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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isily Bourse, la chaîne qui t'aide à investir.
00:03Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société Téléperformance, ticker TEP.
00:10Téléperformance est le numéro 1 mondial des prestations de services externalisés et de conseils aux entreprises dédiées à la gestion de la relation client.
00:18C'est un groupe spécialisé dans l'externalisation des centres de contact dédiés à la gestion de la relation client.
00:24Téléperformance est présent aux quatre coins du globe et plus précisément en Amérique du Sud, en Europe, en Afrique et en Asie.
00:33C'est un groupe international qui réalise désormais 52% de son chiffre d'affaires en Europe, Moyen-Orient, Afrique, Asie, Pacifique
00:41et 48% en Amérique du Nord, en Amérique latine et en Amérique du Sud.
00:46Son business concerne essentiellement la fourniture de prestations.
00:50Il s'articule autour de deux grandes catégories d'activités qui sont les prestations de gestion de l'expérience client avec 85,5% de son chiffre d'affaires
01:00et les prestations de services spécialisés avec 14,5% de son CA.
01:07De façon plus spécifique, Téléperformance tire ses revenus à 42% des services financiers,
01:13à 35% des services administratifs et gouvernementaux, à 17% du secteur des télécommunications et de 6% du secteur de la distribution.
01:23En quelques chiffres, le groupe Téléperformance, c'est quoi ?
01:26C'est un groupe présent dans une centaine de pays.
01:29Il est le numéro 1 mondial du secteur et évolue dans plus de 170 marchés.
01:34Il dessert plus de 1500 clients et propose près de 300 langues.
01:38Il emploie environ 446 000 collaborateurs et son chiffre d'affaires devrait avoisiner les 10,29 milliards d'euros en 2025.
01:48Côte actionnariat, le capital de l'entreprise est très ouvert avec la présence d'une multitude de fonds d'investissement étrangers
01:54dont le fonds luxembourgeois Indépendance AM de William Igonz.
01:58A noter que son fondateur, Daniel Julien, détient encore 2,08% des parts.
02:04A noter que son capital est aussi constitué de 68,9% de flottants, de 2,08% de personnes physiques et de 20% d'institutionnels.
02:15L'entreprise Téléperformance est dirigée par Daniel Julien, le fondateur du groupe en 1978, devenu directeur général depuis décembre 2017.
02:25Les dates clés de l'entreprise sont 1978, la fondation de Téléperformance par Daniel Julien,
02:331996, le déploiement important de centres de contact en Asie Pacifique aux Philippines et à Singapour,
02:401998, l'implantation en Amérique latine, 2008, l'acquisition de l'américain The Answer Group,
02:472014, l'acquisition de la société américaine Aegis et 2023, l'acquisition du géant Majorel.
02:54Ses principaux concurrents sont entre autres les américains concentrés que c'était TEC, mais aussi le suédois Klarna, pour ne citer qu'eux.
03:02Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
03:06Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
03:08Sur les 5 dernières années, Téléperformance a affiché une forte croissance de son chiffre d'affaires,
03:14porté par l'expansion internationale et l'acquisition de Majorel,
03:17tout en maintenant des marges opérationnelles solides autour de 15%.
03:21La société a continué à générer du cash et a réduit progressivement son endettement,
03:26malgré un ralentissement de sa croissance organique et des pressions liées à l'automatisation et à l'intégration de ses acquisitions.
03:33Dans ce contexte, son cours enregistre une grosse contre-performance,
03:37de moins 30,5% en un an et de moins 27,5% en 6 mois.
03:43Sur 5 ans, le titre abandonne plus de 74%.
03:46Son résultat d'exploitation se contracte.
03:49En forte hausse en 2024, il est attendu en baisse de 3,5% en 2025.
03:55Son chiffre d'affaires cale également, même s'il continue de progresser lentement.
03:59Sa hausse ne devrait pas dépasser les 0,16% cette année, ce qui est bien faible.
04:04Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres repart à la hausse sur l'exercice en cours.
04:10Elle est bonne et devrait dépasser les 17%.
04:12Son endettement en apparence élevée est en légère baisse, il semble totalement maîtrisé et parfaitement gérable.
04:19Son free cash flow est attendu en baisse en 2025.
04:22Il reste néanmoins très confortable et se maintient entre 900 millions et 1 milliard d'euros.
04:27Son bénéfice net par action, après 2 ans de baisse, reprend du poil de la bête.
04:32Il est attendu en hausse de plus 15% cette année, ce qui est un bon signal.
04:36Sa marge nette est assez faible, mais en hausse, elle devrait être voisine des 5,8% en 2025, ce qui reste bien évidemment insuffisant.
04:45Sa marge d'exploitation quant à elle est en légère baisse, elle devrait toutefois se stabiliser entre 14 et 15% pour les prochains exercices.
04:53Au cours actuel, son PER est de l'ordre de 6, il est très bas et bien inférieur à sa moyenne sur 10 ans.
04:59Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue très loin, en dessous de sa valeur théorique, depuis plus de 3 ans.
05:07Et en comparant son cours à l'indice XOR UCIT S440, l'on constate que le titre sous-performe nettement et habituellement l'indice depuis au moins 5 ans.
05:15Le groupe offre une bonne redistribution à ses actionnaires avec un payout ratio qui est voisin des 52%.
05:21Téléperformance reverse donc un dividende ultra fiable et croissant à ses actionnaires.
05:27Avec un excellent rendement de 6,35% au cours actuel, il s'élève à 4,20€ par action en 2025.
05:34Le groupe réalise quelques programmes de rachat d'actions, le dernier en date de 100 millions d'euros a eu lieu en 2025.
05:40Ces dernières années, les résultats de l'entreprise n'ont pas toujours été conformes aux exigences des investisseurs et des analystes.
05:48La société est assez bien suivie par les analystes qui sont plutôt à l'achat sur le titre.
05:52L'objectif de cours moyen est fixé à 112€ et celui de cours haut à 153€, ce qui me paraît très difficile à moyen long terme.
06:01Synthétisons tout cela, malgré de solides fondamentaux, les perspectives de croissance du groupe sont très insuffisantes et sa profitabilité un peu faible.
06:09Néanmoins, sa faible valorisation actuelle est un énorme avantage.
06:14Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de l'industrie.
06:17C'est le leader mondial des services aux entreprises en solutions digitales.
06:21Le groupe a une présence géographique très large et gère des volumes importants.
06:26La société détient à elle seule plus de 8 à 10% du marché mondial.
06:30Le groupe a une bonne visibilité sur ses revenus futurs grâce à ses contrats signés sur le long terme.
06:36Téléperformance évolue dans un secteur toujours en croissance.
06:39C'est un groupe à forte flexibilité financière et générant beaucoup de cash.
06:43Ses investissements et ses développements dans les solutions IA via 200 projets en cours vont dans le bon sens.
06:50Ses téléopérateurs sont basés dans des pays où le coût salarial est souvent plus avantageux.
06:55Et enfin, la société a une bonne capacité d'acquisition, de baisse des coûts et a un faible capex.
07:01Côté faiblesse du groupe, elle reste non négligeable.
07:04Son secteur est exposé à l'automatisation et à l'IA avec un risque que certaines prestations soient remplacées.
07:10Il y a de fortes défiances de la part des investisseurs qui sont très inquiets sur les perspectives de croissance faibles.
07:16Il y a une concurrence forte sur les prix dans l'externalisation.
07:19C'est une entreprise fortement dépendante des effets de change qui lui ont été défavorables en 2024.
07:25Ses marges sont relativement modestes comparées à d'autres secteurs technologiques.
07:29Le groupe fait face à des coûts d'intégration, d'acquisition importants et des synergies incertaines.
07:35L'inflation sur les salaires dans les pays low cost et le changement de réglementation sont souvent pénalisants.
07:41Téléperformance est exposée aux risques macroéconomiques et géopolitiques, notamment en Afrique et en Amérique du Sud.
07:47Et enfin, le groupe a une forte dépendance aux grands clients.
07:50Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:53C'est un leader mondial à croissance modeste et bousculé par l'arrivée de l'IA dans son secteur d'activité.
07:59Avec une situation financière d'endettement tendu, Téléperformance dispose de peu ou pas de marge d'investissement.
08:06Ses projets IA et le renforcement de son offre digitale sont pourtant deux pistes de croissance intéressantes à moyen terme.
08:13Côté investissement, personnellement, je n'ai plus de Téléperformance en portefeuille et je reste à l'écart pour le moment.
08:19Sa valorisation est très intéressante ainsi que le retour aux actionnaires.
08:24Un retour sous les 62 euros peut se tenter pour aller chercher pourquoi pas les 90 puis les 103 euros.
08:31Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
08:38Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
08:42Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.
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