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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:03Aujourd'hui, je te retrouve pour l'analyse express de la société Plexi, ticker PLX.
00:09Plexi est spécialisé dans la vente de solutions d'avantages aux salariés et de solutions de motivation.
00:15La société propose des offres de restauration, de bien-être et de mobilité, en passant par la culture ou les cadeaux.
00:22C'est un spin-off du groupe Sodexo.
00:24C'est un groupe international implanté essentiellement en Europe, en Amérique latine et en Asie.
00:30Il réalise désormais 44% de son chiffre d'affaires en Europe continentale, 38% en Amérique latine et 18% dans le reste du monde.
00:39Son business concerne essentiellement la fourniture de solutions d'avantages salariaux.
00:44Il s'articule autour de trois grandes catégories d'activités qui sont les avantages salariaux avec 73,7% de son chiffre d'affaires,
00:52les autres produits et services avec 13,4% et les revenus flottants avec 12,8% de son CA.
01:00En quelques chiffres, le groupe Plexi, c'est quoi ?
01:03C'est un groupe présent dans 29 pays et qui dessert 500 000 clients à travers le monde.
01:08Il a 1,7 million de commerçants partenaires et emploie environ 5400 collaborateurs.
01:15Son chiffre d'affaires devrait avoisiner les 1,28 milliard d'euros en 2025.
01:20Côté actionnariat, le capital de l'entreprise est verrouillé par les fondateurs de l'entreprise Sodexo.
01:26En effet, la famille Bellon possède 43,38% du capital et 60,3% des droits de vote, le reste appartenant à différents fonds d'investissement.
01:37L'entreprise Plexi est dirigée par Aurélien Sonnet qui en est le directeur général depuis l'entrée en bourse en 2024.
01:44Les dates clés de l'entreprise sont avril 2023, l'annonce par Sodexo d'un spin-off.
01:50Juin 2023, le lancement de la marque Plexi.
01:53Février 2024, l'introduction à la bourse de Paris.
01:56Juillet 2024, le partenariat avec la banque Santander au Brésil.
02:01Novembre 2024, l'acquisition de bénéficiaux faciles au Brésil.
02:06Et 2025, acquisition de skippers en Belgique et de Proeves en Inde.
02:10Ses principaux concurrents sont entre autres les français d'Enred, Upgroup et Swile pour ne citer qu'eux.
02:16Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:20Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
02:22Ces dernières années, Plexi a connu une forte progression de son activité,
02:26soutenue par la digitalisation rapide de ses solutions d'avantages salariés
02:29et une expansion solide en Amérique latine et en Europe.
02:33L'entreprise a vu ses revenus et marges croître régulièrement,
02:36porté par la hausse du flot de revenus lié au taux d'intérêt,
02:39tout en renforçant sa rentabilité et sa génération de trésorerie
02:43après sa scission d'avec Sodexo.
02:46Dans ce contexte, son cours enregistre une performance de plus 5% en un an
02:50et une perte de moins 9% en 6 mois.
02:53Son résultat d'exploitation est en pleine croissance.
02:56En hausse en 2024, il est attendu également en hausse de 5,4% en 2025.
03:02Son chiffre d'affaires suit le même chemin.
03:03Avec une progression régulière, il devrait augmenter de plus de 5,8% cette année encore.
03:09Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres se normalise peu à peu
03:13et se rapproche des 64,5% cette année.
03:18Elle devrait se stabiliser entre les 40 et 50% lors des prochains exercices.
03:22Sa trésorerie est remarquable et en hausse.
03:24Spluxy est assis sur un véritable trésor de guerre, avoisinant les 1,3 milliard d'euros.
03:29Son free cash flow est lui aussi confortable et en hausse.
03:33Il tourne autour des 455 millions d'euros.
03:35Son bénéfice net par action devrait s'envoler en 2025
03:38avec une hausse de plus de 52% attendue.
03:42Sa marge nette est en pleine ascension.
03:44Elle est prévue au voisinage des 16% sur l'exercice en cours, ce qui est excellent.
03:49Sa marge d'exploitation quant à elle est en très légère baisse.
03:52Elle devrait toutefois se stabiliser au voisinage des 28%.
03:56Au cours actuel, son PER est de l'ordre de 12.
03:59Il est raisonnable et inférieur à sa moyenne des dernières années.
04:03Concernant sa droite de régression, elle n'est malheureusement pas très pertinente
04:06vu le peu de recul que nous avons depuis son introduction en bourse.
04:11En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440,
04:14l'on constate que pour le moment, le titre sous-performe nettement l'indice.
04:18Le groupe offre une redistribution à ses actionnaires tout à fait raisonnable
04:22avec un pay-out ratio au voisin des 31%.
04:25Plexi reverse également un dividende très récent à ses actionnaires
04:29avec un rendement correct de 2,12% au cours actuel.
04:33Il s'élève à 0,35€ par action en 2025.
04:38Le groupe réalise quelques programmes de rachat d'actions.
04:41Le dernier en date de 15 millions d'euros a eu lieu en mai 2025.
04:45Ces dernières années, les résultats de l'entreprise sont plutôt conformes
04:49aux exigences des investisseurs et des analystes.
04:52La société est aussi bien suivie par les analystes qui sont à conserver sur le titre.
04:57L'objectif de cours moyen est fixé à 23€
05:00et celui de cours haut à 34€,
05:03ce qui me paraît quand même un peu compliqué à moyen terme.
05:06Synthétisons tout cela, la société propose de solides fondamentaux
05:10et une belle profitabilité avec de bonnes perspectives de croissance.
05:14De plus, la valorisation actuelle semble être plutôt avantageuse.
05:18Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de la finance.
05:21C'est un leader dans son secteur avec une large base client grâce au groupe Sodexo.
05:27Le groupe a une présence géographique importante dans des zones à forte croissance
05:30comme l'Amérique latine.
05:32La société propose une offre digitalisée multi-bénéfices très efficace.
05:36Le groupe a une croissance organique en forte hausse,
05:39preuve de la solidité de la demande pour ses services.
05:42Sa rentabilité est importante grâce à un modèle à faible intensité capitalistique.
05:48Son activité génère des flux de trésorerie récurrents et prévisibles.
05:52Pluxy a une présence équilibrée entre Europe, Amérique latine et Asie,
05:56limitant ainsi sa dépendance à un marché unique.
05:59La demande pour les avantages salariés reste stable,
06:02même en période économique incertaine.
06:04Et enfin, la société a réalisé de belles acquisitions en 2025
06:07afin de conquérir de nouveaux marchés comme l'Inde.
06:11Côté faiblesse du groupe, elles sont à prendre en compte.
06:14Pluxy est dépendant de la conjoncture de l'emploi
06:16qui joue sur les volumes d'avantages salariés.
06:19La baisse des taux d'intérêt fait mécaniquement reculer son flotte revenu.
06:23Il y a une présence dans le secteur de puissants concurrents
06:26comme Edenred ou Upgroup.
06:28Les avantages salariés dépendent souvent de cadres légaux et fiscaux
06:31propres à chaque pays.
06:32Il y a des risques liés à l'intégration des trois dernières acquisitions en 2025.
06:37Pluxy a aussi une grosse dépendance à la fidélisation des entreprises clientes.
06:41Une réforme sur les avantages salariaux en France pour le moment écarté
06:45mais qui continue de planer sur le secteur.
06:48Le groupe fait également face à la hausse de ses frais financiers
06:51et aux risques technologiques et de fraude.
06:53Et enfin, la société est sensible au taux de change sur ses activités à l'étranger.
06:58Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:01C'est une société diversifiée, fraîchement cotée, en pleine croissance
07:05mais évoluant dans un secteur boudé pour le moment.
07:08Sa situation financière est excellente avec une belle profitabilité et une énorme trésorerie.
07:14Son marché est structurellement porteur mais soumis à la pression réglementaire et à la concurrence.
07:19Côté investissement, personnellement, je n'ai pas de Pluxy en portefeuille
07:23car je possède déjà de l'Eden Red.
07:26Sa valorisation est intéressante et le retour aux actionnaires trop récent pour se faire une idée.
07:31Un retour sous les 15 euros peut se tenter pour aller chercher les 22 à 23 euros.
07:36Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti
07:39et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
07:42Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:48Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses
07:50et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.
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