00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:03La bourse sur mesure, c'est Culture Bourse, votre rendez-vous avec vous-même chaque jour.
00:08Vous confrontez vos envies d'investir au marché grâce à Julie Connerton et ses experts.
00:11Bonjour Julie.
00:12Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:13Si vous vous interrogez pour arbitrer vos portefeuilles, vous connaissez l'adresse cbfmboursadebfmbusiness.fr
00:18et ce sublime QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:21Julie, cette question sur l'un des rois des actifs refuges.
00:25On parle souvent de l'or comme un rempart contre l'inflation,
00:28mais il y a un autre actif qui suscite beaucoup d'intérêt en ce moment, le franc suisse.
00:33Et Alain qui nous a écrit, il se demande s'il possède finalement ce même pouvoir stabilisateur que l'or
00:38et comment l'intégrer en portefeuille.
00:41On pose la question aujourd'hui à notre expert, on retrouve Bertrand Lamiel pour Ports en parts gestion.
00:46Bonjour Bertrand, merci beaucoup d'être à nos côtés.
00:49Bertrand, comment vous vous analysez cet attrait pour la devise helvétique face aux valeurs refuge traditionnelles ?
00:57Alors déjà, quand on parle de valeurs refuge, il faut prendre ça avec des pincettes,
01:00parce que globalement, qu'on prenne l'or ou le franc suisse,
01:04ils ont des qualités de valeurs refuge, mais qui ne sont pas constantes dans le temps.
01:09Et donc on leur prête en fait beaucoup plus de qualités qu'ils n'en ont réellement.
01:12Parce que si on regarde la réalité sur l'or, par exemple,
01:15on a une corrélation en ce moment avec le marché actions qui est de l'ordre de 87%,
01:19qui est extrêmement élevé, et en fait, qui est concrètement parlant, ça veut dire quoi ?
01:23Ça veut dire que globalement, l'or se comporte quasiment comme le marché.
01:26Alors qu'on essaye, quand on parle de valeurs refuge,
01:29d'avoir quelque chose qui viendrait contrebalancer un autre mouvement.
01:33De manière générale, avoir du franc suisse dans son portefeuille,
01:37quand on regarde sur du long terme, c'est plutôt porteur,
01:40puisque ça a généré des gains de change pour les porteurs de francs suisse.
01:45Après, le sujet va être, oui, mais du franc suisse pour du franc suisse,
01:48en fait, c'est juste pour avoir du monétaire suisse.
01:50On passe globalement quand même à côté d'opportunités sur le marché actions.
01:54Donc il faut aller après choisir de bonnes valeurs libellées en francs suisse.
02:00Et comme je le disais, faisons attention,
02:03parce que sur les derniers mouvements où le marché a swingé un peu fort,
02:09l'or et le franc suisse ne se sont pas révélés être des dossiers
02:13qui venaient contrebalancer la baisse des marchés actions.
02:17Donc sur le principe, sur le long terme, oui, il y a du sens à en avoir.
02:21C'est des corrélations qui sont assez faibles.
02:23Maintenant, quand le marché prend un choc,
02:27on le remarque de plus en plus ces dernières années,
02:29il y a une recorrélation de l'ensemble des assets.
02:33Donc que vous déteniez de l'or, du franc suisse ou je ne sais quelle autre monnaie,
02:37il y a fort à parier que, par exemple, dans celle qu'on a connue en février-mars,
02:41tout se recorrèle et malheureusement tout baisse en même temps.
02:44Est-ce que vous pensez, Bertrand, que le franc suisse peut être un vrai substitut à l'or ?
02:49Et dans le cas échéant, comment doser cette exposition ?
02:55Vrai substitut à l'or ? Non.
02:56En fait, je le reconnais malheureusement, mais les faits sont têtus.
03:00C'est en regardant les corrélations et l'évolution de ces corrélations.
03:04Elles ne sont pas constantes dans le temps.
03:07une qualité de valeur refuge assez faible.
03:10Donc, encore une fois, en avoir ça du sens,
03:13mais quand on le voit là sur l'or, il est en train de rebaisser.
03:15Donc, on n'est pas en train de parler de valeur refuge
03:18puisqu'on a quand même des volatilités qui sont relativement importantes.
03:21Bertrand Lamiel qui va nous accompagner dans un instant.
03:23On améliorera peut-être un peu la liaison, la connexion.
03:26Bertrand, commencez à vous perdre sur les 30 dernières secondes.
03:28A tout de suite.
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