Ce lundi 19 janvier, Bertrand Lamielle, directeur général de Portzamparc Gestion, a répondu à la question « Est-ce le bon timing pour investir dans le secteur défense et quelle est la meilleure stratégie ? » dans la chronique Culture Bourse présentée par Julie Cohen-Heurton. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
00:04La bourse sur mesure c'est Culture Bourse, votre rendez-vous de pédagogie personnalisée chaque après-midi.
00:08Julie Connerton et ses experts vous répondent. Bonjour Julie.
00:10Bonjour Guillaume, bonjour à tous. Et vous le savez, il suffit de nous écrire à l'adresse bfmbourse.bfmbusiness.fr
00:16et il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:18Julie, une question sur le secteur qui une nouvelle fois aujourd'hui cartonne, le secteur de la défense.
00:23Évidemment la défense. Et cette question de Philippe qui nous demande si c'est le bon moment de miser dessus.
00:29Et on va partir tout de suite sur le terrain avec notre expert Bertrand Lamiel pour Port-en-Part-Gestion.
00:34Bonjour Bertrand, merci d'être avec nous.
00:36Bertrand, quel regard vous portez sur le secteur de la défense en bourse ?
00:40Est-ce que compte tenu des tensions géopolitiques dans différentes zones, le timing est bon pour se positionner dessus ?
00:46La défense c'est un secteur qui a très bien fonctionné l'an dernier.
00:53Sur un an glissant, si on prend des dossiers comme Rheinmetall en Allemagne, on est à 177% de performance.
00:59108% sur l'italien Leonardo.
01:02Et si on prend une française comme Exocense, on est à 194% de performance.
01:06Donc oui, ça a bien marché.
01:07Maintenant tout ça, ça ne se fait pas sur un lit de rose.
01:10Il y a une volatilité qui est élevée, qui est deux fois plus forte que la plupart des titres.
01:14Et pour terminer le sujet, c'est une performance qui s'est faite essentiellement sur les premiers mois de l'année.
01:19Et derrière, c'est des dossiers qui ont à peine grappillé versus le marché.
01:24Donc voilà, c'est un actif à part.
01:27Et donc nous, on en a toujours en portefeuille.
01:30Même si on a bien remarqué que sur la fin de l'année, on a quand même eu des accès de faiblesse en relatif au marché sur des dossiers comme Rheinmetall et Leonardo.
01:39Et donc des dossiers qui avaient bien performé, qui calaient un petit peu.
01:42Et ça, c'est quelque chose qu'on n'avait pas vu depuis le départ du rallye sur ces titres.
01:48Et alors Bertrand, vous évoquez notamment une volatilité élevée stratégiquement parlant.
01:52Qu'est-ce que vous recommandez de faire avec ce secteur en portefeuille ?
01:58Alors nous, on est toujours positionné dessus.
02:01Même si on a eu tendance à prendre des bénéfices sur la fin de l'année.
02:04Et en fait, on s'aperçoit que dans le segment, il y a les mid-cap, donc les Françaises par exemple, Exocense et Excel qui continuent à bien performer.
02:12Qui n'ont pas véritablement fléchi là où ça a été un peu plus compliqué, comme je vous le disais, sur Leonardo et Rheinmetall.
02:19Donc voilà, ça, ça va rester nos top picks.
02:23Maintenant, c'est des valeurs qui sont chères.
02:26Il faut être très clair là-dessus.
02:27Elles ont des niveaux de valorisation élevés.
02:29Et donc, on ne peut plus compter que sur le momentum.
02:32Donc, c'est-à-dire que les analystes continuent à réviser à la hausse.
02:34Donc, en ce sens-là, il va falloir être beaucoup plus précautionneux cette année.
02:38Est-ce qu'on peut imaginer refaire une performance comme celle qu'on a fait l'an dernier ?
02:42Franchement, ça me paraît un peu exagéré.
02:43Donc, nous, dans l'idée, on est en ce moment ses porteurs et on aura tendance à prendre des bénéfices assez rapidement.
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