- il y a 2 jours
Ce vendredi 5 décembre, Jean-Marc Daniel, éditorialiste BFM Business, Valentine Ainouz, responsable de la stratégie taux chez Amundi Institute, Pascal Seivy, directrice commerciale Banque Privée France du Groupe Lombard Odier, et Alain Pitous, senior chez Ai for Alpha, se sont penchés sur le développement de la culture de l’épargne et de l'investissement, les tendances pour 2026 sur les marchés, l'augmentation du taux de la Banque centrale du Japon, une boîte au cœur du système des stablecoins, le constat du patronat en Allemagne, et l'apparition du franc en 1360, dans la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Business présente
00:04C'est votre argent
00:07Marc Fiorentino
00:09On se retrouve avec Jean-Marc Daniel, Pascal Sévy
00:12avec Alain Pitou
00:13et avec Valentin Ennous pour une spéciale
00:16donc paysan
00:17indien
00:18parce qu'on est passé de Mumbai
00:20au paysan indien
00:23C'est lui qui va passer de la campagne
00:25à Mumbai
00:26J'ai tout compris sur le paysan
00:29Je suis un collab ce week-end
00:31On pourra me poser n'importe quelle question
00:32sur les paysans indiens
00:33Avant de parler de paysans indiens
00:36et avant de parler de marché
00:37j'aurais voulu qu'on reparle de ce décision
00:40de Trump, les 1000 dollars
00:42il va distribuer 1000 dollars à tous les enfants nés
00:44entre le 1er janvier 2025 et 31 décembre
00:472028 pour relancer la natalité
00:49bon ça, oublions, il n'y a aucune chance
00:51et pour développer la culture de l'épargne
00:53et de l'investissement
00:54et ça je trouve que c'est une idée géniale
00:56Alain Pitou, vous en pensez quoi ?
00:58Moi je trouve ça génial aussi
00:59j'adore cette histoire
01:00et en plus il dit
01:02il faut investir
01:03enfin ils disent
01:04il faut investir dans des ETF
01:05c'est-à-dire des trucs très pointus
01:06et puis en plus
01:08c'est un réceptacle fiscal
01:09donc Dell
01:10a mis 6 milliards et demi là-dedans
01:11avec 250 dollars
01:13par petit enfant
01:15et alors
01:16on pourrait dire
01:17ça aussi c'est incroyable
01:18vous dites ça rapidement
01:19c'est incroyable
01:19un milliardaire
01:21qui dit
01:21moi je vais filer 250 dollars
01:23aux petits américains
01:24pour qu'ils apprennent l'investissement
01:25après vous me direz
01:25on donne 1000 dollars
01:26et en face il a à peu près
01:28le même petit enfant
01:29à peu près 50 000 dollars de dette
01:30donc ça peut peut-être permettre
01:32de compenser
01:33mais ça sera probablement pas suffisant
01:34mais sur le côté pédagogique
01:36et sur le côté rêve américain aussi
01:39quand même
01:39vous participez à la croissance
01:41de l'économie américaine
01:42et goût du risque aussi
01:43oui c'est ça
01:43en investissant dans les actions
01:45enfin c'est superbe
01:47alors après
01:47bon c'est du Trump
01:48on sait pas trop
01:49comment ça va se passer
01:50etc
01:50mais l'idée est bonne
01:51l'idée est incroyable
01:52Valentin
01:52elle est excellente
01:53les américains
01:55ont la moitié
01:56de leurs actifs financiers
01:57dans les actions
01:57on est loin d'avoir
01:58ces ratios en Europe
02:00et c'est un vrai sujet
02:01donc l'idée est excellente
02:03Jean-Marc
02:03qu'est-ce que vous en pensez vous ?
02:04Ah moi j'en pense beaucoup de mal
02:05de quoi il s'appelle
02:06il a déjà
02:081900 milliards
02:09de déficits budgétaires
02:10donc il s'occupe
02:11de bien gérer
02:11l'État avant de donner
02:13des conseils aux gens
02:14pour qu'ils aient
02:14non ils ne donnent pas
02:15des conseils
02:15ils poussent les gens
02:16justement à mieux investir
02:18non vous ne trouvez pas
02:19que c'est une bonne idée
02:19vous ne trouvez pas
02:20qu'en France par exemple
02:21si on avait des jeunes
02:23ou des enfants
02:23qui avaient la culture
02:24qui commençaient à avoir
02:25la culture de l'investissement
02:26la culture du risque
02:28parce qu'on investit
02:28dans des entreprises
02:29avec des hauts
02:30vous ne pensez pas
02:31que ça changerait la donne
02:32à la base en France ?
02:33Ah mais on peut
02:34leur donner la culture
02:35mais on n'est pas obligé
02:36de donner comme ça
02:37de l'argent qu'on n'a pas
02:38sur des bases
02:39qui sont assez fragiles
02:40de 1 000 dollars par 6 000
02:41Donc vous ce qui vous gêne
02:42c'est que ça soit financé
02:43par le déficit ?
02:43Que ce soit financé
02:44par le déficit
02:45et que ce soit l'État
02:45qui se mêle de nous dire
02:47voilà si vous n'êtes pas
02:48assez cultivé
02:49on va s'en occuper
02:49C'est une réalité
02:50L'État ici se mêle de tout
02:53pourquoi il ne se mêlerait pas
02:54de pour une fois
02:55faire qu'un jour
02:56il y ait des députés
02:57qui aient des actions
02:58dans leur portefeuille ?
02:59Mais il vaut mieux
02:59qu'il arrête de se mêler de tout
03:00c'est ce que disait
03:01Benjamin Constant
03:02qu'il se contente
03:03d'être juste
03:04et nous serons les forts
03:05d'être heureux
03:06donc il arrête
03:06de nous emmerder
03:07et de nous dire
03:08ce qu'il faut qu'on fasse
03:09et tout ça
03:09aux États-Unis
03:10comme en France
03:11Moi je pense que
03:11l'éducation financière
03:12on bosse là-dessus
03:14toute la journée
03:15Oui oui
03:15qui est l'éducation financière
03:17mais là aussi
03:17est-ce que c'est à l'État
03:18de l'affaire
03:19Mais qui va l'affaire
03:20c'est pas l'université
03:21c'est pas les économistes
03:23de gauche
03:24c'est pas la télévision publique
03:26c'est pas
03:26Non je suis d'accord
03:27puisque la télévision publique
03:28ne le fait pas
03:29pourquoi elle est encore publique ?
03:30Et on ratisse large
03:31là c'est toute la question
03:32On y va là
03:32on se lâche
03:33Pourquoi la télévision ?
03:34Allez on est passé
03:35Vous vous la faites
03:37l'éducation financière
03:38dans cette émission ?
03:39Oui mais on la fait
03:40à des gens
03:41qui vont déjà
03:41sur BFM Business
03:42Moi ce que je veux faire
03:44c'est commencer à l'école
03:45Il y a de plus en plus
03:46de jeunes
03:46qui regardent votre émission
03:48j'ai des statistiques
03:49Oui mais à l'école
03:50il faut que les gens
03:51apprennent la culture du risque
03:53C'est sûr
03:53Moi à notre époque
03:55Mais pas avec
03:561000 dollars
03:57pris sur mes impôts
03:59Pas avec 1000 dollars
03:59pris sur vos impôts
04:00mais par contre
04:01pris sur l'argent
04:02de Michael Dell
04:03ça c'est bien ça
04:04Il fait ce qu'il veut
04:05Donc on pourrait appeler
04:07nous ici
04:08tous les milliardaires
04:09français
04:10à créer des comptes
04:12pour les jeunes
04:13pour que petit à petit
04:15ils deviennent actionnaires
04:16On peut lancer cet appel ?
04:17Mais lancer cet appel
04:18il n'y a aucun problème
04:19Pascal on lance cet appel
04:20vous qui connaissez
04:20tous les milliardaires
04:21vous pouvez leur dire
04:22vas-y balance un milliard
04:24tôt un milliard
04:25trois milliards
04:25on arrive à 10 milliards
04:27et on peut avoir
04:28des comptes
04:29d'investissement pour enfants
04:30Avant de faire ça
04:31il faudrait juste changer
04:31un peu la culture
04:33parce que vous parlez
04:33de l'éducation financière
04:35C'est comme ça qu'on va la changer ?
04:35Non mais aux Etats-Unis
04:36ils ont une culture
04:37sur la capitalisation
04:38la retraite par capital
04:39C'est comme ça qu'on va la changer ?
04:40Déjà commençons à changer
04:41la mentalité
04:41de se dire que l'Etat
04:42fait tout par répartition
04:44et qu'on pense capitalisation
04:45on n'est pas assez là-dedans
04:47on le voit bien
04:47elle se change à l'école
04:48il faut démarrer très tôt
04:49c'est-à-dire que si un gosse
04:50sait qu'il a 1000 euros
04:52sur un compte
04:53il va commencer à suivre
04:54un peu plus les marchés
04:55suivre les actions
04:56Dans ce cas-là
04:56il faut vraiment router l'épargne
04:57comme on a essayé
04:58de le faire plusieurs fois
04:59avec plein de formules
05:00qui n'ont pas toujours fonctionné
05:01On dit ça
05:02d'accord
05:03attendez
05:04l'EPEA
05:04ça marche très bien
05:05d'accord
05:06l'assurance-vie
05:06ça marche très bien
05:07l'EPER
05:08c'est un carton
05:09ça ne rentre pas forcément
05:09dans l'économie réelle
05:11c'est pas vrai
05:12les unités de compte
05:12il y a beaucoup d'unités de compte
05:15il y a une culture à changer
05:18le fonds euro
05:19c'est quand même 15% en action
05:21donc c'est quand même pas
05:21et à côté de ça
05:23la collecte par exemple
05:24cette année
05:25sur l'assurance-vie
05:26se fait massivement
05:27sur les unités de compte
05:28et les unités de compte
05:28combien on tésorise à côté
05:29combien il y a d'argent
05:30sur les matelas
05:31combien il y a d'argent
05:31il faut bien démarrer
05:32quelque part
05:32oui il faut arrêter
05:33cette défiance
05:34pour qu'on arrive à ce résultat
05:35Jean-Marc
05:36oui dans le pays
05:37la France manque d'épargne
05:38et de travail
05:39et de culture
05:41d'investissement
05:42oui mais enfin
05:43les deux vont de pair
05:45si on commence par expliquer
05:46aux gens qu'il faudra
05:47travailler plus
05:48c'est déjà un effort important
05:49je pense que s'il y a
05:50de l'argent à mettre
05:51dans un effort d'information
05:53c'est aussi dire aux gens
05:54que la retraite à 62 ans
05:56c'est pas une aberration
06:01alors ce qu'on veut
06:02l'aberration
06:02en ce sens
06:03qu'elle devrait être
06:04à 64 ou à 67 ans
06:05Jean-Marc Pascal
06:06ça va de fait
06:07à de pair
06:07dès qu'on est jeune
06:10il faut investir
06:11il faut avoir
06:12une capacité
06:13à prendre du risque
06:13et ça ça fait partie
06:14de l'histoire
06:16cette culture
06:16pour avoir une retraite
06:17cette culture de pionnier
06:19qu'on a
06:19il nous manque cet état d'esprit
06:22allez-y
06:22il ne faut pas se faire
06:23d'illusions
06:24entre la capitalisation
06:25et la répartition
06:26il y a la même chose
06:27c'est une ponction
06:28sur une production
06:29donc le véritable enjeu
06:30c'est la production
06:31c'est pas la façon
06:31dont on produit
06:32c'est la quantité
06:33dont on produit
06:34et pour produire
06:35il faut travailler
06:36ça c'est votre cheval de bataille
06:37maintenant vendredi matin
06:38sur BFM Business
06:39il y a eu beaucoup
06:40de papiers
06:42sur les annonces
06:43qui sont faites
06:44quand même
06:44de diminution
06:46d'emplois potentiels
06:47par l'IA
06:48je sais que vous n'y croyez pas trop
06:49mais c'est quand même
06:51une réalité
06:51qui commence à toucher
06:52on voit aux Etats-Unis
06:53les diplômés
06:55de grandes écoles
06:56qui ont du mal
06:57à trouver un premier job
06:58peut-être qu'à un moment
07:00on voudra
07:01où on aura envie
07:02de travailler plus
07:03mais on ne pourra pas
07:04il s'agit de travailler plus
07:06et de travailler mieux
07:06la productivité
07:07l'IA
07:08tout ça
07:08c'est travailler mieux
07:09et si elle nous remplace l'IA
07:11on ne pourra pas travailler plus
07:12oui
07:12d'accord
07:13mais ça c'est pour demain
07:15aujourd'hui
07:15à l'heure actuelle
07:16ce dont nous manquons
07:17c'est de travail
07:18et donc
07:19une fois que l'IA
07:20soit installée
07:21d'accord
07:21effectivement
07:22la quantité de travail
07:24sera appelée à diminuer
07:25pour l'instant
07:25on pourra moins travailler
07:26oui absolument
07:27ce qui est intéressant aussi
07:28dans cette capacité
07:29à prendre du risque
07:30c'est le fait
07:30de la retraite
07:31par capitalisation
07:33on peut accumuler un capital
07:34qui permet d'investir
07:35et d'avoir des gains de productivité
07:36donc ça va aussi
07:37dans ce sens-là
07:38surtout qu'il ne faut pas parler
07:39en France
07:39on a décidé de ne plus parler
07:40de retraite par capitalisation
07:42mais de retraite par l'épargne
07:43parce que le mot capitalisation
07:45c'est un peu renforcant
07:45à BFM Business
07:46et on a décidé
07:47de passer à la retraite
07:48par l'épargne
07:48l'idée c'est d'avoir
07:49de pouvoir
07:50construire un capital
07:52et d'utiliser ce capital
07:53pour investir
07:54allez les marchés
07:55les marchés cette semaine
07:56ils n'ont absolument
07:58rien fait
07:59bon il faut dire
08:00qu'il y avait
08:00Thanksgiving
08:01ça n'a pas beaucoup bougé
08:02on était quasiment
08:04à zéro
08:04ou presque
08:05bon par contre
08:06depuis le début de l'année
08:07on a des chiffres
08:07qui sont importants
08:08ce que je ferai peut-être
08:09la semaine prochaine
08:10c'est que j'aimerais quand même
08:11les indices
08:11en euros
08:12parce que quand on regarde
08:13les indices en euros
08:14on s'aperçoit que le Nasdaq
08:15en euros
08:16même s'il est au-dessus
08:17de 20%
08:18Pascal je parle
08:18sous votre contrôle
08:19mais on perd
08:2013 ou 14%
08:21avec le dollar
08:22sur le S&P
08:23je crois qu'on est quasiment
08:24à zéro plus
08:25ou 2-3%
08:26votre travail
08:27il est très dur
08:28en termes d'allocations
08:29aujourd'hui non
08:29parce que
08:30quand on dit
08:31aujourd'hui
08:31on a envie de se dire
08:32bon comme tous
08:33c'est la tech
08:35les Etats-Unis
08:35il faut y être
08:36et puis votre client
08:37il voit que le marché
08:39a fait 20%
08:40et il voit que sur ses papiers
08:42lui en base d'euros
08:42il n'a pas fait ça
08:43nous on a ça en tout cas
08:44c'est compliqué
08:46oui mais à l'inverse
08:47quand le dollar
08:48avait beaucoup monté
08:49ce qui a été le cas
08:49les dernières années
08:50il en profitait dans l'autre sens
08:51et je rappelle quand même
08:52toujours une chose
08:53il y a la performance
08:54depuis le début de l'année
08:55donc on prend le départ
08:56au 1er janvier
08:56nous on a beaucoup de clients
08:58qui ont acheté du dollar
08:59à 1,40
08:59donc ils sont largement gagnants
09:00aujourd'hui
09:01même sur un dollar
09:02à 1,16
09:03d'accord
09:03vous la bourse
09:04quand vous parlez
09:05à vos clients
09:05vous leur dites quoi
09:06prudence
09:06on met le pied sur le frein
09:07ou au contraire
09:08on fonce sur l'accélérateur
09:09alors déjà juste
09:11comme la semaine
09:12n'a pas été terrible
09:12je vais vous remonter
09:13un peu le moral
09:14déjà sur la fin de l'année 2025
09:16il y a une petite statistique
09:17qui montre que
09:18depuis sur une assez longue période
09:20quand on a été positif
09:22à fin novembre
09:23dans 80% des cas
09:24il y a eu un rallye
09:25de fin d'année
09:25autour de 3%
09:26donc espérons
09:27qu'on n'est pas dans
09:28les autres 20%
09:29et que le marché
09:30va continuer sa progression
09:31quand même
09:32pour terminer l'année
09:32plutôt en beauté
09:33maintenant
09:34pour répondre à votre question
09:35c'est un marché
09:36qui a encore beaucoup
09:37été tiré par la tech
09:37en effet cette année
09:38nous ce qu'on dit
09:39sur l'année prochaine
09:40c'est qu'on continue
09:41de croire aux actions
09:41que ça devrait continuer
09:42de monter
09:42en revanche
09:43on élargit grandement
09:44le spectre
09:45de ce qu'on va aller regarder
09:46notamment au niveau sectoriel
09:47ce qui va nous intéresser
09:49c'est des secteurs
09:49qui sont tirés
09:50par des vraies tendances structurelles
09:51avec des croissances visibles
09:53donc on est plutôt
09:54sur des secteurs
09:54je vais vous donner
09:55quelques exemples
09:55mais plutôt défensifs
09:56et on fait très attention
09:57à la valorisation
09:58on a nettement réduit
10:00nos positions
10:00sur tout ce qui était
10:01valorisation excessive
10:02donc les secteurs
10:03qui répondent pas trop mal à ça
10:04la santé notamment
10:06qui sont aussi
10:06des gros distributeurs
10:08souvent de dividendes
10:09et des secteurs
10:10qui sont en grande mouvance
10:11aujourd'hui
10:12les matériaux
10:13et les services publics
10:14qui jouent notamment beaucoup
10:15je vais faire plaisir
10:16à Alain
10:17l'électrification
10:18le charbon
10:20alors pas le charbon
10:22mais en tout cas
10:25c'est ça qu'on va regarder
10:26donc c'est élargissement
10:26du spécifique
10:27on continue d'aimer les actions
10:29mais on fait attention
10:30à où on investit
10:32on verra tout à l'heure
10:33les allocations
10:34juste Alain
10:35votre sentiment sur la bourse
10:36alors sur la bourse
10:37effectivement je pense
10:38qu'on va avoir une fin d'année
10:39il reste 15 séances
10:40à partir d'aujourd'hui vendredi
10:41donc 15 séances
10:42sur la fin d'année
10:42donc on va dire
10:43que l'année est quasiment terminée
10:44j'ai l'impression
10:45qu'on va anticiper
10:46très fortement
10:47le changement de gouvernance
10:49à la Fed
10:49et qu'à un moment donné
10:50ça va faire un effet
10:51d'appel d'air
10:51comme ça
10:52qui va être anticipé
10:53c'est-à-dire qu'au moment
10:54où ça va arriver
10:54ça va s'arrêter
10:55et je pense qu'on va avoir
10:56une année comme ça
10:57c'est-à-dire un peu
10:58d'exagération par moment
11:00et vraiment des ralentissements
11:01et je pense que ça doit
11:03un peu changer
11:03le mode de gestion
11:04qu'on doit avoir
11:05en termes d'allocation
11:05c'est-à-dire qu'avant
11:07on avait tendance
11:07à vraiment pas mal
11:08se diversifier
11:09et se laisser porter
11:09je pense que là
11:11il va falloir adopter
11:11pratiquement des techniques
11:12de trader
11:13c'est-à-dire parfois
11:14couper les positions
11:15quand ça va assez mal
11:17parce que ça peut
11:18aller assez loin
11:19non pas forcément
11:21c'est les prises
11:21de profits régulières
11:22et puis de temps en temps
11:23il ne faut pas se laisser
11:25embringuer dans des mouvements
11:26qui peuvent être
11:27de 10-15% sur les indices
11:28ramener sur les valeurs
11:29ça peut faire très mal
11:30on voit ce qui s'est passé
11:31au mois de novembre
11:31c'est les valeurs
11:33qui étaient effectivement
11:33pas très rentables
11:34ont pris du moins 30
11:35moins 40 en un mois
11:36c'est-à-dire que les grandes valeurs
11:37sont passées à peu près
11:38au travers
11:39on le voit dans les indices
11:40par contre
11:40quand on élargit le spectre
11:42et quand on regarde
11:43sur ces valeurs
11:44des valeurs un peu sensibles
11:45à l'économie
11:47et qui n'étaient pas
11:47forcément très rentables
11:48celles-là
11:49elles sont prises
11:49à un moins 50
11:50mais c'est un marché
11:51qui est pricé
11:51pour la perfection
11:52oui tout à fait
11:53Jean-Marc Daniel
11:53vous qui avez vécu
11:54l'explosion
11:55de la bulle de la tulipe
11:57est-ce que vous pensez
11:58qu'aujourd'hui
11:59avec l'IA
12:00on a une bulle
12:02en bourse
12:03ou est-ce que
12:03vous vous en foutez
12:04complètement ?
12:05vous m'aviez déjà
12:05posé la question
12:06la dernière fois
12:07que j'étais sur ce plateau
12:08et je vous avais dit
12:09qu'effectivement
12:10ma réponse était
12:12je m'en fous
12:12complètement
12:12je voulais juste savoir
12:14si vous allez changer d'habit
12:15vous ne voulez pas
12:17nous dire
12:17s'il y a une bulle
12:18ou pas
12:18vous en foutez
12:19par rapport à la bulle
12:21je pense que
12:22ce qui est important
12:22c'est de voir
12:23qu'en 3 ans
12:23les 3 ans de Tchad GPT
12:25on menait à 24 000 milliards
12:26de progression
12:27d'actifs mondiaux
12:29c'est beau ce chiffre
12:30c'est pas mal
12:30par jour
12:31on est en centaines
12:33de millions par jour
12:34presque de milliards
12:35par jour
12:36de progression
12:37donc si jamais
12:38il y avait un ralentissement
12:39et une réappréciation
12:40de ces perspectives
12:43de gains sur l'IA
12:44les 24 000 milliards
12:45s'ils s'évaporent
12:46ça pourrait quand même
12:47faire un petit peu
12:47de tension
12:48vous êtes devenu meilleur
12:49depuis que vous êtes
12:50chez IA
12:50vous en foutez
12:54quand une bulle explose
12:55c'est un transfert
12:56c'est ce que j'ai dit
12:57la dernière fois
12:58c'est ce que disait
12:59Maurice Allais
12:59il disait
13:00écoutez
13:00l'investisseur avisé
13:02c'est celui qui vend
13:03au bon moment
13:03un spéculateur stupide
13:05c'est celui qui achète
13:06à ce moment là
13:06on va garder cette phrase là
13:09très rapidement
13:10puisque j'ai deux spécialistes
13:11de l'allocation
13:12vous pouvez nous donner
13:12vos allocations
13:13Alain vous voulez commencer
13:14alors moi cette fois-ci
13:16dans l'esprit
13:17justement
13:18de essayer de surfer
13:19sur la vague qui arrive
13:20je rajoute 10% d'action
13:22en allant
13:23alors je rejoins un peu
13:24ce que tu faisais
13:25Pascal
13:26c'est à dire
13:26d'élargir le spectre
13:27par rapport aux Etats-Unis
13:28c'est à dire
13:28dans mon allocation
13:29j'ai peu d'Utats-Unis
13:30en fait j'ai juste de la santé
13:31et là je rajoute
13:325% de Brésil
13:33et 5% de Canada
13:34et l'Inde ?
13:35non je pense que l'Inde
13:37le problème de l'Inde
13:38c'est la roupie
13:38si on ramène ça
13:39pour un investisseur
13:41c'est pas évident
13:41et donc voilà
13:43je rajoute ça
13:43en prenant sur la poche
13:44taux de dollars
13:45qui était en position
13:47aujourd'hui
13:47en position d'attente
13:48et j'utilise ça
13:49donc vous repartez un peu
13:49en risque
13:50voilà pour les débuts d'année
13:51et puis si ça tourne mal
13:52j'hésiterai pas à couper
13:53de manière
13:54donc vous m'appellerez
13:55même la nuit
13:55vous pouvez m'appeler la nuit
13:56en fait ce que je ferai
13:57c'est que je le mettrai
13:58sur Twitter
13:58comme je le fais
13:58allez faites-le
13:59alors je vais vous donner
14:00l'occasion d'un équilibré
14:02mais je voudrais faire
14:02un zoom très rapide
14:03sur deux investissements
14:08donc on est globalement neutre
14:10et on surpondère
14:11les obligations émergentes
14:12mais qui sont libellées
14:13en devises fortes
14:14sur la poche action
14:16on est à 46%
14:17on est plutôt surpondérés
14:18en revanche
14:18on surpondère les Etats-Unis
14:20et on surpondère la Suisse
14:22aucun lien
14:23vous n'avez pas le choix
14:24vous n'avez pas le choix
14:25vous êtes obligés
14:26et on surpondère aussi
14:28les émergents
14:28donc j'y reviendrai
14:29deux minutes après
14:30on a toujours 10%
14:31en fonds alternatifs
14:32donc je rappelle
14:32des hedge funds
14:33qui ont pour vocation
14:34de jouer un rôle
14:35de décorrélation
14:35par rapport aux classes
14:36d'actifs traditionnels
14:37et on a 4% d'or
14:38qu'on continue de surpondérer
14:40même si on prend
14:41nos profits de temps en temps
14:41et le zoom
14:42que je voulais faire rapidement
14:43sur les émergents
14:45puisqu'on en a à la fois
14:46on les surpondère
14:47dans la poche obligataire
14:48et dans la poche action
14:49on trouve que le potentiel
14:51de croissance des bénéfices
14:52par action
14:52est plus intéressant
14:53que dans les pays développés
14:54et que les valorisations
14:55sont plus attractives
14:56pour vous donner un ordre d'idée
14:57l'indice MSCI émergent
14:59il se négocie à 13 fois
15:00les bénéfices
15:01estimés pour 26
15:02là aux US
15:03on est à 22 fois les bénéfices
15:05donc ça nous paraît attractif
15:06et dans les pays
15:07qu'on aime bien
15:07il y a la Corée du Sud
15:08et l'Inde
15:09qui s'est pris quand même
15:11une raclée en cette année
15:12oui mais elle a quand même
15:12un potentiel de croissance
15:13qui est intéressant
15:14et on peut couvrir aussi
15:15le marché s'est pris une raclée
15:16en monnaie locale
15:18et en dollars
15:19perspective
15:19et après sur l'or
15:21plus on est bas
15:22plus on est potentiel
15:24sur l'or
15:25parce qu'en fait
15:26il y a un parcours
15:26qui ne vous a pas échappé
15:27qui a été assez incroyable
15:29déjà l'année dernière
15:30et ça a continué cette année
15:31on continue de penser
15:32que les banques centrales
15:33vont continuer de se dédollariser
15:34que la demande va rester forte
15:35et que le dollar
15:36un peu perdu
15:37de sa superbe
15:37et ça ne va pas s'améliorer
15:38top ou flop de la semaine
15:40Valentin Hennouz
15:41avec nous aujourd'hui
15:42je vais prendre le flop
15:43avec la banque centrale
15:45du Japon
15:45et son gouverneur
15:46Kazuo
15:47Huoda
15:47qui va sûrement
15:50augmenter
15:51pourquoi un flop ?
15:52il a raison
15:53j'arrive à mon flop
15:54ils vont augmenter
15:56leur taux
15:57parce qu'il y a
15:57de l'inflation au Japon
15:58c'est quand même
15:59un véritable changement
16:00d'environnement
16:00par rapport à ce qu'on avait
16:01connu avant le Covid
16:02avec maintenant
16:03un taux de 10 ans au Japon
16:04qui est à 1,9
16:05alors qu'avant le Covid
16:06on était à 0
16:07pourquoi c'est un flop ?
16:08parce que traditionnellement
16:09l'épargne japonaise
16:10servait à financer
16:12la dette aux Etats-Unis
16:13la dette en Europe
16:14et que maintenant
16:15s'il y a des taux attractifs
16:16au Japon
16:16ils vont être beaucoup plus intéressés
16:18de rester sur leur marché domestique
16:20donc ça
16:20ça va contribuer
16:21ces hausses de taux au Japon
16:23et bien ça fait pression
16:24sur les taux longs
16:24mais pas simplement au Japon
16:25aussi en Europe
16:26et aux Etats-Unis
16:27alors rapidement
16:29j'ai trouvé une boîte
16:30qui fait 99% de marge
16:3115 milliards de résultats
16:33sur l'année 2025
16:34à peu près
16:35ils vont faire ça
16:36avec 200 salariés
16:37donc c'est une boîte
16:38qui s'appelle Tether
16:38qui est la boîte
16:39qui est au cœur
16:41du système
16:41du stablecoin
16:43ils ont à peu près
16:4440% du marché
16:46à peu près
16:46donc c'est le leader là-dedans
16:47ils ont
16:48en fait ce qu'ils font
16:49c'est que
16:50pour stablecoin
16:52ça veut dire qu'on laisse
16:52un dollar
16:53qui vaut un stablecoin
16:54et donc du coup
16:55ils ont des actifs
16:56en garantie
16:57et ces actifs
16:58ils déplacent
16:59et ils génèrent
16:59ces gains
17:00alors c'est intéressant
17:02parce que pour moi
17:03c'est un top aujourd'hui
17:04et ça sera peut-être
17:04un flop
17:05si à un moment donné
17:06il y a un doute
17:07sur la manière
17:08dont ils ont
17:09si le stablecoin
17:11n'est pas stable
17:12c'est ça
17:12alors ça par contre
17:13là ça pourrait peut-être
17:14ça pourrait faire très mal
17:15Pascal, top ou flop ?
17:16Moi j'ai un flop
17:17c'est le constat
17:18du patronat en Allemagne
17:19sur l'état désastreux
17:21de l'industrie
17:22en Allemagne
17:22qui vit sa pire crise
17:23selon eux
17:24depuis la fin
17:24de la deuxième guerre mondiale
17:25on sait que l'industrie
17:26a beaucoup tiré
17:27l'Allemagne
17:27pendant des dizaines
17:29d'années
17:29donc c'est tout ce qui est
17:30chimie, automobile
17:31etc
17:32et ils estiment
17:34qu'en fait
17:34le bazooka budgétaire
17:35qui a été déployé
17:36va pas aux bons endroits
17:38et pour moi
17:38c'est une vraie inquiétude
17:39parce qu'on compte
17:40quand même pas mal
17:41sur l'Allemagne
17:41et ce fameux bazooka
17:42pour relancer la croissance
17:44en Allemagne
17:45et avoir des effets
17:46ensuite sur la croissance
17:46en Europe
17:47alors déjà avec 1%
17:48de croissance
17:48c'est pas terrible
17:49mais si en plus
17:50on a ce moteur là
17:51qui est en panne
17:51et qui a du mal
17:52à se réveiller
17:52inquiétude un peu
17:54sur la croissance européenne
17:55donc Angela revient
17:56j'étais sûr
17:57que vous alliez dire ça
17:57Jean-Marc Daniel
17:58c'est obligé
17:59alors moi c'est un top
18:00plus que de la semaine
18:01c'est un top du millénaire
18:02carrément
18:03je vais évoquer
18:05le 5 décembre 1360
18:07et mon top
18:09c'est le personnage
18:09qui crée le franc
18:10à cette époque là
18:11qui s'appelle Nicolas Auresme
18:12et qui dit
18:13j'appelle cette monnaie
18:14le franc
18:14parce qu'une monnaie
18:15ne doit jamais mentir
18:16et donc le franc
18:18c'est pas la monnaie
18:18des français
18:19c'est une monnaie
18:19qui ne ment pas
18:20alors on peut pas dire
18:21que dans l'histoire
18:22après on a respecté
18:23cet engagement
18:24mais je pense que
18:25cet engagement
18:25est toujours d'actualité
18:27on doit toujours faire en sorte
18:28que la monnaie
18:28ne mente pas
18:29le franc
18:30ça n'a rien à voir
18:31avec les français
18:32quand les suisses
18:34ont adopté
18:34le franc suisse
18:36ils ont dit
18:36écoutez c'est pas la monnaie
18:37des français
18:37c'est une monnaie
18:38qui ne ment pas
18:38c'est tout à fait normal
18:40qu'on l'adopte
18:40génial
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