Impacto da quebra de acordo Gol-Azul

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Após nove meses de negociações, Gol e Azul encerraram o processo de fusão e cold share. Cristiane Alckmin, economista e ex-conselheira do Cade, explicou os efeitos dessa decisão para o mercado, voos e consumidores brasileiros.

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00:00Depois de nove meses de tratativas, foi anunciado o fim das negociações da possível fusão entre Gol e Azul.

00:07De acordo com o grupo Abra, controlador da Gol, o fim das conversas aconteceu por conta de uma mudança no cenário,

00:14quando a Azul entrou em processo de reestruturação internacional.

00:18E após essa quebra, a Azul entregou o relatório operacional de agosto ao Tribunal dos Estados Unidos

00:23como parte do processo de recuperação, Chapter 11.

00:27A gente vai entender o impacto dessa quebra de acordo para o setor, como que essa decisão afeta viagens, passagens.

00:33O papo é com a Cristiane Alckmin, que é economista e ex-conselheira do Cade, já está aqui conectada com a gente.

00:39Tudo bem, Cristiane? Boa tarde, bem-vinda.

00:42Tudo bem, boa tarde.

00:44Felipe Machado, nosso analista, está aqui para conversar contigo também, Cristiane.

00:48Bom, começar falando dessa última informação que eu trouxe aqui na chamada.

00:54O relatório que a Azul apresentou, relatório operacional referente a agosto, né?

00:59Dentro do processo voluntário de Chapter 11 nos Estados Unidos.

01:02Para quem não está familiarizado, qual que é o significado desse processo?

01:06Como que ele impacta a saúde financeira operacional de uma empresa?

01:10Então, Natália, deixa eu fazer primeiro aqui um overview de tudo o que está acontecendo.

01:15Para que o nosso ouvinte possa entender um pouco melhor o que está acontecendo no setor.

01:22No ano passado, em maio do ano passado de 2024, a Gol e a Azul fizeram um acordo chamado Code Share.

01:32O que é esse acordo?

01:33Esse acordo é um acordo de compartilhamento de códigos em que uma empresa pode vender assento de outra empresa.

01:41Esse já é um acordo um pouco complicado do ponto de vista da concorrência.

01:48Então, ele deveria ter sido colocado ao Cade, aprovado pelo Cade, e ele não foi notificado ao Cade.

01:55Bom, nesse período, o Cade abre uma investigação em que ela concluiu somente agora, nesse ano de 2025,

02:04e concluiu que tudo bem, eles poderiam continuar com esse acordo de Code Share.

02:09Só que, em janeiro, eles novamente, Gol e Azul, se juntaram para fazer um memorando de entendimento,

02:18dizendo que eles iriam, talvez, fazer uma fusão.

02:24Novamente, um barulho, um ruído no mercado, porque eles voltam a tentar fazer algum tipo de acordo sem comunicar ao Cade.

02:32Bom, nesse caso, o conselheiro Gustavo Augusto avoca o caso e diz, nós do Conselho do Cade, os conselheiros do Cade, vamos analisar esse caso.

02:47E, repara, todo esse processo que sempre foi aventado, olha, as empresas estão numa crise financeira, numa situação delicada.

02:57De fato, depois da pandemia, você teve um problema, sim, financeiro, mas veja bem,

03:04Latam entrou numa recuperação judicial, no mesmo Chapter 11 que a Azul acabou de entrar, né?

03:10Entrou no Chapter 11 em 2000 e saiu em 2022, e saiu muito bem e fortalecida.

03:16A Gol entrou também no Chapter 11 em janeiro de 2024, depois de um ano e meio, saiu, né?

03:25Saiu esse ano, em julho desse ano.

03:27E a Azul talvez tenha demorado a entrar no Chapter 11, que é a recuperação judicial.

03:34Latam e Gol são dois casos de sucesso que entraram numa recuperação judicial e saíram em empresas mais fortes.

03:41O que isso impacta o consumidor, que foi essa pergunta?

03:44Bom, desde lá de 2024, quando teve esse pool share entre Gol e Azul,

03:50repara que nós temos praticamente três empresas no nosso mercado brasileiro, Latam, Gol e Azul.

03:57Se duas empresas se juntam dentre essas três, não importa quais delas vão se juntar,

04:03isso já tem um impacto para o consumidor.

04:05E, de fato, por uma plataforma chamada Dio Sirium, nós tivemos uma queda dos voos de 13%,

04:13em que Gol e Azul saíram de aeroportos que chamamos de aeroportos importantes,

04:19chamamos de aeroportos congestionados na linguagem antitruz,

04:23que são aqueles aeroportos como Congonhas, Galeão, Guarulhos, Confins e mais.

04:29Vira Copos, onde é o hub da Azul, a Gol tirou 50% dos seus voos.

04:35Ou seja, nós tivemos, sim, uma, entre aspas, uma joint venture entre as duas.

04:42Isso é um ato de concentração que deveria ter sido, sim, apresentado ao Cádio.

04:47Então, diante desse barulho todo do mercado, eu entendo que a Gol viu que,

04:55o grupo Abra foi que se pronunciou primeiro,

04:58entendeu que, dentro desse barulhado todo, não vale a pena continuar dessa maneira.

05:04Porque o que o conselheiro Gustavo falou foi, que é o presidente do Cádio,

05:09ou vocês notificam ao Cádio do que vocês querem fazer, ou param com esse barulho.

05:15E eu acho que as empresas Gol e Azul resolveram, então, fazer,

05:20dar um passo atrás e saírem, então, dessa, tanto do cold share,

05:25quanto, ou seja, pararam com o compartilhamento de códigos entre elas,

05:31compartilhamento de códigos, como também não vão mais fazer a fusão,

05:37pelo menos por enquanto.

05:38Ou seja, eles resolveram parar com o barulho.

05:41Isso é muito positivo para o brasileiro.

05:43Não é bom quando você tem um oligopólio de três empresas

05:48e você tira uma delas, ou seja, você vai ficar com uma delas,

05:52que vai ficar com 60% do mercado,

05:55que seria a nova empresa Gol e Azul, e uma outra com 40%.

05:59Obviamente, isso aí é péssimo para o consumidor.

06:03Você quer fazer cold share?

06:04Você faça cold share com empresas que não estejam aqui,

06:07com empresas estrangeiras, como era o hábito do setor.

06:11Então, você tem que a Azul já fez cold share com a United Airlines,

06:14com a TAP, a Gol já faz, hoje em dia, com a Vianca,

06:18American Airlines, KLM, Air France.

06:20Você tem que a Latam faz com a Delta, Iberia, com a TAP.

06:23Tudo bem, quando você está com empresa estrangeira,

06:26quando você está com empresas brasileiras,

06:29então, para o mercado doméstico, quem voa de avião

06:32sabe que os preços aumentaram muito e que a oferta foi reduzida.

06:36Então, pode ser que isso tenha sido já um indício

06:41de que houve, sim, um ato de concentração entre Gol e Azul

06:45e que esses voos foram, de fato, sendo reduzidos da oferta para o consumidor.

06:52Então, quem viaja de avião, o passageiro de avião brasileiro,

06:56agradece pelo fato dessa confusão toda ter sido, pelo menos, equacionada nesse momento.

07:03Ou seja, a Abre informou a Azul, que informou ao mercado

07:07o fim da fusão e do cold share, da intenção de fusão,

07:12e a Azul acompanhou e fez o mesmo na notificação do mercado.

07:17Isso no dia 25 de setembro, que foi agora, na semana passada.

07:23Muito legal.

07:24Cristina, obrigado pelo panorama super amplo.

07:27Mal, vai.

07:27Deu para entender bastante mesmo.

07:29Uma pergunta, em relação ao cold share,

07:32as passagens que já foram compradas,

07:35como é que fica a situação desses passageiros?

07:37Elas voltam para as suas companhias, vamos dizer assim, de origem?

07:41Ou elas ainda podem ser negociadas durante um certo prazo?

07:44Não, o que foi dito, tanto pela Gol, quanto pela Azul, e ainda bem,

07:50é que o que já foi emitido vai ser cumprido.

07:53Isso aí realmente tem que acontecer,

07:55porque senão ia ser uma confusão ainda maior dentro do mercado.

08:00Então, acho que nenhum passageiro precisa se preocupar,

08:04porque segundo a Gol e a Azul,

08:07segundo as empresas, de maneira muito responsável,

08:10elas falaram, olha, o que a gente já emitiu,

08:12está emitido e vai ser daquela maneira.

08:15As próximas emissões é que não vão ter mais esse cold share,

08:21esse compartilhamento de código.

08:23Entendi.

08:24Quero agradecer, Cristiane Alckmin, economista e ex-conselheira do CAD,

08:28então, pela entrevista super enriquecedora,

08:31para a gente entender esse andamento, esse trâmite,

08:33que de fato é muito complexo.

08:35Muito obrigada, viu, Cristiane,

08:37por compartilhar seu conhecimento aqui com a gente.

08:39Está de nada, me coloco sempre à disposição.

08:42Um abraço e boa tarde para vocês dois,

08:44Felipe e Natália e todos que nos estão nos ouvindo.

08:46Volto sempre.

08:47Boa tarde para você.

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