klarna,
08:17qui s'est introduite en bourse,
08:19et qui devait remplacer tous les centres d'appels partout dans le monde,
08:22Klarna s'est introduite en bourse sur le Asdaq il y a six mois,
08:25et depuis six mois elle a été divisée par deux en termes de capitalisation boursière.
08:29Donc bien sûr, l'intelligence artificielle n'est pas un saint graal,
08:34et je pense qu'il va falloir aussi s'intéresser à ce que fait le client final,
08:37et aujourd'hui le client final,
08:38Pébiscite, Publicis,
08:39plutôt que d'autres acteurs de l'intelligence artificielle.
08:42Le marché se met face au client final,
08:44là en tout cas aujourd'hui encore Publicis est en baisse,
08:45moins 3,4%, Capgemini on le disait moins 4,
08:48Salesforce je vous disais moins 2,
08:50non non, moins 5% encore aujourd'hui Salesforce aux Etats-Unis,
08:53ce mouvement-là se poursuit, on sera avec Leslie Griff de Malval,
08:56un gérant tech, pure tech qui sera avec nous dans quelques minutes
08:58pour trier, séparer le bon grain de livret dans cette tech.
09:01Dernière question Thibault,
09:02dans l'univers de la santé, les médicaments anti-obésité,
09:05Novo-Nordisk perd une nouvelle fois sa bataille face à Elie Lili,
09:08ils ont choisi les deux là, Elie Lili et Novo-Nordisk,
09:10de publier à quelques heures d'intervalle,
09:11vraiment ils jouent leur dû et à la fond.
09:13C'est Elie Lili qui remporte une nouvelle fois,
09:15des perspectives meilleures qu'attendues,
09:16Elie Lili gagne 8% à Wall Street,
09:18alors que Novo-Nordisk en ce moment perd 18,
09:2018% à Copenhague ?
09:23C'est dur pour Novo-Nordisk,
09:25effectivement le leader du marché
09:28a du mal à garder ses parts de marché,
09:31pour rappel en termes de volume,
09:33Novo-Nordisk a encore 55 à 60% de parts de marché,
09:36mais aujourd'hui effectivement,
09:37ils ont révisé fortement en baisse leur perspective pour 2026,
09:40clairement c'est le marché américain
09:41qui est aujourd'hui sous pression,
09:43une pression des prix,
09:44bien sûr la partie réglementaire et la partie Trump,
09:47avec la baisse négociée des prix
09:49sur le marché américain,
09:51on a en plus un effet de vise
09:52qui est extrêmement défavorable,
09:54pourtant les volumes continuent à augmenter
09:56sur la partie américaine,
09:57mais effectivement Elie Lili a pris l'ascendance
10:00sur Novo-Nordisk en tout cas à court terme,
10:02maintenant ce qu'on attend sur 2026,
10:04sur Novo-Nordisk,
10:05ce n'est pas grand chose,
10:07donc on va dire que c'est une année de transition
10:09un petit peu qui se met en place sur Novo-Nordisk,
10:10les seules choses qui pourraient faire bouger,
10:12c'est tout ce qui est fort moral,
10:13qui devrait impacter le marché de l'obésité
10:16dans les prochains mois,
10:16et on verra si Elie Lili ou Novo-Nordisk
10:19qui sortent vainqueurs de cette voie rolle.
10:22Oui, Elie Lili qui au printemps
10:24attend l'approbation de ces comprimés
10:25pour l'anti-obésité,
10:27ils sont encore sur l'injection
10:28alors que Novo-Nordisk sur les comprimés
10:29a pris de l'avance,
10:30mais Elie Lili devrait voir ces comprimés
10:32sans doute validés,
10:32on verra,
10:33approbation, décision des autorités sanitaires
10:35au printemps
10:35et possible commercialisation
10:37des comprimés anti-obésité
10:38d'Elai Lili à partir de l'été.
10:40Merci beaucoup Thibault
10:41de nous avoir accompagnés.
10:42Merci.
10:44Merci.
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