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Accede a gestoras globales con décadas de experiencia y rentabilidades históricas de doble dígito. Conviértete en #largoplacista.
🔴 La inversión conlleva riesgos; rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Más info en crescenta.com/condiciones
En el vídeo de hoy analizo por qué algunas de las mayores rentabilidades de la última década —OpenAI, Anthropic, ByteDance, SpaceX o Databricks— nacieron fuera de los mercados tradicionales.
Como inversor, me pregunto: si el verdadero crecimiento está surgiendo en empresas privadas, IA y sectores emergentes, ¿por qué seguimos centrados solo en los activos de siempre?
Exploro cómo el private equity, la innovación tecnológica y los nuevos modelos de negocio están generando oportunidades que muchos inversores pasan por alto. ¿Estamos a punto de perder el próximo gran movimiento de capital por mirar en la dirección equivocada? En este vídeo os muestro dónde creo que se está gestando el futuro del mercado.
Capítulos
00:00 Introducción
01:28 Casos de éxito de cotizar fuera del
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En el vídeo de hoy analizo por qué algunas de las mayores rentabilidades de la última década —OpenAI, Anthropic, ByteDance, SpaceX o Databricks— nacieron fuera de los mercados tradicionales.
Como inversor, me pregunto: si el verdadero crecimiento está surgiendo en empresas privadas, IA y sectores emergentes, ¿por qué seguimos centrados solo en los activos de siempre?
Exploro cómo el private equity, la innovación tecnológica y los nuevos modelos de negocio están generando oportunidades que muchos inversores pasan por alto. ¿Estamos a punto de perder el próximo gran movimiento de capital por mirar en la dirección equivocada? En este vídeo os muestro dónde creo que se está gestando el futuro del mercado.
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00:00 Introducción
01:28 Casos de éxito de cotizar fuera del
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00:00Hola, ¿qué tal? Soy Pablo Gil y hoy os traigo un vídeo muy interesante en el que os cuento
00:05en qué tipo de productos invierto más allá de lo que conocéis. Bolsa, bonos, criptomonedas,
00:14oro y plata, inmobiliario... Bueno, pues hay un segmento que es bastante más rentable que la
00:20bolsa, como es el Private Equity, y que os voy a explicar en qué consiste la importancia que
00:26tiene, saber escoger el momento de entrada, el tipo de compañías y, por supuesto, cómo lo podéis hacer
00:32para que vosotros mismos tengáis acceso a este tipo de inversión, aunque seáis inversores minoristas.
00:39Es una cosa que normalmente no cuento, pero que resulta tremendamente interesante para aquellos
00:46que podáis mantener inversiones a medio o largo plazo.
00:55Así que, permitidme que desarrolle en qué consiste el Private Equity, que os hagáis una idea de la
01:01cantidad de dinero que mueve este mercado, cuáles son las diferencias claves entre invertir en lo que ya
01:07ha sido un éxito e invertir en aquello que podría ser un éxito y de qué manera o que a
01:12través de qué
01:13plataforma lo podéis hacer de forma muy sencilla. En primer lugar, y volveré a este gráfico explicando
01:19la rentabilidad que ofrece el mercado de Private Equity durante el vídeo, voy a mostraros algunos de
01:26los casos de éxito, nombres como OpenEye, SpaceX, ByteDance, Anthropic, Databricks... Son como los siete
01:34magníficos, pero que no cotizan en mercado público, están fuera del parque. Y eso no quiere decir que no
01:41sean historias espectaculares que valen juntas más de 1,4 billones de dólares, que es básicamente cinco
01:48veces más de lo que valían hace escasamente dos años, lo cual da una idea de cómo han multiplicado
01:53su valor al acertar con su modelo de negocio. Pero no cotizan en mercado público. La pregunta que os
02:00estaréis haciendo es cómo accedo yo a este tipo de compañías, cómo puedo participar y ganar dinero
02:06invirtiendo en este tipo de nombres. Bueno, lo primero de todo es ser conscientes de que el mundo
02:13de la inversión está cambiando de forma radical. Recordad que básicamente se ha democratizado el
02:21acceso a los mercados en todos los sentidos. Antes había muy poquitas oportunidades de inversión
02:26para lo que llamamos el cliente minorista y a lo largo del tiempo pues se ha ido produciendo
02:33una metamorfosis del mercado donde casi podemos hacer lo mismo que hace un inversor
02:39cualificado o profesional o incluso una institución. ¿Qué es lo que ha cambiado realmente? En primer
02:46lugar, hacemos una idea del tamaño de lo que estamos hablando. Si este grupo de compañías
02:51cotizasen bolsa, tendrían un valor equivalente a lo que valía el Nasdaq hace una década. Es una
03:00como decía antes, estas compañías no cotizan. ¿Es una casualidad o no? No, no lo es en absoluto.
03:07Estas empresas tardan de media en salir a bolsa unos 16 años, que es un 33% más de lo
03:14que tardaban
03:14en salir hace simplemente una década. ¿Por qué lo hacen? ¿Por qué no quieren salir y cotizar en bolsa
03:21como los grandes nombres que conocemos sin ir más lejos las siete magníficas? En primer lugar,
03:27porque el mercado privado les ofrece unas ventajas que no tienen en el mercado público. Pueden gozar
03:34de una situación de menor regulación, tienen más libertad para invertir en innovación y sobre todo
03:39la base de capital de los inversores que soportan su modelo de negocio es muy paciente. Son conscientes
03:48de que van a tener que estar bastantes años invertidos hasta dejar que ese modelo de negocio
03:53se desarrolle exitosamente. Si miramos la evolución de los mercados privados y lo comparásemos con los
04:00activos bajo gestión respecto al PIB de una economía, descubriríamos que hablamos de la segunda
04:07economía más grande del mundo, con 22 billones de dólares de activos. Ya de por sí el mercado da una
04:15idea del tamaño que tiene, pero es que además si lo ponemos en estructura histórica descubrimos que se
04:21ha duplicado prácticamente en los últimos 12 años. ¿Existen riesgos? Claro que hay riesgos. Los mercados
04:29privados tienden a crecer de forma rápida y alcanzan valoraciones que muchas veces podemos decir que son
04:37exageradas. Recientemente hemos visto además un comportamiento de desplome de lo que llamamos las
04:45compañías de equity privado, pero recordad que estas compañías sí están cotizadas en bolsa, es decir, son las
04:53que cotizan en bolsa como Blackstone, KKR, Apolo, Carlyle, las que han tenido una corrección de un 13%. ¿Por qué
05:03han
05:03caído? ¿Por qué se ha producido esta descorrelación aparente entre el comportamiento de la bolsa SP500 y
05:09estas compañías listadas de equity privado? Pues básicamente porque el mercado está descontando tres
05:17puntos que son muy claros. El primero es que las valoraciones en esas fases tardías del modelo de
05:22negocio están ya muy muy elevadas y hay un riesgo significativo de corrección. Por otro lado, estas
05:29compañías cada vez tienen más difícil levantar capital y vender estas compañías a los múltiplos
05:34a los que cotizan no es tan sencillo. Estamos hablando de múltiplos que se asemejan a los picos
05:40alcanzados a finales de 2021, principios de 2022. Cuando surgen las dudas entre los inversores,
05:49tener compañías de crecimiento en etapas avanzadas es muy arriesgado porque básicamente lo que dices es
05:57que estás entrando en un modelo de negocio que ya está muy caro, que a salvo que haya una continuidad
06:04del ciclo expansivo económico podrían sufrir un varapalo en términos de cotización y eso es ni más
06:11ni menos que lo que se está produciendo en el último mes y medio. Pero como digo, se trata de
06:16compañías
06:17en la fase final del ciclo. Parece evidente que haya que explicar qué diferencia hay entre las que están
06:24en la fase inicial y en la fase final. Las valoraciones de las compañías que conforman la
06:29parte final del ciclo, como decía antes, están muy infladas y existen riesgos de burbuja. Son
06:35compañías que se han convertido ya en un referente de éxito y eso ha traído una entrada de dinero
06:44enorme que ha impulsado su cotización a máximos históricos. A diferencia de lo que ocurre con las
06:52compañías que están en la fase inicial del ciclo, que todavía no han tenido un gran éxito en el
06:58desarrollo de su modelo y por supuesto no tienen ni valoraciones excesivas ni tampoco múltiplos que
07:05sean excesivamente exigentes, lo que afecta a aquellas compañías de la parte final del ciclo no
07:13afecta a las que están en la fase inicial. Y esto es lo más interesante porque nos da una idea
07:18de que
07:19invertir en compañías en fase inicial nos va a permitir tener un tipo de inversión descorrelacionada
07:26del ciclo económico que se afecta al otro tipo de compañías que ya han tenido éxito y cotizan muy
07:33altas. La pregunta del millón es ¿cómo invierto? Es decir, está muy bien lo que me estás contando,
07:40pero ¿de qué manera puedo invertir en las fases iniciales del Private Equity? En los próximos minutos
07:47os ofrezco una información que considero súper valiosa. Es la entrevista a uno de los referentes
07:53en este campo que no es ni más ni menos que el CEO de Crescenta. Os dejo para no hacer
07:59spoiler la
08:00entrevista y seguro que todas esas dudas que tenéis en vuestra cabeza os las puede resolver.
08:06Bueno, llevamos mucho tiempo queriendo tener a un referente en el mundo de Private Equity y aquí
08:13tengo al CEO de Crescenta, Ramiro Iglesias. ¿Quién mejor para que nos solucione muchas de las preguntas
08:20y dudas que me planteáis en el canal respecto a un producto que antes solamente estaba disponible
08:26para grandes patrimonios, pero que ahora con la democratización de las inversiones puede usarse
08:33también en el plano de los inversores minoristas. Bienvenido, muchas gracias por tu tiempo, Ramiro.
08:39Gracias, Pablo. Es un auténtico placer estar aquí.
08:43Bueno, quiero ir al grano. Evidentemente, lo primero que quiero que me digas es
08:49¿en qué consiste exactamente Private Equity? Para que la gente nos entienda.
08:55La traducción literal de Private Equity es capital privado y lo que hace es invertir
09:01en lo que no es público. Las compañías públicas no son las compañías controladas
09:06por el gobierno, son las compañías que cotizan en bolsa porque el público en general puede
09:11hacer compraventa de sus participaciones en cualquier momento de sus acciones. El capital
09:15privado lo que invierte es en compañías privadas, que son todas las compañías que no cotizan
09:20en bolsa. Esto representa más o menos el 95% del universo de compañías que existen
09:26a nivel global. Y además tiene una particularidad. Y no es solamente que inviertan en esas compañías
09:31que no cotizan en bolsa, sino que la inmensa mayoría de las compañías que cotizan en bolsa
09:36antes han sido financiadas, participadas o invertidas por fondos de Private Equity.
09:43Perfecto. ¿Y qué es lo que resuelve Crescenta? Para que un inversor normal que quiera acceder
09:49a este tipo de activo, ¿qué ponéis sobre la mesa que realmente les abra las puertas
09:54a este tipo de inversión?
09:56Hemos resuelto varias cosas. Lo primero, nuestra vocación divulgativa, educativa,
10:00de que la gente entienda de qué estamos hablando. Y luego también hemos facilitado
10:04el acceso. ¿Qué hace un fondo de Private Equity? Un fondo de Private Equity levanta unos
10:09compromisos, un dinero, un capital. Y con ese capital lo que va es al mercado privado
10:14a identificar compañías privadas, que a veces son propiedad de una familia,
10:19propiedad de unos socios, propiedad de una corporación. Y lo que hace es comprar esas
10:23compañías o financiar esas compañías con el objetivo de ayudarlas a crecer,
10:29ayudarlas a convertirse en grandes bichos que generan mucho más valor en su sector
10:33y, transcurrido un tiempo, vender esas posiciones para obtener una plusvalía.
10:38Es muy común que los gestores de Private Equity sean los que después de generar valor
10:43o sacarle valor a una compañía, la saquen a bolsa para ellos obtener una plusvalía
10:49por esa venta en el mercado cotizado. ¿Qué es lo que ha hecho Crescenta?
10:54Pues lo que hemos hecho es que tradicionalmente, si querías invertir en esto,
10:57necesitaba ser un inversor institucional porque los tickets mínimos para poder acceder
11:02a estos fondos eran de decenas de millones de euros. Lo que hemos creado en Crescenta
11:06es una plataforma en la que agregamos inversión colectiva, llegamos a los mínimos
11:11que piden a los inversores institucionales de 5, 10, 15 o hasta 50 millones de euros
11:17y una vez hemos acumulado esos tickets de muchos inversores, de esa inversión colectiva,
11:23conseguimos canalizar esa inversión para que se pueda acceder por fin
11:26a los mejores managers de Private Equity en el mundo.
11:29Vale, y aquí llega la pregunta del millón que seguro que mucha gente se está haciendo.
11:33¿Qué rentabilidad histórica ofrece este tipo de activo?
11:36Y ya sabemos que las rentabilidades históricas no garantizan nunca retornos futuros,
11:41pero si te tuviese que preguntar por rentabilidad histórica y expectativas razonables a futuro,
11:48¿qué nos dirías?
11:49Las rentabilidades históricas las puedes mirar bajo diferentes tipos de visiones.
11:54Entonces, una cosa es la rentabilidad media del Private Equity, otra podría ser la mediana
11:58y nosotros, nuestra vocación siempre ha sido dar acceso al cuartil o al decir superior,
12:04al top 25, al top 10% de los fondos de Private Equity que hay a nivel global.
12:09Estos fondos son fondos que tienen historia, pues dos décadas, dos, tres décadas,
12:14entre 20 y 30 años de historia y han dado consistentemente rentabilidades superiores
12:18al 20% anual a sus inversores.
12:21Además, lo bonito que tiene es que es una rentabilidad poco cíclica,
12:25o sea, han sido capaces de dar esta rentabilidad consistentemente en todas sus ediciones.
12:31Bueno, eso es muy interesante, sobre todo teniendo en cuenta el vértigo que da en los momentos actuales,
12:36por ejemplo, la cotización, las valoraciones con las que cotiza la bolsa, especialmente en Estados Unidos.
12:43El siguiente punto que creo que es crucial es tocar cómo funciona invertir con Crescenta.
12:48En este caso, me has dicho que el ticket mínimo es infinitamente más pequeño del que era antes,
12:53pero ¿cuál es ese ticket a partir de que importe mínimo realmente alguien puede invertir?
12:58¿Y qué perfil crees que debe tener el inversor para que le encaje realmente este tipo de instrumento?
13:05Pues el ticket mínimo es efectivamente infinitamente inferior que el que tradicionalmente se aceptaba.
13:11La inversora es de 10.000 euros. Ahora te explico cómo funciona, pero no son 10.000 euros que tú
13:16desembolses de una vez.
13:19Lo que pasó es que en España hace tres años hubo un cambio regulatorio que quería promover que más inversores
13:25incorporaran previamente equity a sus carteras, pero no había nadie que abasteciera esa nueva demanda
13:29porque no había nadie que tuviera la capacidad operativa o las relaciones con los managers y demás
13:34para canalizar esa nueva inversión.
13:36Ahí es donde entra Crescenta y nuestro objetivo era que los inversores activos,
13:41o sea, gente que ya había invertido en renta variable, en renta fija, en monetario, en inmobiliario
13:46o incluso en activos un poco más alternativos tipo las criptomonedas,
13:52pues que pudiera incorporar el private equity como lo hacen los grandes inversores institucionales
13:56o como lo hacen los grandes clientes de la banca privada o los familiosises,
14:00que normalmente incorporan en sus carteras un volumen de entre un 20 y un 50% del total de la
14:06cartera financiera.
14:07Entonces, ¿para quién va destinado esto?
14:09Pues esto va destinado a una audiencia de inversores que tienen una capacidad de entendimiento del private equity,
14:15que es incluso más fácil de entender que la renta variable, pero es nuevo,
14:18que han invertido en otros activos y que incorporan private equity para encontrar una rentabilidad extra anual a sus carteras,
14:27reducir la bonatilidad, incorporar una diversificación descorrelacionada a la evolución del mercado financiero y demás.
14:35Vale, y en términos de horizonte temporal, porque todo esto suena a inversiones medio-largo plazo,
14:41igual me estoy confundiendo, pero para aclarárselo a nuestros inversores,
14:45cuando alguien entra por primera vez, ¿qué horizonte temporal tiene que tener en mente?
14:49¿Hay liquidez diaria? Entiendo que están acostumbrados a ese tipo de productos
14:53y cuando les digas, no, no, no, puedes estar sacando tu inversión diariamente,
14:58pero para que entiendan un poco cuáles son las limitaciones que tiene el horizonte.
15:03O sea, hay una limitación regulatoria y es que si tu patrimonio financiero es inferior a 500.000 euros,
15:08tú puedes invertir en private equity máximo un 10% de ese patrimonio.
15:12¿Por qué? Porque este es un activo muy rentable, muy poco volátil, pero ilíquido.
15:18Es un activo de largo plazo.
15:20Entonces, lo que quiere el regulador es proteger que el inversor,
15:22cegado por una rentabilidad muy alta, asuma una inversión excesiva
15:27que ante una situación de estrés financiero le pueda generar algún tipo de conflicto.
15:32Entonces, para el que tiene menos de 500.000 euros,
15:35tiene que maximizar la exposición a ese 10% de inversión en fondos de private equity.
15:40¿Cómo funciona un fondo de private equity?
15:42Pues tiene una metodología, un funcionamiento muy diferente al fondo convencional.
15:47En un fondo de private equity, tú comprometes una cantidad.
15:51En este caso, si un inversor llega a Crescenta y dice
15:53yo quiero invertir 100.000 euros en vuestro fondo de tecnología,
15:56pues lo que haces es que firmas un compromiso de inversión
15:59y entras en una relación con Crescenta de un total de 10 años.
16:04Durante 5 años, Crescenta te va a pedir cada año, te va a hacer una llamada de capital,
16:10en el que normalmente, pues en este caso sería 20.000 euros al año durante 5 años.
16:14Y durante los siguientes 5 años, se te va a devolver el principal que aportaste
16:18y toda la rentabilidad generada por la venta de las compañías que se han adquirido.
16:22¿Por qué se hace así?
16:25Porque el private equity solo pide el dinero cuando lo necesita.
16:28Es decir, la llamada de capital que se hace al inversor es porque se ha identificado
16:32una compañía que se quiere comprar.
16:34Entonces, por ejemplo, pues uno de nuestros fondos es EQT.
16:36EQT en España ha comprado la Universidad Europea.
16:39Y ha pedido, nos ha hecho una llamada de capital,
16:42los inversores han acudido a esa llamada de capital.
16:45EQT ha comprado la Universidad Europea.
16:47En el transcurso de los próximos 3 o 4 años va a transformar, internacionalizar
16:52y hacer crecer la Universidad Europea.
16:54Cuando venda la compañía, los inversores recibirán los 20.000 euros que aportaron
16:58más la plusvalidad generada con la compra de la vida.
17:01Perfecto. O sea, hay un plazo razonable para poder ejercitar
17:05esa transformación o esa inversión que requiere el proyecto
17:08para obtener la rentabilidad que luego va a ser la que vas a devolver al inicio.
17:13Otra cosa sería suerte, pero para poder crear valor de verdad
17:16necesitas entre 2 y 5 años, normalmente suele ser 3 años y media y media
17:21para transformar una compañía, crear valor de verdad,
17:24hacer las 2, las 3 veces dinero que suele hacer un manager de Private Equity
17:27y poder vender esa compañía generando una plusvalidad
17:30que sea interesante para el inversor.
17:33Vale, y ahora nos metemos en un campo también crucial que es los riesgos.
17:37Si tuvieses que decirle al inversor cuáles son los 3 riesgos principales
17:41que tiene invertir en Private Equity, ¿qué contestarías?
17:45O sea, el riesgo es como, hay un riesgo intrínseco al Private Equity
17:49que es el riesgo de liquidez.
17:52Tienes que invertir una cantidad de dinero que no vayas a necesitar a corto plazo
17:56con la que quieras maximizar la rentabilidad a largo plazo, básicamente.
18:00Vale.
18:00El otro riesgo es el riesgo de dónde inviertes.
18:03O sea, igual de importante o más, a la hora de cuando inviertes en renta variable
18:07si vas a invertir en un folio de value, un fondo de growth o lo que sea,
18:10el manager es de vital importancia.
18:13Entonces, hay una gran dispersión entre la media del mercado de Private Equity
18:17y el cuartil o el de CIN superior.
18:19Entonces, es importante invertir y hacer los deberes bien
18:21que Private Equity no es cualquier cosa,
18:23que realmente inviertes en managers que tienen esa historia,
18:26ese track record, ese conocimiento y esa capacidad de generar un valor extraordinario.
18:32Entiendo que hay una selección por vuestra parte.
18:36Esos proyectos, ese es lo que aportáis, sobre todo ese valor, entiendo.
18:39Ese es el core de nuestra propuesta de valor.
18:42No es solamente facilitar el acceso, educar, ofrecer una tecnología
18:46que te permita estar informado en tu momento,
18:48pero sobre todo tenemos un equipo de inversiones liderado por mí
18:51que nos encargamos de entablar relación con los mejores managers,
18:54a analizarlo en profundidad y crear unas carteras
18:57donde se optimiza esa diversificación y, de algún modo,
19:00lo que ha validado esto es que tenemos inversores institucionales
19:03altísimas fortunas que invierten con nosotros,
19:06que lo hacían con sus bancas privadas
19:07y ahora hacen con nosotros porque han visto un producto diferencial
19:11y una propuesta única por buscar la excelencia
19:15a la hora de seleccionar los mejores fondos de Private Equity.
19:17Vale, y en términos de pérdida real de capital,
19:21lo digo porque yo me conozco en un inversor,
19:24cuando alguien oye rentabilidades de 20% se le iluminan los ojos,
19:29deja de mirar la letra pequeña, es decir,
19:31toda inversión que tiene rentornos fuertes es porque o bien,
19:36como dices tú, tiene determinadas limitaciones de liquidez
19:39o exige inversiones a medio y largo plazo
19:42o existe pérdida, lógicamente, de que esos proyectos no salgan adelante.
19:46Entonces, ¿existe pérdida real de capital para los inversores?
19:50Para que entienda la gente...
19:52En este caso, antes lo decías muy bien,
19:55y es no podemos garantizar una rentabilidad futura
19:57basada en un histórico, ¿no?
20:00En este caso, ninguno de los fondos en los que hemos invertido
20:03ha perdido dinero en su vida, en 30 años de historia.
20:07Ninguna da una rentabilidad de un dígito,
20:09o sea, ninguna da una rentabilidad neta anual inferior al 10%.
20:14Pero, bueno, pues nadie tiene una bola de cristal,
20:16pero eso es así.
20:17Entonces, por eso estamos tan confiantes del producto
20:19que estamos trayendo.
20:19Han superado crisis, fiumenas, COVID y todo tipo,
20:23.com, todo tipo de situaciones.
20:27El riesgo, la obligación que tiene el manager de Private Equity
20:31es dar un alfa.
20:33Un alfa es una rentabilidad extra por encima de un comparable.
20:37En este caso, si lo comparas con el S&P 500 o con el Nasdaq,
20:40lo que tienes que dar es un alfa,
20:42que es una rentabilidad por encima de eso,
20:44porque tienes que primar la liquidez.
20:46Es una prima sobre liquidez.
20:48Y es, oye, si tú vas a confiar en mí a largo plazo,
20:50yo tengo que batir el mercado que te ofrece esa liquidez
20:54y tengo que dar una rentabilidad.
20:56Entonces, hay una alineación de intereses brutal
20:57y por este motivo estos managers son capaces
20:59de generar esa rentabilidad.
21:01Vale, y en términos de lo que podríamos llamar
21:04regulación, custodia, transparencia, supervisión,
21:08¿cómo están a la situación? ¿Cómo estáis ubicados?
21:11Pues nosotros en los siete rangos de regulación
21:15que hay por la Comisión Nacional de Mercado de Valores
21:18estamos en el número dos, o sea, lo primero es un banco
21:20y lo segundo es lo que somos nosotros,
21:21que somos una sociedad gestora de instrucciones
21:24de inversión colectiva.
21:25Esto significa que tenemos todo el tiempo regulador encima,
21:28supervisando toda la operativa de la compañía
21:30y eso debería generar mucho confort al inversor.
21:33Tenemos un depositario que es Inversis,
21:36o sea, las cuentas, los desembolsos no se depositan
21:39en las cuentas de Crescenta, sino en un banco.
21:42Y lo que nosotros hacemos es pedir el capital a los inversores
21:45que lo depositan en esa cuenta
21:47y de esa cuenta se transfiere directamente al manager.
21:50Y el manager lo que hace es hacer esa compraventa de compañías.
21:53Entonces, hay una trazabilidad brutal en el que sabes exactamente,
21:57nosotros nos encargamos de decirte,
21:59obviamente tú sabes en qué porfolio has invertido,
22:02esa cesta o ese porfolio tiene una serie de fondos
22:04y se te llama el capital explicándose por qué.
22:07Oye, se te pide por qué vamos a hacer esa adquisición.
22:09Y si te informa trimestralmente
22:11de cómo ha evolucionado esa inversión,
22:13cómo se ha generado valor con esa participación
22:15y si te va informando hasta que llega el momento
22:18en el que se vende esa compañía,
22:20tú eres el primero en saberlo
22:21y si te devuelve el dinero, nada más se ha generado.
22:23Porque lo que queremos es acortar los tiempos
22:26en el que tenemos el dinero del inverso
22:27para aumentar la rentabilidad de tal nube.
22:30No es lo mismo hacer dos veces dinero en dos años que en cuatro.
22:34La rentabilidad fluctúa a hacer 50% de rentabilidades letras
22:38a hacer 15% o 20% de rentabilidades letras.
22:42Efectivamente.
22:43Y ya por último te quería preguntar por...
22:46¿Hay cierto vértigo ahora mismo?
22:47Ya sabemos que este producto es anticíclico
22:50o al menos no sigue una correlación a otras inversiones tradicionales
22:54que es uno de los principales factores positivos
22:57que yo veo en este tipo de inversiones
22:59que reduces la correlación en la cartera
23:02en lugar de aumentarla.
23:04Pero en un entorno como en el que estamos
23:06con tantas expectativas, con la IA,
23:08con todo esto que estamos viendo,
23:09¿cuáles son las expectativas realistas
23:12que podría tener un inversor hoy?
23:15Ni pasándonos de cautos
23:17ni pasándonos de excesivo optimismo, ¿no?
23:19¿Cuál sería algo honesto en tu opinión?
23:23Pues te voy a poner un ejemplo weichu, ¿no?
23:27Hay gente que piensa que, por ejemplo,
23:28en la inteligencia de C6C puede haber una burbuja
23:30porque hay una sobrevaloración de compañías
23:32y la realidad es que puede haberla.
23:34Y muchas de esas compañías
23:35que cuando llegan a cotizar en bolsa
23:37están sobrevaloradas
23:38y eso puede suponer que no es una buena inversión
23:40para el inversor particular.
23:42Te voy a poner un dato.
23:43Nuestros inversores invirtieron en OpenAI
23:46hace tres años.
23:47Y han hecho tres, cuatro veces pasta.
23:49Nuestros inversores invirtieron en Antropic.
23:52O sea, nosotros,
23:53lo que te ofrece el capital privado
23:54te ofrece vivir o disfrutar de la ola
23:58de la megatendencia
23:59antes de que se convierta en una realidad.
24:01Entonces, hay que entender
24:02los ciclos de vida de una compañía.
24:04Una compañía antes de salir a bolsa,
24:05imagínate Spotify,
24:06que salió a bolsa en 2018.
24:09Esa compañía se había creado en 2008.
24:10Salió a bolsa en 2018
24:12por una valoración de 30.000 millones de euros.
24:15Pero diez años antes valía cero.
24:17Pues el inversor de Private Equity
24:19es el que disfrutó de esa curva
24:21muy pronunciada de crecimiento.
24:23Y ahí es donde está
24:25la gran oportunidad de la inversión
24:26en capital privado
24:27y la complementariedad
24:28con la inversión en el mercado financiero.
24:30Pues Ramiro, yo creo que hemos tocado
24:33todas las preguntas
24:34que me van a hacer en la comunidad
24:35sobre el tema de Private Equity.
24:37Además, yo voy a dejar
24:38en la descripción del vídeo
24:40el enlace a Crescenta.
24:43Supongo que van a encontrar ahí
24:45toda la información
24:46que haga falta al respecto.
24:49Creo que es parte
24:50de la labor que hacemos
24:52de esta divulgación financiera,
24:54de hablar de distintos productos.
24:55Ya está bien de estar siempre
24:58en el sota caballo y rey
24:59de los inversores, ¿no?
25:00Que se meten sistemáticamente
25:02en el mismo tipo de activo.
25:04Y es muy bueno
25:05lo que estamos viviendo
25:06desde hace ya unos años
25:08donde se están abriendo las puertas.
25:09Vosotros lo habéis hecho
25:10con Private Equity
25:11a otro tipo de inversión
25:13que antes estaba cerrada
25:14o al menos simplemente limitada
25:16a grandes patrimonios, ¿no?
25:18Por lo cual, te agradezco mucho
25:21que haya sido tan explícito
25:22a la hora de responder
25:23las preguntas y tan conciso.
25:26Seguiremos hablando.
25:28Evidentemente,
25:28para aquellos de mis inversores
25:30y aquellas personas
25:31que me siguen en la comunidad
25:32que quieran más información,
25:35ya sabéis,
25:35en Crescenta,
25:36la página web,
25:38toda la descripción,
25:38todos los ejemplos,
25:39todo lo que pueda atañar
25:41a la inversión en sí misma
25:43os va a ayudar a aclarar
25:45preguntas que no hayamos planteado
25:47durante esta entrevista.
25:48Pero, Ramiro,
25:50un placer como siempre.
25:51Igualmente, Paula,
25:52si no te tengo placer.
25:53Gracias.
25:54Venga, un saludo.
25:55Bueno, tal y como nos decía Ramiro,
25:57la rentabilidad histórica
25:59que se ha obtenido
26:01en Private Equity
26:02ha superado con creces
26:04a la que ofrece
26:05la renta variable tradicional,
26:07como puede ser el SP500
26:08o el Russell 2000
26:10de crecimiento.
26:11es decir, el Russell 2000
26:14de compañías pequeñas
26:15dedicadas a modelos de crecimiento
26:17o el SP,
26:18que es uno de los índices de referencia
26:20más famosos del mundo
26:21en términos de renta variable.
26:23Como veis,
26:24en un cómputo a 10 años
26:25tenemos una rentabilidad
26:27de más de 5 puntos de diferencia.
26:30Lo mismo ocurre
26:31a un periodo de 15 años
26:33donde todavía obtenemos
26:34una rentabilidad
26:35que supera en 3 puntos y algo
26:37la que ofrece el SP.
26:38Y cuando nos vamos
26:39a un cómputo muy largo
26:41de dos décadas
26:42vemos que hay 5 puntos
26:44de rentabilidad adicional
26:46entre lo que ofrece el SP500
26:48y lo que ha ofrecido
26:49el Private Equity.
26:50Ya sabéis que toda inversión
26:52conlleva riesgos
26:53y que retornos pasados
26:54no garantizan retornos futuros,
26:57pero estamos hablando
26:58de un espacio temporal
26:59suficientemente grande
27:00como para que esta información
27:02sea bastante estable.
27:04En los últimos 20 años
27:05han pasado todo tipo de cosas.
27:07hemos atravesado por el problema
27:08del COVID,
27:09hemos atravesado por el momento volátil
27:12de los años 2015 y 2016.
27:15Evidentemente pasamos
27:17por la gran crisis financiera
27:18del año 2008
27:19que colapsó prácticamente
27:21todas las bolsas a nivel global.
27:23Por tanto,
27:23estamos analizando
27:24lo que ha ocurrido
27:25en momentos no solamente alcistas
27:28o ciclos expansivos
27:29de la economía,
27:30sino también en momentos
27:31muy difíciles
27:32donde la recesión
27:34era el titular principal
27:36que preocupaba
27:37a los inversores.
27:40Recordad
27:40que hay un montón
27:41de nombres
27:42como pueda pasar
27:43con OpenEye,
27:44SpaceX o Anthropic
27:45que se han convertido
27:47en unicornios
27:48o en compañías
27:49que han tenido
27:51un éxito extraordinario
27:52desde que salieron
27:53al mercado,
27:54pero no estamos hablando
27:56de buscar
27:57esas oportunidades
27:58cuando ya han madurado,
28:00cuando ya han tenido
28:00un éxito,
28:01sino todo lo contrario.
28:02La idea aquí
28:03es buscar
28:05una cartera
28:06formada
28:07o conformada
28:08por una serie
28:09de compañías
28:10con un potencial
28:11de crecimiento
28:12muy grande
28:12y que no tienen
28:14valoraciones exigentes
28:15o múltiplos
28:17excesivamente altos.
28:18Esas son las compañías
28:19que nos van a permitir
28:20obtener un retorno
28:22a medio-largo plazo
28:23muy grande,
28:25descorrelacionado
28:26de lo que ocurra
28:26con el ciclo económico
28:28y por tanto
28:29descorrelacionadas
28:30del comportamiento
28:31de activos
28:32como la bolsa
28:32tradicional.
28:33¿Cuáles son
28:34las conclusiones
28:35que uno extrae
28:36cuando analiza
28:38el mercado
28:39de private equity?
28:40En primer lugar,
28:41recordad que buena parte
28:43ahora de la innovación
28:44profunda,
28:45tanto si hablamos
28:45de inteligencia artificial,
28:47de infraestructuras digitales,
28:49de biotecnología,
28:50se está financiando
28:52fuera de los mercados públicos.
28:54Por tanto,
28:55lo que vaya a llegar
28:56en términos de innovación
28:58a la economía
28:59en los próximos años
29:00probablemente
29:01se está gestando
29:02fuera de lo que vemos
29:04en el mercado
29:05tradicional de bolsa.
29:07Si solamente inviertes
29:08en bolsa
29:08es como ver un partido
29:09pero a partir
29:10del minuto 70.
29:11Te has perdido
29:12todo el inicio
29:12tan interesante
29:13que hubo previamente.
29:15El private equity
29:16no es para todos.
29:17Es evidente
29:18que tiene riesgos
29:19como cualquier inversión,
29:21requiere paciencia
29:22y un horizonte largo,
29:24sobre todo
29:24la capacidad
29:26de poder
29:27disponer
29:28de un dinero
29:28que no vas a necesitar
29:29a lo largo
29:30de una serie de años
29:31que es el tiempo
29:32que va a necesitar
29:33este tipo de compañías
29:34para desarrollar
29:36su modelo de negocio
29:37y revalorizarse
29:38lo suficiente
29:39para darte
29:40grandes beneficios.
29:45La idea
29:46de esto
29:46es confiar
29:47en gente
29:48que puede
29:49identificar
29:50oportunidades
29:51de inversión
29:51sin tener que hacerlo
29:52nosotros mismos.
29:53es decir,
29:54explorar el mercado
29:55para buscar
29:56esas compañías
29:57de éxito futuro
29:58es muy complejo
29:59si no tienes
30:00la tecnología
30:01y el conocimiento.
30:02Por tanto,
30:04delegar
30:04la búsqueda
30:05de esas compañías
30:07de valoraciones bajas
30:08y crecimiento real
30:09potencial elevado
30:10para obtener
30:12grandes retornos
30:13a medio largo plazo
30:14es algo
30:14que parece
30:15casi
30:16una obligación.
30:18Y en el caso
30:19de Crescenta
30:20que os he presentado
30:21en este vídeo
30:21es precisamente
30:22lo que hacen.
30:23una plataforma
30:24que habilita
30:26al inversor
30:27minorista
30:28la posibilidad
30:29de participar
30:30en una parte
30:31del negocio
30:32que antes
30:34solamente
30:35tenían acceso
30:36los patrimonios
30:37más elevados
30:38o las instituciones.
30:40Como os he dicho,
30:41os dejo
30:41en la descripción
30:42del vídeo
30:42el enlace
30:44a Crescenta
30:45echarle un ojo
30:46es muy interesante.
30:47Ampliamos
30:48de esta manera
30:48nuestro universo
30:49potencial
30:50de inversión
30:51buscando como siempre
30:53la mayor descorrelación
30:55posible
30:55para no estar jugando
30:57de forma binaria
30:58al mercado
30:58o gano mucho
30:59o pierdo mucho
31:00sino que cuando
31:02determinados activos
31:03no están funcionando
31:04otros que tengamos
31:05en cartera
31:06puedan compensar
31:07el riesgo
31:08que estamos atravesando
31:09por el ciclo
31:10en aquellas inversiones
31:12que no dependen
31:14tanto
31:14del crecimiento
31:15económico
31:16o de las recesiones
31:17que puedan surgir
31:18en el futuro.
31:19Recordad también
31:20que os ofrezco
31:21la posibilidad
31:22totalmente gratuita
31:24de saber
31:24qué opino
31:25sobre temas
31:26de geopolítica
31:27de mercados financieros
31:28o simplemente
31:29de lo que está pasando
31:31a nivel económico
31:31en el mundo
31:32a través de mi newsletter
31:34de trader
31:34ahí os dejo
31:35el código QR
31:36si os suscribís
31:37recibiréis
31:38mi newsletter
31:41todos los jueves
31:42en vuestro buzón
31:44y es tan sencillo
31:45suscribirse
31:46como borrar
31:48la suscripción
31:48si nos gusta
31:49así que probadla
31:50suerte a todos
31:52con vuestras inversiones
31:53y nos vemos ya
31:54en el próximo vídeo
31:55un saludo
31:56y hasta una vista
32:17¡Gracias!
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