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01:35Et du lundi au vendredi à 7h56 sur Radio Classique, retrouvez le décryptage avec le Crédit Coopératif.
01:43La matinale de Radio Classique avec David Abicaire.
01:47Et Etienne Lefebvre à 7h10 pour l'éditorial de l'économie avec les échos. Bonjour Etienne.
01:52Bonjour David.
01:52Après avoir annoncé un coup de pouce au SMIC, le gouvernement prépare une nouvelle réforme
01:56des allégements de charges des entreprises.
01:58Et oui, lundi, Sébastien Lecornu a annoncé lors du sommet social qu'une lettre de cadrage sur cette réforme
02:04serait transmise le jour même. Alors il a fallu attendre un peu, mais elle a fini par arriver
02:08dans l'escarcelle des échos hier soir. Et ce qu'écrit le Premier ministre n'a pas vraiment de quoi
02:13rassurer le patronat. Alors certes, il souligne que ces allégements constituent un levier majeur
02:18pour l'emploi et la compétitivité. Mais cette réforme, attendue sous trois mois, devra surtout permettre
02:23de maîtriser le coût du dispositif, quelques 70 milliards, d'en améliorer le ciblage et de limiter
02:29les effets d'aubaine. Bref, pas vraiment le geste attendu par le MEDEF pour compenser l'impact de la hausse
02:34du SMIC sur le coût du travail, sachant que ces allégements font déjà l'objet de coupes sévères dans le
02:39budget.
02:40Mais le Premier ministre plaide aussi pour que cette réforme favorise les progressions salariales.
02:46Oui David, c'est le fameux objectif de désmicardisation de l'économie, j'ai réussi à le dire.
02:51Le système actuel est en effet très décourageant, car quand un employeur augmente un salarié au SMIC,
02:57ses charges bondissent, le barème des allégements étant très dégressif,
03:00et la prime d'activité du salarié se réduit. Le problème, c'est que le moyen le plus simple pour
03:05en sortir
03:06serait de réduire la masse des allégements de charges, en particulier au niveau du SMIC.
03:10Le gouvernement a d'ailleurs commencé à le faire en gelant le barème des allégements.
03:14Par ailleurs, au-delà du flou de cette lettre de cadrage, c'est aussi le calendrier qui interroge.
03:20Dans trois mois en effet, les discussions sur le budget seront terminées, quelle qu'en soit l'issue,
03:24et en cas de coup de chaud sur la dette française,
03:26il sera alors tentant pour l'exécutif d'envoyer un signal de rigueur au marché sur les allégements de charges.
03:33Les entreprises qui voient déjà grimper le coût du travail ont toutes les raisons de rester osaguées.
03:38L'éditorial d'Étienne Lefebvre avec les échos.
03:42Il est 7h12, tout de suite les voix de l'économie.
03:45Nvidia a perdu plus de 500 milliards en bourse depuis le limogène de son président,
03:49empêtré dans une affaire d'espionnage et d'adultère.
03:52Charles Bonner en parle avec son invité.
03:59Charles, votre invité ce matin, c'est évidemment François Meunier.
04:02Avec Céleste, l'opérateur fibre et cloud français souverain qui sécurise vos données de bout en bout.
04:08Bonjour François Meunier.
04:09Bonjour Charles.
04:09Et oui, nous sommes vendredi, le directeur de la rédaction d'Investir.
04:12Et sur Radio Classique, une affaire d'espionnage qui fait chuter la plus grande entreprise du monde,
04:16le PDG de Nvidia, Jensen Wang, sous pression, a fini par démissionner hier,
04:21quelques jours après la révélation d'une liaison avec une femme soupçonnée d'être une espionne chinoise.
04:25C'est une affaire hors normes.
04:27Quelles sont les implications d'ailleurs en bourse de cet événement ?
04:32Mais ce départ de cette icône, de ce fondateur, ce patron, ce dirigeant depuis 33 ans,
04:36a fait fondre tout simplement la capitalisation d'Investir de plus de 500 milliards de dollars.
04:41Alors est-ce qu'un patron peut valoir autant d'argent ?
04:45Pour les investisseurs, la réponse est oui, car le fondateur a créé l'entreprise la mieux valorisée au monde, la
04:51plus chère.
04:52Jamais une entreprise n'a valu plus de 5000 milliards de dollars, sauf bien sûr Nvidia.
04:58Il faut voir que le succès est phénoménal pour cette entreprise.
05:01Il a réussi à faire passer le chiffre d'affaires de Nvidia en l'espace de seulement 10 ans,
05:05de moins de 7 milliards à 410 milliards de dollars.
05:09L'action, elle, a bondi en l'espace de 10 ans de 7800%.
05:14Oui, 7800%, ça veut dire quoi ?
05:17Ça veut dire que si Charles, vous aviez investi 1000 dollars dans Nvidia,
05:2110 ans plus tard, vous auriez 79 000 dollars.
05:25Nvidia, c'est aussi 8% de la valeur de Wall Street, du S&P 500.
05:30Alors en quelques mots, en quelques dates, Nvidia, ça a été créé par Jensen Young en 1993.
05:361993, son ambition initiale, ce n'était pas de devenir incontournable dans l'IA.
05:41Non, lui, ce qu'il voulait, c'est apporter du graphisme en trois dimensions à des fans de jeux vidéo
05:46sur PC.
05:46Mais c'est d'ailleurs comme ça que c'est devenu connu Nvidia, oui.
05:49Absolument, c'est comme ça que c'est devenu connu.
05:50Le démarrage a été plutôt poussif, difficile, mais en 1999, il crée le premier GPU.
05:56Le GPU, c'est un circuit électronique spécialisé qui permet de réaliser plusieurs tâches simultanément,
06:01alors que tous les autres processeurs travaillent de façon séquentielle.
06:04Alors quand vous faites plusieurs tâches simultanément, vous gagnez en puissance de calcul
06:08et Nvidia s'est retrouvé avec un circuit le plus puissant au monde.
06:12Et à quel moment se fait le tournant vers l'IA ?
06:14Parce que là, on est encore sur les jeux vidéo en 1999.
06:16Absolument, en 1999, on est encore sur les jeux vidéo,
06:18mais juste avant l'arrivée de Tchad GPT qui va changer la donne en 2022,
06:22lui, il a compris que si on voulait vraiment être une star de la tech,
06:26il ne fallait pas seulement être le champion de la puce,
06:28parce qu'une puce, ça peut être concurrencé par une autre puce.
06:31Lui, il a créé tout un écosystème.
06:32Au tour de la puce, il a trouvé des logiciels, des interconnexions,
06:35et donc il a développé une infrastructure exploitable.
06:39Et résultat, quand Tchad GPT est arrivé en 2022,
06:41lui, il avait déjà tout l'écosystème qui allait après être absolument acheté
06:46par tous les acteurs qui veulent développer des data centers.
06:48Donc son départ est un problème pour l'ensemble de l'écosystème américain ?
06:52Oui, c'est un problème pour l'ensemble de l'écosystème,
06:54parce que Nvidia, ce n'est pas juste un acteur des semi-conducteurs,
06:56c'est aussi une banque, un investisseur.
06:59Il a investi dans tout l'écosystème.
07:01Il a engagé près de 30 milliards de dollars dans OpenAI,
07:05le fondateur de Tchad GPT, avec des lignes de crédit.
07:08Il a investi 10 milliards dans Anthropik.
07:10Il a investi plusieurs milliards dans XAI,
07:13la société d'intelligence artificielle d'Elon Musk.
07:15Il a investi en France dans Mistral AI.
07:17Et puis, il a développé et favorisé la naissance de nouveaux acteurs du cloud
07:22pour concurrencer les Amazon, Microsoft, Google.
07:25Il a investi bien sûr dans Doctolib.
07:28Récemment, il est venu à Paris.
07:30Et puis, dans les autres industries de semi-conducteurs,
07:31il s'est porté au secours d'Intel.
07:33Donc, ce n'est pas seulement un acteur innovant,
07:36c'est aussi une banque, un investisseur.
07:38Et Donald Trump, semble-t-il, était au courant depuis plusieurs mois
07:41de cette liaison extra-conjugale.
07:43Ce qui pose la question, puisque vous l'avez dit,
07:45Nvidia est lié à un certain nombre d'entreprises,
07:48de très grandes entreprises américaines.
07:49À qui profite le crime ?
07:51Pour l'instant, ce qu'on voit, en tout cas boursièrement,
07:53c'est que le grand gagnant, c'est le principal concurrent, c'est AMD.
07:56Quand Nvidia a perdu cette semaine près de 11%,
07:59AMD, lui, a bondi de 30%.
08:02Et pour la petite anecdote, AMD est dirigée par la cousine germaine
08:06de Jensen-Yong, Mme Lisa Su.
08:10Et AMD va peut-être proposer des plus innovantes
08:14si Nvidia est empêtrée dans des soucis de gouvernance.
08:17Alors, on a beaucoup parlé de l'adultère de Jensen-Yong
08:20avec cette espionne chinoise.
08:22Mais le New York Times a révélé un deuxième adultère
08:24avec une subordonnée.
08:25Est-ce que ça aussi, ça a pu jouer un rôle ?
08:27Oui, bien sûr, tout a joué.
08:28D'abord, il y a eu le problème de l'espionnage.
08:31Et après, l'adultère au sein de l'entreprise avec une cadre,
08:35c'est peut-être probablement le dossier de trop
08:38qui a fait que tout de suite, il y a eu une prise de décision
08:40du conseil d'administration qui a décidé
08:42de pousser vers la sortie le fondateur de l'entreprise.
08:45Alors, une nouvelle page de l'histoire de Nvidia va donc s'ouvrir désormais.
08:48C'est la directrice financière Colette Cres qui va assurer l'intérim.
08:51Mais Nvidia va forcément chercher un profil capable de superviser l'entreprise.
08:57Ce qu'il faut citer aussi, c'est que Jensen-Yong
08:59supervise absolument tout dans l'entreprise.
09:01Donc, ils vont chercher quoi ?
09:01Un PDG capable de tout faire
09:03ou un PDG qui va être un petit peu plus
09:06dans un rôle d'entreprise plus traditionnelle ?
09:09Ce ne sera pas facile de remplacer Jensen-Yong
09:11parce que Nvidia ne fonctionne pas tout à fait comme une multinationale classique.
09:15On ne retrouve pas les strates hiérarchiques habituels
09:17qu'on pouvait voir dans ce type d'entreprise.
09:19Lui, c'est un patron qui subordonnait directement 60 dirigeants.
09:24Donc, on lui rapportait directement.
09:25Il n'y a pas de numéro 2 désigné au sein de Nvidia
09:28ni de directeur des opérations.
09:30Il n'y a pas de baronnie.
09:31Il n'y a pas de conflit d'intérêt entre les différentes branches.
09:35L'avantage de cette gouvernance, c'est que ça va vite,
09:36très très vite dans la prise de décision.
09:38Et c'est ce qui a permis à Nvidia de devenir tout de suite
09:40l'entreprise la plus chère au monde.
09:43Et la contrepartie, c'est que le patron, il est central,
09:45il est omniprésent.
09:47Jensen-Yong cumulait la vision stratégique,
09:49la direction opérationnelle, l'incarnation commerciale.
09:53Bref, l'organisation d'Nvidia a été conçue autour de lui, pour lui.
09:57Et donc, bien sûr, le remplacer, ce ne sera pas extrêmement simple.
10:01Il faut voir que le fondatoire d'Nvidia, c'est un ingénieur pur sucre.
10:04Il est obsédé par le produit et la dimension commerciale et financière
10:08arrivait après.
10:09Et c'est en étant focalisé sur le produit qu'il a réussi à bâtir ce succès.
10:14Alors, pour le remplacer, là, par intérim, on a une directrice financière.
10:18Mais ce ne sera que de l'intérim.
10:20Parce qu'on l'a vu que dans l'industrie des semi-conducteurs,
10:22lorsqu'on remplace un ingénieur par un directeur financier,
10:24généralement, ça aboutit à un échec.
10:26Et c'est ce qu'on a pu voir du côté de Intel,
10:29qui était la grande star des années 2000.
10:30Et après avoir une vision trop financière, ça a échoué.
10:33Donc, ce que vous dites, c'est qu'il faut d'abord, avant tout,
10:36revoir l'organisation de Nvidia avant de trouver le bon profil ?
10:38Il faut revoir l'organisation.
10:40Tout le monde va s'en mêler.
10:41On a vu d'abord Donald Trump également proposer des candidats.
10:45Pour lui, le candidat idéal, ce serait Tim Cook,
10:47le président actuel d'Apple,
10:49qui n'a plus de fonction opérationnelle.
10:51Il n'est plus directeur général.
10:52Il n'est plus que président.
10:54Et donc, peut-être que lui, il est aussi cité.
10:56On parle aussi du patron d'armes.
10:57Et également, bien sûr, la patronne de AMD.
11:00La cousine, donc, de Jensen Wang.
11:02Le fait que Jensen Wang quitte l'entreprise,
11:04est-ce que c'est aussi un frein pour les projets de Nvidia
11:07tant il a incarné cette entreprise ?
11:09Oui, ça va ralentir les projets.
11:10Parce que là, vraiment, on va être focalisé sur la gouvernance.
11:12Comment on peut piloter cette entreprise extrêmement innovante ?
11:16On sait que dans le domaine de la tech, on a toujours une avance.
11:19Mais cette avance, elle est toujours extrêmement fragile.
11:21Parce qu'une innovation chasse une autre innovation.
11:24Et donc, il faut continuer de maintenir un rythme extrêmement fort.
11:27Donc, il faut pouvoir changer de capitaine tout en continuant à rouler.
11:32Et ça, c'est quand même pas très facile.
11:34Effectivement.
11:35Et donc, Jensen Wang a été convoqué pour témoigner devant le scène américain.
11:38Donc, il y a les deux volets.
11:39Il y a aussi le volet judiciaire désormais pour lui.
11:41Et la suite pour Nvidia.
11:43Merci.
11:43François Monnier, le directeur de la rédaction d'Investir,
11:45tous les vendredis matins dans la matinale de Radio Classique.
11:49Charles, merci.
11:50À lundi, dès 6h.
11:51À suivre Karine Dijoux.
11:52Et si nous parlions français,
11:54ce sera suivi des coulisses de la politique.
11:55Bruno Retailleau, toujours persuadé qu'il peut gagner la primaire.
11:59Explication à suivre d'Olivier Beaumont, Radio Classique.