Le top / flop de la semaine : La bataille boursière entre Paramount et Netflix - 12/12 - Vidéo Dailymotion

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Ce vendredi 12 décembre, Virginie Robert, présidente de Constance Associés, Éric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, Jean-François Robin, responsable mondial de la recherche de Natixis CIB, et Ana Boata, directrice de la recherche macroéconomique d'Allianz Trade, se sont penchés sur le rachat d’obligations par la Fed, le flop des IPO à Paris en 2025, la bataille boursière entre Paramount et Netflix, et l’administration de Donald Trump face à la Chine, dans Le top / flop de la semaine, dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.

Transcript

00:00Le top flop de la semaine, on commence par Anna.

00:01Vous ne donnez pas une action.

00:03Non, ce n'est pas mon cœur du métier.

00:05Il y a un mépris pour nous, les pistes et les séries d'action.

00:08Préferent les économies smart quand même.

00:10Oui, un peu.

00:10C'est vrai.

00:12On est plutôt vrai quand on vient sur le plateau.

00:16Non, je regarde.

00:17En fait, c'est plutôt un top, mais qui peut devenir un flop.

00:19On n'en a pas parlé dans le cadre de la Fed.

00:22On a quand même compris qu'ils vont reprendre un petit peu une espèce de QE.

00:26Donc, ils vont racheter des obligations débiles.

00:29Injecter de l'argent, en fait.

00:30Injecter de l'argent, mais quand on calcule, c'est 1% du PIB quand même.

00:34Donc, est-ce que ça va créer une sorte de pénurie de cette dette court terme sur le marché

00:38à l'époque où on va être avec les stable coins et de la demande sur cette dette court terme ?

00:43Et in fine, ça va augmenter les taux courts ?

00:45C'est possible.

00:46Augmenter ou baisser ?

00:48Augmenter les taux courts ?

00:48Peut-être, parce qu'il peut y avoir à court terme moins de problèmes d'équité,

00:54mais à moyen terme, est-ce que ça peut créer un besoin pour que la Fed baisse des taux ?

00:59Parce qu'en fait, la question se pose.

01:01Les gens, ils ne vont pas aller sur du long, parce que les taux sont élevés,

01:04mais ils vont peut-être aller sur du 2, du 5 ans.

01:07Donc, est-ce qu'ils vont vraiment y aller pour éviter qu'il y ait ce scarcity,

01:12qu'on peut l'appeler, qu'on a un peu vu avec l'Allemagne, par exemple,

01:15quand ils ont commencé à annoncer le stimulus budgétaire ?

01:18Le top ou le flop de la semaine pour vous ?

01:20Le flop de l'année, les IPO à Paris, 2 !

01:23Il y en avait eu 13 en 2023, 15 en 2024.

01:26Pourquoi ? Parce que franchement, quand vous voyez le climat politique,

01:28les députés, les sénateurs, on ne sait pas où on va sur le budget.

01:31On n'a pas du tout envie d'y aller.

01:33Mais ça pourrait être un top en 2026,

01:35parce qu'on a l'impression que l'AMF, il y a plein de mesures

01:37qui vont dans le sens de faciliter les opérations financières.

01:41Et autre chose, quand vous regardez le monde du private equity,

01:43quand vous regardez le fameux ratio VE sur EBITDA,

01:45on est à 8,5, on est au plus bas depuis 2017.

01:48Ça veut dire que les boîtes dans le private equity sont de moins en moins chères.

01:50Et donc, ça pourrait pousser peut-être les entreprises

01:52à venir vers la cote parisienne.

01:54Mais les dirigeants, moi j'en rencontre régulièrement,

01:56même pour leur proposer de rentrer en bourse,

01:58et ils nous disent, mais qu'est-ce que je vais m'emmerder ?

02:00Il y a la transparence, il y a la pression du trimestre.

02:04Qu'est-ce que vous leur dites, vous, à ces gens-là ?

02:06Je dis que je pense qu'être en bourse, c'est une certaine crédibilité quand même.

02:10Alors, OK, il faut communiquer, OK, il faut publier tous les semestres,

02:13mais s'il y a un problème de crédibilité.

02:16Les SS2I, par exemple, qui sont cotés, les ESN,

02:18c'est beaucoup plus facile pour gagner des appels d'offres face aux banques

02:20que celles qui ne sont pas cotées en bourse.

02:22Ce qui est quand même incroyable, c'est qu'on voit que la voie royale,

02:24Virginie, aux États-Unis, quand on a réussi, c'est de se faire coté,

02:28et pas du tout chez nous.

02:30Et puis il y a des coûts élevés, c'est quand même pour une entreprise,

02:32c'est entre 250 et 300 000 euros.

02:34Pour une petite small, c'est quand même de l'argent.

02:37Si on lève de l'argent, on ne sait rien.

02:38Si on lève 15, 20 millions d'euros...

02:40C'est vrai que cette année, ça a été dramatique.

02:41Il y a eu Semco Technologies dans les semi-conducteurs,

02:43et puis il y a eu Caléon, une espèce de groupe en Italie dans le tourisme.

02:46Par contre, ce qu'on peut dire en top,

02:48c'est que les performances des sociétés qui sont introduites récemment sur la bourre,

02:52depuis 18 mois ou 2 ans, vous prenez des Stiffes...

02:55Semco Technologies, ça a été introduit il y a 6 mois à 15, ça vaut 27 euros.

02:58Et Stiffes, ça a multiplié les comptes.

03:00Stiff, ça a été introduit à 8 euros, qui vaut 55 euros.

03:03Ça, c'est quand même une bonne nouvelle.

03:05Avant, il y avait 25 IPOs par an, il y en avait 23 qui finissaient dans le rouge,

03:07parce qu'il y avait 10 biotechs là-dedans.

03:09Maintenant, c'est vrai qu'on sélectionne,

03:10mais c'est vrai que je regardais la cote,

03:11il y avait 950 sociétés il y a 20 ans en bourse,

03:13il n'y en a plus que 780.

03:14Donc c'est vrai qu'il y a une attrition de la cote quand même.

03:16Virginie, top ou flop ?

03:18Je ne sais pas si c'est un top ou flop,

03:19mais c'est votre prochain livre, Marc.

03:21Pourquoi ?

03:21Il y a enfin une bataille boursière, ça c'est sympa,

03:23c'est animé, Netflix, Paramount, Warner Bros,

03:27c'est quand même incroyable.

03:28Et ça, ça fait plaisir, c'est compliqué pour eux.

03:32Et vous pensez qu'il va gagner ?

03:34Je ne sais pas, parce qu'en fait,

03:36ce n'est pas les mêmes schémas.

03:37Parce que dans Warner Bros, il y a une partie,

03:39évidemment, le gros catalogue streaming

03:41avec des super noms,

03:42donc ça, ça fait beaucoup de sens.

03:44Et puis il y a toute la partie Cable Network,

03:47et en fait, Netflix, c'est juste la partie streaming.

03:53Et il y a CNN, évidemment, Cable Network,

03:56qui n'est pas valorisé si c'est Paramount qui fait le...

04:00Et donc derrière, il y a du politique, évidemment,

04:02de l'application.

04:02Vous commencez l'amour de Trump pour CNN.

04:05Il y a les pays du Golfe,

04:07il y a Trump, il y a son genre.

04:09C'est un film annoncé pour Netflix.

04:10C'est un truc de dingue.

04:11Donc c'est le prochain film,

04:12c'est un film annoncé pour Netflix,

04:13de toute façon.

04:15Mais ça va prendre du temps.

04:17Alors Netflix, ils sont marrants

04:18parce qu'ils ont envoyé des lettres aux abonnés.

04:19Moi, j'ai reçu une lettre.

04:21Ça y est, c'est fait.

04:22Et le lendemain, il y avait Paramount

04:23qui faisait une contre-offre.

04:24C'était très étonnant.

04:26C'est génial.

04:26Non, mais moi, je trouve ça passionnant.

04:28Tu en France, top ou flop ?

04:29Moi, mon flop, c'est quand même,

04:31pour revenir sur les 1 000 milliards

04:32d'excédents commerciaux de la Chine,

04:34c'est quand même un énorme flop

04:35de l'administration Trump

04:36puisque c'était sa target de cette année.

04:38C'était de dire,

04:39vous allez voir ce que vous allez voir,

04:39on va mettre 55% de tarifs sur les Chinois

04:41et ça va les tuer.

04:43Et en fait, ce qu'on voit,

04:45c'est que l'excédent commercial

04:45n'a jamais été aussi fort

04:47que dans le même temps,

04:48effectivement,

04:49les exportations chinoises

04:50vers les États-Unis s'arrêtent.

04:501, moins 28% cette année.

04:53Mais dans le même temps,

04:54on en a parlé tout à l'heure,

04:55le déficit commercial américain,

04:56lui, se creuse.

04:57Parce que qu'est-ce qui se passe

04:57aujourd'hui aux États-Unis ?

04:59C'est un des succès

04:59de l'économie américaine.

05:00C'est évidemment de l'IA.

05:025400 data centers aux États-Unis,

05:04322 en France,

05:0545% de la capacité installée,

05:0725% en Chine.

05:08Donc, c'est les gagnants de l'IA.

05:09Mais qu'est-ce qui se passe

05:10quand ils achètent

05:10et ils investissent les 400 milliards

05:11sur l'IA, les Américains ?

05:13Ils achètent des puces

05:14chez les Taïwanais,

05:15chez les Coréens.

05:16Aujourd'hui, les exportations

05:17sud-coréennes de puces,

05:19c'est plus 38% sur 2025.

05:21Donc, en fait,

05:21ce n'est pas la Chine

05:22qui réexporte aux États-Unis.

05:24Mais en revanche,

05:24ce n'est pas du tout un succès

05:25pour les États-Unis

05:26puisque leur déficit commercial

05:27est 17% plus élevé

05:28que l'année dernière.

05:29Et de 2026,

05:30même tendance, vous pensez ?

05:31Je pense qu'après,

05:32on en a parlé tout à l'heure,

05:33mais je pense que comme 2026,

05:34ça va être un peu l'année

05:34de vérité quand même pour l'IA.

05:36Est-ce que c'est monétisé ?

05:38Est-ce que les experts...

05:38Non, non, je parlais

05:39sur les échanges commerciaux.

05:40Vous pensez que ça va continuer ?

05:41Le déficit américain

05:42va se creuser ?

05:43C'est quand même un échec de Trump

05:44parce qu'il a les mid-termes

05:45qui approchent.

05:46Il va falloir qu'il montre

05:46qu'il redonne du pouvoir d'achat.

05:48Et là, Trump vient de découvrir

05:48un truc que j'enseigne

05:49à mes étudiants de première année

05:50à la Sorbonne.

05:51C'est quand vous mettez

05:52un droit de douane,

05:53c'est pays qu'on parle consommateur.

05:54Donc, ils se vendent

05:54de ces 250 milliards

05:55de droits de douane,

05:56mais c'est le consommateur

05:57qui les paie à 80%.

05:58Donc, il va falloir qu'il les rebaisse.

05:59Par contre, je voulais juste rajouter

06:01le fait que l'IA

06:02annule finalement

06:05l'effet de la guerre commerciale.

06:06Et ça, ce n'est pas quelque chose

06:07qu'on a prévu.

06:08Mais c'est des importations,

06:09c'est ça que je veux dire.

06:09Pour l'instant,

06:10ils ne créent pas de plus.

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