- il y a 6 semaines
Vendredi 29 août 2025, retrouvez Michel Ruimy (Économiste associé, SPAK) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Grégoire Favet.
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00:00Musique
00:00Le dernier quart d'heure de Smartbourg, chaque soir c'est le quart d'heure thématique, une fois par mois,
00:14le professeur Michel Rumi est à mes côtés en plateau pour un exercice de décryptage économique.
00:19Michel Rumi qui est économiste associé de SPAC, notamment, bonsoir Michel.
00:22Bonsoir, merci beaucoup et merci de nous apporter un peu de légèreté dans cette ambiance de rentrée
00:27déjà très dense, très chargé avec ce prisme politique qui ne quitte pas les investisseurs.
00:33On va parler des marchés avec vous et je le disais en introduction, le bestiaire des marchés, c'est ça l'idée.
00:39Alors c'est presque un zoo finalement dans lequel vous allez nous emmener pendant quelques minutes
00:45pour décrire ce qui se passe sur les marchés.
00:49Pourquoi est-ce qu'on retrouve autant ce jargon animalier dans le jargon des marchés en général ?
00:55Parce que de manière générale, la finance adore la métaphore.
00:58Et donc quand il y a des concepts un peu ardus, un peu difficiles,
01:02eh bien on les rabille avec un peu de poils, avec des plumes.
01:04Donc du coup, ça les rend plus sympathiques, plus spicy, et puis du coup ça fait un peu sauvage.
01:09Et puis en même temps, les animaux parlent à l'instinct des investisseurs.
01:13Et donc du coup, c'est plus imagé, donc on comprend un peu mieux les tendances des marchés.
01:18Ça fait partie de notre imaginaire collectif.
01:20Donc allons-y, rentrons dans le zoo.
01:22Donc les mammifères terrestres déjà sont bien placés dans ce zoo.
01:26Eh oui, de manière générale, on entend souvent parler de taureaux, les bulls et les ours aussi, les beers.
01:33En fait, c'est ceux, les grandes stars des marchés financiers.
01:36Et quand on s'intéresse au comportement des taureaux, eh bien on s'aperçoit que quand ils attaquent,
01:41ils attaquent de bas en haut, c'est-à-dire en levant la tête et les cornes.
01:45Et donc souvent, les commentaires relatifs à des marchés haussiers,
01:50eh bien sont appelés des bullish, ou du moins sont qualifiés de bullish,
01:53c'est-à-dire que les cours ont une tendance à monter, de s'envoler éventuellement.
01:57Le coup de corne du taureau.
01:59Exactement.
01:59En revanche, quand les ours, en fait, quand on, plutôt, quand les commentateurs considèrent que ça sent mauvais
02:07ou qu'on risque d'avoir une baisse des cours, eh bien leur discours est souvent qualifié de bewish,
02:12c'est-à-dire que les cours vont baisser.
02:15Pourquoi ? Parce que tout simplement, les ours, lorsqu'ils défendent ou attaquent,
02:19attaquent de bas en haut avec leurs griffes.
02:21C'est effectivement l'explication la plus logique que j'ai trouvée, effectivement,
02:26derrière ces terminologies bull and bear.
02:28Bon, là, c'est le classique, c'est le fondamental.
02:31C'est-à-dire qu'après quelques semaines ou quelques mois sur les marchés
02:34où vous vous intéressez à la vie boursière,
02:35vous allez très vite rencontrer ces notions de bull et de bear.
02:38Mais il y a forcément plus exotique dans ce zoo.
02:41Alors tout à fait, et notamment, on va parler de pandas et de kangourous.
02:46C'est le cas, notamment, eh bien, lorsque on va prendre des sociétés étrangères
02:50qui viennent solliciter des investisseurs chinois,
02:53eh bien, ils vont émettre cette dette en yuan,
02:55et donc, on parlera de panda bonds.
02:59Et de même, lorsque l'on s'intéresse à des investisseurs
03:03qui veulent émettre des obligations en dollars australiens,
03:06eh bien, ça sera des kangaroous.
03:08Congo, pardon.
03:10Boutons australiens.
03:11Voilà, exactement.
03:12Et donc, du coup, voilà, on arrive à ces aspects un peu,
03:16je dirais, très imagés encore.
03:18Oui, et puis il y a le kiwi pour la Nouvelle-Zélande aussi, etc.
03:21Bon, quittons effectivement la sphère terrestre pour plonger dans l'univers marin.
03:25Là aussi, on retrouve toute une panoplie de terminologies animalières.
03:29Tout à fait.
03:30Le premier, bon, ce sont les requins, les requins financiers, les sharks.
03:35Et ça fait, ça rappelle ce qu'on appelle les prédateurs, les raiders un peu,
03:40qui, en fait, sont toujours ravis d'un peu de profit
03:43et s'attaquent toujours au point un peu facile.
03:44Et une des idées, pardon, une des images les plus, on va dire,
03:52les plus connues de la finance mondiale, c'est Carl Incan,
03:54qui, dans les années 80, prenait des positions tellement agressives
03:58et des stratégies tellement, je dirais, audacieuses
04:01que ça a été ce type d'illustration de requins de la finance.
04:07Et puis, en même temps, on parle de baleines, les whales.
04:11C'est-à-dire que c'est des noms donnés à des sociétés ou à des individus
04:16qui possèdent un tel volume, je dirais, de titres ou d'un actif.
04:24Des grosses mains, comme on dit, c'est ça.
04:26Exactement.
04:26Eh bien, qui peuvent influer sur le cours de l'actif qu'on détient.
04:31C'est, par exemple, aujourd'hui, c'est les Bitcoin Ways.
04:32Bien sûr.
04:33Qui, lorsqu'ils vendent, eh bien, ça fait fluctuer le cours, je dirais, du Bitcoin.
04:38Et puis, également aussi, on a le bottom fischer.
04:40Ah, bien, les pêcheurs.
04:42Ah oui.
04:42Ça, le bottom fischer, c'est un pêcheur particulier
04:45qui, en fait, lui, cherche des bonnes affaires
04:48parmi les actions dont le cours a fortement baissé, mais récemment.
04:53Et lui, il considère que c'est une, je dirais, la correction temporaire,
04:57que c'est une réaction exagérée.
05:00Donc, lui, il imagine que ça va repartir assez rapidement.
05:03Donc, c'est ça qui est bien.
05:03Bon, il y a aussi, j'allais dire, tout le chapitre oiseau, également,
05:10qui existe dans ce vocabulaire de marché.
05:12Alors, tout à fait.
05:13Alors, tout d'abord, il y a les plus célèbres, ce sont les faucons et les colombes,
05:17qu'on retrouve notamment, pour qualifier les politiques monétaires.
05:20On a les faucons, c'est les hoax, qui, eux, souhaitent une politique monétaire
05:25plutôt restrictive et qui va se traduire par des taux d'intérêt relativement élevés.
05:30Et donc, leurs discours seront qualifiés de hawkish.
05:34Et puis, on a les colombes, qui est plutôt une politique monétaire accommodante.
05:38Et là, c'est, bien sûr, on va dire une baisse des taux de manière générale.
05:41Et on va avoir un discours dovish.
05:44Et c'est ça qui est...
05:45C'est étonné que vous n'avez pas mis la chouette, Michel.
05:47Parce que ça, c'est la nouveauté depuis Christine Lagarde.
05:49Elle-même, c'est défini comme une chouette entre ces faucons et ces colombes,
05:53qui sont effectivement les animaux historiques par lesquels on décrit les banquiers centraux.
05:57Pour l'instant, il n'y a qu'une, c'est elle.
05:59C'est elle, c'est elle.
06:00Eh bien, il faudrait une heure.
06:01Oui, c'est ça, pour développer le concept de la chouette dans l'univers des banques centrales.
06:07Restons avec les animaux.
06:08Il y a aussi ce qu'on appelle les signes noirs, le black swan.
06:10Les black swans également.
06:12Donc, il y a le film black swan, signes noirs, ça autour de la danse, si je ne dis pas de bêtises, Michel.
06:17Mais c'est aussi issu d'un livre de Nassib Taleb, si je ne dis pas de bêtises.
06:20Oui, oui, oui, tout à fait.
06:20En fait, l'idée est qu'un black swan, c'est un événement prévisible, qu'il mauverse tout.
06:27Eh bien, c'est la crise de 2008, c'est la crise de 29.
06:30Et puis également aussi, quand Elon Musk a surpris tout son monde, lorsqu'il a dit qu'il allait acheter Twitter.
06:34Donc, du coup, on a eu un peu, pas une panique, mais ça a fait des vagues.
06:38Et puis, en même temps, on a ce qu'on appelle des canards boiteux, les lame duck.
06:42En fait, c'est le fait, ce sont des entreprises en difficulté, souvent en fin de parcours,
06:47et qui survivent péniblement avant la noyade financière, on va dire ça comme ça.
06:51Il n'y a pas que des animaux réels, il y a également des animaux imaginaires dans ce bestiaire des marchés.
06:56Tout à fait, on a la large planoplie et on commence notamment avec la licorne.
07:01La licorne, c'est une jeune entreprise, une start-up qui a une croissance, on va dire, très rapide, très fulgurante
07:07et dont la capitalisation atteint plus d'un milliard d'euros.
07:11C'est le cas en France, par exemple, de Bab-Lacar ou d'Octolib.
07:15Et puis, en même temps, on a les dragons.
07:17Les dragons, en fait, ce sont les obligations de dragons.
07:20C'est en fait des obligations émises par des entreprises, on va dire, asiatiques,
07:26dédiées ou destinées à la population des investisseurs de la même région,
07:30mais libellées en, on va dire, en devise étrangère, généralement en dollars ou en euros.
07:37Quel est le but ?
07:38C'est qu'en fait, ces investisseurs veulent bien prêter à la population locale,
07:42mais veulent se couvrir contre le risque d'évaluation locale.
07:45Et donc, du coup, ils préfèrent prêter en...
07:48Donc, les pandabondes, si je reprends, parce qu'on parlait des pandabondes,
07:50ça, c'est de la devise locale.
07:52Voilà.
07:52Et les dragons, là, on est en devise dure, comme on dit, c'est ça.
07:58Hard currency, c'est où le dollar, où l'euro, c'est ça.
08:00Tout à fait.
08:00Et là, c'est parce qu'on suppose qu'on va avoir des problèmes locales.
08:04Et donc là, on est bien couverts là-dessus.
08:07Qu'est-ce qu'on trouve d'autre comme animaux ?
08:09Alors oui, les chiens du Dow Jones, Dogs of the Dow.
08:12Oui.
08:13Qu'est-ce que c'est que ce concept-là ?
08:14En fait, c'est une stratégie d'investissement qui consiste, en fait, à acheter des actions du Dow Jones
08:20qui ont le plus baissé l'année précédente, et en espérant, bien sûr, qu'elles se rattrapent.
08:25C'est en fait une seconde chance qu'on offre un chien à la SPA éventuellement.
08:29Et donc, c'est cette idée-là.
08:31Et donc, il y a une anecdote là-dessus, c'est un gestionnaire de fortune qui s'appelle
08:37Tignet Best Invest, qui, lui, fait ce classement chaque année des fonds, des Docs of the Dow,
08:43en fait, ceux qui ont les plus mauvaises performances.
08:46Et donc, ça peut indiquer des choses.
08:48Oui, bien sûr.
08:49Souvent, au début d'année, on aime bien racheter ce qui a le plus baissé, effectivement.
08:51C'est des mouvements qu'on voit régulièrement sur les fins d'année et débuts d'année sur les marchés.
08:57Alors, moi, je me souviens aussi des PIGS.
08:59Alors, c'était une terminologie un peu malheureuse, il faut le dire,
09:02qui avait été employée pour un acronyme à l'époque pour qualifier les pays périphériques de la zone euro
09:08au moment de la grande crise financière.
09:09Mais PIGS, c'est le terme cochon aussi, un sens, j'allais dire, dans cet univers.
09:14Tout à fait.
09:14En fait, ce sont des investisseurs qui sont très audaciaux, très gourmands, d'une certaine manière,
09:19et qui en veulent toujours plus.
09:21C'est-à-dire qu'ils essayent, ils considèrent que les arbres vont monter jusqu'au ciel.
09:26Et donc, ils cherchent, ils cherchent, ils cherchent, jusqu'à finir par tout perdre.
09:30Et donc, il y a un dicton qui dit à Wall Street, c'est
09:33Ça veut dire que les marchés boursiers aussi, on gagne de l'argent, baissiers aussi,
09:42mais les PIGS, généralement, ils se font égorger.
09:45Oui, c'est ça.
09:45Et donc, ils sont plutôt à éviter si vous avez des amis ou des investisseurs dans ce cadre-là.
09:52Bon, déjà que le jargon financier n'est pas facile, mais là, c'est un autre type de jargon,
09:56mais ça fait partie de l'apprentissage, j'allais dire, des investisseurs particuliers.
10:01Tout à fait, c'est un discours entre initiés d'une certaine manière, parce que quand on va parler de Bulls Market,
10:08ou de Beer Trap, ou de Black Swan, ou de PIGS, ou de Dogs of the Dog,
10:13bien finalement, on initie d'une certaine manière, on fait partie des initiés, on peut parler entre professionnels.
10:21Et donc, du coup, d'une certaine manière, ça fait partie d'un zoo pédagogique pour les traders,
10:27pour les apprentis traders, et c'est ça qui est très important, c'est que ça permet, d'une certaine manière,
10:31de mieux, et de rappeler...
10:32Il y a de la pédagogie derrière, bien sûr, mais comme derrière les dictons boursiers, etc.
10:37Il faut toujours savoir ce que ça image.
10:39Initiez-vous à ce bestiaire animalier, au-delà des traditionnels Bulls and Bears, il y en a d'autres,
10:45comme on l'a vu avec Michel Rumi, et vous ferez partie de la communauté initiée, justement, des gens de marché.
10:52Merci beaucoup Michel, Michel Rumi avec nous, une fois par mois, le dernier vendredi du mois,
10:56pour cet exercice de décryptage pédagogique dans Smart Bourse sur Bsmart4Change.
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