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00:00bonjour à tous et bienvenue sur islie bourse la chaîne qui t'aide à investir
00:09aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société française delta plus
00:13groupe ticker a l dlt le groupe delta plus est un spécialiste de la conception et la
00:19commercialisation de vêtements et d'équipements professionnels de protection individuelle il
00:24fournit des produits de protection de la tête de protection crânienne auditive et respiratoire
00:29la société est implantée dans 30 pays via 47 filiales situé pour l'essentiel en europe et en amérique du
00:37sud c'est un groupe qui travaille à l'international il réalise 23% de son chiffre d'affaires en europe
00:43hors france 31% en france et 46% de son ca dans le reste du monde les activités du groupe se décomposent
00:51en six grandes thématiques qui sont la protection des pieds avec 33% de ses revenus la protection
00:57t-chutes avec 20% la protection de la tête avec 17% la protection du corps avec 15% la protection des
01:04mains avec 12% et toutes les autres activités avec 3% de ses ressources en quelques chiffres le groupe
01:11delta plus c'est quoi c'est un groupe présent dans 30 pays via 47 filiales et qui diffuse ses 7200
01:18références produits dans 110 pays avec cinq acquisitions remarquées depuis 2020 il emploie
01:23aujourd'hui plus de 3700 collaborateurs son chiffre d'affaires s'est élevé à 400 millions d'euros en
01:292024 cote actionnariat le capital du groupe est toujours aux mains de la famille fondatrice benoît
01:35jacques qui détient encore 56,92% des parts suivi par ivo boscardine un dirigeant du groupe avec 9,1%
01:44du capital le reste appartenant à divers fonds d'investissement tels que indépendance am de
01:50william higgins à noter que son capital est constitué de 25,7% de flottants 66,02% de personnes
01:58physiques et seulement 5,6% d'institutionnels l'entreprise delta plus est dirigée par jérôme
02:04benoît fils du fondateur décédé en 2011 il en est le président directeur général depuis mars 2011
02:10les dates clés de l'entreprise de son 1977 la création de delta plus 1995 l'extension du groupe en
02:18europe 1999 l'introduction à la bourse de paris 2007 le groupe s'internationalise via différentes
02:25acquisitions et 2024 le contexte macroéconomique devient incertain pour le groupe ses principaux
02:31concurrents sont entre autres les américains troisième honeywell msa safety et l'allemand uvex
02:37écoles voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société parlons tout d'abord
02:43de son cours de bourse sur les cinq dernières années delta plus groupe a connu une trajectoire
02:48globalement positive soutenue par une stratégie de croissance externe dynamique et une présence
02:53mondiale bien diversifiée dans les équipements de protection individuelle toutefois en 2022 et 2024
03:00affecté par l'inflation des coûts la pression sur les marges et une conjoncture industrielle moins
03:05favorable le groupe a souffert mais maintient ses objectifs dans ce contexte son cours enregistre une
03:11contre-performance de moins 20% en un an et une perte de moins 1,5% en six mois le titre delta plus
03:18abandonne même 20% en trois ans son résultat d'exploitation est en baisse en 2024 il affiche
03:23une perte remarquable de moins 12,6% en 2024 et devrait se stabiliser pour 2025 selon les estimations
03:31son chiffre d'affaires est lui aussi en baisse de moins 4,9% en 2024 il est attendu en légère baisse
03:37ou à l'équilibre sur le prochain exercice dans un contexte toujours difficile sa rentabilité via son
03:43retour sur capitaux propres est plutôt bonne mais affiche une forte baisse en 2024 elle est voisine
03:48des 12% et devrait baisser davantage pour 2025 delta plus groupe a un endettement assez stable il est
03:55toutefois un peu élevé et peu pesé sur les finances de l'entreprise son free cash flow est fortement en baisse
04:00et variable dans le temps il n'en demeure pas moins toujours positif et confortable son bénéfice net
04:06par action connaît un sérieux coup de frein avec une perte de moins 18% toutefois il devrait se reprendre
04:12légèrement en 2025 sa marge nette est en baisse et semble avoir atteint un point bas en 2024 voisinage
04:18de 7,7% elle devrait se reprendre un peu dès cette année sa marge d'exploitation suit la même tendance
04:25elle est en baisse mais voisine des 12,3% ce qui est plutôt bon au cours actuel et selon les estimations
04:30son per est de l'ordre de 12 à 13 en 2025 il est inférieur à sa moyenne sur dix ans la société semble avoir une valorisation
04:38plutôt correcte concernant sa droite de régression nous observons que le titre évolue bien en dessous de sa valeur
04:44théorique à environ 1,5 écart type en comparant son cours à l'indice lixor UCITS 440 l'on constate que le titre sous-performe
04:53l'indice depuis plus d'un an le groupe procède à une redistribution un peu faible à ses actionnaires
04:58son payout ratio se situe en moyenne entre 20 et 30% delta plus reverse un dividende fiable et globalement
05:05croissant à ses actionnaires il est de 1,05 euros par action mais en baisse en 2025 il propose un rendement de 2,24% au cours
05:15actuel le groupe réalise quelques programmes de rachat d'actions dont le dernier a eu lieu en 2023
05:20les résultats de l'entreprise ne sont pas toujours jugés conformes aux attentes des investisseurs et des analystes
05:26la société est peu suivie par les analystes qui sont plutôt à l'achat sur le titre
05:30l'objectif de cours moyen est fixé à 73 euros et celui de cours haut à 91 euros ce qui me paraît difficile à moyen terme
05:38synthétisons tout cela les perspectives de croissance des bénéfices de la société manque de dynamisme dans un contexte toujours
05:44compliqué dans son secteur toutefois des signes de reprise sont présents et la valorisation du groupe
05:51semble intéressante passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de la consommation
05:55discrétionnaire delta plus group est un des leaders dans le secteur des équipements de la protection
06:00individuelle il a une excellente stratégie de développement et une importante politique
06:05d'acquisition sa structure financière est solide le groupe a une position internationale solide avec une forte
06:11diversification géographique la société a su démontrer une certaine résilience dans un contexte macroéconomique
06:18difficile l'entreprise bénéficie d'une très bonne et stable gestion interne le groupe a une très bonne
06:25implantation dans les pays émergents avec de nombreuses filiales à l'étranger delta plus à une belle
06:30diversification de ses activités et enfin on observe une consolidation de la société via des acquisitions et
06:37l'optimisation de ses stocks côté faiblesses du groupe elles sont non négligeable le groupe fait face à un contexte
06:42macroéconomique dégradé impactant certains de ses débouchés il y a une persistance de tension et d'incertitudes
06:48concernant l'évolution des cours et l'impact de certaines devises mondiales on observe également une pression sur les prix dans certains
06:55segments du marché delta plus connaît une forte concurrence de la part de grands groupes comme 3M et
07:01Honeywell il a une grande dépendance au cycle macroéconomique et géopolitique le groupe fait
07:06preuve de vulnérabilité lié à l'évolution des stocks et substituts en situation de crise ses ventes
07:12sont en baisse et son ca en repli en 2024 l'hyperinflation en argentine même en baisse à des effets négatifs sur
07:18ses activités dans ce pays et enfin la restructuration de goods compagnie acquise en 2020 a pesé sur les comptes du
07:25groupe pour terminer quelle est donc mon opinion sur ce groupe c'est un spécialiste de la protection
07:30individuelle bien gérée bien diversifiée et très résilient on anticipe pour 2025 une croissance
07:37organique modérée un maintien des marges et une gestion prudente de la dette delta plus à un
07:42positionnement solide dans un marché essentiel avec une bonne diversification géographique et un modèle
07:48intégré côté investissement personnellement j'ai du delta plus groupe en portefeuille depuis un petit
07:53moment la valorisation actuelle est intéressante mais son dividende a été baissé en 2025 un retour sous les
07:5953 puis les 42 euros serait bien pour aller chercher les 62 puis pourquoi pas les 71 euros à
08:06moyen terme bien entendu cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un
08:11conseil d'investissement ni d'achat ou de vente je n'encourage donc personne investir dans ce titre sans
08:16avoir étudié de près ses fondamentaux se retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et
08:21n'oublie pas en attendant qu'investir c'est préparer ton avenir
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