Manyi Lu, analista do DBS Bank, disse à CNBC que a taxa de juros real da China segue elevada e pode prejudicar o consumo. Ela defendeu novos estímulos fiscais e cortes na taxa básica de empréstimos em 2025. O setor imobiliário segue no centro das atenções.
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00:00A taxa de juros real na China permanece alta, foi o que afirmou em entrevista para a CNBC uma analista do DBS Bank.
00:08Manilu disse que espera que a China reduza a taxa básica de juros para empréstimos de um ano em mais de 10 pontos bases ainda em 2025.
00:17Vamos ver o que ela falou sobre a necessidade de estímulo ao consumo interno.
00:21Nossa perspectiva sobre a taxa básica de juros para empréstimos do segundo semestre é cerca de 10 pontos a mais no corte.
00:31Acho que a pressão continua sobre os fundamentos dos bancos chineses, apesar da forte alta no preço das ações.
00:38E a pressão vem principalmente em primeiro lugar do lado da Ning no segundo semestre do ano.
00:45Embora essa pressão possa ser menor do que a observada no primeiro trimestre ou no segundo semestre, porque a taxa de depósito também foi bastante reduzida.
00:55Além disso, outra pressão vem da qualidade dos ativos.
00:59E é possível que continuemos a ver pressão, o aumento do índice de NPR, número de prioridade de risco, do lado do varejo.
01:09Enquanto nos empréstimos corporativos e imobiliários, achamos que o pico da formação de NPRs para o setor de propriedades corporativas vai passar.
01:19Portanto, acho que no lado da NPR, a pressão vem principalmente do setor de varejo.
01:27Sei que os formuladores de políticas estão administrando quando introduzirão mais estímulos no mercado.
01:33E o que sabemos sobre as taxas de juros é que elas podem ser usadas como uma forma de estimular o consumo.
01:41Quando você espera que os formuladores de políticas usem esse método, é claro como eles têm feito,
01:47tentando muitas outras maneiras de estimular o consumo interno.
01:53Eu acho que até agora ainda não vimos uma melhora muito significativa no incentivo das pessoas para aumentar o consumo.
02:03Com base em nossa verificação e nos dados macroeconômicos, podemos ver que a demanda de longo prazo de consumo continua bastante fraca.
02:12Acho que isso se deve ao fato de a taxa de juros real da China continuar bastante alta,
02:19apesar de a taxa de juros já ter sido bastante reduzida devido ao tipo de deflação na China.
02:25E acho que a taxa de juros, o corte da taxa de juros por si só, pode não ser tão útil para a situação atual da China para impulsionar o consumo.
02:36E talvez seja necessário mais estímulo físico, porque acho que, de modo geral, o consumo é mais impulsionado pelo efeito riqueza.
02:45Por exemplo, quando as pessoas veem que sua avaliação de suas propriedades ou vendo que sua riqueza no mercado de ações está melhorando,
02:55elas certamente terão um incentivo maior para aumentar o consumo.
03:01Portanto, acho que o estímulo mais importante do órgão regulador deve ser, além disso,
03:06apoiar o setor imobiliário para que, se os consumidores gostarem do setor residencial,
03:12vejam se os consumidores gostarem de ver o mercado imobiliário residencial em recuperação.
03:18Mas acho que isso levará algum tempo.
03:25Houve um relatório no Financial Times que dizia que havia alguma discussão
03:31sobre se os bancos do continente poderiam ou não cortar suas taxas para zero.
03:37Temos milhões de poupanças.
03:38Estou falando de residentes com suas contas de poupança que dependem das taxas de juros,
03:45pois é claro que o retorno dos depósitos domésticos de junho totalizaram 147 trilhões de ienes.
03:53Isso se traduz em 20 trilhões de dólares americanos.
03:58Qual seria a motivação dos bancos chineses para reduzir suas taxas de juros a zero?
04:03Acho pouco provável que os bancos chineses reduzam os juros a zero, pelo menos no curto prazo.
04:14Em primeiro lugar, porque a China é, afinal, uma espécie de mercado emergente
04:20e temos algum prêmio de risco sobre a taxa.
04:24E também da perspectiva da taxa de câmbio, acho que os reguladores também querem manter a taxa de câmbio
04:30do renminbi mais ou menos estável.
04:33E também outro fator para manter a taxa de juros acima de zero é que os reguladores mencionaram várias vezes
04:41que querem que os bancos chineses mantenham um nível de nome sustentável.
04:46Atualmente, o nome geral dos bancos chineses está em torno de 1,45% no primeiro trimestre.
04:55Portanto, esse já é um nível bastante baixo.
04:59Portanto, não acho que os reguladores tenham um grande incentivo para reduzir a taxa de juros a zero,
05:06pelo menos no curto prazo.
05:08Há um incentivo para reduzir a taxa de juros, pelo menos no curto prazo.
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