- il y a 1 semaine
Jeudi 15 janvier 2026, retrouvez Aurélien Lux (Analyste financier, Galilée AM), Bing Yuan (Gérante émergent, actions internationales, Edmond de Rothschild AM) et Philippe Lauzeral (Président, Finzzle Groupe) dans SMART PATRIMOINE, une émission présentée par Nicolas Pagniez.
Catégorie
🗞
NewsTranscription
00:00Générique
00:00...
00:01Bienvenue dans Smart Patrimoine, l'émission qui vous accompagne dans la gestion de vos finances personnelles
00:14et qui décrypte également avec vous les tendances et les enjeux et les actualités aussi de la gestion de patrimoine.
00:21Une émission par des CGP et pour des CGP.
00:25Au sommaire de cette édition, nous commencerons avec Patrimoine thématique, une séquence aujourd'hui dédiée à un thème qui va vous intéresser.
00:34On entend souvent dire que l'assurance-vie, le PER ou encore les SCPI sont les piliers de l'épargne en France.
00:41Pourtant, beaucoup de particuliers s'y perdent.
00:43Alors, quand, comment, pour qui, pourquoi, réponse dans la première partie de cette édition.
00:49Ensuite, nous allons parler des marchés asiatiques, croissance démographique, essor des classes moyennes, innovation technologique ou encore rééquilibrage politique.
01:00L'Asie et les marchés émergents concentrent aujourd'hui une part croissante de la croissance mondiale,
01:07tout en restant marquée par une forte hétérogénité et des cycles parfois brutaux.
01:11Dans ce contexte, comment aborder ces zones en termes d'investissement ?
01:16Élément de réponse avec Bing, Yohan, gérant émergent Action Internationale chez Edmond Rothschild, Asset Management.
01:23Enfin, dans la dernière partie de Smart Patrimoine, l'œil de l'expert, nous parlerons des trois thématiques d'investissement clés en 2026
01:31avec Aurélien Lux, analyste financier chez Galilée Asset Management.
01:36Alors, restez bien jusqu'à la fin, c'est parti !
01:38Et c'est parti pour Patrimoine Thématique, nous sommes ravis de recevoir Philippe Lozral, vous êtes le président de Finzel Group.
01:49Bonjour Philippe.
01:50Oui, bonjour.
01:51Alors, aujourd'hui, on va parler SCPI, PER ou encore Assurance-vie.
01:56Ces placements sont un petit peu les piliers de l'épargne en France, mais pourtant, certains particuliers s'y perdent.
02:02Alors Philippe, je vous propose de commencer par l'assurance-vie.
02:05Pouvez-vous nous expliquer simplement l'assurance-vie ?
02:08Alors, l'assurance-vie, c'est tout simplement un contrat qui est souscrit entre une personne et une compagnie d'assurance pour placer son épargne.
02:15C'est rien d'autre qu'un produit d'épargne qui, en revanche, a des caractéristiques particulièrement attractives.
02:20Premier élément, c'est la souplesse.
02:23On verse, quand on veut, on verse les montants qu'on veut sur un contrat d'assurance-vie.
02:26On n'est pas obligé de mettre tous les mois 50 euros.
02:29On peut verser une somme et on peut décider de verser, effectivement, de façon régulière, des sommes sur son contrat d'assurance-vie.
02:35Deuxième élément, c'est aussi un contrat dont on peut récupérer un produit d'épargne.
02:40On peut récupérer son argent quand on le souhaite.
02:43On ne récupère pas son argent au décès.
02:45On récupère son argent quand on en a besoin sur son contrat d'assurance-vie.
02:48Mais il y a des frais avant 8 ans, c'est ça ?
02:52Il n'y a pas de frais.
02:52Il y a une fiscalité qui est différente, effectivement, après 8 ans.
02:56On est sur une fiscalité normale de flat tax, 30% classique, un petit peu plus de maintenant,
03:01puisque les prélèvents sociaux ont augmenté, dans les 8 premières années.
03:04Et une fiscalité particulièrement attractive au-delà de la 8e année.
03:08C'est ensuite un produit d'épargne qui permet de diversifier son risque pour aller chercher de la performance.
03:14Vous avez différents véhicules, différents supports dans lesquels vous pouvez investir au travers d'un contrat d'assurance-vie.
03:20Vous avez ce qu'on appelle le fonds en euros, qui est garanti, qui permet d'avoir un rendement qui est certes limité,
03:25mais qui est garanti année après année.
03:27Oui, ça c'est la partie un peu sécurisée.
03:29Exactement.
03:30Et ensuite, vous avez des moteurs qui permettent d'aller chercher plus de rendement, des unités de compte,
03:35où on va aller chercher du rendement sur des actions, sur des obligations.
03:38Et en fait, ça va dépendre de chaque profil d'investisseur pour définir cette cote-part de supports risqués,
03:46les unités de compte et des supports sécurisés, que sont le fonds en euros.
03:49Et ça, ça va être déterminé investisseur par investisseur, en fonction de son profil de risque,
03:55mais aussi en fonction de son horizon de placement, de la durée d'investissement qu'il prévoit avec son contrat d'assurance-vie.
04:01C'est extrêmement important, la durée d'un placement, et ça c'est vrai quel que soit le placement,
04:05est l'élément déterminant pour définir la performance d'un placement.
04:10Plus on investit sur une durée longue, plus on peut prendre de risques.
04:13Le risque est lissé avec le temps.
04:14Forcément au début, puisque le risque va être lissé avec le temps.
04:16Oui, on rappelle que le questionnaire pour déterminer les profils de risque des investisseurs est désormais obligatoire depuis quelques années.
04:25Oui, tout à fait. On a toujours eu cette approche de risque d'un investisseur,
04:29mais effectivement maintenant il y a un formalisme à respecter qui est un petit peu plus précis.
04:33Et dernier élément, dernier atout de l'assurance-vie, au-delà de sa fiscalité, au-delà de son moteur de performance,
04:39au-delà de sa souplesse, c'est la possibilité de transmettre son argent et de bénéficier d'une fiscalité particulièrement intractive
04:46dans le cadre de la transmission de son contrat d'assurance-vie,
04:49puisqu'on va pouvoir déterminer, lorsqu'on souscrit un contrat d'assurance-vie,
04:52à qui on va pouvoir donner les sommes, à qui vont revenir les sommes lors du décès,
04:58et chaque héritier bénéficiant d'un abattement de 152 500 euros.
05:02C'est un petit peu technique, mais qui permet de ne pas payer de fiscalité sur ces sommes qui ont été versées dans un contrat d'assurance-vie,
05:09pour autant qu'elles aient été versées avant 70 ans.
05:11Quelques petites contraintes qui, effectivement, nécessitent de faire appel à un professionnel pour investir dans de bonnes conditions,
05:18mais ce qu'il faut retenir, c'est le placement préféré des Français, ce n'est pas par hasard,
05:23c'est près de la moitié de l'épargne financière des Français qui est placée sur des contrats d'assurance-vie,
05:28c'est un petit peu une particularité du marché français,
05:30attractif parce que c'est un véhicule qui bénéficie d'un cadre fiscal qui est attractif,
05:35et parce que c'est un véhicule qui permet d'obtenir de la performance sur son placement.
05:39Je vous propose de passer au PER, donc le plan épargne-retraite,
05:43on le présente souvent comme un produit complexe ou contraignant, est-ce vraiment le cas selon vous ?
05:49Ce n'est pas complexe, dans le sens où ça ressemble un petit peu à de l'assurance-vie,
05:52sur les différents moteurs qu'on va avoir, sur la souplesse que l'on a dans le versement.
05:56En revanche, on n'a pas la souplesse dans le retrait, à la différence de l'assurance-vie.
05:59Pour le retrait, on peut retrouver soit en rente, soit en capital, c'est bien ça ?
06:03Soit en rente, soit en capital, dès lors qu'on est à la retraite.
06:06Et il y a quelques cas exceptionnels qui permettent de récupérer, de débloquer avant,
06:10l'achat d'une résidence principale, des accidents de la vie qui pourraient permettre ça.
06:16Pour autant, il faut considérer, lorsqu'on souscrit un plan d'épargne-retraite,
06:20qu'on investit dans une durée longue pour se préparer un patrimoine et un capital à la retraite.
06:25L'intérêt, c'est qu'il y a un levier fiscal là aussi,
06:28un levier fiscal qui permet de déduire du montant de ces sommes imposables de l'année,
06:34les sommes que l'on a versées sur son plan d'épargne-retraite.
06:37Avec un plafond qui est déterminé, que l'on retrouve sur sa feuille d'imposition chaque année,
06:41qui est déterminé, et c'est là qu'il y a un petit peu de technicité,
06:44mais j'ai envie de dire, il ne faut pas se prendre la tête, il faut regarder sa feuille d'imposition,
06:47on voit les montants qu'on peut déduire de ces revenus imposables l'année d'après,
06:51et c'est ça qu'on va pouvoir faire.
06:52Alors, pour être clair, juste bien comprendre l'effet de levier,
06:55on sait tous, lorsqu'on paie des impôts, qu'on a un taux d'imposition sur ces sommes qui sont versées.
06:5911%, enfin 0, 11%, 30, 41, 45, selon sa tranche marginale d'imposition.
07:06Dès lors que vous allez pouvoir déduire des sommes de vos revenus imposables,
07:10ça va réduire vos impôts.
07:12Alors ces impôts-là, vous ne les payez pas aujourd'hui,
07:14pour autant quand vous allez sortir l'argent et récupérer l'argent, il faudra payer les impôts.
07:18Donc c'est juste que pendant tout le temps de détention de ce plan d'épargne-retraite,
07:23d'une certaine façon, cet argent des impôts, vous allez le faire fructifier.
07:26Il va être placé et généré des intérêts et généré des revenus futurs.
07:30Et donc vous allez faire fructifier l'argent des impôts que vous n'avez pas payé.
07:33Mais à un moment ou à un autre, c'est clair qu'il faudra payer l'argent de ces impôts.
07:35Oui, donc il faut anticiper quand même.
07:37Il faut anticiper.
07:38Seul cas où on ne paie pas ces impôts,
07:40si on ne retire pas l'argent de son plan d'épargne-retraite
07:42et que ses enfants en héritent ou ses héritiers en héritent.
07:45Et auquel cas là, il n'y a pas de frottement fiscal.
07:47Là, pour le coup, c'est une réelle stratégie ou une réelle opportunité pour la succession aussi.
07:53D'accord.
07:53Donc là aussi, c'est une petite astuce qui permet d'optimiser son placement en plan d'épargne-retraite.
07:59Et dernier pilier dont on voulait parler, les SCPI.
08:03On parle souvent de pierre-papier.
08:04De quoi s'agit-il ? Pour qui ? Pourquoi ?
08:07Il s'agit d'investir dans un fonds immobilier qui va acheter des immeubles.
08:11Ces immeubles vont être mis en location
08:13et l'investisseur va percevoir des dividendes versés par ce fonds immobilier.
08:19Ces dividendes étant constitués par les loyers que perçoit le fonds immobilier
08:23puisque les immeubles qui sont acquis sont mis en location.
08:25D'accord.
08:26C'est aussi simple que ça.
08:29Et c'est aussi simple que ça.
08:30Et ça permet, l'intérêt pour un investisseur,
08:33c'est que ça permet de faire de l'investissement immobilier,
08:35de se générer des revenus futurs
08:36et de diversifier considérablement ses actifs.
08:40À la différence d'un appartement que vous achèteriez
08:42où vous allez avoir un appartement avec un locataire,
08:46là vous allez acheter des parts d'un fonds
08:49qui détient plein d'immeubles avec plein de locataires.
08:52Donc vous avez une dilution du risque
08:54et la possibilité de aller chercher des poches de rendement
08:57puisque les investissements sur lesquels vous allez agir,
09:00qui sont des immeubles souvent tertiaires au sens large,
09:03que ce soit du commerce, que ce soit du bureau,
09:05que ce soit des écoles, des crèches, des centres médicaux,
09:08un peu de tout, de la logistique,
09:10va vous permettre de servir des meilleurs rendements
09:12que si vous êtes sur des baux d'habitation ou sur du logement.
09:15Et d'investir en plus sur un marché français
09:17ou un marché international
09:19puisqu'il y a de plus en plus de véhicules
09:21qui interviennent sur le marché européen ou global.
09:24Pour conclure, comment on fait pour choisir ?
09:26Alors déjà, est-ce qu'il faut choisir forcément
09:28entre assurance vie, PER et CPI ?
09:29Est-ce qu'on peut faire les trois rapidement ?
09:31Comment on fait pour choisir ce qui est adapté pour nous ?
09:34Alors, le premier des éléments,
09:36c'est de se poser la question de savoir
09:37pourquoi est-ce qu'on investit ?
09:38Pourquoi et pour combien de temps ?
09:40Quel est l'objectif ?
09:41Est-ce que l'objectif, c'est de vous constituer un patrimoine ?
09:43Est-ce que l'objectif, c'est de vous constituer des revenus ?
09:44Ça va peut-être le même véhicule sur lequel vous allez aller.
09:47Troisième élément, c'est la durée.
09:49Pour investir, par exemple, dans les parts de la CPI,
09:51il faut un horizon de placement long.
09:52Le troisième élément, c'est est-ce que vous risquez
09:54d'avoir besoin de cet argent-là,
09:55la liquidité potentielle ?
09:57Si vous risquez d'avoir besoin de cet argent-là,
09:59il ne faut clairement pas investir dans de la CPI,
10:00il faut investir dans un contrat d'assurance-vie
10:02et même pas dans un PER.
10:04Donc, il y a un certain nombre de questions comme ça
10:05qu'il faut se poser en amont.
10:08Ensuite, est-ce que vous êtes dans une logique
10:10de j'ai un capital que je souhaite placer
10:11ou est-ce que je souhaite verser régulièrement des sommes
10:14sur mon placement ?
10:18Toutes ces questions-là, il faut se les poser.
10:19Et elles sont propres à chacun ?
10:20Elles sont propres à chacun.
10:22Alors, comment on se les pose ?
10:23Soit on est particulièrement érudit, éduqué
10:25et on est capable de se le faire soi-même.
10:27Soit on se fait accompagner.
10:28Soit on se fait accompagner.
10:28J'allais évidemment l'aborder et conclure là-dessus.
10:32C'est un métier.
10:33Placer son argent, placer son épargne,
10:36savoir de quoi on a besoin.
10:37C'est un métier.
10:39Il faut se méfier de ce qu'on entend parfois
10:40sur les réseaux sociaux,
10:43sur les bons ou faux conseils
10:44qui sont portés parfois sur les réseaux sociaux.
10:47Comme on dit, les conseillers en l'occurrence
10:49ne sont pas les payeurs sur ce genre de choses.
10:51Donc, se méfier et faire appel à quelqu'un
10:53dont c'est le métier, qui est un professionnel,
10:55quel qu'il soit, pour savoir de quoi on a besoin.
10:59Comment on irait voir un médecin pour avoir une ordonnance ?
11:01J'ai envie de dire, c'est un petit peu la même chose
11:03lorsqu'il s'agit de préparer sa retraite,
11:05de se constituer du patrimoine,
11:06faire appel à un professionnel du conseil patrimonial
11:09pour pouvoir le faire.
11:10Merci beaucoup, Philippe Lozral.
11:11Vous êtes le président de Finzel Group.
11:14Merci d'avoir répondu à toutes ces questions.
11:16Et quant à nous, on se retrouve tout de suite
11:17dans Enjeu patrimoine.
11:18Croissance démographique,
11:25essor des classes moyennes,
11:26innovation technologique ou encore rééquilibrage politique.
11:30L'Asie et les marchés émergents
11:33concentrent aujourd'hui une part grandissante
11:35de la croissance mondiale,
11:39tout en restant tout de même marquée
11:40par une forte hétérogénéité
11:43et des cycles parfois brutaux dans ce contexte.
11:46Comment est-ce qu'on fait pour aborder ces zones
11:49en termes d'investissement ?
11:51Quel pays, quel secteur et quels véhicules
11:53faut-il privilégier ?
11:55Et comment intégrer l'Asie et les émergents
11:57dans une allocation de long terme
12:00tout en maîtrisant les risques ?
12:02Pour décrypter tout cela,
12:03je suis ravie de recevoir en plateau
12:06Bing Yuan.
12:06Vous êtes gérante émergente Action Internationale
12:09chez Edmond Rothschild Asset Management.
12:11Bonjour.
12:12Bonjour Pauline.
12:13Alors je vous propose de commencer directement
12:16avec les performances sur ces marchés asiatiques
12:19et émergents qu'on a pu constater en 2025.
12:23Qu'est-ce qu'on peut dire sur ça Bing ?
12:25Oui, alors que pour beaucoup de classes d'actifs
12:28en 2025, on a connu une super performance
12:30mais notamment pour les actions émergents
12:34parce que si on regarde MSCI Emerging Markets
12:37ça enregistrait une performance de 30% en dollars.
12:40J'aimerais souligner que c'est la première fois depuis 2017
12:43que la plupart, la majorité de ces régions émergents
12:47ont surperformé les actions américaines.
12:52Alors il y a plusieurs raisons.
12:53Bien sûr, la faible dollar contribue forcément
12:56une grande partie parce que quand le dollar est faible,
13:00les investisseurs cherchent à se diversifier
13:02et à un rendement ailleurs.
13:04Et à compenser cette baisse du dollar.
13:06Exactement, et c'est ce qu'on voit d'ailleurs
13:07sur les actions européennes aussi
13:09mais notamment pour les marchés émergents
13:11c'est particulièrement en faveur.
13:14Donc effectivement pour tous les pays à la table
13:17vous avez vu les performances étaient spectaculaires.
13:20Donc quand on parle de marché émergent
13:21c'est quel marché par exemple Bing ?
13:23Ici on parle de pays émergents,
13:25si on regarde l'antise émergente
13:27on a à peu près 60% qui est aux endroits de Chine,
13:31Corée et puis aussi Taïwan.
13:34Donc ça ce sont les marchés les plus importants.
13:37Après on a aussi un très très grand marché,
13:39c'est l'Inde.
13:40Ensuite c'est plutôt les côtés de la Dame
13:42et un peu, très peu des pays Europe de l'Est.
13:46D'accord.
13:48Sur comment, enfin pourquoi plutôt la tech
13:52reste selon vous un pilier central
13:55sur ces marchés asiatiques ?
13:57C'est un énorme sujet la tech et l'intelligence artificielle.
14:00Est-ce que les marchés asiatiques et les émergents
14:04peuvent selon vous rivaliser avec les Etats-Unis ?
14:06Oui. Alors si on regarde ce qui s'est passé l'année 2025,
14:12les bonnes performances, bien sûr
14:14AlphaBlock Dollar qu'on a parlé tout à l'heure
14:16mais aussi le côté, un facteur plutôt fondamental
14:21c'est le côté intelligence artificielle.
14:24Et les marchés les plus porteurs,
14:27c'est plutôt la Corée du Sud et aussi Taïwan
14:30qui étaient au cœur des chaînes d'approvisionnement d'IA.
14:36Mais côté Chine, c'est un peu différent
14:39parce que si on regarde ce marché-là,
14:41ça fait plus que deux années consécutives
14:44qu'on a eu de belles performances.
14:46Et là-dessus, attention, ce n'est pas que lié avec l'IA,
14:49avec les semi-conducteurs,
14:50parce que c'est plutôt la tech de sens assez large.
14:54On a la biotech aussi,
14:55on a aussi tout ce qui est lié avec les manufacturiers avancés,
15:00y compris les batteries.
15:02Et puis après, en termes d'IA,
15:05là, je vois qu'on a des discussions,
15:08dire qu'est-ce qu'on est dans une bulle ou pas.
15:10C'est vrai que si on regarde les côtés financements,
15:15certains signaux peuvent poser question.
15:17Mais après, quand on regarde adoption,
15:20alors on s'attend à un dynamisme toujours très fort.
15:23Et c'est pour ça que si on regarde les CES cette année,
15:27d'ailleurs, quand on voit des grandes tendances
15:30plutôt s'orienter vers les AI agents
15:33et aussi les physiques AI,
15:35et c'est là-dessus qu'on voit que les marchés asiatiques
15:42sont bien positionnés pour en bénéficier là-dessus,
15:44notamment en Chine.
15:46Mais surtout sur la tech et l'intelligence artificielle,
15:50vous parliez de bulles en Asie,
15:54et sur les marchés émergents,
15:56les entreprises se payent quand même moins cher
15:58que les entreprises américaines type Oracle et compagnie.
16:02Exactement.
16:03Et c'est typiquement le cas des techs chinoises.
16:07Parce que si on considère qu'on est dans une configuration de G2
16:11entre les États-Unis et la Chine,
16:14notamment dans le secteur tech,
16:16parce que je vois que la Chine est plutôt
16:19la deuxième puissance dans le secteur tech.
16:23Ils ont des écosystèmes très complets là-dessus.
16:26Et sur ce point-là,
16:27et si on regarde la valorisation,
16:29en revanche, l'indice tech chinoise
16:32se traite à 50% de décote
16:35vis-à-vis des actions des techs américaines.
16:40Et donc ce type de cap de valorisation,
16:46on pense que ce n'est pas justifiable.
16:49Et d'ailleurs, c'est ce qu'on voit récemment
16:51dans les nouvelles introductions en bourse
16:53des sociétés LLM chinoises.
16:58Il y a une société qui s'appelle Minimax,
17:00qui se traite avec un multiple similaire
17:03vis-à-vis de leurs comparables anthropiques aux États-Unis.
17:09Et ça se voit que ce genre de cap de valorisation
17:13commence à se fermer,
17:14mais on est juste à un début.
17:15Et cette montée en puissance
17:18des capacités de l'innovation côté chinois
17:23n'est pas encore 100% reflétée
17:25dans la valorisation aujourd'hui.
17:27Donc encore des belles perspectives
17:29d'investissement pour l'année à venir.
17:33Je vous propose qu'on fasse un focus
17:35pays et région Bing.
17:37Quel pays asiatique, selon vous,
17:39et selon Edmond Rothschild,
17:41Asset Management,
17:41offre le plus de potentiel de croissance.
17:45Donc vous évoquiez l'Inde, la Chine, etc.
17:48Est-ce qu'il y en a d'autres
17:49pour cette année 2026 ?
17:51Oui, en fait, la Chine,
17:53on peut y revenir après,
17:55mais j'aimerais peut-être commencer
17:57par aussi la Corée,
17:58parce que si on regarde la performance en 2025,
18:01on dit que la plupart étaient plutôt contribuées
18:05par la revalorisation des multiples.
18:08Mais cette année, on attend plus
18:10une amélioration de bénéfices.
18:14Et sur ce point-là,
18:15la Corée est très remarquable.
18:17On attend une augmentation de bénéfices
18:19de 50%,
18:20et c'est aussi assez significatif
18:23côté Taïwan,
18:24mais le marché Taïwan,
18:26on attend 20% et beaucoup moins diversifié
18:28par rapport à Corée.
18:30En Corée, c'est vrai qu'on a 50%
18:32de l'indice composé
18:33des deux acteurs principaux
18:35de mémoire de Samsung électronique
18:39et aussi Hynix,
18:40mais ce n'est pas que les semi-conducteurs.
18:43On a aussi la croissance
18:45beaucoup plus diversifiée.
18:47On a aussi des secteurs
18:49comme la défense
18:50et aussi l'industriel,
18:53et surtout des exports
18:54vers les États-Unis,
18:55parce qu'il ne faut pas oublier
18:57que la Corée,
18:58pour l'instant,
18:59est dans l'allié des États-Unis,
19:01et c'est un bénéficiaire direct
19:04de la réorganisation
19:07de chaînes d'approvisionnement mondiales,
19:09parce que les États-Unis,
19:10maintenant,
19:11ils cherchent à diversifier
19:12les supply chains de Chine,
19:14et donc la Corée
19:16en bénéficie pleinement.
19:18C'est ce qu'on voit
19:19pour les équipements électriques
19:21et aussi les constructions navales.
19:23Donc on a eu des carnets
19:25de commandes historiquement élevés.
19:28Et puis, sur le marché Corée,
19:30on a la croissance bénéfice,
19:33mais on a aussi un côté
19:35qu'on appelle
19:36les améliorations de multiples,
19:38la révalorisation de multiples.
19:40Ça va continuer à poursuivre
19:41parce que depuis mi,
19:43l'année dernière,
19:44on a eu le nouveau président
19:46en Corée après l'élection,
19:48et son ambition,
19:49c'est de lancer
19:50le programme Value App.
19:51Donc le Value App,
19:52ça veut dire
19:53qu'améliorer la gouvernance
19:55et la transparence
19:57et aussi favoriser
19:59le paiement des dividendes.
20:00D'accord.
20:00Et sur ce point-là,
20:02on a déjà eu un exemple
20:03côté Japon.
20:05Côté Japon,
20:06ça s'est déjà passé
20:07depuis deux ans,
20:09mais on voit que 80%
20:11des entreprises japonaises,
20:13ils ont déjà lancé
20:13ce genre de programme.
20:15Alors c'est à peine 10%
20:17en Corée.
20:18Et donc sur ce point-là,
20:19on pense qu'il y a encore
20:20beaucoup plus de marge
20:21à s'attendre cette année.
20:22Oui, donc il y a
20:23une vraie perspective
20:24de croissance
20:25sur le marché coréen.
20:28Pour finir,
20:30Bing,
20:30je vous propose
20:31de faire
20:33pas une stratégie
20:35d'investissement,
20:36mais peut-être
20:36en termes d'allocation
20:37d'actifs
20:38quand on parle vraiment
20:39de ces marchés asiatiques.
20:41Quelle place
20:41on peut leur donner
20:43dans un portefeuille
20:45diversifié ?
20:47Et quels horizons
20:48d'investissement
20:49sont les plus adaptés
20:50sur ces marchés
20:51selon vous
20:52et à Edmond Rothschild
20:53d'Asset Management ?
20:53Oui, bien sûr.
20:54Et en parlant
20:55de diversification,
20:58moi je pense
20:59à deux marchés,
21:00la Chine évidemment,
21:02parce que pourquoi
21:03c'est important
21:04si pour les investisseurs,
21:06s'ils croient encore
21:08en l'IA,
21:08ils pensent que
21:09ça va se développer,
21:11continuer à être
21:11le porteur majeur
21:13pour cette année.
21:14Mais effectivement,
21:15on va plutôt diversifier
21:17de ce plan-chain,
21:19de les hardware,
21:20vers plus d'applications
21:22et d'adoptions.
21:23Je pense que la Chine
21:24est le meilleur candidat
21:26parce qu'ils ont
21:27un écosystème,
21:28c'est le pays
21:30qui est le plus avancé
21:31en termes de monétisation
21:33des modèles
21:33et aussi de développer
21:35de tout ce qui est lié
21:36avec le physique et AI,
21:38quand on compare
21:39les conduits autonomes
21:40et aussi le humanoid,
21:42si on veut élaborer après.
21:44Et puis,
21:44deuxième marché,
21:45c'est l'Inde.
21:47Alors dans ce cas-là,
21:48c'est vrai,
21:482025,
21:49c'était un laguer
21:50en termes de performance
21:52avec la dépréciation
21:54de rubis.
21:55La performance
21:55était quasiment négative.
21:58Mais il ne faut pas oublier
22:00que c'est un marché
22:02qu'on croit toujours,
22:03l'histoire long terme
22:04n'est pas changée.
22:06Et donc,
22:07c'est un marché
22:08qui est capable
22:09de continuer
22:10à livrer une croissance.
22:11et c'est pour cela
22:13qu'on pense
22:14qu'avec une correction
22:17de multiples
22:18sur ce marché-là,
22:20on peut commencer
22:20à chercher
22:21des valeurs intéressantes
22:23et notamment
22:24pour ceux qui ne croient pas
22:25à l'IA.
22:26Parce que l'année dernière,
22:27justement,
22:28pourquoi l'Inde
22:29était sous-performée ?
22:30Il n'était pas du tout
22:31bénéficiaire de l'IA.
22:33Au contraire,
22:33il était plutôt victime
22:35de l'IA.
22:36Et donc,
22:37si on pense
22:37que cette année,
22:39il y aura une rotation,
22:40je pense que l'Inde,
22:41ça peut être
22:42un bon candidat
22:43pour se diversifier.
22:44Merci beaucoup.
22:45Merci Bing Yuan.
22:46Vous êtes gérante émergente
22:48et action internationale
22:49chez Edmund Rothschild
22:50Asset Management.
22:52Merci beaucoup.
22:53Merci.
22:53Et quant à nous,
22:54on se retrouve tout de suite
22:55dans l'œil de l'expert.
23:00Et c'est parti
23:01pour la dernière partie
23:03de notre émission.
23:04Je suis ravie
23:05d'accueillir Aurélien Lux.
23:06Bonjour.
23:07Vous êtes
23:08analyste financier
23:09chez Galilée Asset Management.
23:12Donc,
23:12je vous propose
23:13d'entrer directement
23:13dans le vif du sujet.
23:15Aurélien,
23:15vous allez nous dire
23:16quelles sont
23:17les thématiques clés
23:18que chez vous,
23:19chez Galilée Asset Management
23:20et que vous suivez
23:22pour cette année 2026,
23:25à commencer par celle
23:26des énergies propres.
23:27Exactement.
23:28Donc,
23:28les énergies propres.
23:29On a beaucoup parlé
23:30du pétrole l'année dernière,
23:31de toutes les énergies fossiles.
23:33Donald Trump
23:33a attaqué vivement
23:34les énergies renouvelables.
23:36Et finalement,
23:36on se rend compte
23:37que c'est la deuxième thématique
23:38la plus performante
23:39de l'année dernière,
23:40donc plus 52%.
23:41Donc,
23:42c'est une belle performance
23:43pour les énergies propres.
23:44On avait connu
23:45quatre années
23:45très négatives
23:47avec des baisses
23:48dans les quatre années précédentes.
23:49Là,
23:49ça rebondit.
23:50On a vraiment la conviction
23:51qu'on est rentré
23:52dans un nouveau cycle
23:53avec une compression
23:54des multiples
23:55qui offre aux investisseurs
23:56aujourd'hui,
23:57pour notre indicateur
23:58thématique
23:58des énergies propres,
23:59un PE
24:00de 19 fois les profits.
24:01C'est un point d'entrée
24:02qui est intéressant.
24:03Quand on regarde,
24:04on était plutôt
24:04autour des 30 en 2020.
24:07On a vraiment vu
24:07une compression des multiples
24:08qui offre aujourd'hui
24:09vraiment à l'investisseur
24:10à la fois des perspectives économiques,
24:12surtout ce qui est lié
24:12au data center,
24:13à la demande énergétique.
24:15Aujourd'hui,
24:15juste un petit chiffre
24:16pour nos téléspectateurs,
24:17les data centers représentent
24:192 à 3 %
24:19de la consommation énergétique mondiale,
24:22c'est-à-dire la consommation
24:22de l'Argentine
24:23ou de la Pologne.
24:24C'est gigantesque.
24:25On a une demande
24:26qui est forte là-dessus,
24:27donc un besoin des énergies
24:28et notamment...
24:29Fortes et croissantes.
24:29Fortes et croissantes.
24:30Ça va continuer
24:31dans les prochaines années.
24:32Ça, c'est le premier point clé.
24:34Et le deuxième point clé,
24:34on a vraiment du potentiel boursier
24:36encore sur cette thématique.
24:37C'est pour ça
24:37que c'est une de nos fortes convictions
24:38en 2026.
24:40Deuxième conviction
24:41de Galilée Asset Management,
24:43c'est les infrastructures, Aurélien.
24:45Oui, effectivement,
24:45les infrastructures.
24:46Là, on est sur une thématique
24:47qui est beaucoup plus value,
24:49sur une volatilité
24:51de notre indicateur
24:52autour de 10 %.
24:53C'est vraiment une thématique
24:54un peu plus défensive
24:55avec cet horizon également
24:57d'avoir des rendements,
24:58une visibilité
24:59sur la croissance
25:00du chiffre d'affaires
25:01des sociétés
25:01qui composent ces thématiques.
25:02Donc, les infrastructures,
25:03on va penser,
25:04bien entendu,
25:04aux ponts,
25:05aux aéroports,
25:05aux routes,
25:06à tous les investissements.
25:08Un petit chiffre,
25:092100 milliards de dollars
25:10d'investissements
25:11l'année dernière
25:11dans les infrastructures
25:12au niveau mondial.
25:13Donc, c'est un chiffre
25:14qui est en constante croissance.
25:15On a besoin, justement,
25:17d'avoir des investissements
25:18beaucoup plus importants,
25:19notamment pour développer
25:20les smart cities.
25:21On va être 10 milliards
25:22d'habitants en 2050
25:23sur la Terre.
25:24Donc, on a vraiment besoin
25:25de développer ces infrastructures
25:27au niveau mondial.
25:28Donc, c'est pour ça
25:29qu'il y a vraiment
25:29un flux d'argent
25:30qui arrive dans cette thématique-là.
25:32On a eu une performance
25:33l'année dernière
25:34de plus 16%.
25:36Donc, on est bien loin
25:36des énergies propres.
25:38Donc, comme je le disais,
25:38thématique un peu plus défensive,
25:40fond de portefeuille,
25:41à avoir également
25:42à surveiller en 2026.
25:43On a vraiment la conviction,
25:44ça permet de diversifier
25:45son portefeuille,
25:46de sortir un peu de la technologie,
25:48d'aller chercher
25:48de la performance
25:49un peu ailleurs
25:49sur une thématique
25:51très intéressante
25:52des infrastructures.
25:53Oui, oui, on rappelle
25:53que, de toute façon,
25:55un bon portefeuille
25:56est forcément diversifié.
25:58C'est la clé.
25:58Et la dernière thématique clé
26:01pour cette année 2026,
26:03c'est la thématique cloud
26:04et IoT, Aurélien.
26:05Donc là, on revient
26:06dans la tech.
26:09Donc, sur le cloud,
26:10on avait beaucoup parlé
26:11d'intelligence artificielle
26:12l'année dernière.
26:13Donc ça, c'était vraiment
26:13l'un des grands sujets.
26:14C'est sûr.
26:15Aujourd'hui, sur le cloud,
26:16ce qui est intéressant,
26:17c'est justement
26:18tout ce qui se passe
26:19d'un point de vue
26:20des hyperscalers,
26:22donc tout ce qui est lié
26:23à Microsoft, Amazon,
26:25beaucoup d'investissements
26:25dans le cloud.
26:27Également, tout ce qui est lié
26:28aux semi-conducteurs
26:29qui composent justement
26:30une partie de cette thématique.
26:31Donc là, on va penser
26:32à des acteurs comme VAT,
26:33notamment en Suisse,
26:34qui fait des soupapes à vide
26:35pour les semi-conducteurs.
26:37On a également
26:38toute la partie liée
26:39aux logiciels en ligne
26:40de stockage,
26:41donc tout ce qui peut être
26:43Dropbox, par exemple,
26:45Donc on a vraiment
26:46une thématique
26:46qui est bien diversifiée,
26:48qui offre également,
26:49qui a bien performé
26:50déjà l'année dernière,
26:51plus 18%,
26:52plus 18% en 2024 également,
26:54plus 59% en 2023,
26:56moins 40% en 2022,
26:58donc vraiment
26:59une volatilité
27:00beaucoup plus importante également,
27:01volatilité sur un an
27:02autour de 26%,
27:05donc une thématique
27:05qui bouge beaucoup,
27:07mais qui,
27:08quand on regarde
27:09au niveau de la valorisation,
27:10est encore intéressante
27:11pour les investisseurs,
27:12pour ceux qui souhaitent
27:13encore investir
27:13sur la technologie en 2026,
27:15on évoque beaucoup
27:15la bulle possible
27:16sur l'IA,
27:17donc pour les investisseurs
27:18qui souhaitent se tourner
27:20vers la technologie,
27:21vraiment cette thématique
27:21du cloud
27:22qui offre vraiment,
27:23cloud et IoT,
27:24qui offre vraiment
27:25des belles perspectives
27:26encore pour l'année qui vient
27:27et encore du potentiel boursier,
27:29même si les performances,
27:29comme je le disais,
27:30ont déjà été très bonnes.
27:31Merci beaucoup Aurélien Lux,
27:33vous êtes analyste financier
27:34chez Galilée Asset Management,
27:36merci beaucoup
27:37et merci à vous
27:39de nous avoir suivis.
27:41Vous pouvez nous retrouver
27:42sur tous nos réseaux sociaux,
27:44sur le site
27:45bsmart.fr
27:47et nous écouter en podcast
27:49sur toutes vos plateformes préférées.
Écris le tout premier commentaire