00:02Et sans plus tarder, on va débriefer un petit peu les derniers résultats d'entreprise avec ce matin Alain Dubrulle
00:07qui nous accompagne par téléphone, directeur général délégué de Claresco Finance.
00:10Bonjour Alain, merci de nous accompagner ce matin. Avec vous, on va faire un focus sur trois sociétés.
00:16Airbus qui va publier ses résultats la semaine prochaine, mais qui a hier d'ores et déjà revu à la
00:21hausse ses prévisions pour 2029.
00:23Sightrade et puis enfin Santander. Bon, commençons peut-être par Airbus. C'est de loin la plus forte hausse ce
00:29matin du CAC 40, plus 5%, 204,55 euros avec un groupe qui revoit à la hausse ses prévisions pour
00:362029 et surtout qui annonce un programme de rachat d'action de 5 milliards.
00:41Oui, bonjour Etienne. Un certain nombre de nouvelles positives sur Airbus ce matin en effet. Le groupe a dévoilé hier
00:46ses ambitions financières à horizon 2029.
00:49Alors, il vise un réseau d'exploitation, compris entre 12 et 13 milliards d'euros. Alors bon, c'est quand
00:54même en ligne avec les attentes du consensus, mais c'est en la partie haute.
00:58Mais il faut quand même que ce chiffre peut être considéré comme conservateur parce qu'il tient compte d'une
01:02prévision très prudente en termes de change.
01:04On parle d'un euro dollar à 1,22. Alors, sachant qu'aujourd'hui, on est à 1,14. Donc,
01:09a priori, si le dollar reste à 1,14, ils feront bien plus que ça.
01:13Et sur la partie avions commerciaux, ils visent un réseau d'exploitation de 10 milliards d'euros avec une montée
01:17en puissance tardive.
01:19Bon, ce n'est pas nouveau, mais c'est en raison des difficultés à augmenter la production, le problème récurrent,
01:23c'est en partie lié aux difficultés des motoristes.
01:25Et puis, il parle aussi d'une possible accélération de la cadence de la production de la 350.
01:30Donc, ça, c'est un point positif parce qu'une des difficultés chez Airbus, ce n'est pas le cadet
01:33de commande qui est très bon,
01:35c'est la capacité à monter en puissance la production avec une génération de cash.
01:40Ils parlent aussi d'une courbe d'apprentissage sur la 350 cargo qui pourrait aussi freiner la montée en rentabilité.
01:45Mais on comprend quand même qu'à horizon de la fin de la décennie, il y a un potentiel d
01:49'amélioration qui est significatif.
01:51Alors, en plus, ils ont annoncé un programme de rachet d'action de 5 milliards d'euros d'ici 2029,
01:56avec une montée du taux de distribution des dividendes de 30 à 50 %,
02:00en lien avec une volonté d'atteindre un taux de conversion du résultat net en cash de 100 %.
02:04Alors, tout ça, c'est assez positif parce que le premier problème chez Airbus, c'est la montée en puissance
02:09de la production
02:09et le problème qui est un peu lié, c'est la génération de cash flow.
02:13Donc, en donnant ces objectifs et avec les rachats d'actions, ça conforte en fait le désir du groupe d
02:20'améliorer sa génération de cash.
02:22Ça reste à faire, ça reste une ambition.
02:24Mais je pense que le marché salue aujourd'hui cette orientation et cette confirmation quand même.
02:29Le fait de racheter des actions, ça suggère qu'ils auront les moyens de le faire.
02:33Donc, tout ça est vu positivement.
02:36Alors que chez Airbus, le problème récurrent, c'est donc la montée en puissance de la production et la génération
02:40de cash.
02:41C'est positif ou pas aujourd'hui sur ce titre, Airbus à l'un du brûle ?
02:45Moi, j'étais plutôt, historiquement, enfin j'en ai bien sûr, mais j'étais plutôt réservé parce que depuis 5
02:52à 10 ans,
02:53en fait, le carré de commande est exceptionnel, il n'y a pas de problème, mais la difficulté s'est
02:57livrée.
02:57Donc, la montée en puissance de la production d'une part et la génération de cash d'autre part.
03:02Donc, sur ces deux dimensions aujourd'hui, les annonces du groupe viennent plutôt rassurer sur ces points.
03:09Maintenant, il faut quand même que ça ait lieu.
03:11Donc, ça réduit les inquiétudes, mais ça ne les infirme pas totalement.
03:16Trois minutes pour parler de valeurs, Santander et Sightrade.
03:20Bon, commençons peut-être par Santander, c'est l'une des plus grosses banques européennes.
03:23Moins 0,5% et pourtant, la croissance des profilés, là, plus 17% pour la banque espagnole au deuxième
03:28trimestre.
03:29Oui, les résultats ne sont plutôt pas mauvais.
03:31Alors, il est à net 3,5 milliards contre 3,3 attendus.
03:34Forte croissance du portefeuille client, plus 12 millions au premier semestre.
03:38Un PNB légèrement au-dessus, pour une année d'intérêt aussi.
03:41Confirme les perspectives pour 2026.
03:43Les fonds propres durs progressent de 35 points de base à 14%, ce qui est un peu au-dessus des
03:48attentes.
03:49Je dirais, non, non, il n'y a que des bonnes nouvelles, mais en même temps, c'est plutôt en
03:53ligne plus.
03:54Bon, le titre baisse légèrement.
03:57Il n'y avait, bon, il n'y a rien à dire.
04:00Ce n'est pas mal, mais on ne peut pas dire que le marché soit aussi enthousiasmé que ça.
04:03Cela dit, ça reste pour moi une bonne valeur.
04:05La zone libérique est une zone qui a une croissance économique structurellement meilleure,
04:10avec aussi une exposition à l'Amérique latine.
04:12Donc, je pense que Santander reste une bonne valeur de moyen terme.
04:15À suivre également aujourd'hui, les résultats d'Unic Credit qui seront publiés avant demain.
04:20BNP Paribas, et d'ailleurs Thierry Laborde, le directeur général délégué de BNP Paribas,
04:23sera sur BFM Business vendredi matin à 8h45.
04:26Et puis, un dernier mot, enfin, de Sightrade.
04:28Là, on va dans le segment des small et mid-cap.
04:31Ça pèse 250 millions à la bourse de Paris, plus 2%, avec des résultats largement au-delà des attentes.
04:37Oui, le chiffre d'affaires du T2 à 18 millions accélère de 21%,
04:41avec des abonnements SaaS qui font plus de 90% de chiffre d'affaires, en croissance de 22%.
04:46Le véritable point positif vient des records, des prises de commandes records,
04:50avec un revenu récurrent nouveau de 3,1 millions, en hausse de 168%.
04:54Ça veut dire qu'au premier semestre 2026, ils ont fait plus de commandes que sur l'ensemble de l
04:59'année 2025,
05:00sachant en plus qu'un tiers des commandes au T2 provient des nouvelles offres dans l'IA,
05:05ce qui confirme l'approche offensive de la société dans ce domaine.
05:08Il faut rappeler que comme beaucoup de sociétés de logiciels, le cours a quasiment divisé par deux en début d
05:13'année,
05:13en passant de 240 à moins de 120, avant de rebondir depuis vers les 180.
05:18Alors pourquoi ? Parce qu'en fait, la société était perçue comme toute,
05:21comme risquant de souffrir beaucoup de l'arrivée de l'intelligence artificielle sur le monde des logiciels.
05:27Et en fait, ce qu'ils ont réussi à démontrer, c'est que leurs offres dans l'IA s'appuient
05:31sur une maîtrise des données maison
05:33sur 15 ans de données que les concurrents n'ont pas. Et aujourd'hui, la revente de solutions IA, en
05:39fait, drive la croissance assez fortement.
05:42Et donc, devrait permettre non seulement à l'activité de résister, mais même d'accélérer sa croissance, qu'on voit
05:47aussi au T2.
05:48Donc, je dirais, le rebond de valorisation est plus que justifié.
05:51Je pense que le cours peut continuer à monter sur la base de ces annonces.
05:54Plus 2,8% à l'instant pour Sightrade, au-delà des 182 euros.
05:59Merci beaucoup Alain Dubrulle qui nous a raccompagné pour regarder en détail ses publications d'entreprises,
06:04que ce soit sur Sightrade, Saint-Ander ou encore donc Airbus qui revoit à la hausse ses prévisions.
06:09La séance, bien sûr, à suivre pendant cette période estivale sur BFM Business.
06:13Donc, Good Morning Market.
06:14C'est parti.
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