00:00Le débat autour de la taxe Zuckmann a remis au goût du jour une question compliquée.
00:14Faut-il ou ne faut-il pas taxer les patrimoines en tant que tels ?
00:19Ou est-ce qu'on pourrait se contenter de taxer les revenus, la consommation des ménages ?
00:25Quoi qu'on pense de la taxe Zuckmann en tant que telle,
00:28il existe plusieurs bonnes raisons de vouloir taxer davantage les patrimoines eux-mêmes.
00:34On a assisté tout d'abord, au cours des dernières décennies,
00:37à une explosion à la fois de la valeur de ces patrimoines et des inégalités dans ce domaine,
00:43des inégalités qui sont bien plus marquées que les inégalités de revenus.
00:48Mais contrairement à une idée reçue, cette hausse de la valeur des patrimoines
00:52ne résulte pas de l'accumulation méticuleuse de revenus qui auraient été mis de côté année après année.
01:00Les dits revenus, qu'il s'agisse de salaires, de dividendes, de bénéfices industriels ou commerciaux,
01:06de droits d'auteur ou que sais-je encore,
01:10ont en règle générale déjà été imposés au moment où ils ont été reçus par les ménages.
01:14Il ne serait pas illogique dans ce cas de considérer qu'ils n'ont pas à l'être une seconde fois
01:20quand ils ont été transformés en patrimoine via l'épargne.
01:24Mais la hausse spectaculaire de la valeur des patrimoines à laquelle on a assisté ces dernières années
01:29ne résulte pas de ce processus d'accumulation d'épargne.
01:34Elle résulte principalement de ce qu'on a appelé l'inflation des prix d'actifs.
01:38Le fait que les prix de l'immobilier d'une part et des actions d'autre part
01:43ont monté beaucoup plus vite que ceux des biens et des services ou encore des salaires.
01:48Cette hausse a résulté en particulier des politiques monétaires très expansives
01:52menées durablement par les banques centrales au cours des dernières décennies
01:55pour faire face aux différentes crises.
01:57Autrement dit, du point de vue de celles et ceux qui possèdent ces actifs,
02:01il s'agit purement d'un enrichissement sans cause.
02:05Ils n'y sont pour rien.
02:06Ce n'est pas le résultat ni de leur travail ni de leur épargne.
02:10De plus, cette hausse de la valeur de leur patrimoine n'a jamais été taxée à aucun moment.
02:17Et contrairement à ce qu'on entend souvent, cet enrichissement n'est pas purement virtuel.
02:22Même quand ce patrimoine n'est pas vendu,
02:25il peut servir en particulier de collatéral pour obtenir des prêts auprès d'institutions financières.
02:31C'est un site qu'Elon Musk a pu emprunter pour acheter Twitter
02:34grâce à la valeur qui était gonflée par la Fed de ces actions Tesla.
02:40Les plus-values enregistrées sur ces actifs sont certes en théorie taxées au moment de la transmission,
02:47quand les gens meurent, ou de leur vente.
02:50Mais il existe vraiment beaucoup d'exonérations sur ce type de taxation.
02:56Et par ailleurs, il n'y a pas de raison de ne pas taxer année après année
03:00cet enrichissement sans cause qui est à l'origine à la fois d'injustice sociale
03:04et de dysfonctionnement dans nos sociétés.
03:08Enfin, il existe une autre raison qui justifie de taxer plus spécifiquement les patrimoines des ménages,
03:13y compris les patrimoines professionnels.
03:16C'est un moyen d'obliger les ménages à faire fructifier leur capital
03:20à ce que celui-ci ne dorme pas sans être utilisé à accroître les richesses produites au sein de la société
03:28ou sans l'être suffisamment,
03:31ce qui représente une perte significative pour le bien-être collectif.
03:36C'est un résultat qu'on ne peut pas atteindre en taxant simplement les revenus.
03:41Bref, oui, il est légitime de taxer les patrimoines des ménages,
03:46y compris les biens professionnels,
03:47même si, bien sûr, il faut réfléchir précisément aux modalités
03:51et aux taux appliqués dans un monde où les capitaux peuvent fuir.
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