00:01Bonjour Jean-Louis Cussac, merci de nous accompagner ce matin.
00:04Le CAC 40 gagne 0,2%, 8 290 points.
00:09Et puis du côté de Wall Street, on a des indices qui sont sur un petit nuage.
00:12Le S&P 500 a touché un record hier pour la première fois depuis fin janvier,
00:16au-delà des 7000 points, quand le Nasdaq a enchaîné hier soir une onzième séance dans le vert.
00:25Tout à fait. En fait, on est parti à la baisse lundi matin à minuit.
00:30Enfin, à l'ouverture des marchés américains, vers les 6770 sur le futur.
00:35Et depuis, c'est remonté. En fait, on a vu qu'il n'y avait pas de relais après l
00:40'ouverture.
00:41Le marché y stabilisait, puis c'est reparti. Il y aurait de gros vendeurs à découvert.
00:45Alors, globalement, si vous voulez, sur la même chose, c'est la prudence,
00:49la non-complaisance de tous ces marchés qui fait que la news tombe.
00:54Il n'y a pas eu d'accord. Ça baisse. Encore une fois, un décalage de prix,
00:59mais pas de conviction vendeuse à ce moment-là. Et derrière, ça repart parce qu'il y a un contre
01:05-pied énorme.
01:06Il y a des hedge funds qui se font évidemment un peu massacrer avec des positions vendeuses trop importantes.
01:12Donc là, la situation, si vous voulez, ce sont des effets techniques qui sont gigantesques,
01:21avec toujours l'espoir que c'est quoi dans le pipeline ? C'est la fin du conflit.
01:26OK. Mais vous vous rendez compte qu'on va se retrouver dans une situation économique mondiale fortement dégradée
01:36avec un marché qui est revenu au plus haut historique, c'est-à-dire qui fait un nouveau plus haut
01:41historique,
01:42le marché américain. Et en Europe, on n'est quand même pas mal, alors que c'est la même chose.
01:49Avec le pétrole au niveau où il se situe, eh bien l'économie va en pâtir.
01:54Il est probable que les sociétés, quand ils vont annoncer leurs résultats, là, ça a commencé déjà,
02:02ils vont avoir des perspectives, on va dire prudentes, au mieux. C'est très fortement probable.
02:10Donc le moteur, écoutez, c'est pour moi des forces techniques, des forces de construction.
02:16Ils ont vendu, ils sont vendeurs. Et donc qu'est-ce qu'il faut ? Il faut racheter.
02:20Et ça ne retrace pas. Vous vous rendez compte que le marché américain n'a pas retracé, mais de rien
02:27du tout.
02:28Je crois que le plus gros retracement intraday, c'est 0,3 ou 0,4.
02:32Enfin, ce sont quand même des phases de marché extrêmement incroyables.
02:36La volatilité implicite sur juin, elle s'est dégonflée, bien sûr.
02:39Alors à très court terme, évidemment, l'aspect spéculatif a fortement diminué.
02:43On est passé de vol à, qui était très volatile, de 22, 23, 24, 26.
02:50On est passé à 14, 15, 16. Et puis sur juin, on est autour de 14, 15.
02:56Alors sur le CAC 40, demain, c'est l'échéance. Mais bon, il n'y a pas de gros enjeux.
03:01On travaillera sur mai. Il faudra simplement faire attention.
03:03Il y a beaucoup de dividendes. On va rentrer pour le CAC dans la période de distribution de dividendes.
03:11Il y aura 92 points d'impact, un peu plus, parce que c'est, si vous voulez, la différence entre
03:18le futur avril et le futur mai.
03:20L'impact du temps, du taux d'intérêt augmente la valeur du contrat et les dividendes le diminuent,
03:27puisque c'est l'anticipation de la valeur du contrat à une échéance.
03:30Donc il y a 92 points de spread pour l'instant. Et évidemment, il va évoluer.
03:37Les investisseurs restent vraiment là. Moi, ce qui me surprend le plus, c'est qu'ils restent focalisés sur la
03:43fin du conflit.
03:44On oublie donc tout le reste. Bon. Alors ce n'est pas évident d'appuyer sur le bouton achat.
03:49Alors il y a une semaine, je vous avais dit, moi, je montais une position à base d'options.
03:53J'ai envie de dire, heureusement. Évidemment, si on a débouclé le lundi matin, on a gagné beaucoup d'argent.
03:59Et si on n'a pas débouclé comme moi, en tout cas l'intégralité, on en a gagné et on
04:04en a reperdu.
04:05Mais après, en intraday, on travaille l'achat parce que le mouvement, évidemment, il est haussier.
04:11C'est-à-dire que la tendance des indices, de tous les indices, CAC, DAX, Rostox, marché américain, elle est
04:19toujours haussière.
04:20Donc on enfonce souvent des portes ouvertes aussi. Ça, c'est une caractéristique de ces marchés.
04:25Alors sur des news, parfois, on fait des gros écarts. Avant-hier, sur le marché, enfin, je ne sais même
04:30plus s'il y a hier ou avant.
04:31Avant-hier, oui. Le futur en France, il a tapé 8 590 en une seconde. Il est revenu 200 points
04:39en dessous, 250 points en dessous.
04:41En une seconde également. Donc vous voyez, des stops s'enclenchent. Des stops déclenchent des stops qui déclenchent des stops.
04:47Et on enfonce les portes ouvertes. Il n'y a pas de densité.
04:50Du côté des valeurs, est-ce qu'il y a des valeurs qui vous intéressent en ce moment, Jean-Louis
04:53Cussac ?
04:53Je ne sais pas, il y a le luxe qui a pas mal baissé ces dernières heures ou est-ce
04:57qu'à l'inverse, vous restez prudent sur ce secteur ?
05:03Moi, je m'abstiens. Pour l'instant, je reste hyper prudent. Le problème, c'est qu'il y a plein
05:07de déclenchements de signaux.
05:08Comme sur, là, il y a eu Alten, moi, je surveille des valeurs comme ça, qui ont vraiment été massacrées.
05:16Même Stellantis a déclenché, etc. Elles ont été massacrées, évidemment. Stellantis, Alten, etc.
05:21Bon, le problème, c'est qu'elles en ont ces lourds au-dessus de leur tête. Il y a des
05:25gaps énormes, des trous de cotation qui ne sont pas faciles à avaler pour vraiment repartir de l'avant.
05:35Donc, ça pose un problème. Donc, ça pose un problème sur le plan psychologique, je suis d'accord.
05:40Après, sur le plan économique, oui, évidemment, Stellantis, ce n'est pas la valeur de croissance avec une parfaite visibilité,
05:48comme d'autres, comme Alten, comme d'autres.
05:51Il y a quand même des doutes. Bon, là, on voit quand même des rattrapages.
05:55Là, je vois Atos qui reprend 3,5% par rapport à hier.
06:00Après, moi, ce que je regarde, c'est les ramassages en séance.
06:03Je vois Hôtelsat. Bon, là, c'est pareil. Les perspectives ne sont pas très… Il n'y a pas une
06:09grande visibilité, si vous voulez.
06:10Il y a beaucoup de doutes. Donc, c'est une situation vraiment très particulière en ce moment sur les marchés
06:18financiers.
06:18Je pense qu'il faut continuer de montrer… Enfin, d'avoir une très grande prudence, grande sélectivité.
06:26Bien sûr qu'il y a probablement des valeurs à de bons prix.
06:30Mais, encore une fois, le bon timing, je ne sais pas.
06:33En tout cas, si vous voulez, ce qui est délicat de travailler, franchement, c'est un peu casse-pieds.
06:39C'est cette épée de Damoclès au-dessus de la tête en permanence.
06:43On ne sait pas si l'étincelle va déclencher, va nous faire revenir à un conflit intensif.
06:48On ne sait pas si ça va être résolu.
06:50Et tout ce qu'on sait, c'est qu'il y a des gens qui en savent plus que nous
06:52et qui, en fait, sont initiés et qui, en fait, prennent des positions,
06:56notamment aux États-Unis, dans le bon sens, au bon moment.
07:00Et nous, on est un petit peu à la ramasse.
07:02C'est pour ça qu'il faut vraiment faire très, très, très, très attention,
07:05en tout cas dans une perspective très court terme.
07:07Après, quand on a un peu de vision long terme,
07:10il y a des valeurs peut-être à ramasser, c'est sûr.
07:13Merci beaucoup, Jean-Louis Cussac, de nous avoir accompagné ce matin.
07:15Trader pour compte propre chez Perceval Finance Conseil.
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