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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isili Bourse, la chaîne qui t'aide à investir.
00:04Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société Séché Environnement, ticker SCHP.
00:11Séché Environnement figure parmi les principaux acteurs français de la valorisation et du traitement de tous les types de déchets,
00:18qu'ils soient dangereux ou non, et qu'ils soient d'origine industrielle ou issu des collectivités territoriales.
00:24Séché Environnement est implanté essentiellement en Europe, mais aussi en Amérique latine, en Amérique du Sud, en Afrique et plus récemment en Asie.
00:33C'est un groupe international qui réalise désormais 68% de son chiffre d'affaires en France, 16% en Europe, 8% en Afrique du Sud, 4% en Amérique latine et 4% dans le reste du monde.
00:45Son business concerne essentiellement le recyclage de déchets.
00:49Il s'articule autour de deux grandes catégories d'activités qui sont le traitement de déchets dangereux avec 69% de ses revenus et le traitement de déchets non dangereux avec 31% de ses ventes.
01:01De façon plus spécifique, Séché Environnement tire ses revenus de 60% de l'industrie à 28% des services de l'environnement et de 12% des collectivités.
01:12En quelques chiffres, le groupe Séché Environnement c'est quoi ?
01:15C'est un groupe présent dans plus de 15 pays via 120 sites de production.
01:20Il dessert 13 000 clients en France et plus de 10 000 à l'international.
01:25Il emploie environ 7 000 collaborateurs et son chiffre d'affaires devrait avoisiner les 1,25 milliard d'euros en 2025.
01:33Côté actionnariat, le capital est verrouillé par la famille fondatrice Séché.
01:37En effet, son président fondateur possède encore 69,03% des parts, le reste appartenant en grande majorité à divers fonds d'investissement français.
01:47A noter que son capital est constitué de 27,5% de flottants, de 69,03% de personnes physiques et de 2,28% seulement d'institutionnels.
01:57L'entreprise Séché Environnement est dirigée par Maxime Séché, le fils du fondateur et directeur général du groupe depuis décembre 2019.
02:07Les dates clés de l'entreprise sont 1985, la création de Séché Environnement avec un premier centre de stockage de déchets non dangereux.
02:151994, ouverture du premier centre de stockage de déchets dangereux.
02:212002, le groupe s'internationalise.
02:242008, Séché devient producteur d'énergie verte avec le biogaz.
02:282017, implantation au Chili et au Pérou.
02:32Et 2019, Séché s'installe en Afrique du Sud et en Italie.
02:36Ses principaux concurrents sont entre autres les français Coved Environnement, Remondis et Vinci Environnement pour ne citer qu'eux.
02:43Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:47Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
02:50Sur les cinq dernières années, Séché Environnement a connu une croissance soutenue, portée par une stratégie d'expansion internationale et de nombreuses acquisitions.
02:59L'entreprise a renforcé sa position dans la gestion des déchets complexes et dangereux, tout en améliorant son efficacité opérationnelle et son empreinte environnementale.
03:09Dans ce contexte, son cours enregistre une contre-performance de moins 9,9% en un an et de moins 3% en six mois.
03:18Sur cinq ans, le titre gagne tout de même plus de 128%.
03:21Son résultat d'exploitation est plutôt en forme.
03:24Après avoir stagné en 2024, il est attendu en forte hausse de 19% sur l'exercice en cours.
03:30Son chiffre d'affaires continue de progresser régulièrement.
03:33Après un exercice 2024 plutôt réussi, il est prévu en hausse de 5,6% en 2025.
03:40Sa rentabilité, via son retour sur capitaux propres, s'effrite depuis au moins trois ans et devrait atterrir entre les 9 et 10%, ce qui reste acceptable pour le secteur.
03:49Son endettement continue malheureusement de se creuser, de 9 à 10% cette année encore.
03:55Il est trop élevé, mais bien que maîtrisé, il est à surveiller.
03:59Son free cash flow est attendu en baisse en 2025.
04:02Il est confortable et se maintient autour des 100 millions d'euros.
04:06Son bénéfice net par action, après avoir sévèrement chuté en 2024, devrait brutalement rebondir d'au moins 33% cette année.
04:14Sa marge nette est assez faible et progresse lentement.
04:17Elle devrait être voisine des 3,78% en 2025, ce qui reste insuffisant.
04:23Ce n'est pas bien différent pour sa marge d'exploitation.
04:26Elle repart également à la hausse sur l'exercice en cours et elle est attendue autour des 9,6%.
04:31Au cours actuel, son PER est de l'ordre de 12.
04:35Il est raisonnable et inférieur à sa moyenne sur les 10 dernières années.
04:39Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue au voisinage de sa valeur théorique.
04:44En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre surperforme nettement l'indice depuis 4 à 5 ans.
04:52Le groupe offre une redistribution peu élevée à ses actionnaires avec un payout ratio qui ne dépasse pas les 21%.
04:58Ses chiens environnement reversent donc un dividende ultra fiable mais faible à ses actionnaires.
05:04Avec un petit rendement de 1,63% au cours actuel, il s'élève à 1,20€ par action en 2025.
05:10Le groupe réalise peu de programmes de rachat d'actions.
05:14Le dernier rend date a eu lieu entre 2024 et 2025.
05:18Ces dernières années, les résultats de l'entreprise sont jugés plutôt conformes aux exigences des investisseurs et des analystes.
05:25La société est assez peu suivie par les analystes qui sont partagés sur le titre.
05:29L'objectif de cours moyen est fixé à 104€ et celui de cours haut à 115€, ce qui me paraît envisageable à moyen long terme.
05:37Synthétisons tout cela, malgré de belles perspectives de croissance, son endettement élevé est un poids pour ses finances et sa profitabilité est insuffisante.
05:47Néanmoins, sa valorisation semble assez intéressante au cours actuel.
05:51Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de l'industrie.
05:54C'est tout simplement le premier opérateur indépendant en France de traitement de déchets.
05:59Le groupe s'affirme comme le spécialiste des déchets techniques.
06:03La société se renforce actuellement en Asie, l'une des régions les plus dynamiques au monde.
06:08Le groupe a réalisé des acquisitions stratégiques à forte valeur ajoutée et s'est renforcé à l'international.
06:14Séché a un bon positionnement sur le secteur porteur de la gestion des déchets, d'économie circulaire et de dépollution.
06:21Sa diversification géographique et de métier lui offre une certaine résilience.
06:26Ses objectifs à moyen terme sont clairs, ce qui donne une certaine visibilité au groupe.
06:31L'entreprise réalise de nombreuses innovations pour valoriser ses procédés et créer une barrière concurrentielle.
06:37Et enfin, la société est sur une dynamique positive et a une croissance organique intéressante à l'international.
06:44Côté faiblesse du groupe, elle reste non négligeable.
06:47Séché subit une concurrence importante de la part de grands groupes dans son secteur.
06:52Les coûts liés à l'énergie et à la logistique pèsent énormément sur ses marges.
06:56Ses renforcements, bien que stratégiques, sont coûteux et creusent son endettement.
07:01C'est une entreprise exposée aux marchés internationaux et aux risques réglementaires,
07:05notamment en Afrique, en Amérique latine et en Asie.
07:09Séché est dépendante de la réglementation environnementale et des incitations publiques.
07:14Son mix métier, encore partiellement orienté volume, est très dépendant des déchets dangereux.
07:19Sa visibilité long terme peut souffrir de cycles ou de contraintes sur la valorisation des combustibles.
07:25Et bien que diversifié, le groupe reste très dépendant du marché français et des collectivités.
07:31Et enfin, sa profitabilité et son endettement sont deux points à surveiller.
07:36Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:39C'est une société familiale, bien gérée et en croissance dans le secteur porteur du recyclage.
07:44Son bilan financier est solide, malgré une profitabilité un peu faible et un endettement élevé.
07:49Le défi pour le groupe sera de transformer son intéressant positionnement en croissance durable et en marges élevées.
07:56Côté investissement, personnellement, je n'ai plus de titres séchés environnement en portefeuille pour le moment.
08:01Son niveau de valorisation actuel est bon, mais le retour aux actionnaires un peu faible.
08:05Un retour sous les 70 euros peut être une opportunité pour tenter les 88 puis les 106 euros.
08:13Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
08:19Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
08:24On te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.
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