00:00Il est 17h33, dans 3 minutes ce sera la clôture, on va la vivre en direct ensemble avec Antoine,
00:05mais d'abord on entre dans la Data Room.
00:14Il vous offre des chiffres avec des fleurs, votre bouquet de data quotidien pour cultiver votre jardin boursier.
00:20Bettina et Mabrouk, les fleurs sont-elles prêtes ?
00:23Oui, absolument.
00:24Voici la Data Room, vous avez chacun une minute pour présenter une data forte.
00:28Bettina, top chrono, votre data ce soir, moins de 9,5%.
00:32Moins de 9,5%, c'est la dépréciation du dollar par rapport à si grosse devise mondiale.
00:39Le premier semestre 2025 a été le pire pour le dollar depuis 1973.
00:45Ça s'est un peu repris au cours de l'été, mais on est quand même à moins 9,5%,
00:50ce qui veut dire le pire 12 mois sur les 20 dernières années.
00:53Qu'est-ce que ça veut dire ?
00:54Ça veut aussi dire que pour un investisseur américain en dollars,
00:56toutes les actions internationales, tout d'un coup, sont extrêmement attractives.
01:00Je vous donne quelques exemples.
01:02Les actions grecques, plus 75, la défense européenne, plus 50,
01:06l'Amérique latine, plus 25, la santé chinoise, plus 80.
01:11Et c'est très inhabituel, parce que si on regarde sur les 10 dernières années,
01:15le dollar a été un poids pour les rendements non américains.
01:20Donc un investisseur en dollars, même si les rendements locaux étaient positifs,
01:24très souvent se retrouvaient avec un rendement négatif.
01:27Ça veut dire que beaucoup d'investisseurs aujourd'hui américains
01:30regardent les bourses internationales, et on le voit dans les flux,
01:34parce que si on regarde les flux des ETF et des fonds mutuels,
01:38c'était 70% sur les États-Unis l'année dernière, c'est 48% en 2026.
01:43Un vent porteur pour les bourses non américaines.
01:47Effectivement, c'est très intéressant de le voir.
01:49On a vu d'ailleurs, on a regardé hier la performance du MSCI International ex-USA.
01:54Il est lui aussi sur un record historique.
01:56C'est-à-dire que même quand vous retirez les États-Unis du MSCI World,
01:59on est aussi sur des records.
02:01Il n'y a pas que les États-Unis qui y sont.
02:02Vous avez quand même perdu, Béthina.
02:03Vous avez vu que le chrono allait plus vite que vous.
02:05On va voir si Mabrouk fait mieux.
02:07Je n'ai pas sûr.
02:08À vous, Mabrouk.
02:09Top chrono, 323 milliards d'euros.
02:11C'est le montant que la France va devoir refinancer l'an prochain.
02:16Là où c'est très intéressant, ça fait 10% du stock de dette.
02:19Ça peut paraître colossal.
02:21Et surtout, c'est que c'est en augmentation de 50%
02:24par rapport à ce qu'on doit refinancer cette année.
02:27On est autour de 215 milliards cette année.
02:30L'année prochaine, un peu plus de 50%.
02:32L'année prochaine, 323 milliards.
02:34Si on pense qu'on est dans une situation difficile maintenant,
02:37ça peut être encore pire l'an prochain.
02:39Globalement, est-ce qu'il faut céder à la panique ?
02:40Encore une fois, non.
02:41Je suis cohérent avec ce que je disais tout à l'heure.
02:43Ça veut dire que globalement, on va avoir une prime.
02:45On va avoir effectivement des taux qui vont sans doute monter
02:47et des investisseurs qui vont se mettre en face
02:49pour effectivement acheter cette date française.
02:51Oui, adjudication la semaine prochaine, jeudi prochain, long terme.
02:53La première depuis l'annonce.
02:54Aucun problème.
02:55Adjudication juste après la dissolution, ça s'est très bien passé.
02:58Ah oui, c'est vrai, ça s'est bien passé.
02:59Il y avait une demande trois fois supérieure à l'offre, comme d'habitude.
03:01Encore une fois, les datas de...
03:03J'essaie de rallonger parce que sinon, vous allez battre le chrono.
03:05Et du coup, Mabrouk, les agences de notation, Fitch, le 12 septembre,
03:09réactualisent notre note, ce n'est pas grave.
03:11Pour le moment, il n'y a pas assez d'éléments tangibles pour pouvoir faire dire que...
03:13Ah, tu l'as perdu.
03:14Ah, mais bon...
03:15Toi, tu lui files la parole juste avant le goût.
03:19Je réponds quand même.
03:22Non, globalement, il n'y a pas assez d'éléments tangibles
03:24pour dire que la situation française, on va dire, nécessite une dégradation.
03:28Une surveillance peut-être négative, mais pas au-delà.
03:30On suivra surtout le S&P.
03:32C'est un an pour ce qui, je crois, sera à la fin du mois de septembre
03:34ou début octobre, je ne sais plus, va actualiser notre note également.
03:36Merci beaucoup à tous les deux de nous avoir accompagnés.
03:38Bettina Mazocchi, BlackRock et Mabrouk-Chetwan pour Natixis IM.
03:42Bonne soirée, bon week-end à tous les deux.
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