Análisis semanal de economía y mercados (04-12-2024)

Expansión

Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

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00:00Muchas gracias por conectarse a nuestro análisis de estrategia.

00:07No otra espía en Europa donde una vez más vuelven a imperar las excusas y presiones

00:13para no hacer los deberes y afrontar tanto la reducción de los déficit públicos como

00:17las reformas estructurales.

00:19Y es que a la espera de las elecciones anticipadas en Alemania, que se van a celebrar a finales

00:23del mes de febrero, las tensiones políticas en Francia reaparecen.

00:27Ayer se presentaban dos mociones de censura en contra del primer ministro Vachmier.

00:33Todo apunta a que si los extremos se unen y, como han dicho, tanto el Frente de Izquierdas

00:38como la Reagrupación Nacional de Le Pen unen sus 332 votos y votan en contra del gobierno,

00:45pues esta tarde Francia se quedará sin presupuestos.

00:48Y por tanto quedará abocada a una situación de interinidad hasta junio, que es cuando

00:52por ley se podrían convocar elecciones generales.

00:56No se puede descartar un acuerdo en el último minuto y que Le Pen rectifique en el último

01:00momento a cambio de menos impuestos de los propuestos inicialmente, pero la situación

01:06pinta mal y si las mociones salen adelante se perderá un tiempo precioso para tratar

01:10de corregir un déficit público que este año superará el 5,5 y permanecerá la presión

01:16sobre la prima de riesgo francesa que se sitúa en 90 puntos básicos, es decir, en niveles

01:20similares a los de Grecia, y 15 puntos básicos por encima de España.

01:24Este impas en las dos economías más grandes de la aerozona llega además en un momento

01:28en que el crecimiento no termina de arrancar, algunos sectores importantísimos como el

01:33automóvil continúan bajo presión y el sector industrial no levanta cabeza.

01:37Este lunes, por ejemplo, se publicaba el dato final de confianza de manufacturas que confirmaba

01:42un retroceso hasta 45.2 y lleva casi 30 meses consecutivos en contracción.

01:47A pesar de esta situación hay que decir que no todo son sombras para Europa y que el paro

01:53continúa contenido con una tasa de desempleo en el 6,3 en mínimos históricos y esto pues

01:59continúa manteniendo el consumo todavía relativamente soportado.

02:03En otro orden de cosas, esta es la semana del empleo en Estados Unidos, ya que ayer

02:08conocimos un buen dato de vacantes que aumentaron casi un 400.000, que es casi un 13% menos

02:13que a comienzos de año, pero es un dato que nos continúa haciendo pensar que el mercado

02:18laboral se está desacelerando muy despacito, hoy sale el indicador ADP y sobre todo el

02:23viernes sale la generación de empleo, salarios y tasa de paro.

02:27Sin duda estos van a ser los datos más importantes, principalmente porque será la primera vez

02:31que vamos a poder ver el desempeño del empleo en agrícola, extrayendo el absoluto parón

02:36que causó el huracán Milton el mes pasado.

02:39El consenso espera una generación de 220.000 empleos y por dar una referencia, sólo con

02:43que el dato se acerca a 200.000, significará que Estados Unidos continúa generando empleo

02:48al mismo ritmo que los últimos 12 meses.

02:51Con todo esto, ¿qué esperar para los próximos días?

02:55Pues aunque el año va llegando ya a su fin y desde nuestro punto de vista está prácticamente

02:58hecho, el mercado continúa en un modo prorriesgo y vemos complicado que este sentimiento pueda

03:04cambiar mucho en el corto plazo.

03:06A qué pensaría más que nada en el año 2025 y por tanto seguimos recomendando participar

03:11de las subidas y seguimos rotando hacia compañías americanas de mediana y de pequeña capitalización,

03:18que pensamos que continúan rezagadas y además las valoraciones continúan siendo atractivas

03:23y son una buena forma de tener exposición al ciclo económico americano doméstico.

03:27Muchas gracias.

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