00:00¿Qué es la liquidez de los bancos centrales?
00:30Los bancos centrales gigantes, muy sobredimensionados, están dando un soporte de liquidez al mercado muy potente.
00:38Un mercado que ya esta semana van a cambiar un par de cosas. Una es la referencia básica. La referencia básica se va a mover desde aranceles, que han pasado a ser, no diría yo, irrelevantes,
00:48pero ya como casi nada es creíble en cuanto a tiempos y en cuanto a porcentajes de aplicación de arancel, pues el mercado se ha vuelto muy escéptico con respecto a esto
00:57y no le da ya casi importancia hasta ver cómo se aclara el asunto. Se mueve de aranceles a resultados empresariales.
01:04Ese es el cambio de referencia que vamos a ir teniendo con un asunto de fondo, que es que ya estamos en una época del año en que por estacionalidad decae la actividad.
01:15Va a caer más rápidamente a partir de finales de julio, por lo tanto nos quedan un par de semanas con actividad casi normal.
01:21Y con tomas de posiciones o deshacer posiciones, en fin, se va a ir pensando cómo quiere uno pasar las semanas de menos volumen del verano.
01:30Y eso puede dar alguna oportunidad, como lo ha dado en el año 23, en el año 24, de recortes de bolsas, que seguramente, digo oportunidad,
01:38porque seguramente este año, si se produce, yo lo interpretaría más como una ocasión para comprar más barato determinados activos,
01:46como pueden ser tecnologías, semiconductores, India, en un contexto que sigue siendo muy complejo, pero que el mercado está aguantando muy bien.
01:54E insisto, nos movemos desde aranceles hacia resultados empresariales, porque esta semana ya empiezan a publicar los primeros bancos americanos,
02:02las primeras cifras de compañías americanas del segundo trimestre, que no van a ser especialmente buenas, pero tampoco malas.
02:08Se espera para el beneficio por acción medio del S&P 500 en torno a más 5,8 o más 6% para el trimestre.
02:15Y los trimestres anteriores, como es habitual casi en el S&P, pues bate claramente, bate expectativas.
02:22En el primer trimestre de este año y en el cuarto trimestre del año pasado, se esperaba en torno a más 7% y al final fue en torno a más 14% en los dos trimestres.
02:30Por lo tanto, si esta vez se espera más 5,8 o más 6% para redondear, pues es posible que el beneficio medio por acción acabe siendo más 12, más 13, más 11.
02:40Es decir, cifras más bien buenas, aunque van a publicar primero los bancos y se van a mover entre más 3 y más 12%, más 3 Bank of America y más 12%, más o menos Goldman.
02:51Pero bueno, las cifras promedios de beneficios yo creo que van a ser bastante decentes.
02:57Y sobre todo nos vamos a poder fijar en cifras, en lugar del desconcierto que supone el arancel, que te dan una cifra que luego es otra, que te dan un plazo y que después es otro y que se incumple, pero se extiende.
03:09De manera que esta confusión de aranceles pasa a segundo término.
03:12Vamos a estar atentos a las cifras empresariales.
03:15En el plano macro hay CIU, Sentimiento Económico en Alemania, el martes, que va a mejorar un poquito, va a mejorar desde 47,5 hasta 52 probablemente.
03:25El martes también, inflación americana, muy importante, porque ya rebotó el registro de mayo, desde 2,3 hasta 2,4, aunque la subyacente se mantuvo en 2,8, que es 2,8, cerca del 3%, o sea que no es poco.
03:37Pero este dato que sale el martes es dato ya de junio y la general seguramente os espera que rebote desde 2,4 o 2,6, es decir, segundo mes consecutivo rebotando la inflación y ya 2,6 se acerca más al 3 que al 2 y la subyacente desde 2,8 hasta más 2,9 o más 3 incluso.
03:57Y eso significaría que la inflación americana empieza a asentarse en el entorno del 3%, lo cual significa a su vez que probablemente habrá una bajada de tipos por parte de la FED este año en septiembre, más probablemente, pero no muchas más, o ninguna más diría yo.
04:10Y al final de la semana tenemos el índice de confianza de la Universidad de Michigan, que está en torno a 60 puntos y puede mejorar un poquito, pero sobre todo las dos componentes que publica, que es las expectativas de inflación a 5 años, que ahora mismo está en 4% y las expectativas de inflación a un año, que está en 5%, que es bastante.
04:30Por lo tanto, datos de inflación americana que no van a ser buenos y esto va a enfriar un poco las expectativas de bajadas de tipos, resultados empresariales muy importantes porque van a empezar los bancos, nos movemos desde aranceles hacia cifras empresariales y con una situación de fondo de mercado que tiende a aguantar bien y que si le dejan un poco en paz rebota un poquito.
04:52Y tenemos dos semanas todavía así hasta ver cómo decae la actividad y si nos da alguna oportunidad de comprar algo más barato durante el mes de agosto, primera, segunda, tercera semana. Vamos a ver. Muchas gracias.
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