00:01BFM Business présente Good Morning Market.
00:06Dernière partie de Good Morning Market ce matin avec Denis Desclos, président de l'association française de l'analyse technique.
00:13Bonjour Denis Desclos, merci de nous accompagner ce matin afin de nous dresser un panorama de l'analyse technique sur
00:21les différents indices mais également sur les matières premières.
00:25Juste avant, en préambule, comment vous trouvez aujourd'hui le marché ? C'est vrai qu'hier soir c'était
00:30encore du vert du côté de Wall Street, des records que ce soit pour le S&P 500 mais également
00:35pour le Dow Jones.
00:36Une volatilité qui est extrêmement basse, qu'on regarde notamment le VIX aux Etats-Unis. Bref, quelle est votre lecture
00:42? Comment vous vous positionnez au milieu de tout cela ?
00:46Depuis quelques jours, il ne se passe pas grand-chose, ce qui est un peu logique puisqu'on a eu
00:52la forte hausse du début de la semaine dernière,
00:56que ce soit sur les indices américains ou sur le CAC. Ça a commencé même un peu plus tôt sur
01:02le CAC 40.
01:04Donc du coup, je pense qu'on est dans une phase de gestion, de consolidation. Ce qu'il y a,
01:12c'est que les marchés attendaient les statistiques d'inflation qui ont été conformes aux attentes.
01:19Donc ça les a un petit peu rassurés sur leur crainte de hausse des taux en septembre de la Réserve
01:27fédérale.
01:29Je pense qu'on peut avoir une phase d'attentisme parce qu'on a quand même des mouvements assez significatifs,
01:38même si ce n'était pas ces derniers jours, c'était juste avant.
01:44En revanche, encore une fois, il faudra surveiller les clôtures à fin août parce qu'on aura des divergences, on
01:56aura des hauts niveaux techniques.
01:57On aura sans doute des signaux d'alerte. On a quand même atteint des niveaux de valorisation qui sont significatifs,
02:07peut-être même certains excessifs.
02:12On peut très bien avoir des bons résultats de la croissance et voir son cours de bourse baisser.
02:20Ça a été le cas d'Hermès, par exemple, puisque vos invités précédents parlaient d'Hermès.
02:28Hermès, ils ont annoncé des bons résultats au début 2026 et pourtant la baisse, elle a commencé dès mars 2025.
02:36Donc, soit les marchés ont correctement anticipé, soit en mars 2025, les investisseurs étaient irrationnels.
02:45Oui, justement, le secteur du luxe qui a été plombé hier par Deutsche Bank, qui a revu à la baisse
02:49son objectif de course sur Hermès, sur LVMH.
02:52Bon, parlons quand même de ces deux titres, ces deux titres qui intéressent beaucoup la communauté financière.
02:57D'un point de vue technique, est-ce que vous voyez le début d'un rebond possible ou non, ça
03:02reste encore compliqué et on a encore une longue consolidation à venir ?
03:06Alors, du point de vue purement technique, ces valeurs du luxe, elles font toutes la même figure, qu'on appelle
03:14une figure de bump and run reversal,
03:17qui a été une phase de croissance régulière et modérée, qui s'est poursuivie par une phase de croissance qui
03:24s'est accélérée,
03:25et ensuite, donc, une phase de baisse, de correction significative.
03:31Ça a été le cas pour Kering, donc, qui l'a réalisé entièrement et qui, aujourd'hui, d'ailleurs, rebondit
03:38plus.
03:39Et ça a été le cas pour Hermès et LVMH.
03:43Et on voit bien l'emprise de cette figure, puisque l'annonce des bons résultats fin juillet pour le T2,
03:49finalement, a fait pchit.
03:51Ensuite, on a eu une séance ou deux de hausse, et puis maintenant, on repart à la baisse.
03:58Donc, cette figure qui est dans une unité de temps mensuelle, elle produit des effets sur le long terme.
04:05Donc, pour moi, on continuera, pour ces valeurs, à être sous l'emprise de cette figure.
04:14Et, par exemple, pour Hermès, pour moi, j'ai un objectif à 1427.
04:22Donc, vous voyez, aujourd'hui, hier, on était à 1600.
04:26Donc, encore du potentiel à la baisse, pour moi, sur ces valeurs.
04:31À l'exception, peut-être, de Richemont, qui est sur un record historique.
04:34Le titre a pris 50% en l'espace de 12 mois.
04:36Le secteur de la joaillerie se porte très bien en termes de croissance, de dynamique de croissance.
04:40Et Richemont, avec Cartier, forcément, à l'une des marques les plus fortes aujourd'hui.
04:45Alors, Richemont fait figure d'exception parmi les valeurs du luxe,
04:49puisque, effectivement, toutes les valeurs du luxe ont connu une baisse,
04:53que ce soit en France avec Kering, LVMH et Hermès.
04:57En Italie, avec Bruno Cuccinelli, qui est le Hermès italien,
05:02ou même avec Ferrari, qui est plus une valeur du luxe qu'une valeur de l'automobile.
05:07Richemont fait figure d'exception.
05:09On a eu l'occasion de l'aborder avec votre collègue Nicolas Pagny.
05:13Je pense que parce qu'ils ont un portefeuille de marques
05:17qui s'est moins, comment dire, démocratisé.
05:23Il y a une clientèle qui s'est moins démocratisée que les autres groupes de luxe.
05:29Donc, du coup, ils sont moins sensibles aux fluctuations de la conjoncture,
05:34parce qu'ils ont une clientèle, que ce soit avec Cartier, par exemple,
05:39qui est vraiment la clientèle la plus haut de gamme qui puisse exister.
05:45Dans une optique de diversification, il faut également regarder en ce moment l'once d'or.
05:49L'once qui ne faisait pas grand-chose ces dernières semaines.
05:52Au contraire, il était même en baisse après les records qui ont été touchés fin 2025, début 2026.
05:58Et là, on a repris 10% en ligne droite sur cette once d'or,
06:03qui est encore ce matin au-delà des 4400 dollars.
06:06Comment vous regardez d'un point de vue technique cette once d'or ?
06:08Sachant qu'on en parlait hier dans l'émission,
06:10on a la Banque Centrale Chinoise qui a massivement acheté de l'or en juin et juillet.
06:14Donc ça, ça a joué également favorablement sur les cours.
06:17Oui, alors, c'est assez étonnant parce que l'or fait exactement la même figure que les valeurs du luxe.
06:26ont une figure de bump and run reversal.
06:30Effectivement, il y a eu un fort rebond.
06:32Mais vous savez que les marchés ne descendent jamais en ligne droite.
06:36Ils ne mentent jamais en ligne droite.
06:39Donc, dans cette phase de baisse depuis quelques mois, on a eu ce fort rebond.
06:46Les rebonds sont toujours très violents dans les phases baissières.
06:50Donc, je ne suis pas convaincu qu'on puisse avoir une reprise durable de l'or,
07:01aussi étant que ça puisse paraître.
07:02Maintenant, il y a un principe aussi.
07:05L'or, c'est comme le franc suisse.
07:07C'est comme le boule d'allemand.
07:10C'est une valeur refuge.
07:14Donc, avoir une figure baissière sur des actions et une figure baissière sur l'or,
07:19c'est paradoxal puisque généralement, ils évoluent à l'inverse l'un de l'autre.
07:23Donc, dans ces cas-là, on dit qu'il y en a un des deux qui ment.
07:27Le mot de la fin.
07:29Aujourd'hui, Denis Desclos, c'est quoi l'actif, la valeur, le secteur que vous surveillez ?
07:35Vous dites, tiens, là-dessus, il y a du potentiel d'un point de vue graphique.
07:41Pour moi, sur les valeurs, je pense que les marges de progression sont quand même limitées.
07:53On l'a bien vu avec Palantir hier, par exemple.
07:56Même si c'était un peu logique, Palantir a annoncé des résultats et pourtant a baissé.
08:03certes, de façon très modérée, de 2%.
08:07Et c'était logique après la croissance de 40% qu'il y avait eu précédemment.
08:14Mais aujourd'hui, les potentiels de progression vont quand même être limités.
08:23Tous les secteurs ont quand même, il faut inviter à en parler.
08:27Le secteur bancaire, par exemple, a fortement progressé.
08:32Et d'un autre côté, on a des secteurs qui, comme le luxe, sont quand même dans des perspectives de
08:39valorisation, de correction des valorisations.
08:42Merci beaucoup, Denis Desclos nous a repartagé ce matin vos convictions.
08:45Je rappelle que vous êtes le président de l'Association française de l'analyse technique.
08:49Je clique en cliquant.
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