Como a Nvidia define a precificação global de inteligência artificial? Entenda os temores do mercado

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00:00A NVIDIA, avaliada em mais de 4 trilhões de dólares, divulga hoje o balanço do terceiro trimestre.

00:06Os mercados globais esperam que esse balanço traga um terreno mais firme para a precificação do segmento de inteligência artificial

00:13que vem sofrendo com os temores de bolha.

00:16A empresa é um pilar mundial na indústria de IA como peça central da corrida pelos chips de processamento.

00:23Após semanas de desvalorização, os papéis hoje reagem com uma alta que ainda não repõe as perdas recentes,

00:30mas que continua a manter as ações em patamar bastante valorizado.

00:35O mercado aposta que a demanda por IA vai seguir firme.

00:38Aqui no estúdio, para analisar as expectativas para o balanço da NVIDIA, está o Rafael Coimbra,

00:43editor executivo da MIT Technology Review Brasil.

00:47Tudo bom, Coimbra? Boa tarde.

00:48Tudo ótimo. Boa tarde, Torce.

00:49Então tá bom. Obrigado pela sua presença aqui, viu? Pela sua vinda aqui, visita ao nosso estúdio.

00:54Pô, Coimbra, acho que ninguém, minimamente informado, espera números ruins da NVIDIA.

00:59A questão, acho que central aí é se eles vão ser bons o suficiente para aplacar esses temores todos do mercado, né?

01:05É, eu acho que o mercado, Torce, está olhando para um longo prazo.

01:09Tanto olhando para trás um pouco e estipulando o que seria esse futuro dentro de uma reta.

01:15Então a gente vai observar, com certeza, um crescimento robusto.

01:18A gente está falando ali algo esperado, em torno de 20%, comparando trimestre a trimestre,

01:22o que é um super resultado para qualquer companhia.

01:25Mas, se a gente estiver um pouquinho acima do esperado, talvez isso gere uma euforia.

01:30As apostas sejam redobradas no sentido de que ainda temos um longo caminho

01:34antes que a NVIDIA, por exemplo, bata no teto ou faça uma curva descendente.

01:38Agora, se a gente tiver, talvez, um pouquinho a menos, que ainda será, como você falou, um bom resultado,

01:43mas algo que possa ser sinalizado como um ponto de inflexão, aí também a gente pode ter um movimento de corrida.

01:50Recentemente nós vimos algumas posições sendo desfeitas, né?

01:54Vou citar aqui o exemplo do SoftBank, que se desfez das ações da NVIDIA.

01:58E, talvez, dentro do segmento de A, alguns grupos estejam apostando em novos atores.

02:04É como se a NVIDIA pudesse estar chegando ali no topo da sua valorização em termos de retorno,

02:09porque ela já se valorizou muito nos últimos anos.

02:11Bata no teto.

02:12Mas, ainda dentro do segmento de inteligência artificial,

02:14talvez a gente possa encontrar outros atores que tragam retornos maiores.

02:19Mas, você falou de bolha, eu não vejo, nesse momento, nenhum sinal que possa estourar essa bolha,

02:25porque o mercado está se movimentando, mas se movimentando ainda dentro desse segmento focado em inteligência artificial.

02:33A questão do timing explica muito dessa preocupação que a gente está vendo, Coimbra,

02:37porque, assim, parece inequívoco que o mercado de A só vai crescer durante algum tempo, pelo menos, só vai crescer.

02:44Existe um descompasso aí, talvez, em termos de tamanho dos aportes

02:48e, consequentemente, o tamanho da valorização dessas ações,

02:51em relação a para quando vai se colher os resultados que estão sendo esperados?

02:55É, a gente tem dois grupos hoje.

02:57Um que está olhando no curto prazo, e esse curto-prazismo significa o seguinte,

03:01se você fechar a conta hoje, ela não dá resultado.

03:05Então, o que se gasta hoje, em termos de infraestrutura,

03:08é absurdamente maior do que o retorno colhido por quem está nesse segmento.

03:12Quando você vai para o longo prazo, estava aqui ouvindo o Jensen Huang,

03:15a visão dele é o seguinte, a gente está no início da construção da base

03:19de uma nova economia lastreada por inteligência artificial,

03:22que, por sua vez, haverá inovações que a gente ainda nem viu ainda.

03:26E essa nova economia, aí sim, a gente não sabe se daqui a 5, 10 ou 20 anos,

03:30trará esse retorno.

03:31É essa disputa temporal que está hoje colocada na mesa.

03:34O mercado, em Nova Iorque, sobretudo, está acreditando que esse balanço da NVID

03:40vai trazer, por exemplo, uma projeção forte de vendas,

03:42ou seja, o guidance de vendas para frente, vai trazer um número positivo

03:46e que supera, inclusive, as estimativas do mercado.

03:49Quais são as razões, vamos dizer assim, na economia real,

03:51para acreditar que pode vir assim?

03:54Eu acho que está muito atrelado, estava ouvindo a conversa de você com o Ravash

03:57há pouco, sobre Google.

03:59Acho que a gente sempre tem que olhar a NVIDIA junto com as outras big techs,

04:03porque, no fundo, a NVIDIA está fornecendo essa ferrovia do futuro.

04:07As locomotivas são as big techs e todas elas praticamente compram NVIDIA.

04:11Enquanto essas empresas estiverem apostando também dentro de uma inovação incremental,

04:15quando a gente vê Google atrelando-lhe ali no seu modelo,

04:18ela está melhorando muitos serviços que ela já possui com essa inovação incremental.

04:23Mas, obviamente, o Google também já está pensando num longo prazo,

04:26em ser líder de um segmento dentro dessa lógica do Jensen Huang,

04:29e essa disputa de longo prazo está sendo colocada na mesa.

04:32Eu acho que Meta, Google, Microsoft, Amazon, todas elas precisam ser olhadas.

04:37A gente viu resultados recentes muito bons dessas empresas também.

04:42Se elas, eventualmente, começarem a bater ali num gargalo,

04:45ou os investidores começarem a cobrar essa receita maior dessas empresas,

04:49talvez elas deixem de comprar a NVIDIA, e aí sim a NVIDIA sofre reflexo.

04:53Nesse momento, a NVIDIA está muito confortável, porque ela fornece para todo mundo,

04:56não só nos Estados Unidos, como para o resto do mundo.

04:58Todas elas já divulgaram os balanços do terceiro trimestre,

05:01das chamadas sete magníficas, a NVIDIA última, com esse resultado que sai hoje.

05:06Como você lembrou bem, todas elas trouxeram dados muito bons.

05:08Alguns sempre com algum item ali que vem um pouquinho abaixo do que o mercado esperava,

05:12mas todos resultados muito positivos.

05:16E a NVIDIA, que vinha caindo na Bolsa de Nova York nesses últimos dias,

05:20hoje está até reagindo.

05:21Está subindo agora em torno de 2,5% em Wall Street.

05:26Os investidores, há poucas horas, a divulgação desse balanço apostando,

05:30então, que virão números positivos.

05:32Agora, Coimbra, se não vierem tão positivos assim, se houver uma frustração,

05:37que tipo de risco pode se abrir nesse momento para o setor?

05:40Olhando para mercado, seria um efeito manada.

05:44Então, realmente, existe uma expectativa do momento que haverá essa correção,

05:49porque muitas pessoas acreditam que esse mercado está inflacionado,

05:53e não só inflacionado, ele está se retroalimentando.

05:56Então, pode ser que alguém, opa, tenha aqui um ponto de inflexão,

05:59olhando para frente, a curva é descendente e as posições começam a ser retiradas em cadeia.

06:05Esse seria um cenário mais catastrófico.

06:08Eu acho que não vai acontecer isso.

06:11A gente ainda tem um espaço robusto de crescimento.

06:14Novamente, para quem está olhando a inteligência artificial como uma ferramenta,

06:17como um chat GPT, um Gemini, um co-pilot,

06:20pode ser que a gente tenha já chegado num momento muito bom de equiparação,

06:25as ferramentas estão muito parecidas, elas entregam bons resultados.

06:28Para esse cenário, talvez possa gerar uma frustração.

06:32Mas, novamente, quem está olhando ainda como o início de uma grande onda,

06:36tem muito ainda a ser criado pela frente,

06:38e é nisso que muitas pessoas vão olhar, estão querendo essa embicadinha um pouquinho mais para cima,

06:43para gerar esse novo fôlego.

06:45A gente está no início quase de um ano,

06:47e 2026, eu acho que vai ser muito pautado por esse resultado que sai daqui a pouco.

06:51É um mercado muito integrado, Coimbra.

06:54Quer dizer, a NVIDIA fornece para muita gente, investe em muita empresa diferente.

07:00A gente tem visto, nesse ramo de Big Techs, muitos investimentos triangulados ali.

07:05A gente pode acreditar que a perspectiva que se abrir hoje para a NVIDIA,

07:10ela vai levar junto o restante do setor?

07:12Quer dizer, se a NVIDIA for bem, e os papéis se valorizarem,

07:16e se abrirem perspectivas positivas,

07:18isso deve arrastar todo mundo?

07:19E o contrário é verdadeiro também?

07:21Eu acho que é, mas eu ainda acho que é mais Big Tech puxando a NVIDIA do que a NVIDIA Big Tech,

07:26porque é essa demanda por soluções que vai impor esse ritmo.

07:31Precisamos de mais modelos de ar, de mais treinamento, de mais poder de inferência

07:36para que os nossos produtos e serviços melhorem.

07:39Eu acho que as Big Techs vão ditar.

07:40No fundo, o consumidor é que vai ditar esse rumo.

07:43E a NVIDIA vem a reboque.

07:44A NVIDIA, novamente, ela está muito confortável.

07:47Ela é basicamente monopolista, tanto nos Estados Unidos quanto no resto do mundo.

07:50Mesmo você desconsiderando a China, que tem uma relação hoje muito complicada com os Estados Unidos,

07:56eu acho que isso nem está mais no jogo sendo contabilizado, já ficou para o lado.

08:00Mas a China pode ser um ator que, desenvolvendo essa tecnologia,

08:03que não vai ser da noite para o dia, mas ela em algum momento lá na frente,

08:06aí sim pode ser uma concorrente forte da NVIDIA.

08:08Mas hoje ela nada quase que sozinha nos Estados Unidos, no mundo inteiro.

08:12Então, enquanto ainda tiver gente demandando,

08:15ela é quase monopolista e ela vai continuar fornecendo equipamentos mais eficientes,

08:19não só do ponto de vista de processamento,

08:21quanto também do ponto de vista energético,

08:23que é o que vai dar, talvez, ainda mais uma robustez para esse movimento.

08:28Muito bem.

08:29Rafael Coimbra, editor executivo da MIT Technology Review Brasil,

08:32falando aqui para a gente sobre as perspectivas para a NVIDIA,

08:36que daqui a pouco vai divulgar, então, o balanço do terceiro trimestre,

08:39muito esperado no mundo inteiro.

08:41Coimbra, brigadíssimo pela sua presença aqui.

08:43Eu que agradeço. Até a próxima.

08:44Valeu, até.

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