00:10Chaque troisième vendredi du mois, nous avons les trois sorciers et dans le dernier quart d'heure de Smart Bourse,
00:14les équipes du Café de la Bourse qui nous accompagnent pour un exercice de pédagogie boursière.
00:18Et c'est Louis Yang qui est à mes côtés ce soir, cofondateur du Café de la Bourse.
00:22Bonsoir Louis.
00:22Bonsoir Grégoire.
00:23Merci beaucoup.
00:24Oui, pédagogie d'ailleurs, le mot est particulièrement pertinent je trouve puisque nous parlons des ETF actifs.
00:32C'est vrai que ça y est, la grande vague de démocratisation des ETF est sans doute là devant nous
00:37depuis quelques années.
00:40La dimension active de certains de ces ETF l'est peut-être moins aujourd'hui.
00:45Qu'est-ce que c'est qu'un ETF actif Louis ?
00:47Oui tout à fait, c'est des produits qui sont quand même plus récents, même si l'offre se développe
00:51de plus en plus.
00:52Alors un ETF actif, c'est très simple, c'est un ETF où le gérant de l'ETF va décider
00:57de manière discrétionnaire comment il va composer son ETF.
01:01Contrairement à un ETF classique passif qui va traquer en fait un indice qui aura été fourni par Euronext, Bloomberg
01:08ou MSCI par exemple.
01:10Et en fait au sein des ETF actifs, on peut même distinguer on va dire deux grandes catégories.
01:17Il y a les ETF semi-actifs qui sont en fait...
01:23Non mais c'est bien, le marketing est là pour ça.
01:25Donc ETF semi-actifs.
01:27Voilà, semi-actifs où ça va suivre en fait une formule mathématique pour vous permettre en fait de mettre en
01:33place une stratégie qui peut être générer du rendement complémentaire,
01:37se protéger contre la baisse, enfin une stratégie qui est prédéfinie.
01:42Et les ETF qui sont vraiment 100% actifs où là c'est le gérant qui a carte blanche.
01:47Et donc oui c'est ça, gestion totalement discrétionnaire finalement.
02:02Exactement.
02:03Si vous voulez acheter une part d'ETF à 22h le soir, vous pouvez, il n'y a pas de
02:07problème, vous avez une liquidité pour ça.
02:10Comment on réfléchit à monter une stratégie à base d'ETF actifs en 2026 ?
02:16Est-ce qu'il y a des produits que vous suivez et qui vous paraissent plus pertinents que d'autres
02:20par exemple ?
02:21Là je pense que dans le contexte actuel il y a...
02:24Oui, on peut s'extraire un peu du contexte mais...
02:26Oui, alors si on prend le contexte actuel, je pense que les ETF actifs, semi-actifs qu'on appelle les
02:31ETF buffers,
02:32qui sont assez récents, peuvent vraiment matcher.
02:36C'est des ETF en fait qui correspondent à des produits structurés,
02:39qui sont plus connus des investisseurs particuliers, notamment les investisseurs patrimoniaux.
02:43Parce qu'il y a pas mal de conseillers en gestion de patrimoine qui sont assez friands de ce type
02:47de produit.
02:48Donc c'est-à-dire, je le rappelle rapidement, ça permet en fait d'être investi sur un indice ou
02:54un panier d'actions
02:54avec des protections de capital.
02:57On peut se positionner sur un indice avec une protection de perte de 10%, 15% ou plus.
03:02Et la contrepartie de cette protection, c'est que la hausse est capée aussi.
03:06Vous prenez moins la hausse.
03:07Voilà, exactement.
03:08Mais du coup, dans un marché comme celui qu'on connaît actuellement, il peut y avoir un intérêt.
03:12Et l'avantage de l'ETF, c'est ce que je disais là, ça va être moins de frais,
03:16ça va être des produits plus faciles d'accès par rapport à un produit structuré classique.
03:22Donc ça c'est ETF buffer vous dites ?
03:23Exactement.
03:24Donc ça c'est une piste qui peut être intéressante.
03:27Une piste qui était intéressante il n'y a pas si longtemps, qu'il faut garder en tête et que
03:32j'aime bien,
03:33c'est les ETF cover call.
03:36Alors la stratégie cover call pour les investisseurs qui sont sur les options, c'est assez connu.
03:40Donc en fait, vous détenez un panier d'actions et vous vendez en fait des options call
03:45pour générer un demand complémentaire de votre portefeuille.
03:48Mais après, il faut savoir investir dans les options pour avoir un intermédiaire financier qui le propose.
03:55Donc ce n'est pas accessible à tous.
03:57Donc l'avantage de l'ETF, c'est la même chose.
03:59Il vous fait la stratégie.
04:00Exactement.
04:00Et donc cette stratégie-là, ça va vous permettre d'avoir un rendement complémentaire de votre portefeuille.
04:06Et la contrepartie, c'est la même en fait, c'est que là-haut c'est capé aussi.
04:10Oui, c'est quand même un point.
04:11Alors j'entends l'aspect enveloppe ETF, la liquidité, les frais effectivement plus compétitifs.
04:21Il y avait aussi un autre atout au départ de l'industrie ETF qui était quand même la simplicité.
04:25Là, on n'est plus sur des produits simples.
04:27Ça devient des stratégies assez complexes.
04:29Tout à fait.
04:30C'est vrai que c'est plus complexe, il faut le comprendre.
04:32Mais après, la simplicité réside dans l'achat et la vente du produit.
04:36Ça, ça n'a pas changé.
04:37Mais effectivement, sur ce type de produit, il y a quand même une compréhension à avoir avant d'y aller.
04:43Les stratégies sont de plus en plus complexes, mais accessibles simplement aujourd'hui pour des particuliers.
04:48Si on reprend l'idée des purs ETF actifs, de la gestion discrétionnaire, on va dire, quelles sont les thématiques,
04:55les zones géographiques qu'on peut regarder aujourd'hui ?
04:58Aujourd'hui, je pense que sur les gros trends type AI et robotique, ça n'a pas changé.
05:04Par contre, ce qui a changé, c'est qu'il faut vraiment éviter, je pense, vraiment l'ETF peut-être
05:11global qui va se positionner sur l'ensemble du secteur.
05:15Parce qu'on a très clairement des gagnants et des perdants.
05:18Donc, l'ETF est un peu fourre-tout, je le dis comme ça.
05:21Voilà, exactement. Il faut peut-être faire plus attention.
05:23Il y a évidemment l'approche stock picking qui est possible.
05:25Mais là, pareil, il faut avoir quand même l'expertise sur ce type de business où c'est quand même
05:29compliqué de comprendre ce qu'il y a derrière.
05:31Je pense que ça va pas l'entir, c'est quand même de ce type d'entreprise ou des entreprises
05:36comme Big Bear, très spécialisées, Palo Alto, etc.
05:38Donc, du coup, un ETF où on croit aux gérants, je pense par exemple à Arc Invest ou à Echers,
05:46qui ont une vraie expertise sur ce type de domaine, il peut y avoir un intérêt à regarder ça.
05:53Donc là, je pense que c'est plutôt thématique.
05:56Après, au niveau zone géographique, l'Europe, ça reste intéressant.
06:01Donc, pareil, aller chercher des signatures, des gérants chez qui vous avez des convictions, ça peut être à Mundi, JP
06:10Morgan, etc.
06:11Le Japon aussi, il peut y avoir des choses intéressantes sans forcément traquer bêtement, enfin bêtement, traquer de manière simplement
06:19l'indice.
06:20Aller un peu au-delà de simplement la réplication de l'indice.
06:23Exactement.
06:23Bon, on verra, l'Europe, le Japon étaient des zones qui étaient privilégiées effectivement ces derniers mois, avant le démarrage
06:30de la crise iranienne.
06:31On verra comment les choses, évidemment, atterrissent, si je puis dire, et si ces tendances restent intéressantes pour la suite.
06:39Comment on analyse et comment on sélectionne un ETF actif, Louis ? Est-ce qu'il y a des choses
06:45particulières justement à regarder ?
06:47Alors là, effectivement, il faut faire attention parce que comme ils sont récents, il y a souvent peu de traquer
06:50quand sur ce type de produit.
06:53Donc, très clairement, il ne faut pas juste regarder la performance récente.
06:58C'est un indicateur, évidemment, du momentum parce qu'il y a vraiment cet effet momentum qui peut être intéressant
07:03sur les ETR.
07:04Mais très clairement, ça ne peut pas être votre seul critère de décision.
07:07Encore une fois, les frais.
07:08Parce que pour un investisseur actif moyen-long terme, les frais, surtout à moyen-long terme, ça peut vraiment rogner
07:15la performance.
07:16Donc ça, c'est un critère important.
07:18Aller, du coup, sélectionner les émetteurs de renom avec des grosses capitalisations, une liquidité qui est présente.
07:27Ça, c'est des critères importants.
07:28Il y a aussi le critère de disponibilité, comme c'est assez nouveau.
07:33Est-ce que votre broker le propose ?
07:36Oui, ça, c'est un sujet.
07:38En sachant que ça, tous les investisseurs ne le savent pas, il est toujours possible de contacter le broker pour
07:44leur demander de référencer un produit financier, un ETF.
07:48Donc, ça, c'est possible.
07:50Le client peut faire bouger son broker.
07:52Voilà.
07:52Il peut au moins faire la demande.
07:53Au moins faire la demande.
07:54Parce que ça va fonctionner ou non, c'est autre chose.
07:56Mais c'est vrai que le sujet de la disponibilité, elle est vraiment présente.
08:01Donc, ça, c'est important.
08:02Et après, dans une approche peut-être un peu plus globale de gestion de portefeuille, on dit toujours les ETF,
08:08ça diversifie.
08:09C'est vrai.
08:11Mais attention à bien vérifier ce qu'il y a sous le capot de chaque ETF et qu'il y
08:16a une vraie diversification derrière.
08:17Je pense que dans le contexte actuel de volatilité, surtout si on se met sur des thématiques précises liées à
08:22la tech ou même sur l'énergie ou les bancaires,
08:25il faut faire attention à vérifier qu'on a une vraie diversification et regarder sous le capot de ce qui
08:32compose les ETF.
08:33On a beaucoup parlé, effectivement, diversification géographique, thématique, sectorielle.
08:38Attention au change également.
08:40Il y a des ETF couverts du risque de change aujourd'hui.
08:44On se souvient que le dollar a baissé de 10% en 6 mois au début de l'année 2025.
08:49Ce qui a annulé la perforation.
08:50Et voilà, beaucoup ont eu du mal à comprendre pourquoi leur ETF n'avait pas performé, effectivement, quand ça revenait
08:56en euros derrière.
08:57Merci beaucoup, Louis.
08:58Merci pour cet éclairage sur les ETF actifs.
09:01Ça fait une paire d'années, effectivement, que l'offre est en train de se développer.
09:05La croissance est là, même si l'industrie ETF est encore dominée par des ETF plus traditionnels.
09:11et la gestion passive, comme on l'appelle ou comme on l'appelait jusqu'à présent.
09:15Louis Yang qui était à nos côtés, comme chaque mois dans ce dernier quart d'heure de Smart Bourse,
09:20cofondateur du Café de la Bourse.
09:22Sous-titrage Société Radio-Canada
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