Análisis semanal de economía y mercados (14-1-2026)

Expansión

Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

Transcript

00:00¡Feliz año y muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal!

00:08Comenzamos el ejercicio con una fuerte intensificación del riesgo geopolítico

00:12tras la decisión de Estados Unidos de encabezar la absoluta desconfiguración

00:16del orden internacional que hemos venido disfrutando, al menos durante las últimas décadas.

00:21La aplicación de la doctrina Don't Row, eso del América para los americanos,

00:26con todos sus recursos, es una decisión de enorme calado.

00:30Porque para frenar el avance de China, pues Estados Unidos rompe con Europa,

00:34su histórico aliado estratégico, y además lo hace con unos niveles de desfachatez,

00:38de arrogancia y humillación que evidencian que Europa ya no tiene vuelta atrás

00:42y para el futuro tendrá que asegurarse su autonomía estratégica, energética y militar.

00:49Más allá de estas implicaciones, la lectura para la economía y los mercados no es mala.

00:53Porque a pesar de la subida del precio del petróleo de los últimos cuatro días,

00:56lo que parece claro es que dentro de un mercado energético,

00:58que antes de todo esto iba a estar bastante sobreabastecido,

01:02pues los precios de la energía van a permanecer relativamente contenidos.

01:06Porque Venezuela, en el medio plazo, pues irá aumentando la producción de energía

01:10y de persistir la debilidad dentro del régimen iraní,

01:13pues la oferta de productos energéticos también terminaría aumentando en el medio plazo.

01:18En 2026 va a ser fundamental abstraerse de muchas de estas noticias.

01:23Hizo pesar que de manera paralela a todo esto, vivimos una auténtica revolución tecnológica,

01:28que la innovación es el principal motor del crecimiento económico

01:31y que de la mano de la inteligencia artificial estamos viendo un auténtico boom en la inversión

01:36que está impulsando los crecimientos de los beneficios de una forma muy importante.

01:41Desde nuestro punto de vista, la combinación del ciclo de inversión,

01:46los impulsos fiscales en algunas regiones y unos tipos de interés cercanos a la neutralidad,

01:51pues no solo van a permitir que el ciclo se extienda,

01:54sino que 2026 vaya a ser un año incluso de reaceleración económica

01:58en Estados Unidos o regiones como la europea,

02:01que gracias al impulso fiscal de Alemania lo va a hacer bien.

02:04Y todo esto lo están reflejando los datos macro más recientes,

02:07como son el empleo, donde hemos visto que a pesar de ser el eslabón más débil,

02:13pues los despidos siguen bastante contenidos.

02:15En Estados Unidos el debilitamiento del mercado laboral ha venido por el sector público

02:19y no tanto por el privado, que está aguantando relativamente bien

02:22y no concuerda con niveles recesivos.

02:26Y por otro lado, pues lo estamos viendo en cifras como la inflación,

02:29la inflación que veíamos ayer, en la que las tasas subyacentes

02:32se desaceleraba a una décima, hasta el 2,6,

02:35a pesar de que algunos factores técnicos producidos por el cierre de gobierno,

02:39pues esta vez jugaban en contra.

02:42Por tanto, empezamos un ejercicio cargados de fuerza, de ilusión.

02:46No va a ser un año fácil, trámese su injerencia en la Reserva Federal

02:49son un buen ejemplo de que muy posiblemente tendremos episodios de volatilidad,

02:54pero por encima de todo me gustaría destacar que queda ciclo por delante,

02:58que las empresas están bien, que los beneficios subirán por encima del doble dígito,

03:02y que hay que continuar invertidos.

03:05Muchas gracias.

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