00:04Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal. Donald, el tiempo se agota, más vale
00:09retirarse a tiempo. Aunque la economía norteamericana resiste, la presión sobre el consumidor y el
00:14votante es evidente, con la inflación en Estados Unidos del 3,8 y los mercados de renta fija que
00:19dictan la capacidad de financiación de los gobiernos se están poniendo nerviosos. Los
00:24precios de los bonos sufren y las rentabilidades exigidas suben con fuerza. En el caso del 30 años
00:28americano supera el 5,15 que son niveles que no veíamos en 20 años, mientras en Alemania el
00:34boom supera el 3,16 que son máximos de rentabilidad de los últimos 15 años. El dilema para Trump es
00:40claro, arreglar la amenaza nuclear que supone Irán, que es un problema difícil de medir, o proclamar
00:45ante los suyos una victoria suficiente y así poder reabrir Ormuz. El lío es grande y nuestra visión
00:52es que Trump no debe empecinarse en alargar un conflicto que al final no es prioritario para
00:56Estados Unidos, ni debe obcecarse en solucionar un complicado pacto nuclear mientras sus ciudadanos
01:02sufren el impacto del bloqueo del estrecho con el encarecimiento de la gasolina que ha subido un
01:0752%, de los vuelos un más 15% o de unas hipotecas que están al 6,5. Estoy en un
01:13contexto en el que si
01:14algo ha quedado claro tras la cumbre de Pekín es que los acuerdos alcanzados son de segundo orden,
01:19son de baja cuantificación y que si algo ha quedado claro es la paulatina erosión de la hegemonía
01:24norteamericana frente a China en lo que concierne a la capacidad tecnológica, militar, política y
01:31comercial. Por el lado iraní es interesante destacar que el bloqueo también está debilitando sus fuerzas,
01:36según nuestros cálculos su capacidad de almacenamiento de crudo ha llegado ya al máximo,
01:41ha rebosado y ya no puede acumular más energía, por lo que están teniendo que comenzar a parar la
01:46producción y esto al final tiene graves implicaciones porque rearrancar la producción no es fácil y en la
01:51práctica supone que casi el 15% de su capacidad productiva actual podría incluso no volver a
01:56reiniciarse nunca. De hecho varias fotos por satélite muestran como ya ha dejado de llegar petróleo a la
02:02isla de Kar que es responsable del 90% de las exportaciones de petróleo de Irán. Mientras la
02:07renta variable está ignorando las señales que envía el mercado de bonos, se mantiene fuerte gracias a
02:12unos resultados empresariales que están manteniéndose muy fuertes, están impulsados por las inversiones que
02:18se están llevando a cabo en la inteligencia artificial y toda la espera esta noche de los
02:22números de NVIDIA que afronta un trimestre exigente pero que nuestra medida tiene capacidad para cumplir
02:29expectativas e irse acercando a las ambiciosas cifras que justo hace un año daba su CEO cuando
02:35hablaba de una inversión acumulada en infraestructuras de inteligencia artificial de entre 3 y 4 billones de
02:41dólares al final de esta década. Con todo esto ¿qué hacer de cara a los próximos días? Pues lo fundamental
02:47es que seguimos constructivos con la bolsa de cara a los próximos meses y nuestra tesis permanece
02:53inalterada. Consideramos que la presión política hará que Trump finalmente tenga que dar a su brazo
02:59a torcer y esto es el factor de empuje principal para la renta variable. Dicho esto y en el estricto
03:05corto plazo después de los excelentes resultados empresariales y el importante impulso que están
03:11teniendo las bolsas a lo largo de las últimas semanas nos parece que hay que comenzar a levantar un poco
03:16el pie del acelerador. Permanecemos alcistas seguimos viendo potencial para la bolsa particularmente
03:22para la norteamericana pero el ritmo actual pues sencillamente es demasiado fuerte. Nada
03:27preocupante pero como venimos destacando desde hace ya un par de semanas a partir de ahora vamos a ir a
03:33un ritmo que va a ser menor. Muchas gracias y mucha suerte.
03:46Gracias.
03:46Gracias.
03:46Gracias.
03:46Gracias.
03:47Gracias.
03:47Gracias.
03:47Gracias.
03:47Gracias.
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