00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:04Le savoir qui rapporte, c'est Culture Bourse.
00:06Julie Connerton et ses experts vous répondent chaque jour.
00:08Bonjour Julie.
00:09Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:10Et pour cela, vous le savez évidemment, il suffit de nous écrire l'adresse.
00:13C'est bfmbourse.bfmbusiness.fr
00:15Et il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:18Julie, cette question sur la plus grosse banque française cotée en bourse.
00:21On va faire le point aujourd'hui sur le titre BNP Paribas
00:23qui publiera ses résultats début février.
00:26Plus 8% quand même depuis le début de l'année, plus 97% en 10 ans.
00:31Alors c'est sûr que le secteur bancaire en Europe affiche une santé insolente.
00:34Mais est-ce que c'est le moment de prendre ses bénéfices ?
00:37C'est ce que nous demande Thomas qui nous a écrit.
00:39Et pour en parler, on retrouve aujourd'hui François Cholet,
00:42directeur général de Montségur Finance.
00:44Bonjour François, merci d'être avec vous.
00:47François, manifestement ça roule pour BNP depuis un moment.
00:50Comment vous l'expliquez ?
00:52Effectivement, ça roule pour le secteur bancaire.
00:54Et ça fait un petit moment que ça roule.
00:57Il faut dire qu'on partait de loin.
00:59Le secteur a été effectivement très abîmé au niveau du boursier,
01:03surtout en Europe, avec des décotes qui étaient devenues extrêmement fortes
01:07sur la valeur du bilan tangible de ces banques européennes,
01:12notamment quand on compare aux banques américaines
01:14qui se valorisent plus de deux fois plus en termes de multiples.
01:18Et donc on a un secteur qui retrouve la faveur des marchés,
01:21tout simplement pour de bonnes raisons.
01:24D'abord, c'est un horizon qui est porteur.
01:27Les hausses de taux qui sont passées ont permis de reconstituer des marges.
01:32On a une rentabilité.
01:33Je dirais que sur le secteur en moyenne en Europe,
01:36on est à une rentabilité de capital qui dépasse les 12%.
01:39C'est des niveaux qui sont très intéressants.
01:41On a une reprise de la production du crédit.
01:44On a des résiliences sur les marges d'intérêt
01:46et un bon dynamisme des commissions bancaires.
01:49On a les activités de marché, les activités de BFI qui se portent bien.
01:53Le coût du risque est très maîtrisé.
01:56Et donc ça soutient évidemment la croissance des bénéfices
01:59avec des valorisations qui sont encore raisonnables, acceptables,
02:02malgré la hausse, je pense malgré la hausse de 40% sur un an pour BNP,
02:08de 135% pour Société Générale
02:10ou encore de 24% pour Crédit Agricole sur un an,
02:14eh bien on a encore des multiples de résultats.
02:17À 10 fois les résultats en moyenne en Europe,
02:20c'est 30% en dessous de la valorisation des marchés
02:23avec un secteur qui est rentable,
02:25qui distribue en moyenne 5% de dividendes.
02:28Les banques françaises sont bien au-delà,
02:30et notamment la BNP, puisque la BNP distribue
02:33un dividende attendu de 7,40 euros,
02:36quasiment, c'est plus de 8,5% de distribution,
02:40sans compter les rachats d'actions.
02:42Clairement, on a eu un rattrapage au secteur bancaire,
02:45il n'est à mon sens pas tout à fait fini.
02:48Et on a surtout un beau dividende pour patienter
02:50et conserver ce titre en portefeuille.
02:52Merci beaucoup François.
02:54François Chelet, vous restez avec nous,
02:55on vous retrouve dans quelques minutes.
02:56Effectivement, on parcourra ensemble le reste,
02:59l'ensemble de cette séance, elle est riche.
03:00Merci Julie Cohen-Horton, Culture Bourse,
03:02chaque après-midi.
Commentaires