Análisis semanal de economía y mercados (5-11-2025)

Name: Análisis semanal de economía y mercados (5-11-2025)
Uploaded: 2025-11-05T05:32:46+00:00
Duration: 3 min 51 s
Channel: Expansión
Description: Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

Expansión

hace 7 semanas

Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

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00:00Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal. Ha llegado el momento, la FED dejará de

00:10reducir su balance y pondrá fin al CUTE, al Quantitative Tightening, una noticia importantísima

00:16que incrementará la liquidez en el sistema en 40.000 millones al mes y que sorprendentemente

00:21está pasando bastante desapercibida por un mercado al que parece importarle más si los tipos de

00:25interés se van a reducir nuevamente en el mes de diciembre. Mientras, excelentes resultados

00:30empresariales y acuerdos comerciales ante la persistente incertidumbre que genera un gobierno

00:35norteamericano que está cerrado y que nos deja cojos de referencias macro dentro de un mercado

00:40que aunque pensamos que no plantea un riesgo estructural, sí que parece que necesita parar

00:45para respirar y tomar algo de aire fresco. Pero vayamos por partes. La Reserva Federal ha anunciado

00:51que a partir del 1 de diciembre va a concluir el CUTE, un mecanismo mediante el que en los

00:56últimos tres años ha disminuido el balance en 26 puntos porcentuales del PIB permitiendo

01:01que vuelva a niveles pre-COVID y acumulando más munición para el futuro. Con unas reservas

01:06bancarias que se acercan ya a 3 billones de dólares, que son 10% del PIB, y las tensiones

01:10de liquidez que se han venido produciendo durante las últimas semanas, ha llegado el momento

01:14de dejar de retirar dinero del sistema. Desde nuestro punto de vista, pues esta noticia

01:19es bastante más relevante que si los tipos bajan 25 puntos básicos en diciembre o si

01:24lo harán en enero. Nuestra visión es que los recortes de tipos van a ser contenidos

01:28porque hasta el momento la economía está aguantando bastante bien. Y desde Banca Mark

01:33anticipamos 3 recortes de tipos hasta diciembre del año que viene. Dicho en otras palabras,

01:38son 3 recortes para 9 reuniones. Por el lado de la micro, los resultados empresariales

01:44están siendo francamente positivos y hay que destacar dos ideas. Por fin comienza a

01:49haber mayor participación. El beneficio por acción de la compañía mediana del Russell

01:533000 sube al 11%, que es el mayor ritmo en 4 años. Este índice que aglutina el 98% el

01:58universo de compañías americanas invertibles. En el segundo trimestre que hacía al 6% y en

02:03el primero al 2%. Y el otro punto importante es la sorpresa en los ingresos, que se sitúa

02:09en el 2,3% y es más del doble que la media histórica del SP. En definitiva, después de

02:14haber navegado durante tres años por un entorno recesivo de beneficios, en el que el crecimiento

02:19estaba estrictamente guiado por las grandes tecnológicas, pues a partir de abril se ha

02:24iniciado un nuevo ciclo de recuperación de beneficios que es bastante más distribuido.

02:29Las tecnológicas siguen destacando con creces, con crecimientos del 23% en este trimestre,

02:34pero el resto del sector privado pues ha entrado en números verdes y esto es muy positivo.

02:40Y el tercer gran bloque para esta semana es que en la macro continuamos navegando con

02:45ausencia de los datos que publica la administración norteamericana, a la espera de que republicanos

02:49y demócratas se pongan de acuerdo y se reabra el gobierno federal. Llevan nada menos que 13

02:55votaciones fallidas. Por ello, las cifras de nóminas privadas que publicará esta tarde

02:59la consultora ADP tienen especial relevancia de cara a conocer la situación del mercado

03:04laboral. Tras la caída del mes anterior, para octubre, pues se anticipa una recuperación

03:09de la contratación de 30.000 puestos de trabajo que de confirmarse, pues apoyaría a los mercados

03:15y al dólar. En definitiva, a pesar de todos los frentes abiertos y la necesidad del mercado

03:21tomarse un respiro en el corto plazo, seguimos pensando que hay que continuar mirando masa del

03:27humo, que hay que estar constructivos y que si en algún momento se produjera debilidad

03:32dentro de los mercados debido a las fuertes regularizaciones acumuladas, pues que habría

03:37que continuar añadiendo exposición. Muchas gracias.

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