00:04Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.
00:07El máximo peligro para Trump no son ni Hamenei ni el régimen de los ayatolás,
00:11sino empecinarse en un conflicto que ni mucho menos es prioritario para Estados Unidos
00:16y que a día de hoy mantiene cerrado el Estrecho de Hormuz,
00:19un enclave por el que circula el 30% del comercio mundial de crudo y el 20% de gas.
00:25¿Qué se pretende conseguir con el asedio de Irán?
00:28¿Liberar al país de una teocracia islámica salvaje?
00:31¿Fulminar su programa nuclear?
00:34¿Debilitar a China cortándole los suministros energéticos?
00:37Bueno, pues por encima de todo es fundamental tener en cuenta
00:40que mientras el régimen de los ayatolás supone un problema que es existencial para Israel,
00:45no lo es para Estados Unidos,
00:47y menos a ocho meses de las elecciones legislativas norteamericanas,
00:51sabiendo además que Trump gestiona con pragmatismo
00:54y que no suele tener inconveniente en modificar sus posturas
00:58si puede seducir a sus votantes con un relato suficientemente triunfalista,
01:02por lo que de una u otra manera va a intentar forzar una reapertura relativamente rápida del Estrecho.
01:08El inconveniente a todo esto es que no se puede asegurar que la reapertura sea automática,
01:12ni total,
01:13ni que haya futuros atentados sobre los petroleros que vayan a circular,
01:16por lo que desde nuestro punto de vista,
01:19a lo mejor al final las ambiciones sobre una reforma política total en Irán
01:24acaban siendo menos drásticas de lo inicialmente planteado.
01:27Teniendo todo esto en cuenta,
01:28me gustaría dar tres factores de cara a analizar
01:30cómo de rápido se podría llegar a reabrir el Estrecho Hormuz.
01:34En primer lugar, Irán se está debilitando a marchas forzadas.
01:36Mientras ya habría consumido un tercio de su arsenal militar,
01:40ha disminuido sus ataques con drones y misiles en un 85% frente al primer día.
01:45En segundo lugar, por el momento el flujo de producción de energía no se ha reducido drásticamente.
01:51La producción total de las instalaciones en el Golfo ha bajado alrededor de un 25%,
01:55en parte debido a los atentados,
01:57pero también a que poco a poco va a empezar a escasear la capacidad de almacenamiento.
02:02En tercer lugar, el bloqueo del Estrecho no se debe a un despliegue efectivo de la Marina Iréni,
02:07sino a la negativa de las navieras a circular por la imposibilidad de asegurar los fletes a un coste que
02:13sea razonable.
02:13En este sentido, el gobierno norteamericano se prepara para ofrecer coberturas de reaseguro
02:18por valor de 20.000 millones de dólares a las aseguradoras.
02:21Una medida que, si termina siendo acompañada de apoyo militar para escoltar los petroleros,
02:27sentaría las bases para una apertura del Estrecho Hormuz.
02:29Y finalmente, hay un cuarto factor, que es la economía norteamericana.
02:34Si el conflicto se alarga demasiado, la economía se vería muy penalizada
02:38por la subida de unos precios de la energía que se terminarían transformando en inflación
02:42en un momento en el que el mercado laboral se está debilitando
02:45y acabamos de ver unas cifras más flojas.
02:48En concreto, las más flojas es el mes de octubre,
02:50con una destrucción de casi 100.000 puestos de trabajo no agrícolas en el mes de febrero
02:54y una tasa de paro que ha aumentado hasta niveles del 4,4.
02:57Mi reflexión final para todo esto es que, aunque sin duda atravesamos por un periodo agitado,
03:03la historia nos ha demostrado que los tiempos de guerra suelen ser malos momentos
03:07para precipitar decisiones en los mercados financieros.
03:10Por encima del corto plazo, es importante mantener la calma,
03:15elevar la visión de largo plazo y tener en cuenta que en el pasado
03:18los conflictos bélicos han generado buenas oportunidades de compra.
03:21De hecho, según uno de los últimos análisis que hemos llevado a cabo en Banca Mark
03:26y que hemos compartido con nuestros clientes,
03:29la revalorización mediana de la bolsa 12 meses después de los principales conflictos bélicos
03:35que han ocurrido en los últimos 50 años es del 7,8%.
03:40Esperamos que estos elementos de análisis les sirvan de ayuda.
03:44Muchas gracias y buena suerte.
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