- il y a 6 mois
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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isidibours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société La Française de l'énergie, ticker FDE.
00:17La Française de l'énergie est un producteur indépendant, multi-énergie, spécialisé dans la mise en place de sites de production et de valorisation d'énergie.
00:25Le groupe approvisionne en gaz, électricité verte et chaleur les acteurs régionaux, remplaçant ainsi l'énergie importée par une énergie locale plus propre.
00:35La société s'étend progressivement en dehors du territoire français.
00:39Elle est principalement présente dans trois pays, la France, la Belgique et la Norvège et de façon plus marginale en Bosnie.
00:45C'est donc un groupe international qui réalise à peu près 69,8% de son chiffre d'affaires en France, 24,5% en Belgique et 5,7% de son CA en Norvège.
00:57La Française de l'énergie a su nouer d'importants partenariats avec notamment Engie, EDF et Total Energy, mais participe également à de nombreux programmes de recherche scientifiques.
01:08L'entreprise exploite plusieurs types d'énergie, le gaz de mine avec 95,6% de ses activités, le solaire avec 2,3% et les autres types d'énergie comme le bio-CO2 liquide qui représente 2,2%.
01:22L'activité s'organise autour de 4 thématiques qui sont la vente d'électricité verte avec 69,8% de ses revenus, la vente de gaz avec 23,2%, la vente de chaleur avec 1,3% et tout le reste avec 5,7% de ses ressources.
01:40En quelques chiffres, la Française de l'énergie, c'est quoi ?
01:43C'est un groupe français implanté dans quatre pays via six sites de production et deux de captage.
01:48Il possède deux centrales thermiques et deux centrales solaires, il emploie près de 98 000 collaborateurs et son chiffre d'affaires s'est élevé à 31,4 millions d'euros en 2024.
02:00Côté actionnariat, le capital du groupe est dispatché entre 29% d'investisseurs individuels, 38% d'institutionnels, 18% d'employés et management et les 15% restants aux investisseurs historiques tels que la famille Muliez.
02:15La Française de l'énergie est dirigée par Julien Moulin qui en est le président et Antoine Forcinal qui en est le directeur général depuis octobre 2020.
02:24Les dates clés de l'entreprise sont 2006 la fondation de la Française de l'énergie, 2016 l'introduction en bourse du groupe et acquisition de gaz au nord,
02:332020 la mise en activité de la plus grande centrale solaire thermique de France, 2022 l'acquisition de Cryopur, producteur de bio-GNL et de bio-CO2 et 2024 l'acquisition de Greenstat, un opérateur norvégien de premier plan.
02:49Ses principaux concurrents sont les français Voltalia, Valorem ou encore Unibail Rodemco Westfield pour la partie production d'énergie biométhane et hydrogène.
02:58Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société, parlons tout d'abord de son cours de bourse.
03:05Sur cette période, la Française de l'énergie a affiché une croissance rapide portée par le déploiement de co-générations et de projets photovoltaïques ainsi que l'intégration de Greenstat.
03:15L'entreprise a conservé une marge EBITDA extrêmement élevée tout en renforçant sa trésorerie et en limitant son endettement à un ratio dette EBITDA inférieur à 2.
03:25Dans ce contexte, son cours enregistre une bonne performance de plus 14% en un an et un gain de plus 48% en 6 mois.
03:33Le titre gagne tout de même plus 124% en 5 ans.
03:36Son résultat d'exploitation marque le pas en 2024, il accuse une baisse de moins 1,5%.
03:42Son chiffre d'affaires quant à lui chute plus lourdement, en effet il est en forte baisse en 2024 avec moins 19,8%.
03:50Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est bonne mais en baisse, elle est voisine de 12,4% en 2024.
03:57La Française de l'énergie propose un endettement en hausse mais parfaitement gérable, il est dû pour l'essentiel aux acquisitions récentes réalisées par le groupe.
04:05Son free cash flow est en baisse et atteint près de 5,2 millions d'euros, il est malheureusement trop variable dans le temps.
04:12Son bénéfice net par action est en forte baisse en 2024 par rapport à l'exercice précédent mais il semble enfin se stabiliser.
04:19Sa marge nette continue de progresser, elle est en hausse excellente et atteint les 30,9%.
04:24Sa marge d'exploitation est elle aussi très confortable, en hausse en 2024, elle dépasse les 50%.
04:30Son PER semble correct en apparence au cours actuel mais à y regarder de plus près, la valorisation de l'entreprise n'est pas si intéressante que cela.
04:40Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue en ce moment juste au-dessous de sa valeur théorique, à environ un écart-type.
04:47En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre surperforme globalement l'indice sur les 5 dernières années.
04:56Le groupe ne procède à aucune redistribution, la société se concentre plutôt sur ses investissements et ses nouvelles acquisitions.
05:02La Française de l'énergie ne reverse donc aucun dividende à ses actionnaires, priorité est donnée au financement de sa croissance.
05:10Le groupe réalise peu de programmes de rachat d'actions, le dernier a eu lieu en avril 2024.
05:15Les résultats de l'entreprise sont jugés généralement conformes aux attentes des investisseurs et des analystes depuis 4 ans.
05:22L'innovation reste au cœur de la croissance du groupe, c'est pourquoi ses dépenses en recherche et développement sont variables d'une année à l'autre,
05:29mais globalement en hausse au fil du temps.
05:31La société n'est pas très suivie par les analystes qui sont plutôt à l'achat sur le titre.
05:36L'objectif de cours moyen est fixé à 45,60€ et celui de cours haut à 55€, ce qui me paraît réalisable à moyen long terme.
05:45Synthétisons tout cela, la société est en pleine croissance et affiche une excellente profitabilité.
05:50Toutefois, son chiffre d'affaires manque de visibilité et sa valorisation semble un peu élevée.
05:55Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de l'énergie.
05:58Ensuite, FDE est un producteur multi-énergie en circuit court.
06:02Le groupe propose des solutions innovantes, avec la première usine intégrée de biogaz liquéfié et de bio-CO2.
06:08Il développe des solutions locales, durables, pour lutter contre le changement climatique.
06:12C'est un acteur de l'énergie décarbonée à fort potentiel.
06:16La société a réalisé de belles acquisitions stratégiques, comme Criopur, Greenstat ou récemment Altec.
06:23C'est une entreprise qui bénéficie d'une conjoncture favorable de hausse globale du prix de l'énergie.
06:28Son business model s'inscrit parfaitement dans la transition énergétique.
06:32FDE a su nouer de grands partenariats, comme avec EDF, Total Energy ou CEMEX, le géant des matériaux.
06:39Et enfin, son portefeuille de projets est bien diversifié entre co-génération, solaire, biomethane et hydrogène.
06:45Côté faiblesse du groupe, elles peuvent être embêtantes.
06:48FDE subit une forte concurrence dans le domaine des énergies renouvelables.
06:52Ses coûts de production augmentent et érodent ses marges.
06:56C'est une entreprise, pour le moment, de très petite taille.
06:59Son endettement augmente en raison de gros investissements et d'acquisitions régulières.
07:03C'est une entreprise sensible au prix de l'énergie et aux différentes régulations.
07:07Son activité montre une certaine cyclicité.
07:10Sa croissance passe nécessairement par d'importants investissements ou encore innovations.
07:15Sa diversification géographique est limitée, avec une concentration sur la France et la Norvège.
07:21Et enfin, il y a beaucoup d'attentes de la part des investisseurs.
07:24Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:27C'est un acteur multi-énergie de référence de la transition énergétique européenne.
07:32Son modèle financier est très rentable, avec une stratégie bas carbone solide et un bilan renforcé.
07:38Le groupe monte franchement en puissance et toutes les dernières acquisitions sont fructueuses.
07:42Côté investissement, personnellement, je n'ai plus de FDE en portefeuille, mais je ne m'interdis pas d'y revenir.
07:48Sa valorisation n'est pas plus intéressante que cela et il n'y a pas de retour aux actionnaires.
07:52Un retour vers les 28,80€ puis les 26€ peut s'envisager pour aller chercher les 40, puis les 49€ à moyen terme.
08:01Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti n'est sûrement pas un conseil d'investissement,
08:05ni d'achat ou de vente. Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
08:12Prouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.
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