- há 22 horas
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00:00Seja bem-vindo, seja bem-vindo ao Números Falam, uma produção original Nelfeed.
00:13Eu sou o Márcio Kroen e no programa de hoje eu converso com Gustavo Mascarenhas,
00:18CEO da São Carlos Empreendimentos. Gustavo, tudo bem? Seja bem-vindo.
00:22Tudo bem, Márcio. Obrigado aqui pela oportunidade de estar falando um pouquinho mais da São Carlos.
00:26Legal, ó. E a dinâmica do programa é bem simples. Eu trouxe cinco números do último balanço publicado pela São Carlos
00:32pra você me ajudar com cada um deles. Depois a gente inverte.
00:35Tá ótimo.
00:35Eu faço a pergunta e você me trouxe o número. Vamos nessa?
00:38Vamos nessa.
00:39E pra você que nos ouve ou nos assiste, todas as informações que a gente traz aqui são públicas
00:44e estão disponíveis no site de relações com investidores da São Carlos.
00:49Gustavo, meu primeiro número pra você é o seguinte.
00:5125 milhões e 600 mil reais foi o EBIT da recorrente do terceiro trimestre de 2025 da São Carlos Empreendimentos.
01:00Uma alta de 30,9% sobre o mesmo trimestre de 2024.
01:04O que exatamente impulsionou esse salto operacional?
01:0830,9% de crescimento reflete a evolução operacional da empresa,
01:13que é uma combinação entre uma maior ocupação dos nossos ativos
01:16e uma gestão mais eficiente de custos e despesas, resultando aí nesse crescimento contra o último trimestre.
01:24E aí pra quando a gente olha a fotografia toda, o ano todo, o que você conseguiu melhorar nesse período
01:30até pelos resultados que vêm em crescimento?
01:34A gente vem atuando de uma maneira muito ativa na frente de locação, muito próximo aos nossos clientes.
01:39Na nossa segmento de office, a gente tem investimento em office, em centros de conveniência.
01:45A gente criou um modelo de locação que se chama Flex Office,
01:49que a gente faz os nossos espaços, nossos escritórios sobre medidas para os nossos clientes.
01:54Isso tem sido um diferencial muito grande no segmento.
01:57E a São Carlos está aí com números de ocupação maiores que a média do mercado nas regiões que atuam.
02:03Office e Best Center.
02:04Best Center, temos conveniência.
02:06Isso. Tem algum que tem se destacado mais nesse ano?
02:10Eu diria que o mercado de office está numa recuperação bem forte, né?
02:14Depois que a gente passou já alguns anos pelo período de pandemia.
02:18Então a gente vê hoje São Paulo, a região que a gente tem prédios em São Paulo e no Rio.
02:23Em São Paulo a nossa vacância é bem baixa, em torno de 10% apenas,
02:29quando comparado a um mercado em torno de 20%.
02:31E no Rio de Janeiro a gente tem duas regiões onde a gente atua.
02:36Zona Sul, Praia de Botafogo, 100% ocupado.
02:39E a região do centro do Rio, onde a gente vem tendo aí uma recuperação um pouco mais lenta,
02:43mas ainda assim tendo bons resultados aí no último trimestre,
02:47onde foi responsável pela metade das nossas locações no TRI.
02:51E vem mais de ocupação então do que redução de custos?
02:54É uma combinação, porque quando a gente tem um aumento de ocupação é um efeito duplo no nosso resultado.
03:01Além da gente gerar novas receitas de locação, a gente reduz as nossas despesas com área vaga,
03:07nossas despesas com imóvel.
03:08Quando a gente é proprietário do imóvel, se o imóvel fica vago,
03:11a gente tem que pagar o condomínio, o IPTU dessas áreas.
03:14Então ao alugar a gente também reduz a despesa.
03:17E fora todo o trabalho de eficiência que a gente vem trazendo na companhia,
03:23tanto nas despesas administrativas, não só nos imóveis,
03:27que também se reduz a mais de 20% comparado aos anos anteriores.
03:33Isso mostra aí o foco da companhia em sempre fazer mais com menos.
03:37Muito bom.
03:38Essa expansão de 12,5% está ligada a um aumento de receita em torno de 10%,
04:07ou seja, nosso aumento de locação.
04:10Isso reflete uma absorção líquida, ou seja,
04:13espaços ocupados em torno de 7 mil metros nos últimos 12 meses.
04:17E a parte de despesa responde em torno de 13%,
04:20que caiu de um ano contra o outro.
04:22Então a gente teve mais efeito da despesa aqui nesse resultado,
04:27mas muito parecido também com a receita.
04:29E aí a nossa gestão bem efetiva na ponta, como eu falei, sendo eficiente.
04:33E ao ocupar os espaços, naturalmente, a gente também reduz
04:37o quanto a gente tem que pagar diárias vagas nos nossos prédios.
04:41Que é o mais importante quando você fala de um ativo imobiliário.
04:44Exatamente.
04:45Aliás, muita gente já está olhando para isso quando é ativo imobiliário,
04:48porque é um dos indicadores mais importantes para você conseguir ver a rentabilidade.
04:54O investidor já está entendendo esse indicador?
04:56Sim, é o resultado operacional líquido de cada ativo,
04:59sem a influência de impostos sobre receita.
05:02Então ele é simplesmente, quanto é que ele ativo gera de receita, menos despesa.
05:06Então eu diria que é o principal indicador que a gente olha
05:09sobre a eficiência e a evolução dos imóveis.
05:13E esse indicador da São Carlos já está no nível que você quer, pretende,
05:19ou a ideia é ele ir aumentando também ao longo do tempo?
05:22A ideia é ele ir aumentando.
05:23Acho que tem espaço para aumentar.
05:25A gente ainda tem área vaga no portfólio,
05:27então eu acho que o principal drive é essa atividade de locação
05:31e a busca também por novas receitas que a gente tem dentro do nosso imóvel,
05:36como receitas de mídia, receitas de estacionamento.
05:40A gente busca também rentabilizar o imóvel como um todo,
05:44não apenas a locação do espaço.
05:46Então a gente ainda tem bastante oportunidade
05:48de seguir crescendo o nosso EnoWire.
05:51Essa busca de receitas auxiliares ali,
05:55ela é a projeção para 2026 já?
05:58O que vocês já estão colocando como...
05:59A gente já vem fazendo, ainda estamos com iniciativas
06:03que estão mais no início.
06:05Acho que sim.
06:06Para 2026 tende a ter um espaço maior no nosso resultado,
06:10essas novas linhas de receita que a gente vem trazendo para a companhia.
06:13Você falou estacionamento e mídias, é isso?
06:16Mídia também, a gente tem mídia,
06:17também tem espaços para fazer quiosques,
06:20como o shopping, né?
06:21Às vezes a gente tem um espaço ali que também
06:23oferta serviços para os nossos clientes
06:26que estão nos nossos prédios ou nos nossos centros de conveniência.
06:29Então é toda uma dinâmica que a gente tem fluxo de pessoas.
06:33Tendo fluxo de pessoas, é oportunidade também,
06:36não só de atender, principalmente atender eles melhor,
06:39mas também gerar um ganha-ganha aqui nos nossos ativos.
06:42Muito bem.
06:42O terceiro número para você é o seguinte, Gustavo.
06:46R$ 900 mil foi o FFO,
06:49ou fundos gerados pela Operação da São Carlos Empreendimentos
06:52no terceiro trimestre de 2025,
06:54o primeiro trimestre positivo desde o quarto trimestre de 2022.
06:59Quais são os principais vetores que permitiram o FFO positivo?
07:03Então, o FFO, o FFO, ele reflete o quê?
07:08Ele reflete a nossa melhora operacional,
07:10ou seja, o nosso EBITDA, que a gente fala,
07:12mais o nosso resultado financeiro.
07:15Então, ela é a combinação desses dois grupos.
07:18Como a gente falou anteriormente,
07:19operacionalmente a companhia vem crescendo mais de 30%,
07:23e do lado do resultado financeiro,
07:27ao longo dos últimos anos,
07:29principalmente também nos últimos 12 meses,
07:31a companhia realizou a venda de imóveis a bons preços.
07:34Realizando essa venda de imóveis,
07:36a empresa tem uma posição de caixa muito maior,
07:40ou seja, a nossa estrutura de capital melhorou.
07:43A gente foi capaz de pré-pagar dívidas mais caras,
07:46ter um caixa mais robusto.
07:48Isso melhorou o resultado financeiro.
07:50Então, esse número de 900 mil ainda é pequeno,
07:53mas ele é um bom indicador de mostrar que hoje
07:56a empresa está sendo mais eficiente
07:58e está tendo um resultado positivo,
08:01tanto do lado operacional,
08:03quanto em relação ao seu resultado financeiro,
08:05que reflete a nossa estrutura de capital mais robusta
08:08nesse momento.
08:09E mesmo pequeno, mostra para o investidor,
08:11estamos num momento de virada.
08:13Exatamente.
08:13É isso que eu preciso mostrar para você nesse momento.
08:15Exatamente.
08:15E a tendência é não ficar nesse patamar,
08:18é crescer nos próximos meses.
08:20Crescer.
08:20A tendência é de crescimento, exatamente.
08:22A partir do momento que a gente continua melhorando o operacional
08:24e tem uma estrutura de capital melhor,
08:26a gente vai galgando e gerando
08:28um caixa operacional da companhia muito maior.
08:32Essa é uma das nossas prioridades na empresa
08:34e que a gente já vem comunicando ao mercado
08:37trimestre a trimestre,
08:38que esse é um objetivo nosso.
08:40E nesse TRI a gente foi capaz de atingir,
08:44ainda tímido, R$ 900 mil,
08:46perto de um portfólio grande na companhia,
08:49mas é um momento de virada super importante para a gente.
08:52Tem algum risco que você enxergue
08:54para que tenha uma reversão dessa tendência?
08:57A reversão da geração de caixa operacional,
09:02ela tem o risco, vamos dizer,
09:03de uma piora no operacional,
09:06ou seja, vamos dar um exemplo,
09:07uma vacância muito alta na companhia,
09:09que você deixa de ter receita e aumenta a despesa,
09:12ou mesmo do lado do resultado financeiro,
09:16você ter um cenário de juros altos,
09:18como a gente vive agora,
09:20se perpetuando por muito tempo.
09:22A notícia boa é,
09:23nossa estrutura de capital hoje é muito saudável,
09:25então mesmo com juros altos,
09:27a gente consegue aqui ter um bom colchão,
09:31vamos dizer assim,
09:32para nos proteger desses eventuais cenários mais difíceis.
09:35Você falou de caixa e, ó,
09:37325 milhões e 200 mil reais
09:40era o caixa da São Carlos Empreendimentos
09:42no terceiro trimestre de 2025,
09:44por uma dívida líquida de 380 milhões e 400 mil reais,
09:47quer dizer,
09:48uma alavancagem quase zero.
09:50Com essa posição de caixa e dívida baixa
09:52relativa ao portfólio,
09:53qual é a prioridade da companhia hoje?
09:56Hoje a São Carlos tem três vetores,
09:58que a gente sempre divulga,
10:01é seguir essa melhora operacional,
10:02que é a base de tudo.
10:04Se meus ativos não estiverem gerando resultado,
10:06a gente não consegue gerar uma última linha saudável.
10:09Segundo ponto é fazer boas transações
10:11de venda de imóveis a valor justo,
10:14então a gente é muito ativo
10:16na frente de transações.
10:18E a terceira alavanca
10:19que a gente vem trabalhando
10:21é a nossa aproximação com os fundos imobiliários,
10:24ou seja, uma busca de estruturas societárias
10:26na companhia
10:27que gerem valor para o acionista
10:30ao demonstrar,
10:31quando a gente faz uma transação
10:32com o fundo imobiliário,
10:34a gente demonstra o valor
10:35do nosso portfólio
10:36com valores mais atrativos
10:40do que a gente é negociado na Bolsa.
10:43E como consequência disso,
10:45dessa venda para fundo imobiliário,
10:47a gente também cria um novo negócio
10:48na companhia,
10:49que é o negócio de gestão de fundos.
10:52Então a gente já tem um fundo
10:53com ativos da Bay Center,
10:55que foi feito em junho,
10:56estamos trabalhando em outro
10:57portfólio de offers.
10:58Então esse movimento
11:00desse novo modelo de negócios
11:02da companhia,
11:03ela capitaliza ainda mais a empresa,
11:06gerando espaço até
11:07para a gente remunerar melhor
11:08os nossos acionistas
11:09através de dividendos,
11:10por exemplo.
11:12Desde 2024,
11:14a gente distribuiu
11:14200 milhões de dividendos
11:16com dividend yield
11:17de aproximadamente 17%.
11:19Ótimo.
11:20Então essa é uma tendência
11:22que a gente busca
11:23justamente para demonstrar
11:25o real valor
11:25do portfólio da São Carlos.
11:27E aí quando você fala
11:28buscar o melhor valor
11:29do imóvel,
11:30é reciclar o imóvel mesmo?
11:32Sim.
11:32Vender uma parte
11:33e comprar outra?
11:34É essa circulação
11:35que tem que fazer?
11:36Exato.
11:37No primeiro momento
11:37a gente tem vendido
11:38mais o imóvel,
11:39dado que a ação da empresa
11:40está descontada em bolsa
11:41versus o valor
11:42que a gente acredita
11:43do portfólio.
11:44Então quando a gente realiza
11:44uma venda
11:45próxima ao valor justo,
11:47isso evidencia
11:48esse desconto.
11:49Tá.
11:50Né?
11:51E esse segundo movimento maior,
11:53com portfólios maiores,
11:54quando a gente faz a venda
11:55para o fundo imobiliário
11:56e a gente continua
11:57no negócio,
11:58ele também mostra esse valor
12:01e traz caixa para a companhia
12:03e aí sim a gente pode
12:04remunerar melhor o acionista,
12:06pagar dívidas caras
12:07e também pensar
12:08em novos investimentos
12:10no futuro,
12:11mas muito provável
12:12dentro desses próprios fundos
12:13que estão sendo criados.
12:14E como é que está
12:15esses primeiros meses
12:16do fundo imobiliário, né?
12:18Junho até agora,
12:19a gente está gravando
12:19no meio para o final
12:21de novembro,
12:22então você já tem aí
12:23quase cinco meses
12:24para saber como é que foi,
12:26como é que estão indo.
12:26Não, esse nosso fundo,
12:27ele é um fundo,
12:29ele é no ambiente de balcão
12:30da CETIP, né?
12:31Ele não é listado
12:32da B3.
12:33Ele vem, né?
12:34Foi com o portfólio
12:35da Baycent,
12:36centros conveniências maduros
12:37e lojas de rua.
12:39Então ele vem entregando
12:41constante o que a gente
12:42planejou, né?
12:43E a gente também,
12:44já dentro do fundo,
12:45já foi capaz
12:46de realizar algumas transações
12:47que geraram ganho
12:50para o fundo, né?
12:51Então a gente também
12:52continua com uma gestão ativa.
12:55A mesma know-how
12:55que a São Carlos aplica,
12:57vamos dizer,
12:57no portfólio próprio,
12:58ela tem aplicado também
13:00dentro do fundo,
13:01gerando ganhos
13:02para os nossos cotistas.
13:03E o próximo office?
13:04Próximo de office.
13:06E eu acho que o interessante
13:07desses fundos
13:07é que a São Carlos,
13:08ela mantém uma posição
13:10também de cotista,
13:11tá?
13:11Então acho que é um diferencial
13:13para quem investe
13:14junto com a gente,
13:15que de certa forma
13:16torna nosso sócio.
13:17Então a gente tem
13:17um alinhamento de interesse
13:19muito grande, tá?
13:20Então nesse fundo
13:21que a gente lançou,
13:22a gente tem 25% das cotas,
13:24então a gente é
13:24o maior cotista do fundo.
13:27Estamos como consultor
13:28imobiliário do fundo
13:29e administrador dos imóveis,
13:32né?
13:32Então trazendo um alinhamento
13:33total aí com os cotistas
13:35para entregar o melhor
13:36resultado para o fundo.
13:38E faz sentido
13:39algum movimento,
13:40algum dos dois
13:41ter um movimento
13:41de ir para B3,
13:43para ser um fundo do Estado?
13:44Faz sentido?
13:45A gente acredita que sim,
13:46nesse momento
13:47o ambiente de fundos
13:48listados na B3
13:49está bem restrito.
13:51Se a gente observar,
13:52as últimas ofertas
13:53estão muito mais ligadas
13:54a fundos já muito grandes
13:56que estão negociados
13:57próximo a valor patrimonial
13:59e eles têm emitido cotas
14:01para fazer aquisição,
14:02entregando cotas, né?
14:03Para o vendedor dos ativos.
14:05Você não vê tantas ofertas
14:06de captação de recursos,
14:08mas é com um mercado
14:10de juros, vamos dizer,
14:12mais amigáveis no futuro.
14:14Tendo essa janela,
14:16a gente vislumbra sim
14:18que os nossos fundos
14:19passem a ser negociados
14:20na B3
14:21e se tornem um fundo
14:22aí perpétuo, né?
14:24Que a gente,
14:25na B3,
14:25ele continua
14:26de prazo indeterminado.
14:29Exatamente.
14:30Muito bem, ó.
14:31Quinto número para você.
14:32R$ 48,10 é o NAV,
14:35é o valor patrimonial líquido
14:37por ação da São Carlos
14:38Empreendimentos
14:39versus um preço
14:41de mercado da ação
14:41perto de R$ 23,00.
14:44O que a gestão pode fazer
14:45para melhorar a percepção
14:46de mercado
14:47e reduzir esse gap?
14:48Exato.
14:49Esse é o número
14:50que a gente olha bastante,
14:51é uma referência, né?
14:52Esse cálculo,
14:53ele é feito baseado
14:54no valor de avaliação
14:55dos imóveis
14:56menos a nossa dívida líquida.
14:58Essa é a base desse cálculo
14:59do R$ 48,00 por ação.
15:01Então, a gente entende,
15:02como eu falei anteriormente,
15:04que focando
15:05nas principais
15:06três alavancas da empresa,
15:07a melhora operacional,
15:08fazer transações
15:09de venda de imóveis
15:11próxima ao valor justo,
15:12ou seja,
15:12próxima ao NAV,
15:14e fazer esse novo negócio
15:15de fundo imobiliário,
15:17isso tudo vai resultar
15:18num caixa mais robusto
15:20da companhia,
15:21então vai ficar mais fácil
15:22precificar a companhia,
15:24então o investidor
15:25vai conseguir tangibilizar
15:26melhor o valor real
15:27do nosso portfólio
15:28e também a gente vai poder
15:30remunerar melhor
15:31acionista,
15:32como eu falei,
15:33quando tem essas
15:33grandes transações,
15:35a São Carlos
15:35historicamente
15:36aumenta o pagamento
15:38de dividendos
15:39como uma consequência
15:41de todo esse caixa
15:42que vem para a companhia.
15:43Por conta desse gap,
15:45não faz sentido
15:45recomprar a ação?
15:47Também,
15:47a gente tem sempre
15:48um programa de recompra
15:49em aberto na companhia,
15:51a gente atua
15:52nessa frente também,
15:54é algo que a gente
15:56sempre está analisando
15:57e fazendo recompras
15:58pontualmente
15:59quando a gente entende
16:01que vai agregar
16:02ali para o dia a dia.
16:04Aliás,
16:05outro ponto importante
16:06é,
16:06eu entendo que os juros
16:07no Brasil hoje
16:08estão bastante altos,
16:10então você ter uma
16:11alavancagem próxima a zero
16:13é muito confortável,
16:14você não fica pensando
16:15nesse juros
16:16que você tem que pagar,
16:17mas faz sentido
16:18se a perspectiva
16:19estiver correta
16:20de um juro mais baixo
16:22nos próximos anos,
16:23você aumentar um pouco
16:24essa alavancagem,
16:25ter um pouco mais
16:26de endividamento
16:27no portfólio?
16:28O que a gente está
16:29vendo na São Carlos
16:30nesse momento
16:31é uma mudança
16:32um pouco do modelo
16:32de negócio,
16:34de caminhar
16:34para um mundo
16:35mais de gestão,
16:36então via fundos imobiliários,
16:39administração dos imóveis,
16:40então acho que a gente
16:41vê a companhia
16:42com duas grandes
16:43frentes no futuro,
16:45que é a gestão de fundos,
16:46ou seja,
16:46no nível do fundo,
16:48gestor de fundo,
16:49e no nível do imóvel,
16:51que é a administração imobiliária,
16:52que é o nosso know-how,
16:53que é a comercialização
16:54de lojas,
16:55desenvolvimento de ativos,
16:58então quando a gente
16:59pensa na companhia
17:00para o futuro,
17:01novas aquisições
17:03e crescimento
17:05vai vir através
17:05desses veículos,
17:07então isso tem que ser
17:08uma companhia
17:09muito mais leve,
17:10sem tanta necessidade
17:12de capital,
17:13logo,
17:13sem tanta necessidade
17:15de alavancagem
17:16na companhia,
17:18vamos dizer,
17:19São Carlos.
17:20Muito bem,
17:21pessoal,
17:21chegou a hora de virar o jogo,
17:22agora eu faço a pergunta
17:24e você me traz o número,
17:25o melhor número
17:26a ser apresentado.
17:28No trimestre,
17:29sem dúvida nenhuma,
17:30foi o crescimento
17:31do EBITDA
17:32de 30,9%
17:34na mesma base,
17:36em um cenário
17:37que a gente vê desafiador,
17:38de juros altos,
17:40algumas incertezas
17:41no mundo
17:42que a gente vive,
17:44e mesmo assim
17:44a gente tem entregado
17:45esse crescimento robusto
17:47e consistente
17:47no mercado
17:50muito desafiador.
17:52O mercado imobiliário
17:52também desafiador,
17:54não é só o Brasil,
17:55mas o mercado imobiliário
17:56também desafiador.
17:57Exatamente.
17:58Segundo número
17:59para você,
17:59o número que melhor
18:00representa a companhia?
18:023 bilhões de reais
18:03é o tamanho
18:04do nosso portfólio,
18:06então a gente tem ainda
18:07uma carteira de imóveis
18:08muito robusta,
18:10para um valor
18:11de firma
18:12na bolsa,
18:13que é o valor
18:14do equity,
18:14mais a dívida líquida,
18:15de 1,6 bilhões,
18:18somando 1,3 do equity,
18:19mais a dívida líquida
18:21de 380,
18:22então esse é o tamanho
18:23da diferença.
18:25Estamos sendo negociados
18:27a 1,6,
18:281,7 de valor
18:29de firma,
18:30versus 3 bilhões
18:31num portfólio
18:32de imóveis
18:33que estão melhorando
18:34operacionalmente,
18:35estão melhorando
18:36a ocupação
18:37e melhorando
18:38a rentabilidade.
18:39Conversando com analistas
18:40e gestores,
18:40eles têm falado
18:41bastante que
18:42os investidores estrangeiros
18:43têm entrado no Brasil
18:45e comprado
18:46pelo desconto,
18:46o tamanho do desconto
18:47que eles têm
18:48enxergado
18:49nas ações brasileiras.
18:50Você já tem sentido
18:51isso também na São Carlos?
18:52Sim,
18:52se a gente observar
18:53o comportamento
18:54da ação
18:54nos últimos meses,
18:56a gente tem visto,
18:57sim,
18:57o aumento da liquidez
18:58e o aumento
18:59das cotações.
19:02Se a gente pegar
19:03o low aqui
19:04da ação
19:05que foi mais ou menos
19:06em fevereiro de 23,
19:07logo que eu me juntei
19:09aqui a São Carlos,
19:10a ação,
19:11descontados,
19:12dividendos,
19:12já pagos,
19:13ela chegou
19:14a bater
19:14abaixo
19:15de 10 reais
19:16e hoje
19:16a gente está
19:17ali em 23,
19:18mais ou menos,
19:19em torno disso.
19:21Então,
19:21a ação já recuperou,
19:23mas ainda assim
19:23tem todo esse desconto
19:25que ainda
19:26é possível
19:27diminuir
19:29na nossa visão
19:29com essas ações
19:31que a gente mencionou
19:32anteriormente.
19:34Terceiro,
19:34para você,
19:35um número importante,
19:36mas que ninguém
19:37olha para ele.
19:38A gente acabou comentando
19:39antes desse,
19:40mas para mim ele é
19:40um marco que são
19:41os 900 mil
19:42de FFO
19:44gerada no trimestre.
19:46Desde 2022
19:47a gente não vinha
19:48com FFO positivo,
19:50então,
19:51para mim,
19:52esse número
19:52é um marco
19:53que talvez
19:54não tão grande
19:55como nominal
19:57em dinheiro,
19:57900 mil,
19:58perto de um portfólio
19:59de 3 bilhões,
20:00como falei,
20:01mas ele é um marco
20:02do resultado
20:03da evolução operacional
20:04e da melhor estrutura
20:05de capital
20:05da companhia,
20:06que melhorou muito
20:09nesses últimos trimestres
20:10que passaram,
20:11mesmo tendo desembolsado
20:13200 milhões
20:14em dividendos
20:15e remunerando
20:15nossos acionistas
20:16ao longo desse período.
20:19Então,
20:19é importante mostrar
20:20essa virada,
20:20a gente já falou sobre,
20:21mas é importante mostrar
20:21essa virada para o investidor.
20:23Estamos gerando caixa,
20:24exatamente.
20:25Estamos distribuindo dividendos
20:27e estamos gerando caixa
20:28na companhia,
20:30ela está saudável
20:31operacionalmente
20:32e financeiramente,
20:33isso aqui mostra,
20:34como eu falei,
20:34o que a gente gera
20:36suficiente,
20:37tanto para pagar
20:38o lado operacional
20:39quanto o lado financeiro
20:40do nosso resultado.
20:42Quarta pergunta para você,
20:44o número que não sai
20:45da sua cabeça?
20:46R$ 48,00 por ação,
20:48que é o NIV da companhia,
20:50esse é o tamanho
20:51da oportunidade
20:52que é a São Carlos.
20:54Então,
20:54se a gente pensar
20:55que nos últimos
20:5624 meses
20:58a companhia
20:59transacionou
21:00mais de R$ 2 bilhões
21:02em ativos
21:03com desconto médio
21:04de 13%,
21:05esses números estão
21:06nos nossos releases
21:07de resultados,
21:08a gente bota
21:08todo o histórico.
21:10Então,
21:10se a gente foi capaz
21:11de transacionar
21:11R$ 2 bilhões
21:12com desconto
21:13de apenas 13%
21:15e a gente vê
21:16a nossa ação
21:16com desconto
21:18em torno
21:19de 50%,
21:19esse é o tamanho
21:21da oportunidade.
21:22Então,
21:22é isso que o investidor
21:23pode ficar atento,
21:26que a gente,
21:26como a gestão ativa,
21:27espera aproximar
21:29o valor
21:31da companhia
21:31a esse valor justo.
21:33Aliás,
21:34esse é um ponto
21:34importante,
21:35vocês realmente
21:36colocam todo o histórico
21:37para o investidor ver
21:38e é o que o investidor
21:39tem que ficar atento
21:40sobre isso,
21:41porque tem muita empresa
21:42que não tem essa
21:42transparência de usar,
21:43olha,
21:44a gente está vendo
21:44esse trabalho
21:45e vocês,
21:46eu olhando o resultado
21:47de vocês,
21:47vocês colocam sempre
21:48essa transparência
21:48que fica mais fácil
21:49de você fazer a leitura.
21:51Sim,
21:52justamente,
21:53porque esse número
21:53do Enemville,
21:54R$ 48 por ação,
21:56muito investidor,
21:57ele questiona,
21:58tudo bem,
21:58esse é o valor
21:59de avaliação,
22:00mas quando que o mercado
22:02vai refletir isso?
22:03E eu acho que o grande
22:03diferencial da São Carlos
22:05é justamente essa gestão ativa,
22:07a gente não está parado
22:08esperando que a ação
22:09chegue ao valor
22:10de Enemville,
22:12a gente está lá
22:13com o nosso time
22:13crescendo operacionalmente,
22:15fazendo transações,
22:16como eu mencionei,
22:18com valores muito próximos
22:20a esse valor de Enemville
22:21e com cap rates
22:23super atrativos,
22:24então a média
22:24de cap rates
22:25dessas transações
22:26todas que eu mencionei
22:27é abaixo de 8%,
22:29se você pensar
22:30que a NTNB
22:31que é a referência
22:32que a gente utiliza
22:33de comparação
22:34com o nosso cap rates,
22:37a NTNB hoje está quanto?
22:397,
22:397,30%,
22:40dependendo do prazo
22:41que você pegue,
22:42então a gente está
22:43fazendo transações
22:44de imóveis
22:44que tem mais risco
22:45que uma NTNB
22:46a 8%,
22:47então acho que mostra
22:49a capacidade do time
22:50da São Carlos
22:51e a qualidade do portfólio
22:53também,
22:53a despeito de juros
22:55da 15,
22:56a gente tem conseguido
22:57fazer boas transações.
23:00Gustavo,
23:00para a gente fechar,
23:01o próximo número vai ser?
23:03837 milhões,
23:05esse é o valor
23:06de uma transação
23:07em andamento,
23:07do qual a gente divulgou
23:08em fato relevante
23:09em julho,
23:10é um portfólio de office,
23:12do qual também estamos
23:13fazendo um fundo imobiliário,
23:16do qual a São Carlos
23:16vai atuar
23:17como consultora imobiliária
23:19e administradora
23:20dos imóveis,
23:20o mesmo modelo
23:21que eu fiz anteriormente.
23:23Essa transação
23:23está sujeita
23:24à superação
23:26de condições precedentes
23:27usuais
23:27desse tipo de negócio,
23:29mas é um número relevante
23:31que a gente,
23:32sendo capaz
23:33de superar
23:34essas condições precedentes,
23:36é um marco importante
23:37na companhia
23:38de ter,
23:39fechar,
23:40ter dois fundos
23:42sobre o nosso guarda-chuva,
23:44um para o portfólio
23:45da Bay Center,
23:46que são os centros conveniência,
23:47e um para o portfólio
23:48de prédios comerciais,
23:50que é essa transação
23:50de R$ 837 milhões.
23:52Ainda em 2025
23:53ou isso só em 2026?
23:56Essa informação
23:57a gente não pode revelar,
23:59a gente vai revelar
23:59e é fato relevante
24:01para todo o mercado,
24:03mas o que eu posso falar,
24:04o que está
24:05no nosso fato relevante,
24:06são condições precedentes
24:07usuais
24:08desse tipo de negócio,
24:09não tem nada
24:10que fuja
24:11ao normal
24:12de uma transação imobiliária,
24:13é claro,
24:14desse porte,
24:14e o time
24:16vem trabalhando
24:16para executar isso
24:19no melhor prazo possível,
24:22que aí
24:22o nosso investidor
24:23vai ficar ainda mais claro
24:24o valor do portfólio.
24:26Deixa para a sua volta
24:27então aqui no programa.
24:28Assim espero,
24:29uma boa notícia.
24:31Obrigado,
24:31Gustavo.
24:32Eu que agradeço,
24:33Márcio,
24:33obrigado pela chance,
24:34pelo tempo aqui
24:35e a disposição.
24:37E obrigado a você
24:38que assistiu e ouviu
24:39o programa
24:39com a São Carlos
24:40Empreendimentos.
24:41Aproveite,
24:42compartilhe
24:42para mais gente
24:43conhecer a empresa.
24:44E ó,
24:45você segue o Nelfit
24:46nas redes sociais?
24:47Não segue?
24:48Pode nos procurar,
24:49estamos em todas.
24:50Um abraço
24:51e até a próxima.
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