00:00Et tout de suite, les experts de Moneta M qui se joignent à leur tour à la danse de BFM Bourse.
00:04Grégoire Hudevilleur, Moneta M.
00:06Bonjour Grégoire.
00:08Bonjour Guillaume.
00:09Alors Grégoire, on ne va pas vous faire de cadeau.
00:11Parce qu'on est de bonne humeur, mais parfois il faut savoir varier les humeurs et apporter des variations à l'émission.
00:16On a donc décidé de vous sanctionner, Grégoire, en ne vous octroyant que 2 minutes 30 chronos.
00:222 minutes 30 chronos pour nous présenter une valeur dans laquelle vous croyez.
00:25Est-ce que vous acceptez ce challenge, Grégoire ?
00:28Vous êtes dur, mais on va accepter quand même.
00:29Alors on y va, c'est parti.
00:31Top chrono, vous êtes positif sur le titre Sanofi.
00:34Déjà, qu'est-ce qui se passe sur Sanofi qui baisse de 10% sur un an ?
00:38Oui, c'est encore une année compliquée pour Sanofi qui est malheureusement coutumier des déceptions de recherche et développement.
00:44Cette année, c'est là aussi que le bas blesse, avec 3 résultats cliniques qui ont été très moyens.
00:49Le dernier en date, c'est Amlitellimab qui a été un petit peu la goutte d'eau qui a fait déborder le vase en septembre avec un titre qui a baissé de 15% derrière.
00:56Amlitellimab, c'est un produit qui est au moins aussi important pour l'avenir de groupe
00:58qu'il n'est symbolique parce qu'il doit compenser une partie de la perte de revenus qu'on attend sur Dupixent en 2031.
01:06Dupixent, c'est le gros moteur de croissance du groupe depuis maintenant plusieurs années qui perd son brevet en 2031.
01:11C'est Amlitellimab, un produit qui a été développé en interne après le rachat de la molécule en 2021.
01:16C'est un produit qui est donc détenu à 100% par Sanofi.
01:18Pas besoin de partager la moitié des profits comme Dupixent.
01:21Mais malheureusement, la déception sur ce produit a totalement érodé à la confiance du marché.
01:26Il y a d'autres études qui vont arriver sur Amlitellimab et qui pourraient redonner espoir sur son potentiel.
01:31Et nous, on pense en tout cas que le groupe peut rebondir dans les prochains mois sur des attentes qui sont aujourd'hui très faibles.
01:35Alors quels seraient les principaux catalyseurs du rebond ?
01:38Alors, on en voit trois.
01:40Le premier, c'est le pipeline clinique et réglementaire.
01:42Toute fin décembre de cette année, on attend une approbation de la FDA sur Tolébrutinib, un produit dans la sclérose en plaques.
01:48Au premier semestre 2026, on aura d'autres résultats sur Amlitellimab,
01:51donc ce fameux produit qui a déçu pour le moment et qui pourront valider que le produit a encore un avenir.
01:56Deuxième catalyseur, c'est les résultats 2025 et la Guidance 2026.
02:00On pense que face à la pression du marché, la pression des investisseurs,
02:03le groupe est plus enclin à revoir ses priorités, avec moins de R&D, davantage de discipline financière
02:09et un partage accru de la valeur via des rachats d'actions et des dividendes.
02:13Aujourd'hui, le consensus anticipe pour 2026 une petite baisse des marges
02:17et seulement 500 millions d'euros de rachats d'actions.
02:20Nous, on pense que Sanofi peut faire bien mieux, en surprenant donc positivement.
02:25Et puis, dernier point, l'environnement externe.
02:27On sent que Donald Trump est satisfait des annonces des laboratoires pharmaceutiques,
02:32donc on pense que la pression sur le secteur devrait diminuer.
02:35Et puis, le petit bonus, c'est que l'euro-dollar évolue enfin dans le bon sens pour le secteur.
02:39Donc voilà, ça fait trois catalyseurs, deux cours fermes.
02:41L'euro repasse sous le dollar 15 aujourd'hui.
02:42Il y a quand même des risques et au global, quel potentiel sur cette valeur, Sanofi ?
02:46Alors, le risque, c'est que le titre reste dans l'oubli
02:48et que la confiance du marché soit durablement négative sur le titre.
02:52Mais j'ai envie de dire qu'on y est déjà, puisqu'aujourd'hui, le titre se paye dix fois les bénéfices 2026.
02:57Et donc, on pense qu'une série de petites nouvelles, donc les catalyseurs que je vous ai mentionnés,
03:01sont suffisants pour faire remondir un peu le titre plus proche des 100 euros.
03:05Bravo, Grégoire, vous avez à peu près battu le chrono.
03:08Merci de nous avoir accompagné, Grégoire Hudevilleur, qui aura joué le jeu Moneta Asset Management.
03:12Votre argumentaire, donc, sur Sanofi.
03:13Juste, Grégoire, vous êtes toujours là ?
03:15Oui.
03:16Rappelez-nous juste l'objectif de cours, toujours intéressant pour nos auditeurs.
03:20Ouais, on peut viser 100 euros.
03:22Allez, objectif 100 euros, voilà, effectivement.
03:23Merci à vous.
