Lucros históricos dos bancos e alerta na Petrobras: economista explica cenário

Name: Lucros históricos dos bancos e alerta na Petrobras: economista explica cenário
Uploaded: 2025-05-18T00:04:57+00:00
Duration: 13 min 29 s
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Nos balanços do 1º trimestre de 2025, destaque para o lucro recorde do Itaú e a forte recuperação do Bradesco. Já a Petrobras surpreendeu com lucros extraordinários, mas investidores seguem atentos. O economista André Mirsky comenta o impacto da estratégia da companhia.

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00:00A semana foi marcada pelo balanço de grandes empresas listadas na Bolsa Brasileira,

00:05entre elas a maior empresa do Brasil, a Petrobras, e grandes bancos.

00:11O Itaú Unibanco, por exemplo, atingiu o maior lucro já registrado por um banco brasileiro,

00:18listado na B3 para um primeiro trimestre.

00:21Foram R$ 10,5 bilhões, uma alta de 9,6% em relação ao mesmo período do ano passado.

00:31Então, por isso, nós vamos conversar com o nosso analista Rodrigo Loureiro.

00:36Rodrigo, conta para a gente aí o que você entendeu desses balanços,

00:42quais são as conclusões que a gente pode dizer deste primeiro trimestre dos bancos brasileiros.

00:49Eu, como leigo, já cheguei à conclusão que vale muito a pena ter banco no Brasil.

00:55Exatamente, olha só.

00:57Favali, vamos dar uma olhadinha nos resultados dos bancos.

01:00A gente vai jogar aqui na tela o lucro líquido desses bancos,

01:03só para a gente já começar essa análise então.

01:06Você citou muito bem o Itaú, e realmente é um resultado que impressiona,

01:11o maior resultado da história, R$ 10 bilhões de lucro líquido,

01:15um resultado que merece aplauso, sem dúvida.

01:17Mas eu vou destacar o Bradesco.

01:20Olha só, o Bradesco está com um lucro menor que os outros, só maior que o Santander.

01:25Por que a gente vai falar do Bradesco?

01:26Porque o Bradesco está numa estratégia de recuperação muito importante.

01:30E é interessante ver esse número de R$ 5,8 bilhões, Favali,

01:35porque ele representa uma alta de 40% no ano a ano.

01:39É mais do que Banco do Brasil, principalmente o Banco do Brasil, a gente vai falar já já.

01:43Itaú, Santander, o Itaú cresceu 13%, R$ 10 bilhões, um número que merece respeito, com certeza,

01:50mas cresceu 13%, o Santander 27%, 26%, o Bradesco não, o Bradesco cresceu 40% esse lucro líquido.

01:58E como que cresceu?

01:59Bom, receita com serviços aumentou, a carteira de crédito aumentou bastante,

02:04mas algo que me chama a atenção, a diminuição de 13% nas despesas operacionais.

02:11E eu vou citar uma despesa operacional que diminuiu bastante, as agências físicas, Favali.

02:16Você gosta de ir em agência física?

02:17Eu não gosto.

02:18Jamais gostei.

02:20Exatamente, eu também não gosto, eu achava um pesadelo.

02:23E os novos bancos, bancos digitais, mostraram que as agências físicas estão cada vez mais obsoletas.

02:30Bom, o Bradesco tomou essa estratégia de transformação do seu negócio

02:34e está fazendo um enxugamento dessas agências físicas.

02:38Foram quase 500 agências fechadas nesses últimos 12 meses.

02:42Saiu de 2.700 agências para pouco mais de 2.200 agências.

02:48Quando você fecha a agência, você reduz custo.

02:50Então, é parte dessa estratégia do Bradesco, uma estratégia muito inteligente.

02:55Agora, se o copo meio cheio está para o lado do Bradesco,

02:59Itaú, eu nem vou comentar porque o Itaú, esse número aqui já resume bem.

03:03Mas olha só, Banco do Brasil, esse a gente falou na sexta-feira no Real Time, Favali,

03:09esse decepcionou os analistas, decepcionou principalmente os investidores.

03:13Queda de 12% nas ações,

03:15porque o Banco do Brasil teve esse lucro de 6,7 bilhões de reais,

03:21mas é um lucro que veio 20% abaixo do lucro lá do primeiro trimestre de 2024.

03:28Então, é um resultado ruim e é um resultado que foi puxado pelo agronegócio.

03:33O Banco do Brasil é muito mais exposto ao agro do que Bradesco, do que Itaú e Santander.

03:3925% a 30% da carteira do Banco do Brasil vem do agro.

03:44O Bradesco tem uma carteira até moderada, agora Itaú e Santander, uma carteira bem mais baixa.

03:49Quando o agro vai mal, o Banco do Brasil sofre.

03:52E viu o aumento de recuperações judiciais do agronegócio e o aumento da inadimplência também.

04:00Então, isso impacta muito o Banco do Brasil.

04:03Sofreu bastante, 6,7 bilhões de reais e já suspendeu o guidance.

04:07Agora, vamos falar de outro gigante aí, saindo do setor bancário, Petrobras, Rodrigo.

04:14Olha só, Petrobras com resultados robustos, mas que eles merecem atenção, viu Favali?

04:19Porque é um resultado que você vai ter que olhar com um olhar para os lucros extraordinários.

04:27Lucros que não vão se repetir nos próximos trimestres.

04:29Aquele lucro que tem o lucro normal, o lucro líquido e tem o lucro ajustado.

04:34A gente está vendo aqui, a gente vai ver na tela um quadro da Petrobras.

04:38Vamos colocar aqui na tela para o nosso telespectador.

04:42Tem expectativa versus a realidade.

04:44Então, olha só, receita.

04:46A receita realmente ficou acima, olha só, aliás, ficou abaixo.

04:49123 bilhões de reais contra uma expectativa de 124 bilhões de reais.

04:57O lucro, um lucro de 35,2 bilhões.

05:00Mas aí eu queria salientar esse ponto, porque olha só, esse lucro, ele foi muito impactado por lucros extraordinários.

05:08Lucros que não vão se repetir nos próximos trimestres.

05:11Teve uma variação cambial importante que ajudou a Petrobras.

05:16Sem essa variação cambial, a gente teria ali um lucro próximo de 23 bilhões de reais e que ficaria um pouquinho abaixo da expectativa do mercado.

05:25E a gente tem o EBITDA ajustado ali de 61 bilhões de reais, que ficou abaixo dos 62 bilhões de reais.

05:33Vamos ter que olhar para essa mensagem de austeridade da Magda Chambriar.

05:37Uma mensagem que mostra que a Petrobras vai olhar um pouquinho mais conservadora para os seus investimentos daqui para frente.

05:43Um CAPEX muito alto, ou seja, está investindo muito em infraestrutura e a gente tem um preço de barril de petróleo muito baixo.

05:50A Petrobras vai ter que ajustar o seu negócio. Essa é a mensagem que passa para o investidor.

05:55O investidor da Petrobras não está tendo um sono dos mais tranquilos, mas o resultado foi um resultado robusto.

06:01Apesar de toda essa volatilidade no mercado, preço do petróleo baixo e o dólar flutuando muito em 2025.

06:09Obrigado pelos esclarecimentos, mas não é o nosso agradecimento final.

06:15Calma, porque a gente ainda vai desdobrar bastante esse assunto envolvendo a Petrobras.

06:19Para a gente falar um pouco mais desse desempenho aí da Petrobras, a nossa maior empresa aqui no Brasil,

06:26e o que esperar da gestão da empresa daqui para frente, eu converso com o André Mirski,

06:31que é economista e consultor financeiro da W1.

06:35Primeiramente, para saber o que o senhor achou, senhor Mirski, deste resultado do primeiro trimestre da empresa.

06:43A gente já teve uma aula aqui com o Rodrigo Loureiro, mas eu gostaria também das suas impressões.

06:47Boa noite mais uma vez.

06:48Boa noite, Favale.

06:50Os resultados da Petrobras foram de acordo com o que estavam praticamente perto do esperado,

06:55mas como o Rodrigo falou, tem uma situação muito particular que foi o ganho cambial.

07:01O lucro líquido dele teve um valor justo, mas de acordo com uma valorização do real perante o dólar nesse primeiro trimestre,

07:10que não é de se esperar tão consistente assim daqui para frente.

07:15O mercado internacional do barril do petróleo também tem um preço tendo se ajustado, tem descido um pouquinho,

07:20mas as perspectivas para os próximos meses e até talvez anos é um pouco de instabilidade e de muita volatilidade,

07:28o que leva com que a Petrobras tenha que fazer um dever de casa muito grande.

07:33E isso foi transmitido pela Magda em relação à questão dos próximos passos do Petrobras daqui para frente.

07:39Mirski, é claro que eu tenho o privilégio de dividir hoje a apresentação aqui do Jornal Times Brasil com o nosso especialista,

07:46o Rodrigo Loureiro, a quem eu passo a palavra aí para colocá-lo nessa nossa conversa.

07:50Mirski, boa noite. Eu queria até que você explorasse um pouquinho mais sobre esse tema,

07:55essa mensagem de austeridade da Magda Chambriar e também analisasse o CAPEX da Petrobras,

08:01porque foi um CAPEX que aumentou de um ano para o outro,

08:04quando a gente analisa o primeiro trimestre de 2025 para o primeiro trimestre de 2024.

08:10Essa mensagem de austeridade, como que o investidor deve interpretar isso?

08:14Porque pode se refletir também nos dividendos da companhia.

08:17Aliás, tem muita gente preocupada com esses dividendos, falando que esses dividendos não vieram como esperado.

08:23O que você analisa desse ponto?

08:27É um pouco sobre aquela velha questão de fazer bem feito o dever de casa.

08:33A Petrobras tem que, de fato, ajustar os seus projetos de acordo com o controle mais rigoroso de custo,

08:40rentabilidade dos projetos, aquilo que vale de fato a pena.

08:43Por exemplo, todo o investimento que foi feito nesse primeiro trimestre e que prevém sejam mais reforçados daqui para frente,

08:50a Petrobras gastou cerca de 22% no primeiro trimestre, tudo que está em previsão de investimentos para o ano inteiro.

08:58E é focado nos campos do pré-sal, Búzios especificamente, justamente que é o petróleo de melhor qualidade que o Brasil produz,

09:05que hoje consegue, inclusive, já baixar o custo dele.

09:09Nós temos em torno de 20 a 25 dólares o preço do barril do petróleo no pré-sal,

09:14para fazer face justamente a essa queda nos preços do petróleo e volatilidade.

09:19Então, essa austeridade é necessária.

09:21Se vai se representar, em curto prazo, um aumento de dividendos para os acionistas, é discutível.

09:31Depende muito de como ela vai implementar essa austeridade.

09:37Porque a Petrobras tem sempre o papel de regulador de inflação brasileira

09:42por conta da questão responsável pelo principal vilão, entre aspas, do nosso aumento de preços, que é o combustível.

09:50Agora, Mirsky, é claro que a gente tem um resultado acima do esperado,

09:56mas o quanto a gente tem que olhar para a hecatombe Donald Trump neste cenário?

10:03Porque desde a posse dele e o tarifácio que vai e volta, estamos trabalhando numa nuvem de incertezas.

10:11E aí o investidor, seja da renda fixa, seja o da renda variável e aquele que mexe com commodities,

10:17também não sabe muito bem como é que vai ser o consumo de combustível, por exemplo.

10:22A indústria vai produzir menos, o consumo vai cair nos Estados Unidos,

10:25que tem um incrível padrão de consumo.

10:28O quanto o fator Donald Trump pode aíbalizar o futuro próximo da Petrobras?

10:34Num primeiro momento, a gente viu a volatilidade dos mercados

10:37referentes à questão do tarifácio do Donald Trump.

10:41E aí, no canto do petróleo, o petróleo está diretamente ligado com o aumento de adatividade.

10:47Então, exemplo, no caso das exportações para os Estados Unidos,

10:52ficaram estacionadas, ninguém quis avançar com exportações,

10:55os navios não andaram, não houve consumo de combustível,

10:58ou seja, o consumo do petróleo a nível mundial diminuiu,

11:02porque ninguém sabia o que ia acontecer.

11:03Hoje, na data de hoje, com essa trégua que foi criada,

11:07com essa perspectiva desses próximos 90 dias,

11:11as coisas chegarem a um acordo,

11:13já voltou a alguma pseudonormalidade.

11:17Então, é uma volatilidade grande

11:19que não surpreenderia se nós voltássemos a ter no segundo trimestre de 2025

11:24esse reflexo justamente em termos extraordinários

11:28nos números esperados pela Petrobras.

11:30É muita incerteza nesse momento do mercado.

11:33Rodrigo Loureiro.

11:35Mirski, quando a gente olha a mudança da política de preços da Petrobras,

11:40que foi um tema que causou muita polêmica, até hoje ele é muito discutido.

11:44Quando a gente olha essa mudança da política de preços,

11:47que deixa de se basear somente no preço internacional,

11:50passa a olhar muito mais para fatores internos,

11:53e quando a gente analisa isso ao lado do balanço desse primeiro trimestre,

11:57essa mudança ajudou a Petrobras nesse primeiro trimestre

12:01ou, de repente, ela não foi tão bem-vinda para esses números?

12:05Eu, particularmente, não sei se chegou a ter algum efeito prático dessas mudanças,

12:12porque o que acontece?

12:15O discurso da Petrobras, a Magda, justamente vai nesse sentido.

12:22A gente tem que fazer o dever de casa bem feito e a precificação do produto final tem que ser revista.

12:27Como, efetivamente, o que o Brasil...

12:30O Brasil é um país que tem consumo bastante elevado do produto que a Petrobras extrai.

12:38Nós temos que ter capacidade de refinamento para poder ter a gasolina e não importar.

12:44Então, é necessário fazer esses ajustes, de fato, para que a gente tenha um preço mais competitivo,

12:53que agrade não só a política, digamos assim, da própria Petrobras de rentabilidade do seu investimento,

13:01como também não prejudicar o consumidor final brasileiro por conta dos aumentos de preços.

13:09Bom, eu queria encerrar a conversa com duplo agradecimento.

13:12Primeiro ao Loureiro aqui, que dividiu o papo comigo e a co-apresentação do jornal Times Brasil,

13:19e, especialmente, ao economista André Mirski, que também é consultor financeiro na W1.

13:25Obrigado aos dois e até uma próxima.

13:27Muito obrigado pela noite.

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