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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isily Bourse, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société française Valourec,
00:14ticker VK. Valourec est le leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure,
00:19en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles.
00:24Le groupe travaille pour deux marchés clés qui sont le pétrole et le gaz d'un côté
00:28et les nouvelles énergies de l'autre.
00:31Les domaines d'expertise de l'entreprise sont l'exploration et la production d'hydrocarbures,
00:36l'industrie, les mines de minerais de fer et les nouvelles énergies.
00:40Le groupe est principalement implanté sur le continent américain, au Moyen-Orient et en Asie.
00:45C'est donc un groupe qui travaille à l'international, il réalise 6% de son chiffre d'affaires en Europe,
00:5141,4% en Amérique du Nord, 15,6% en Amérique du Sud, 19,4% au Moyen-Orient,
00:5810,9% en Asie et 6,7% dans le reste du monde.
01:03Son activité s'organise autour de trois grands pôles, la fabrication de tubes avec 88,7% de ses revenus,
01:10les exploitations minières et forestières avec 6,8% et les autres activités avec 4,5% de ses ressources.
01:1784,2% de son chiffre d'affaires est issu des industries pétrolières, gazières et pétrochimiques,
01:2410% des industries mécaniques, automobiles et de la construction et 5,8% de l'énergie électrique.
01:30En quelques chiffres, le groupe Valourec, c'est quoi ?
01:33C'est une entreprise présente dans plus de 20 pays, via 35 sites de production et 3 centres de recherche dans le monde.
01:40Il emploie plus de 13 300 collaborateurs et son chiffre d'affaires s'est élevé à 4,03 milliards d'euros en 2024.
01:49Côte actionnariat, ArcelorMittal a fait une entrée fracassante au capital de l'entreprise en acquérant 27,9% des parts en 2024,
01:56le reste appartenant pour l'essentiel à différents fonds d'investissement anglais, américains, espagnols, français et luxembourgeois
02:04comme Indépendance AM, le fonds de William Higgins.
02:08A noter que son capital est constitué de plus de 51,7% de flottants, de 1,17% de personnes physiques,
02:15de 27,9% d'ArcelorMittal et de 19,11% d'institutionnels.
02:20L'entreprise Valourec est dirigée par le français Philippe Guillemot
02:24qui en est le président directeur général depuis mars 2022.
02:27Les dates clés de l'entreprise sont 1957, la fondation de Valourec,
02:332021-2022, l'entrée en vigueur d'un plan de redressement drastique face aux difficultés financières du groupe,
02:392023, année record, génération de cash flow et forte amélioration de la rentabilité,
02:452024, ArcelorMittal entre au capital et 2024-2025, retour du dividende
02:52suite à la réduction de l'endettement.
02:54Ses principaux concurrents sont entre autres le luxembourgeois Tenaris,
02:58le japonais Nippon-style Ntsumitomo, Metal, et le russe TMK.
03:04Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
03:07Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
03:10Sur les cinq dernières années, Valourec a traversé une période difficile,
03:14marquée par des pertes et une forte restructuration face à la crise pétrolière
03:18et aux surcapacités mondiales, avant d'engager un redressement grâce à la hausse de la demande énergétique
03:24et à une réduction significative de sa dette.
03:27L'entreprise reste toutefois dépendante des cycles pétroliers et gaziers,
03:31avec une volatilité élevée de ses résultats.
03:33Dans ce contexte, son cours enregistre une performance de plus 18,5% en un an
03:39et une perte de moins 7,25% en six mois.
03:42Sur cinq ans, le titre gagne plus de 206%.
03:45Son résultat d'exploitation a connu une très forte baisse de 39% en 2024,
03:50mais devrait légèrement se reprendre en 2025.
03:53Son chiffre d'affaires étant surchauffe pour la deuxième année consécutive,
03:57en baisse de 21% en 2024, il est attendu de nouveau en baisse de 3 à 4% sur l'exercice en cours.
04:03Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres et bonnes,
04:07mais devrait se contracter cette année.
04:09Voisine de 20,1% en 2024, elle est prévue autour des 15,8% en 2025.
04:15Son endettement se résorbe enfin et sa trésorerie redevient petit à petit positive.
04:20Elle devrait afficher 151 millions d'euros à la fin de cette année.
04:24Son fricage flou est conséquent et attendu en forte progression en 2025.
04:28Il devrait atteindre plus de 441,8 millions d'euros cette année.
04:32Son bénéfice net par action en baisse de 10% en 2024
04:35devrait continuer de se contracter davantage de 10 à 11% en 2025.
04:40Sa marge nette est correcte en 2024 et voisine des 11%.
04:44Elle devrait se stabiliser entre 10 et 11% cette année encore.
04:48Sa marge d'exploitation quant à elle se porte bien.
04:51Elle est voisine des 15% en 2024 et devrait encore progresser sur l'exercice en cours.
04:57Au cours actuel, son PER est assez bas pour son secteur d'activité.
05:00Il apparaît donc que le groupe est faiblement valorisé.
05:03Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue en ce moment
05:07bien au-dessus de sa valeur théorique qui conserve une tendance baissière.
05:12En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440,
05:16l'on constate que le titre surperforme de nouveau l'indice ces dernières années.
05:20Le groupe a repris cette année une redistribution après 10 ans d'absence.
05:24Pour l'occasion, Valourec a été généreux avec un payout ratio proche des 99%.
05:29Valourec reverse donc un dividende conséquent mais non fiable à ses actionnaires.
05:34Avec un beau rendement de 9,47% au cours actuel, il s'est élevé à 1,50€ par action en 2025.
05:41Le groupe réalise peu de programmes de rachat d'actions.
05:44Le dernier en date a eu lieu en juin 2025 pour alimenter son épargne salariale.
05:50Ces dernières années, les résultats de l'entreprise sont de nouveau jugés conformes
05:53aux exigences des investisseurs et des analystes après quelques années catastrophiques.
05:57L'innovation est importante pour la société.
06:01Cependant, ses dépenses en recherche et développement ne cessent de baisser depuis maintenant 10 ans.
06:05La société est bien suivie par les analystes qui sont encore à l'achat sur le titre.
06:10L'objectif de cours moyen est fixé à 21€ et celui de cours haut à 22,6€,
06:15ce qui me paraît envisageable à moyen long terme.
06:18Synthétisons tout cela.
06:20Malgré des résultats parfois en demi-teinte et une croissance sous pression,
06:23le groupe offre une belle profitabilité et un beau redressement.
06:26Cerise sur le gâteau, sa valorisation actuelle est très intéressante.
06:31Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur industriel.
06:35Valourec occupe une position de leader mondial dans la fabrication des tubes en acier sans soudure.
06:39Le groupe possède une expertise technique reconnue dans les tubes premium adaptés à des conditions extrêmes.
06:45La société est très présente en Amérique du Nord, qui reste un marché à très fort potentiel.
06:50La forte hausse de la clientèle industrielle réduit notablement sa dépendance au secteur parapétrolier.
06:56On observe une croissance rapide de ses parts de marché et de sa profitabilité grâce à la baisse de ses prix.
07:02Valourec a connu une belle amélioration opérationnelle dans le cadre de sa stratégie de redressement.
07:08L'arrivée au capital d'ArcelorMittal offre de nombreuses perspectives très intéressantes.
07:13C'est aussi un groupe bien placé dans les secteurs de la séquestration du carbone et du stockage d'hydrogène gazeux.
07:19Et enfin, il a une forte présence dans les zones stratégiques, ce qui lui permet d'être proche de ses clients.
07:25Côté faiblesse du groupe, elle reste non négligeable.
07:27Valourec a subi un désinvestissement massif dans le secteur parapétrolier ces dernières années.
07:32Il évolue dans un secteur très cyclique et lié aux évolutions des cours du pétrole.
07:37Sa valorisation a fortement chuté suite à ses grosses difficultés financières.
07:41La hausse de ses coûts de production et des matières premières pénalise son activité en Europe.
07:46La fermeture d'unités de production a entraîné des coûts de restructuration importants, notamment en Allemagne.
07:52Les prix continuent de baisser aux Etats-Unis, qui est un marché essentiel.
07:56Il existe une concurrence féroce sur l'acier premium et les tubes de la part de fournisseurs asiatiques.
08:02On observe également un recul des volumes vendus, comme en 2024, impactant significativement son chiffre d'affaires.
08:08Et enfin, Valourec est confronté à des coûts de production élevés, notamment dans les sites moins compétitifs et à des coûts de logistique significatifs.
08:17Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
08:20Valourec est un leader mondial dans son secteur et c'est un groupe en phase de redressement après beaucoup de souffrances.
08:25Le groupe enregistre une bonne dynamique avec un endettement qui s'est bien résorbé.
08:29Mais l'entreprise reste cyclique et dépendante des cours du pétrole et des investissements des majors pétrolières.
08:36Côté investissement, personnellement, je n'ai pas investi dans Valourec, mais je la suis de très près dans ma watchlist.
08:41Sa valorisation est assez intéressante et le retour aux actionnaires a été très bon en 2025.
08:46Un retour vers les 14,70 euros serait très intéressant pour pourquoi pas viser les 18 puis les 21 euros à moyen long terme.
08:55Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement, ni d'achat, ni de vente.
09:01Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
09:06Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses.
09:09Et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.
09:12Merci.
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