00:00Benjamin Sacket est avec nous pour Avant-Garde Family Office. Bonjour Benjamin.
00:03Bonjour Guillaume.
00:03Vous venez livrer à nos auditeurs et téléspectateurs une idée de valeur en plus et vous avez pour cela 2
00:07minutes 30. Êtes-vous prêt ?
00:09Absolument.
00:10Alors d'habitude vous vous emmenez, vous aimez bien nous emmener aux Etats-Unis, mais aujourd'hui on va rester
00:13en Europe.
00:13Vous êtes positif sur une valeur cotée à Milan ?
00:18Exactement Guillaume. Aujourd'hui on va parler de Prismian, c'est le leader mondial des câbles pour l'énergie et
00:24les télécommunications.
00:25Et ce groupe italien, comme vous l'avez dit, équipe les bâtiments, les réseaux électriques, mais aussi les liaisons sous
00:32-marines et les centres de données.
00:34C'est vrai que c'est une activité quand même discrète, mais elle est évidemment essentielle pour transporter davantage d
00:39'électricité ou de données et développer l'intelligence artificielle.
00:42Et bien il faut des câbles tout simplement.
00:44Et donc ce qui nous intéresse, c'est sa position au cœur de plusieurs transformations durables de l'économie.
00:49L'électrification, la modernisation des réseaux et le développement des infrastructures numériques.
00:56Pourquoi c'est aujourd'hui une bonne idée d'investissement Prismian ?
01:00Eh bien en fait dans ce que j'ai dit en introduction, déjà je pense que ça s'explique de
01:06lui-même, mais ses besoins soutiennent la demande sur plusieurs années.
01:09Les grands projets de transmission donnent souvent une bonne visibilité sur l'activité.
01:14Ensuite, sur les câbles les plus complexes, les barrières à l'entrée sont importantes.
01:18Il faut des usines spécialisées, un savoir-faire technique et des navires pour les installer en mer.
01:23Ça, ça protège beaucoup les positions du groupe, puisque souvent vous n'avez pas juste besoin d'un petit câble
01:29tout simple, vous avez besoin aussi de choses un peu plus complexes.
01:32Et tout ça fait que la rentabilité du groupe progresse.
01:36En premier sommet de 2026, vous avez la marge d'Ebidda qui s'apprécie, a pris des métaux constants.
01:43Nous, on reste cependant assez attentif à l'endettement, à l'intégration des acquisitions, à l'exécution des grands chantiers.
01:50Comme sur tous les industriels, vous avez quand même des risques opérationnels.
01:53Sauf que ce titre, Prismian, il gagne déjà beaucoup de terrain.
01:55Depuis le début de l'année, il gagne 47%.
01:58Comment est-ce que vous jugez la valorisation et quel est votre objectif de cours, Benjamin ?
02:02Eh bien oui, Prismian, ça se perd environ 25 fois les bénéfices attendus pour 2026, 20 fois ce 2027.
02:08C'est exigeant.
02:10Mais nous, on considère que tous les éléments que j'ai donnés justifient une prime.
02:13Nous, on a un objectif de cours à 140 euros à 12 mois, soit environ 16% de potentiel.
02:18C'est relativement timide.
02:20Et on part du postulat que le bénéfice par action devrait être proche de 6 euros en 2027, soit environ
02:2423 en termes de multiples.
02:26Mais attention, la réalisation de cet objectif, elle dépend vraiment de la progression des résultats, de la maîtrise de la
02:32dette.
02:33Nous, ce n'est pas un titre sur lequel on est hyper franchement acheteur.
02:37On l'achète, mais on privilégie des achats progressifs avec une vision plutôt à long terme.
02:44Merci beaucoup Benjamin Sacké, Avant-Garde Family Office, sur ce titre Prismian dont on parlera.
02:48Parce qu'il est dans notre portefeuille BFM responsable aussi, ce titre Prismian.
02:51Il fait partie des meilleurs performeurs depuis un moment.
02:53Merci beaucoup de nous avoir accompagnés.
