Por que uma autoridade do Fed pediu cautela para corte na taxa de juros nos EUA

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Uploaded: 2025-11-06T23:04:45+00:00
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Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago e ex-assessor econômico do governo Obama, alertou à CNBC norte-americana sobre a falta de dados confiáveis sobre inflação e empregos nos EUA devido ao shutdown. Ele destacou estabilidade no mercado de trabalho e pediu cautela antes de novos cortes nas taxas de juros.

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00:00Nos Estados Unidos, em entrevista exclusiva à CNBC americana,

00:04Austin Gosby, presidente do Fed de Chicago e ex-assessor econômico do governo Obama,

00:10alertou para a falta de dados confiáveis sobre inflação e criação de empregos nos Estados Unidos

00:17por causa do shutdown.

00:19Ele destacou que deve haver cautela antes do Federal Reserve avançar com novos cortes nas taxas de juros.

00:26O indicador do mercado de trabalho do Fed de Chicago é um novo relatório que reúne vários indicadores

00:34de mercado alternativos diferentes, juntamente com os dados do governo.

00:39Mas nós não temos os dados do governo.

00:41Portanto, esse indicador agora está preenchendo os dados governamentais ausentes com outros dados do setor privado.

00:49É confuso, mas o resultado final é que ele estima que a taxa de desemprego provavelmente não se alterou

00:55em 4,36% em outubro.

00:59Mas há uma probabilidade de 40% de que ela seja mais alta, de acordo com o modelo,

01:04e uma probabilidade de 20% de que seja mais baixa.

01:08Está conosco Austin Gosby, presidente do Fed de Chicago

01:11e ex-presidente do Conselho de Assessores Econômicos do governo Obama.

01:16Austin, temos cortes de empregos na Challenger, um dos piores meses de outubro desde 2003.

01:22Tivemos o relatório da ADP, 40 e 2 mil.

01:27Isso é bom.

01:28E tenho esse relatório me dizendo que a taxa de desemprego provavelmente não mudou.

01:33Qual é a sua opinião sobre o mercado de trabalho?

01:35Você acabou de mover os indicadores do mercado de trabalho do Fed de Chicago para o topo.

01:41Dê uma olhada neles e economize 30 minutos.

01:43Temos apenas as informações do setor privado por causa do shutdown.

01:49Dito isso, quando reunimos esses indicadores do mercado de trabalho,

01:53não foi por causa da paralisação do governo.

01:56Foi porque queríamos mais informações em tempo real,

01:59e por isso complementamos com 11 fontes diferentes.

02:03E para mim, a maioria dos indicadores do mercado de trabalho que estamos obtendo

02:08mostram muita estabilidade no mercado.

02:10E quando estávamos recebendo os dados do governo, eles mostravam muita estabilidade.

02:16O único número que não estava mostrando estabilidade e que apresentou uma deterioração bastante substancial

02:22foi a criação total de empregos na folha de pagamento.

02:27Mas há um ponto de interrogação sobre isso que devemos ter um pouco de cuidado

02:31com a indexação excessiva dos números de empregos na folha de pagamento

02:36como um indicador do ciclo de negócios.

02:39Quanto à imigração, há um grande ponto de interrogação,

02:43e não sabemos o que está acontecendo com o crescimento populacional.

02:47Portanto, ainda acho que está havendo um leve esfriamento.

02:51Mas essa leitura do indicador do mercado de trabalho que divulgamos do Fed de Chicago,

02:56que mostra que a taxa de desemprego está basicamente inalterada,

03:00exceto um pequeno aumento proveniente dos trabalhadores

03:03que não estão trabalhando por causa do fechamento do governo,

03:06e que a taxa de contratação mostra muita estabilidade,

03:10e a taxa de demissão e vacância também mostra muita estabilidade.

03:15Essa é a impressão que tenho do lado da mão de obra até o momento.

03:18Há uma maneira diferente de ver isso.

03:21O que o número diz agora, o que era antes e como foi a mudança,

03:25mas onde estão os riscos?

03:27Há um risco maior de queda no mercado de trabalho?

03:31E como isso se compara à sua avaliação do risco no que diz respeito à inflação?

03:36Eu diria que há um pouco mais de perigo.

03:39Uma das coisas mais difíceis que um banco central tem de fazer

03:42é acertar o momento certo quando há momentos de transição,

03:47e tentar descobrir a linha de fundo do que está acontecendo.

03:50É por isso que continuo achando que há muita estabilidade,

03:55e estamos em um ambiente incomum,

03:58que é esse ambiente de poucas contratações e poucas demissões.

04:03O início das recessões e dos ciclos de negócios

04:06não é historicamente de baixa contratação e baixa demissão.

04:10A tendência é que haja poucas contratações quando há muitas demissões,

04:15ou quando a economia está em expansão, ou o contrário.

04:19Isso caracteriza os períodos de alta incerteza,

04:24quando as empresas se retraem e têm tanto baixa contratação quanto baixa demissão.

04:30E quando estou aqui no Meio Oeste conversando com empresários

04:34no Distrito do Fed de Chicago, ainda ouço muito sobre isso.

04:40Não sabemos como as regras vão se estabelecer.

04:43Talvez ainda consigamos acordos sobre tarifas.

04:47precisamos descobrir onde estamos antes de chegarmos a um equilíbrio.

04:53Portanto, acho que ainda há essa incerteza pairando sobre nós.

04:57Essa incerteza e a falta de compreensão de onde está o equilíbrio

05:02o deixam relutante em continuar o ciclo de corte de taxas

05:06que o Fed parece estar fazendo?

05:08Talvez?

05:11Acho que há uma sutileza que é assimétrica quando se desligam os dados como fizemos.

05:16Ou seja, temos uma série de indicadores do setor privado

05:20e dos indicadores do mercado de trabalho de Chicago, etc.,

05:24sobre o mercado de trabalho.

05:26E temos muito poucas informações do setor privado sobre a inflação.

05:30Portanto, quando o governo está fechado,

05:34não estamos recebendo as estatísticas oficiais.

05:37Se houver problemas no desenvolvimento da inflação,

05:41levará um bom tempo até que vejamos isso.

05:44Se a situação começar a se deteriorar no mercado de trabalho,

05:48veremos isso quase imediatamente.

05:51Portanto, isso me deixa ainda mais apreensivo,

05:54talvez eu diria com a antecipação dos cortes nas taxas

05:58e com o fato de contar que a inflação que vimos nos últimos três meses

06:03seja apenas transitória e presumir que ela irá embora.

06:09Senhor presidente, quais são as indicações ou as partes preocupantes

06:13de nossa situação atual,

06:15que nos levariam a pensar que o mercado de trabalho está se abrandando?

06:18E com isso quero dizer, sei que tivemos tarifas.

06:22Não sei se isso é realmente suficiente para isso.

06:25A incerteza das tarifas e o que isso faz com as empresas,

06:29talvez isso possa influenciar até certo ponto.

06:32Mas se olharmos para os lucros,

06:34para o mercado de ações e para coisas desse tipo,

06:37estou tentando entender

06:38por que estaríamos prevendo que os empregos estariam enfraquecendo.

06:42Poderíamos estar totalmente.

06:44Os empregos estariam.

06:45Pergunta interessante, especialmente quando os números do PIB estão chegando tão fortes

06:50e os gastos do consumidor estão fortes.

06:54E se o crescimento for assim,

06:56olhe para o abismo, não há nada lá,

06:58a menos que a IA esteja tirando as pessoas do mercado ou algo assim.

07:01Poderia ter feito isso no curto prazo.

07:04Se o crescimento da tecnologia e da produtividade se acelerasse ainda mais,

07:09e ele tem sido bastante alto nos últimos dois anos,

07:14se acelerasse ainda mais no curto prazo,

07:17isso poderia substituir sua necessidade de contratar mão de obra.

07:21Mas isso realmente não seria o ciclo econômico.

07:26Você viu esse resfriamento?

07:28A taxa de contratação está muito baixa.

07:31Essa é a parte mais fraca do mercado de trabalho.

07:34E todo mundo sabe disso e sente isso.

07:38Se observarmos os recém-formados especialmente,

07:41eles sentem que é difícil ser contratado em um emprego.

07:44Portanto, a deterioração do mercado de trabalho,

07:48se não fosse repentina,

07:49estaria ligada à confiança do consumidor.

07:52Onde você viu que a confiança do consumidor não tem sido tão alta,

07:56talvez ela esteja enraizada nisso.

07:58Mas acho que tem havido muita estabilidade no mercado de trabalho.

08:02E a taxa de desemprego é objetivamente baixa,

08:05e a taxa de demissões é objetivamente muito baixa.

08:08Ambos seriam muito incomuns para o início de uma recessão.

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