Payroll nos EUA surpreende, mas credibilidade dos dados preocupa; Felipe Machado analisa

Name: Payroll nos EUA surpreende, mas credibilidade dos dados preocupa; Felipe Machado analisa
Uploaded: 2025-11-21T18:24:25+00:00
Duration: 7 min 29 s
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Os dados de emprego nos EUA em setembro mostraram 119 mil vagas criadas e a taxa de desemprego subiu para 4,4%, o maior nível desde 2021. Felipe Machado comentou sobre o impacto do desligamento da diretora do BLS por Donald Trump e o dilema do Fed diante da inflação e do mercado de trabalho.

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00:00Seguindo aqui a gente fala então dos dados que foram divulgados com atraso por causa do shutdown,

00:05os dados de emprego dos Estados Unidos, em setembro, chamado Payroll.

00:10O país criou 119 mil vagas, mais do que o esperado pelo mercado,

00:14e a taxa de desemprego subiu ligeiramente para 4,4%, nível mais alto desde 2021.

00:23E o Felipe Machado vai trazer mais elementos para a gente sobre essa conversa, né Felipe?

00:27Porque o relatório mostra que o mercado então entrou nos meses de outono com condições muito semelhantes a suando inteiro, né?

00:34Um ritmo lento, porém constante. Qual que é a sua leitura então sobre isso?

00:38Bom, vamos lá. A gente vai trazer primeiro os dados do Payroll, que eu acho que tem uma coisa curiosa.

00:43Vamos lembrar o seguinte, eu acho que é uma coisa que quando a gente vê esses dados,

00:46a gente tem que lembrar de uma coisa muito importante.

00:49O presidente Donald Trump em julho demitiu a diretora do BLS, que é o Bureau of Labor Statistics,

00:56que era a pessoa responsável pelos dados que o governo americano apresenta para a sociedade.

01:02Então, é claro que eu sou um pouco cético em relação a...

01:06Sempre que eu vejo alguma coisa desse tipo, algum movimento desse tipo,

01:09então acho que a gente tem que dar sempre aquele desconto e aquela desconfiança.

01:13Bom, tudo bem, vamos olhar os números e tudo mais, mas sempre com aquele pé atrás,

01:17porque o presidente Donald Trump tirou uma pessoa que era uma técnica, né?

01:21uma... Erica, esqueci agora o sobrenome dela, uma pessoa que estava no BLS Bureau of Labor Statistics

01:29há muito tempo, muitos anos, e era uma pessoa, enfim, que tinha uma experiência muito grande

01:34e colocou um aliado seu justamente para liderar esse escritório,

01:41que é o escritório responsável pela divulgação dos números.

01:43Então, vamos olhar para os números agora e depois a gente tem que olhar sempre para a gente ver se realmente...

01:49É para a gente olhar com ressalva, mas é isso?

01:51Olhar e falar assim, bom, tudo bem, com o pezinho atrás, né?

01:53Então, vamos lá.

01:54Olha só, então aqui a gente está olhando, Nath, que eu acho que é interessante com o gráfico,

01:58a gente olha os números desde janeiro, né?

02:00Então, o payroll, isso aqui é o non-farm payroll, ou seja, são os postos de trabalho, né?

02:06Os cargos criados, sem contar o setor agrícola, né?

02:10Porque acaba não entrando, né?

02:11É um critério que eles têm lá, acaba não entrando, até por falta de mais controle e tudo mais.

02:15Então, é o non-farm payroll dos Estados Unidos.

02:18Então, começou 143 mil, 151, 228, né?

02:23E daí depois começa, isso aqui ainda surfando um pouco, vamos lembrar, surfando um pouquinho

02:29da gestão passada, enfim, do ex-presidente Joe Biden.

02:33E aqui que acontece, né?

02:34Com um bom nível de crescimento de empregos, aqui começam tarifas e daí começa a ter uma queda.

02:41Ali a gente tem um movimento um pouco mais de estabilidade.

02:44E depois, ali entre junho, julho e agosto, uma queda, assim, bastante expressiva, né?

02:49Inclusive, aqui, em agosto, é bom lembrar que a gente tinha um número bem mais alto que

02:54depois, na hora de fazer ali a releitura, uma análise novamente dos dados, o número divulgado

03:01foi menos 4%.

03:02E aí que a pessoa foi divulgada, aí que a Erika foi demitida.

03:06É Erika McEntaffer.

03:08Erika McEntaffer, aqui que ela foi demitida, né?

03:11Entre esse, entre julho e agosto, ela foi demitida.

03:14Ou seja...

03:15Então, o presidente Donald Trump não gostou do número.

03:18Não gostou do que ela trouxe, claro.

03:19E daí, agora, nós temos um número super positivo, 119 mil empregos criados.

03:24Então, é aquela coisa.

03:25É possível que tenha sido, que tenha realmente sido criados todos esses empregos?

03:30Claro que sim.

03:31Mas também, a gente tem que sempre lembrar que foi um aliado do presidente Donald Trump

03:34que acabou assumindo esse departamento.

03:36Então, a gente fica sempre um pouquinho com o pé atrás.

03:39Quais são os critérios, né?

03:40Como que...

03:41É, porque, enfim, nesses cargos que são muito importantes para a economia, para os dados,

03:46para a credibilidade dos dados, é sempre importante você ter um técnico.

03:49E quando você tira uma pessoa porque os números vieram ruins, você acaba tirando um pouco,

03:56minando a credibilidade desse órgão.

03:58Então, só para concluir, vamos chamar agora a taxa de desemprego, né, Tio?

04:01Porque a taxa de desemprego, isso aqui tem muito a ver com os juros, né?

04:04A discussão sobre os juros.

04:05Lembra que o Banco Central americano, para decidir os juros, a gente sempre repete aqui,

04:09mandato buplo.

04:10Olha o mercado de trabalho, né?

04:11Então, ele olha para o mercado de trabalho e olha para a inflação.

04:13Isso.

04:13Então, a inflação americana está alta e agora o mercado de trabalho, o desemprego também

04:17cresceu um pouco.

04:18Então, agora, fica aquela dúvida, o que o Fed vai fazer em dezembro?

04:22Exato.

04:22Ele vai tentar...

04:24O que pesa mais, né, nesse mandato duplo?

04:26Exatamente.

04:26Nesses dois últimos, nas últimas duas reuniões, ele abaixou, né, 25, 0, 25 em cada uma,

04:33porque ele pensou assim, não, a inflação está ruim, mas o emprego está pior.

04:37Então, eu vou baixar os juros para estimular a economia e aumentar o emprego.

04:41Agora, o desemprego também aumentou, mas a inflação também aumentou um pouco.

04:45Então, realmente, fica muito difícil, embora a maioria das pessoas ache que, por enquanto,

04:50que ele vai manter no mesmo número, no mesmo nível atual.

04:53Se eles fazem um novo corte, esquenta a economia, a inflação pode aumentar, mas o mercado de trabalho

04:57melhora, né?

04:58Exatamente.

04:58Esse é o dilema ali, né?

05:00Exatamente.

05:00O dilema é esse.

05:01E tem a pressão do Donald Trump para cortar, né?

05:04É, o presidente Donald Trump quer cortar para incentivar a economia e tudo mais, né?

05:07Mas a gente sabe que a inflação nos Estados Unidos já está em 3%, sendo que a meta é 2%.

05:13Então, eles estão nesse dilema.

05:16E Jerome Powell sempre diz que é um dilema que não é fácil.

05:19Eles optam pelo caminho que seria o menos, que causasse menos problema na economia americana.

05:26Então, aqui a gente tem também, eu acho que é interessante aqui no gráfico, a gente consegue

05:29ver a média de 4%, desemprego ao longo do ano, tem um pouco de oscilação.

05:34E agora, em setembro, ele acabou, a gente está falando de setembro, porque os dados

05:37de outubro não existem e foram cancelados.

05:40Nunca teremos.

05:40É o que teremos.

05:41Nunca teremos de outubro, por quê?

05:43Porque estava o shutdown, durou 44 dias, ou seja, não teve o período das pessoas trabalhando

05:48para fazer o levantamento.

05:49Então, aqueles dados ficaram perdidos e com isso prejudica muito.

05:53Vamos ver de novembro só, então.

05:54Teremos o de novembro.

05:56Prejudica muito para a questão até do próprio reunião do FED, para abastecer o FED

06:00com informações para poder tomar decisão.

06:02Você não tem do mês de outubro, eles vão ter que tomar decisão baseada no mês de

06:05setembro, lembrando sempre que esse Bureau of Labor Statistics agora está um pouco mais

06:10trampiano.

06:11É, agora...

06:12O Felipe, desculpa te interromper, mas a decisão do FED também agora tem um novo fator, porque

06:19eles estavam falando muito sobre ainda um cenário de muita incerteza, com o contexto

06:23de tarifas e as tarifas potencialmente muito inflacionárias.

06:26mas também há uma redução nisso, veio a flexibilização, a mudança aqui para os

06:32produtos brasileiros, também cortou aqueles 10% do resto do mundo.

06:36Então, talvez isso traga, teoricamente, é para trazer algum alívio na inflação por

06:39lá.

06:40Com certeza, isso deve ajudar na sequência para baixar um pouco a inflação, mas é

06:45mais uma confusão, mais uma instabilidade, mais um elemento de estabilidade.

06:51Então, agora tinha tarifas, agora as tarifas foram cortadas, daí não sabíamos se elas

06:56vão voltar, se elas não vão.

06:57Então, é mais uma coisa de instabilidade que acaba atrapalhando o mercado.

07:01Mas você lembrou bem, com a redução dessas tarifas para muitos países, inclusive para

07:05o Brasil, para a Suíça, para alguns países da Ásia também, elas caíram.

07:10Para a China, elas acabaram caindo bastante com a negociação entre China e Estados Unidos.

07:14Então, é capaz que isso dê uma ajudada ali no combate à inflação.

07:18Mas então, só para concluir, então a taxa de desemprego nos Estados Unidos em setembro,

07:21porque a de outubro não teremos, 4,40 é o que foi divulgado um pouquinho acima

07:25e, portanto, de agosto.

07:26Obrigada, Felipe.

07:27Vamos falar mais sobre tarifas?

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